MiCA FAQ: संस्थापकों, निवेशकों और क्रिप्टो कंपनियों को क्या जानना चाहिए

MiCA वह EU विनियमन है जो उन क्रिप्टो-एसेट्स के लिए सामान्य आवश्यकताएँ तय करता है जो पहले से अन्य वित्तीय कानून के अंतर्गत नहीं आते। यह टोकन जारीकर्ताओं को बताता है कि क्या प्रकट करना है, ग्राहकों को सेवाएँ देने वाले क्रिप्टो व्यवसायों को लाइसेंस रखने की अपेक्षा करता है, और पर्यवेक्षकों को बाजार दुरुपयोग के विरुद्ध साधन देता है। यह हर सदस्य राज्य में प्रत्यक्ष रूप से लागू होता है।

दोनों का उत्तर हाँ है। MiCA कुछ समय से पूरी तरह लागू है; हाल में जो समाप्त हुआ वह पूर्वाधिकार अवधि थी, जिसमें देश राष्ट्रीय नियमों के तहत पहले से कार्यरत प्रदाताओं को अनुमोदन के लिए आवेदन करते समय संचालन जारी रखने दे सकते थे। कुछ देशों ने पूरी अनुमत अवधि इस्तेमाल की, अन्य ने इसे छोटा किया, किंतु अब यह पूरे EU में समाप्त हो चुकी है और विनियमन में विस्तार का कोई तंत्र नहीं है। कट-ऑफ पर निर्णय की प्रतीक्षा कर रही फर्म को नए ग्राहक लेना रोकना और निर्णय आने तक विस्तार स्थिर करना था; जिन्होंने कभी आवेदन नहीं किया, उन्हें संचालन बंद करना था।

नहीं। MiCA उन व्यवसायों को विनियमित करता है जो क्रिप्टो-एसेट जारी करते हैं या उनसे संबंधित सेवाएँ देते हैं, न कि अपने डिजिटल एसेट्स प्रबंधित करने वाले खुदरा निवेशकों को। आपको निवेशक संरक्षण के माध्यम से अप्रत्यक्ष लाभ मिलता है: आपके उपयोग वाले एक्सचेंज या क्रिप्टो वॉलेट प्रदाता को अनुमोदित होना, आपके एसेट्स को अपने एसेट्स से अलग रखना और स्पष्ट जानकारी देना आवश्यक है। आपके अपने कर और रिपोर्टिंग कर्तव्य घरेलू कानून से आते हैं, MiCA से नहीं।

केवल रखने के लिए नहीं। कंपनी के अपने खाते के लिए क्रिप्टो-एसेट्स खरीदना, रखना और बेचना कोषागार गतिविधि है, क्रिप्टो-एसेट सेवा नहीं। लाइसेंस तभी प्रासंगिक होता है जब कंपनी अन्य लोगों के डिजिटल एसेट्स के साथ कुछ करना शुरू करे, जैसे उन्हें अभिरक्षा में रखना, ग्राहकों के लिए उनका विनिमय करना या ट्रेडिंग स्थल चलाना। कंपनी अपने क्रिप्टो का लेखांकन और कराधान कैसे करती है, यह हमारी कंपनी के माध्यम से क्रिप्टो रखने की मार्गदर्शिका में शामिल है।

नहीं। MiCA कर के बारे में कुछ नहीं कहता। क्रिप्टो लाभ, माइनिंग आय या स्टेकिंग पुरस्कारों पर कर कैसे लगेगा, यह प्रत्येक सदस्य राज्य का विषय है; अतः कंपनी अब भी अपने मूल देश के कॉर्पोरेट कर नियमों और निजी व्यक्ति उस देश के नियमों का पालन करता है जहाँ वह रहता है। MiCA जो बदलता है वह है कि आप कानूनी रूप से किसके माध्यम से ट्रेड कर सकते हैं और उनसे आपको कौन-सी जानकारी मिलती है।

परीक्षण यह है कि क्या आप व्यवसाय के रूप में ग्राहकों को सूचीबद्ध दस सेवाओं में से एक देते हैं; यही, और कोई अन्य बात नहीं, कंपनी को क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाता बनाती है। संबंधित क्रिप्टो-एसेट सेवाएँ हैं अन्य लोगों के क्रिप्टो को रखना, उसका विनिमय करना, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म चलाना, ग्राहक आदेश निष्पादित या अग्रेषित करना, ग्राहकों के लिए वॉलेटों के बीच क्रिप्टो स्थानांतरित करना, प्रस्तावकर्ता के लिए टोकन रखना, तथा पोर्टफोलियो पर सलाह देना या उनका प्रबंधन करना। सॉफ्टवेयर लिखना, नोड चलाना या अपने वस्तुओं के लिए क्रिप्टो स्वीकारना इनमें नहीं आता। प्रत्येक सेवा और छूटों का विवरण हमारे CASP शब्दावली पृष्ठ पर है।

साधारण यूटिलिटी टोकन के लिए नहीं: ICO या टोकन बिक्री को लाइसेंस नहीं चाहिए, लेकिन EU में जनता को प्रस्ताव देने से पहले आपको क्रिप्टो श्वेत पत्र प्रकाशित और सूचित करना होगा, जब तक कोई छूट लागू न हो, जैसे प्रति देश 150 से कम लोगों को प्रस्ताव या एक वर्ष में एक मिलियन यूरो से कम जुटाने वाला प्रस्ताव। स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किए गए टोकनों पर अधिक कठोर व्यवहार होता है: asset-referenced token के जारीकर्ता को पूर्व प्राधिकरण चाहिए, और e-money token केवल बैंक या e-money संस्था ही जारी कर सकती है। शेयरों या बॉन्ड जैसा व्यवहार करने वाले टोकन इसके बजाय प्रतिभूति कानून के अंतर्गत आते हैं।

केवल आंशिक रूप से। बीच में किसी मध्यस्थ के बिना पूर्णतः विकेंद्रीकृत सेवाएँ MiCA से बाहर हैं। व्यवहार में अधिकांश परियोजनाओं में कोई कंपनी फ्रंट एंड चलाती है, admin keys रखती है या शुल्क कमाती है, और वह कंपनी नियमों के अंतर्गत आ सकती है। अभिरक्षक द्वारा दी जाने वाली स्टेकिंग को सामान्यतः अभिरक्षा का भाग माना जाता है; ऋण देना और लेना आज बिल्कुल कवर नहीं हैं। Commission जाँच रहा है कि औपचारिक समीक्षा के भाग के रूप में तीनों को शामिल किया जाए या नहीं।

हाँ, यदि आप अपने वस्तुओं या सेवाओं के लिए क्रिप्टोकरेंसी भुगतान स्वीकार करते हैं और कॉइन आपके नियंत्रित वॉलेट में आते हैं। यह बिक्री है, विनियमित सेवा नहीं। यदि आप अन्य व्यापारियों के लिए भुगतान संसाधित करते हैं, उनके लिए धन रखते हैं या उनकी ओर से क्रिप्टो को यूरो में बदलते हैं, तो स्थिति बदलती है; इन गतिविधियों को प्राधिकरण चाहिए। लाइसेंसधारी भुगतान प्रदाता का उपयोग करने से यह भार उन पर रहता है, आप पर नहीं।

क्योंकि स्थिरकॉइन नियम केवल MiCA-अनुपालक स्थिरकॉइनों को EU उपयोगकर्ताओं को प्रस्तावित करने देते हैं। एकल मुद्रा से जुड़ा टोकन e-money token माना जाता है और इसे प्राधिकृत बैंक या e-money संस्था द्वारा जारी तथा आरक्षित निधियों से एक-के-बदले-एक समर्थित होना चाहिए; एसेट्स की टोकरी से समर्थित टोकन को asset-referenced token के रूप में अपना प्राधिकरण चाहिए। जिन टोकनों के जारीकर्ताओं ने EU अनुमोदन नहीं माँगा, उन्हें यूरोपीय ग्राहकों को प्रस्तावित नहीं किया जा सकता था, इसलिए क्रिप्टो एक्सचेंजों ने उन्हें EU उपयोगकर्ताओं के लिए हटा दिया और अनुपालक विकल्प सूचीबद्ध किए।

कोई भी सदस्य राज्य; नियम, पूंजी और प्राधिकरण की पहुँच हर जगह समान हैं, इसलिए MiCA-विनियमित क्रिप्टो स्टार्टअप के लिए कोई एक सर्वोत्तम देश नहीं है। चुनाव व्यावहारिकताओं पर निर्भर करता है: संस्थापक कहाँ substance आवश्यकताएँ पूरी कर सकते हैं, प्राधिकरण कितना अनुभवी और व्यस्त है, प्रक्रिया की भाषा व पूर्वानुमेयता, स्थानीय शुल्क और कॉर्पोरेट कर, तथा कौन-से बैंक क्रिप्टो कंपनी के लिए खाते खोलेंगे। सबसे उदार यूरोपीय नियामक की खोज अब काम नहीं करती: ESMA राष्ट्रीय प्राधिकरणों द्वारा फर्मों को लाइसेंस देने की समीक्षा करता है और उन्हें साझा मानक की ओर ले गया है, इसलिए आज सख्ती के बजाय गति और स्पष्टता भिन्न हैं।

उस सदस्य राज्य का वित्तीय पर्यवेक्षक जहाँ कंपनी पंजीकृत है, जिसे विनियमन में राष्ट्रीय सक्षम प्राधिकरण कहा गया है। वह प्राधिकरण देता है, लाइसेंसधारी क्रिप्टो कंपनियों का सतत पर्यवेक्षण करता है, ग्राहक एसेट्स की सुरक्षा जाँचता है और व्यवस्था लागू करता है। धन-शोधन-रोधी पर्यवेक्षण भी सामान्यतः वित्तीय पर्यवेक्षक के पास होता है, कभी-कभी किसी भिन्न पर्यवेक्षक के पास, जबकि राष्ट्रीय वित्तीय खुफिया इकाई संदिग्ध-लेनदेन रिपोर्ट प्राप्त करती है। ESMA और EBA उन राष्ट्रीय प्राधिकरणों का समन्वय करते हैं, विस्तृत मानक लिखते हैं और प्राधिकृत व गैर-अनुपालक फर्मों का EU-व्यापी रजिस्टर प्रकाशित करते हैं।

केवल आंशिक रूप से। MiCA अपेक्षा करता है कि प्राधिकृत फर्म का पंजीकृत कार्यालय उस सदस्य राज्य में हो जहाँ वह कम-से-कम अपनी कुछ सेवाएँ देती है, उसका प्रभावी प्रबंधन EU के भीतर हो, और कम-से-कम एक निदेशक EU में निवासी हो। यूरोप के बाहर रहने वाला संस्थापक कंपनी का स्वामी हो सकता है और प्रबंधन बोर्ड में बैठ सकता है, लेकिन दैनिक प्रबंधन और अनुपालन के लिए EU में वास्तविक उपस्थिति चाहिए। केवल पत्र-पता संरचना नियामक की समीक्षा में सफल नहीं होगी।

नहीं। MiCA से पहले कई देशों द्वारा जारी वर्चुअल करंसी या वर्चुअल एसेट सेवा प्रदाता पंजीकरण, धन-शोधन-रोधी (AML) नियमों पर आधारित राष्ट्रीय अनुमतियाँ थे, और विनियमन में परिवर्तन का कोई मार्ग नहीं है: हर फर्म पूर्ण आवेदन देती है और MiCA शर्तों पर मूल्यांकित होती है। दस्तावेज़ीकरण आगे बढ़ता है। मौजूदा AML प्रक्रियाएँ, शासन दस्तावेज़, ऑडिट किए खाते और स्वच्छ पर्यवेक्षी रिकॉर्ड तैयारी को काफी कम करते हैं, और विनियमन ने देशों को अपने राष्ट्रीय नियमों के तहत पहले से प्राधिकृत फर्मों के लिए सरलीकृत प्रक्रिया चलाने दिया, जो कई ने की। हमारे VASP स्थिति पृष्ठ में उस पूर्व व्यवस्था का विवरण है।

MiCA स्थायी न्यूनतम पूंजी की तीन श्रेणियाँ तय करता है: सलाह, आदेश संप्रेषण और समान सेवाओं के लिए EUR 50,000, अभिरक्षा और विनिमय के लिए EUR 125,000, तथा ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म चलाने के लिए EUR 150,000। वास्तविक आवश्यकता उस राशि और पिछले वर्ष के स्थिर ओवरहेड्स के एक-चौथाई में जो अधिक हो, वह है; इसलिए फर्म बढ़ने पर न्यूनतम स्तर बढ़ता है। पूंजी प्राधिकरण की सबसे बड़ी स्थिर लागत है; आवेदन शुल्क और फाइल का विवरण हमारे क्रिप्टो लाइसेंस पृष्ठ पर है।

विनियमन प्राधिकरण को फाइल पूर्ण होने की जाँच के लिए पच्चीस कार्यदिवस और फिर निर्णय के लिए चालीस कार्यदिवस देता है; अनुपलब्ध जानकारी माँगते समय घड़ी को बीस और दिनों तक रोका जा सकता है। समस्या शब्द «पूर्ण» है: अधिकांश प्रथम प्रस्तुतियाँ पूर्ण नहीं होतीं, और घड़ी शुरू होने से पहले होने वाला आदान-प्रदान सामान्यतः कई महीने लेता है। व्यवसाय योजना, शासन और IT दस्तावेज़ीकरण की तैयारी के आधार पर, प्रथम मसौदे से निर्णय तक छह महीने से एक वर्ष की योजना यथार्थवादी है।

पर्यवेक्षक आपको रोकने का आदेश दे सकता है, कंपनी का नाम लेकर चेतावनी प्रकाशित कर सकता है, जुर्माना लगा सकता है और कंपनी को गैर-अनुपालक प्रदाताओं की ESMA की सार्वजनिक सूची में जोड़ सकता है, जिसे बैंक और साझेदार देखते हैं। अधिकांश सदस्य राज्यों में अनुमति के बिना संचालन घरेलू कानून के तहत भी दंडनीय है। पुराने क्रिप्टो व्यवसायों से व्यवस्थित रूप से संचालन बंद करने की अपेक्षा थी; उस बिंदु के बाद EU ग्राहकों को शामिल करना या सक्रिय रूप से सेवा देना उल्लंघन है, अस्पष्ट क्षेत्र नहीं।

हाँ। मार्केटिंग संचार स्पष्ट रूप से ऐसे पहचाने जाने योग्य, निष्पक्ष और भ्रामक न होने चाहिए, श्वेत पत्र के अनुरूप होने चाहिए, तथा यह बताना चाहिए कि श्वेत पत्र मौजूद है और कहाँ मिलेगा; श्वेत पत्र स्वयं चेतावनी देता है कि टोकन अपना पूरा मूल्य खो सकता है। विनियमित फर्में अपनी ओर से किए प्रचार के लिए उत्तरदायी हैं, जिसमें भुगतान किया गया इन्फ्लुएंसर कंटेंट शामिल है। अलग से, बाजार दुरुपयोग नियम क्रिप्टो-एसेट्स पर लागू होते हैं, इसलिए टोकन को समन्वित रूप से बढ़ाना या अंदरूनी जानकारी पर ट्रेडिंग करना प्रतिभूति बाजारों की तरह दंडित हो सकता है।

आंशिक रूप से। विनियमित क्रिप्टो एक्सचेंज या अभिरक्षक को ग्राहक एसेट्स अपने एसेट्स से अलग रखने होंगे और अपनी विफलताओं से हुए नुकसान के लिए वह उत्तरदायी है, जैसे ऐसा हैक जिसे उसे रोकना चाहिए था। यह पहले की तुलना में बहुत मजबूत स्थिति है। यह गारंटी योजना नहीं है: बैंक जमा बीमा के समकक्ष कुछ नहीं है, और बाजार नुकसान आपके हैं। प्रदाता का प्राधिकृत फर्मों के ESMA रजिस्टर में होना जाँचना सबसे उपयोगी सावधानी है।

हाँ, दो तरीकों से। Commission औपचारिक समीक्षा चला रहा है जिसमें स्थिरकॉइन, सेवा प्रदाताओं पर भार, तथा DeFi, स्टेकिंग, ऋण, NFTs और समान गतिविधियों को विनियमित किया जाना चाहिए या नहीं, शामिल है। अलग से, एक विधायी प्रस्ताव सभी क्रिप्टो सेवा प्रदाताओं का दैनिक पर्यवेक्षण राष्ट्रीय प्राधिकरणों से ESMA को स्थानांतरित करेगा। दोनों पर अभी बातचीत चल रही है, और मौजूदा प्राधिकरण पूरे समय वैध रहते हैं।