ब्लॉकचेन और डिजिटल वित्त से जुड़ा हर यूरोपीय नियम एक ही प्रश्न से शुरू होता है: क्रिप्टो-एसेट किसे माना जाता है? उत्तर तय करता है कि किसी टोकन पर कौन-सी नियमावली लागू होगी, उसकी निगरानी कौन करेगा और धारक क्या अपेक्षा कर सकता है। Markets in Crypto-Assets Regulation, जिसे सामान्यतः MiCA कहा जाता है, अपने परिभाषाओं वाले अनुच्छेद में इसका उत्तर एक वाक्य में देता है।
यह मार्गदर्शिका उस वाक्य को सरल भाषा में समझाती है: कानूनी परीक्षण का हर तत्व, परिभाषा जानबूझकर किन चीज़ों को बाहर रखती है, विनियमन द्वारा मान्य टोकनों के परिवार, और डिजिटल एसेट, वर्चुअल एसेट, टोकन, क्रिप्टोकरेंसी जैसी शब्दावली, जिनका लोग लगभग एक ही अर्थ में उपयोग करते हैं।
MiCA के तहत क्रिप्टो-एसेट का कानूनी अर्थ
Markets in Crypto-Assets Regulation का अनुच्छेद 3(1)(5) क्रिप्टो-एसेट को मूल्य या अधिकार के ऐसे डिजिटल प्रतिनिधित्व के रूप में परिभाषित करता है जिसे वितरित लेज़र प्रौद्योगिकी या समान प्रौद्योगिकी का उपयोग करके इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्थानांतरित और संग्रहीत किया जा सके। भले ही यह वाक्य छोटा है, यह शब्द का कानूनी अर्थ और पूरी व्यवस्था का दायरा तय करता है।
तीन शर्तें, सभी आवश्यक
वस्तु मूल्य या अधिकार का डिजिटल प्रतिनिधित्व होनी चाहिए; उसे इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्थानांतरित और संग्रहीत किया जा सकना चाहिए; और अंतर्निहित प्रौद्योगिकी वितरित लेज़र या उसके तुलनीय होनी चाहिए। इनमें से एक भी शर्त न हो, तो आपके पास जो है वह यूरोपीय कानून में क्रिप्टो-एसेट नहीं है।
मूल्य या अधिकार का डिजिटल प्रतिनिधित्व
यह पहली शर्त दो अलग चीज़ों को शामिल करती है। एक इकाई मूल्य का प्रतिनिधित्व कर सकती है — ऐसी चीज़ जिसके लिए लोग भुगतान करने या धन के बदले विनिमय करने को तैयार हों। या यह अधिकार का प्रतिनिधित्व कर सकती है — किसी सेवा तक पहुँच, पुरस्कार में हिस्सा, परियोजना के संचालन पर मतदान। दोनों में से कोई एक पर्याप्त है। प्रतिनिधित्व शब्द भी महत्वपूर्ण है: टोकन किसी चीज़ का संकेतक है, स्वयं वह चीज़ नहीं, और लेज़र पर मौजूद रिकॉर्ड उसके पीछे के दावे से अलग हो सकता है।
इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्थानांतरित और संग्रहीत किया जा सकने वाला
क्रिप्टो-एसेट का हस्तांतरण और धारण किया जाना संभव होना चाहिए। व्यवहार में, टोकन को नेटवर्क पर एक वॉलेट से दूसरे वॉलेट में भेजा और वहीं रखा जा सकता है, तथा पूरी श्रृंखला में कहीं भी बैंक, तिजोरी या कागज़ी प्रमाणपत्र की आवश्यकता नहीं होती।
वितरित लेज़र प्रौद्योगिकी या समान प्रौद्योगिकी का उपयोग
वितरित लेज़र प्रौद्योगिकी (DLT) का अर्थ है ऐसा रिकॉर्ड जो कई स्वतंत्र कंप्यूटरों पर समानांतर रूप से रखा जाता है और किसी एक प्रशासक के बजाय सहमत प्रक्रिया से समन्वित रखा जाता है। ब्लॉकचेन DLT का सबसे प्रसिद्ध रूप है। अंत का वाक्यांश या समान प्रौद्योगिकी जानबूझकर रखा गया है: यह परिभाषा को प्रौद्योगिकी-तटस्थ रखता है, ताकि अभी आविष्कृत न हुई कोई लेज़र संरचना नियमों से बाहर न निकल जाए। इसका परिणाम दूसरी दिशा में भी लागू होता है। बैंक की आंतरिक प्रणाली में शेषराशि, लॉयल्टी योजना के अंक और गेम के भीतर मुद्रा शेष कुछ अर्थों में डिजिटल और हस्तांतरणीय हैं, फिर भी प्रत्येक एक संचालक द्वारा नियंत्रित रिकॉर्ड में है, इसलिए इनमें से कोई भी क्रिप्टो-एसेट नहीं है।
क्रिप्टो-एसेट क्या नहीं है
विनियमन उन एसेट तक पहुँचने के लिए लिखा गया था जिन्हें पहले का कोई वित्तीय कानून कवर नहीं करता था। जहाँ कोई इंस्ट्रूमेंट पहले से विनियमित है, पुरानी नियमावली ही उस पर लागू रहती है और क्रिप्टो-एसेट व्यवस्था हट जाती है। परिचित उत्पाद को टोकन में लपेटने से कुछ नहीं बदलता — निर्णय सार से होता है, पैकेजिंग से नहीं।
| दायरे से बाहर | क्यों |
|---|---|
| वित्तीय इंस्ट्रूमेंट | टोकनकृत शेयर, बॉन्ड, फंड यूनिट और डेरिवेटिव MiFID II जैसे प्रतिभूति कानून के अंतर्गत रहते हैं। |
| जमाएँ | क्रेडिट संस्था के पास रखा धन, जिसमें संरचित जमाएँ शामिल हैं। |
| भुगतान के अर्थ में निधियाँ | बैंकनोट, सिक्के और लेखा-मुद्रा, जब तक इकाई e-money token के रूप में योग्य न हो। |
| प्रतिभूतिकरण स्थितियाँ | विशिष्ट प्रतिभूतिकरण ढाँचे द्वारा कवर। |
| बीमा और पेंशन उत्पाद | जीवन और गैर-जीवन कवर तथा व्यावसायिक या व्यक्तिगत पेंशन उत्पाद। |
| केंद्रीय बैंक धन | मौद्रिक प्राधिकरण के रूप में कार्यरत केंद्रीय बैंक द्वारा जारी मुद्रा। |
| अद्वितीय, गैर-परिवर्तनीय टोकन (NFTs) | वास्तव में अद्वितीय वस्तुएँ जिन्हें किसी अन्य कॉइन या टोकन से बदला नहीं जा सकता। |
| साझा लेज़र के बाहर के रिकॉर्ड | लॉयल्टी अंक, गेम के भीतर की शेषराशियाँ और अन्य आंतरिक बही प्रविष्टियाँ। |
अद्वितीयता परीक्षण लेबल नहीं, व्यवहार को देखता है
किसी NFT को अद्वितीय कह देने से वह अद्वितीय नहीं बन जाता। एक इकाई को विनिमेय अंशों में बाँटने से उसकी अद्वितीयता समाप्त हो जाती है, और ऐसी बड़ी श्रृंखला जिसके सदस्यों में केवल संख्या या मामूली विशेषता का अंतर हो, विनिमेयता की ओर संकेत करती है। महत्वपूर्ण यह है कि बाज़ार इकाइयों को प्रतिस्थापनीय मानता है या नहीं।
क्रिप्टो-एसेट के प्रकार: तीन परिवार
तीन-भाग परीक्षण पास करने वाली हर चीज़ क्रिप्टो-एसेट है। फिर विनियमन इन एसेट को इस आधार पर वर्गीकृत करता है कि वे अपने मूल्य के बारे में क्या वादा करते हैं: मुद्राओं या कमोडिटी की टोकरी द्वारा समर्थित टोकन, एकल मुद्रा से जुड़ा टोकन और बाकी सब — जिस समूह में Bitcoin, Ether और बाज़ार के अधिकांश परिचित उदाहरण आते हैं।
| परिवार | विशेषता |
|---|---|
| एसेट-संदर्भित टोकन | किसी अन्य मूल्य या अधिकार, अथवा उनके संयोजन — मुद्राओं की टोकरी, कमोडिटी या मिश्रण — के संदर्भ से स्थिर मूल्य बनाए रखने का लक्ष्य रखता है। |
| ई-मनी टोकन | एक आधिकारिक मुद्रा के संदर्भ से स्थिर मूल्य बनाए रखने का लक्ष्य रखता है, इसलिए उस धन के डिजिटल विकल्प की तरह कार्य करता है। |
| हर अन्य क्रिप्टो-एसेट | हर वह चीज़ जो दोनों में से कोई नहीं है: बिल्कुल भी स्थिरीकरण तंत्र रहित इकाइयाँ, और यूटिलिटी टोकन, जो केवल अपने जारीकर्ता द्वारा प्रदान की गई वस्तु या सेवा तक पहुँच देने के लिए होते हैं। |
कानूनी पाठ में एक शब्द स्पष्ट रूप से अनुपस्थित है: स्टेबलकॉइन। विनियमन इससे बचता है क्योंकि यह संरचना के बजाय एक लक्ष्य का वर्णन करता है। बाज़ार जिसे स्टेबलकॉइन कहता है, स्थिरता के लिए टोकन किसका संदर्भ लेता है इसके आधार पर ऊपर के पहले दो परिवारों में आता है।
क्रिप्टो-एसेट बनाम डिजिटल एसेट बनाम वर्चुअल एसेट: शब्दावली
शुरुआती लोग अक्सर इस बात से भ्रमित होते हैं कि एक ही जैसी दिखने वाली चीज़ के लिए इतने शब्द प्रचलित हैं। अधिकांश अंतर वैचारिक नहीं, संस्थागत है — अलग निकायों ने अलग लेबल चुने हैं। वर्तनी भी अलग होती है: विनियमन शब्द में हाइफ़न लगाता है, बाज़ार सामान्यतः crypto asset बिना हाइफ़न लिखता है, और इससे कोई अंतर नहीं पड़ता।
- डिजिटल एसेट — इन शब्दों में सबसे व्यापक और उत्तरी अमेरिका में सबसे अधिक प्रचलित। हर क्रिप्टो-एसेट डिजिटल एसेट है, लेकिन इसका उलटा सही नहीं: कोई फ़ोटोग्राफ या डेटाबेस पंक्ति डिजिटल एसेट है और उससे अधिक कुछ नहीं।
- वर्चुअल एसेट — Financial Action Task Force की शब्दावली, जो वैश्विक धन-शोधन-रोधी मानक निर्धारित करने वाला निकाय है। इसमें मूल्य के ऐसे डिजिटल प्रतिनिधित्व शामिल हैं जिनका व्यापार या हस्तांतरण किया जा सकता है और जिन्हें भुगतान या निवेश के लिए उपयोग किया जा सकता है; राष्ट्रीय मुद्रा के डिजिटल रूप और पहले से अन्यत्र कवर इंस्ट्रूमेंट इसमें शामिल नहीं हैं। इनका ओवरलैप निकट है; या समान प्रौद्योगिकी वाक्यांश यूरोपीय संस्करण को थोड़ा व्यापक बनाता है।
- क्रिप्टो टोकन, डिजिटल टोकन या कॉइन — एकल इकाई के लिए रोज़मर्रा का संक्षिप्त नाम, विशेषकर ऐसी इकाई जो अपनी चेन चलाने के बजाय किसी अन्य की ब्लॉकचेन पर जारी हो। विनियमन अपनी श्रेणी के नामों में टोकन को शामिल करता है, इसलिए दोनों शब्द परस्पर विनिमेय रूप से प्रयुक्त होते हैं।
- क्रिप्टोकरेंसी — बोलचाल का उपसमूह जिसमें वे इकाइयाँ आती हैं जिन्हें लोग वास्तव में धन के रूप में उपयोग करते हैं। यूरोपीय विधायी भाषा इससे बचती है: अधिकांश क्रिप्टो-एसेट मुद्रा के रूप में काम करने के लिए नहीं हैं और कोई भी कानूनी निविदा नहीं है।
संक्षेप में, वर्चुअल एसेट धन-शोधन-रोधी दृष्टिकोण से देखा गया क्रिप्टो-एसेट है और क्रिप्टोकरेंसी कई उपयोग मामलों में से एक है। अनुपालन दस्तावेज़ में शब्द आमतौर पर यह बताता है कि नियम किसने लिखे हैं, न कि किस प्रकार का एसेट अभिप्रेत है।
परिभाषा व्यवहार में क्यों महत्वपूर्ण है
साझा परिभाषा होने से पहले, वही टोकन सीमा के एक ओर विनियमित इंस्ट्रूमेंट और दूसरी ओर अनियमित जिज्ञासा हो सकता था। जारीकर्ता अनुमान लगाते थे, प्लेटफ़ॉर्म हर देश के लिए नया विश्लेषण करते थे और धारक यह नहीं जान पाते थे कि उन्हें कौन-सा संरक्षण प्राप्त है। एक परिभाषा यह अनुमान समाप्त करती है: एक सदस्य राज्य में वर्गीकृत एसेट को पूरे संघ में वही दर्जा मिलता है।
परिभाषा को प्रौद्योगिकी के बजाय कार्य के आधार पर भी बनाया गया है, इसलिए परिणाम इस पर निर्भर करता है कि टोकन किसका प्रतिनिधित्व करता है, कैसे चलता है और मूल्य के लिए किसका संदर्भ लेता है। परियोजना की अपनी मार्केटिंग का कोई महत्व नहीं है। अपनाने योग्य आदत यह है कि किसी टोकन को उसके नाम से स्वीकार करने से पहले समझें कि वह करता क्या है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
हाँ, और यह इसका पाठ्यपुस्तक वाला उदाहरण है। यह मूल्य का डिजिटल प्रतिनिधित्व है, इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्थानांतरित और संग्रहीत होता है तथा सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर मौजूद है। यह स्थिरता के लिए किसी चीज़ का संदर्भ नहीं लेता और वित्तीय इंस्ट्रूमेंट नहीं है, इसलिए ऊपर के तीसरे परिवार में आता है।
यह इस पर निर्भर करता है कि वस्तु वास्तव में अद्वितीय है या नहीं। ऐसी एकमात्र वस्तु जिसे समतुल्य वस्तु से बदला नहीं जा सकता, व्यवस्था के बाहर है, जबकि ऐसे टोकन के अंश और बड़ी श्रृंखलाएँ जिनके सदस्य व्यवहारतः एक-दूसरे के साथ विनिमेय हों, उनका निर्णय लेबल के बजाय व्यवहार के आधार पर किया जाता है।
नहीं। मौद्रिक प्राधिकरण के रूप में कार्यरत केंद्रीय बैंक द्वारा जारी धन, तथा जिस अवसंरचना पर वह चलता है, बाहर रखे गए हैं। केंद्रीय बैंक धन और निजी रूप से जारी क्रिप्टो-एसेट कानून के अलग-अलग निकायों के अंतर्गत आते हैं।
सार में लगभग कोई अंतर नहीं। वर्चुअल एसेट अंतरराष्ट्रीय धन-शोधन-रोधी शब्द है और क्रिप्टो-एसेट यूरोपीय कानूनी शब्द है; दोनों शब्द अलग नियमावलियों के भीतर से एक ही वस्तुओं का वर्णन करते हैं।
नहीं। यदि कोई इंस्ट्रूमेंट वित्तीय इंस्ट्रूमेंट के रूप में योग्य है, तो प्रतिभूति कानून ही उसे नियंत्रित करता रहता है और क्रिप्टो-एसेट व्यवस्था लागू नहीं होती। लेज़र पर स्वामित्व दर्ज करने से व्यवस्था बदलती है, दावे का कानूनी स्वरूप नहीं।
