קרן קטנה באסטוניה (AIF)

רישום וליווי של קרן השקעות אלטרנטיביות קטנה (AIF)

מיטוב השקעות באמצעות קרנות אלטרנטיביות אסטוניות

הצוות שלנו מתמחה בהקמת קרנות אלטרנטיביות באסטוניהומבטיח ליווי מקצועי וחלק לאורך כל התהליך. אנו מוכנים להיות השותף האמין שלכם בהקמת קרן השקעות אלטרנטיביות קטנה באסטוניה.

אנו צוות של אנשי מקצוע בעלי ניסיון רב שנים בתחום המשפט המסחרי והפיננסי באסטוניה ובאיחוד האירופי. מומחיותם של אנשי המקצוע שלנו מאפשרת לנו להציע מגוון מלא של שירותים להסדרת פעילותן ולהפעלתן של קרנות אלטרנטיביות קטנות, החל מייעוץ מקדים וסיוע בקבלת הרישיון הדרוש ועד לתחזוקה השוטפת של הקרן ולהכנת דוחות כספיים.

• דברי חקיקה:
  • חוק קרנות ההשקעה של רפובליקת אסטוניההנחיה
  • 2011/61/EU של הפרלמנט האירופי ושל המועצה (AIFMD)
• רשויות פיקוח:
  • הרשות לפיקוח פיננסי (FSA)
  • היחידה למודיעין פיננסי (FIU)

היכולות של קרן השקעות אלטרנטיביות קטנה

קרן השקעות אלטרנטיביות קטנה (AIF) היא הצורה הפשוטה והיעילה ביותר לגיוס הון פרטי לצורך השקעתו בהתאם למדיניות ההשקעה של הקרן שנקבעה מראש. החקיקה הנוכחית מעניקה למנהל הקרן סמכויות נרחבות בבחירת תחומי ההשקעה והמכשירים, ולכן קרן אלטרנטיבית קטנה עשויה להיות הפתרון הטוב ביותר לארגון השקעות קולקטיביות בהון סיכון, מניות, נגזרים, מטבעות פיאט, מטבעות קריפטוגרפיים, אסימונים ונכסים וירטואליים אחרים, מקרקעין ונכסים פיננסיים וסחירים אחרים.

אפשרויות נרחבות

סך הנכסים בניהולו של מנהל AIF יחיד בהשקעה ארוכת טווח ללא מינוף יכול להגיע עד 500 מיליון אירו. במקרה של השקעות קצרות טווח או שימוש במינוף פיננסי, סך נכסי ההשקעה מוגבל ל-100 מיליון אירו.

תיק השקעות מגוון

אפשרות לבצע השקעות קולקטיביות בהון סיכון, מניות, מטבעות קריפטוגרפיים, נגזרים, מכשירי שוק כספי, מתכות יקרות ועוד.

קרן אלטרנטיבית קטנה יכולה, בין היתר, לספק בסיס יעיל להקמת פרויקטים או קרנות בתחומים הבאים:

קרן השקעות פרטיות

קרן השקעות פרטיות היא סוג של קרן השקעות המגייסת הון מקבוצה מוגבלת של משקיעים לצורך השקעה בחברות פרטיות שאינן נסחרות בשוק הפתוח. מטרתה של קרן כזו היא לרכוש אחזקות בחברות כדי לפתח אותן ולהגדיל את שוויין, ובסופו של דבר להפיק תשואה גבוהה בעת מכירת האחזקה בחברה. קרנות השקעות פרטיות מתמקדות לעיתים קרובות בהשקעות ארוכות טווח, ועשויות לכלול ארגון מחדש של ההנהלה, ייעול התפעול ופיתוח אסטרטגיות צמיחה כדי להגדיל את שווי ההשקעות.

קרן הון סיכון

קרן השקעות שמטרתה לפעול עם עסקים חדשניים ופרויקטים של חברות הזנק. פעילותן של קרנות הון סיכון מאופיינת בציפייה לרווחים משמעותיים לצד סיכוני השקעה גבוהים, ומדיניות ההשקעה בנויה כך שהרווחים מהשקעות מוצלחות אמורים לכסות במלואם את ההפסדים שנוצרו.

קרן מטבעות קריפטוגרפיים

קרן השקעות שבה מטבעות קריפטוגרפיים (כגון BTC, ETH, XRP וכדומה), אסימונים ונכסים וירטואליים אחרים הם יעד ההשקעה העיקרי. במסגרת קרן מטבעות קריפטוגרפיים ניתן גם להשקיע את הכספים שגויסו בפרויקטים ספציפיים של מטבעות קריפטוגרפיים או בלוקצ'יין, בהנפקת מטבע ראשונית (ICO), בסטייקינג, או לנצל הזדמנויות השקעה אחרות שמציעה תעשיית טכנולוגיית הבלוקצ'יין המתפתחת, וכן לשלב בין הזדמנויות השקעה שונות.

קרן מקרקעין

קרן זו מתמחה בהשקעת הכספים שגויסו מהמפקידים בנכסי מקרקעין נזילים ובפרויקטי פיתוח, הן למטרות ספקולטיביות קצרות טווח והן לטווח הארוך, במטרה לנהל את נכסי המקרקעין ביעילות ולקבל דיבידנדים או תמלוגים קבועים מבעלי הנכסים.

מימון המונים

אפשר להשתמש בהצלחה במבנה של קרן אלטרנטיבית קטנה כדי לגייס כספים והשקעות קולקטיביים באופן שקוף ויעיל באמצעות מימון המונים או השקעות המונים, לצורך מימון פרויקט מוגדר מראש, חברת הזנק או רעיון אחר, וכדי לאפשר למשקיעי הקרן להפיק רווח מהשקעתם בפרויקטים כאלה.

מבנה הקרן האלטרנטיבית הקטנה

פעילותה של קרן אלטרנטיבית קטנה מתבצעת באמצעות יחסי הגומלין בין מנהל קרן ההשקעות לבין ה-AIF עצמה, הרשומה במרשם המסחרי כישות משפטית נפרדת – קרן שותפות מוגבלת, או LPF (באסטונית: Usaldusfond).

מנהל הקרן

מנהל הקרן הוא בדרך כלל אישיות משפטית – חברת ניהול קרנות שהוקמה במיוחד למטרה זו. משימתו העיקרית של מנהל הקרן היא לנהל את נכסיהם הפיננסיים של המשקיעים כדי להפיק רווחים בהתאם למדיניות ההשקעה של הקרן שנקבעה מראש. מנהל קרן אלטרנטיבית קטנה רשאי לשלוט בכמה קרנות AIF שסך נכסיהן אינו עולה על 100 מיליון אירו (השקעות קצרות טווח או השקעות ממונפות) או 500 מיליון אירו (השקעות ארוכות טווח בלבד). מנהל ה-AIF זכאי לקבל דמי ניהול וכן דמי הצלחה אם הקרן משיגה תוצאות מסוימות.

רשימת המשימות ותחומי האחריות של מנהל הקרן כוללת, בין היתר, את הפעולות הבאות:

• גיבוש מדיניות השקעה;

• קבלת החלטות השקעה;

• השקעת הנכסים הפיננסיים של ה-AIF ומימושם;

• ייצוג האינטרסים של הקרן בפני צדדים שלישיים;

• גיוס משקיעים חדשים;

• ארגון הנפקת יחידות הקרן;

• ארגון פדיון יחידות הקרן;

• חלוקת הכנסות לבעלי היחידות;

• ניהול רישומים חשבונאיים ופיננסיים;

• קשר עם רשויות הפיקוח ומוסדות ממשלתיים אחרים.

חברה רגילה בערבון מוגבל (באסטונית: Osaühing), שלה לפחות 2 חברי דירקטוריון (מנהלים), הרשאים להיות תושבי חוץ של אסטוניה, מתאימה לארגון פעילותו של מנהל קרן קטנה. אין דרישות נוספות לישות המשפטית של מנהל הקרן או למבנה שלה, לרבות דרישה להפקדת הון עתודה או הון מניות.

קרן שותפות מוגבלת (LPF)

קרן אלטרנטיבית קטנה נרשמת לרוב במרשם המסחרי כקרן שותפות מוגבלת, או LPF (באסטונית: Usaldusfond), שהיא הצורה המשפטית הפשוטה, הנוחה והנפוצה ביותר להפעלת AIF. מבנה ה-LPF דומה מאוד למבנה של שותפות מוגבלת (באסטונית: Usaldusühing). לפיכך, חברי ה-LPF כוללים לפחות שותף כללי אחד (באסטונית: Täisosanik), שהוא בדרך כלל חברת ניהול הקרן, וכמה שותפים מוגבלים (באסטונית: Usaldusosanik), שהם המשקיעים בקרן, ואשר יחסיהם מוסדרים בהסכם הייסוד ובהוראות הקוד המסחרי האסטוני. חברת ניהול הקרן רשאית לייצג את הקרן בפני צדדים שלישיים ומחויבת לטפל בניהול השוטף ובנושאים השונים הקשורים להפעלת ה-AIF. המשקיעים, כשותפים מוגבלים, אינם משתתפים בניהול השוטף של הקרן, אך רשאים להצביע באספות הכלליות של בעלי היחידות.

הליך רישום הקרן

הקמת קרן אלטרנטיבית: מדריך שלב אחר שלב

כדי להקים מבנה תקין מבחינה משפטית של קרן אלטרנטיבית קטנה ולהתחיל לגייס ולהשקיע כספים בהתאם לכל הדקויות והדרישות של החקיקה האסטונית ושל האיחוד האירופי, יש להשלים שלבי רישום ורישוי מסוימים לצורך פעילותה של הקרן העתידית.

המומחים שלנו יעניקו לכם תמיכה מקיפה בפיתוח ובהכנה של כל המסמכים הנדרשים ובגיבוש התהליכים העסקיים של ה-AIF העתידית, וכן ליווי משפטי מקצועי בכל אחד מהשלבים הבאים, הנדרשים לרישום ולרישוי מוצלחים של ה-AIF שלכם.

כדי לרשום קרן כישות משפטית נפרדת, יש לקבל אישור מהרשות לפיקוח פיננסי (FSA). יחד עם הבקשה לאישור רישום הקרן, יש להגיש לרשות לפיקוח פיננסי (FSA) ניתוח משפטי של פעילות קרן ההשקעות האלטרנטיביות (AIF) בהתאם להנחיות הרשות האירופית לניירות ערך ושווקים (ESMA), וכן חבילת מסמכים של הקרן.

מסמכים אלה צריכים לכלול את מסמכי ההתאגדות, התקנון ופרטי הקשר של חברת ניהול הקרן, את הסכם הייסוד של הקרן, וכן מידע על מדיניות ההשקעה של ה-AIF, ההשקעות ומכשירי ההשקעה המתוכננים, פלטפורמות המסחר, הסיכונים העיקריים ומידע חובה נוסף בהתאם לחוק קרנות ההשקעה האסטוני ולהנחיה 2011/61/EU של הפרלמנט האירופי ושל המועצה.

כחלק מתהליך קבלת רישיון זה, יש להכין ולהגיש לרשויות הפיקוח לבדיקה נהלים פנימיים למניעת הלבנת הון ומימון טרור (מדיניות AML פנימית), אשר צריכים לכלול, בין היתר, תיאור של המודל ליישום אמצעי זהירות ו-KYC למשקיעים בתהליך הקליטה ובהתקשרות המתמשכת, וכן הנחיות לתפעול ולניהול סיכונים.

לדוגמה, יש לתכנן ולפתוח חשבונות עו״ש בבנקים או במערכות תשלום, חשבונות השקעה או ניירות ערך, חשבונות תאגידיים בבורסות ובפלטפורמות השקעה שונות וכדומה. כמו כן, יש לתכנן מערכת נכונה ושקופה לרישום נכסי הקרן ולחישוב שוויים הנוכחי, לארגן את תהליך הנהלת החשבונות והדיווח הכספי ועוד. אנשי המקצוע שלנו מוסמכים ויסייעו לכם בנושאים שצוינו לעיל.

1. 1

   רישום חברת ניהול קרנות

   ראשית, יש לרשום ישות משפטית שתפעל כמנהל הקרן. אפשר לרשום חברה באופן אישי או מרחוק באמצעות ייפוי כוח או כרטיס תושבות אלקטרונית. תהליך הרישום נמשך לא יותר מחמישה ימי עבודה.

2. 2

   קבלת אישור מה-FSA לרישום קרן

   הטיפול בבקשה להיתר רישום AIF נמשך כחודשיים. אפשר להגיש את הבקשה ולטפל בה במקביל להליך רישוי AML.

3. 3

   קבלת רישיון AML למנהל הקרן מה-FIU

   חברת ניהול קרנות נדרשת לקבל רישיון AML למוסד פיננסי חוץ-בנקאי, המונפק בידי היחידה למודיעין פיננסי (FIU). הליך הבקשה לרישיון AML נמשך עד חודשיים.

4. 4

   רישום קרן השקעות אלטרנטיביות קטנה

   לאחר קבלת אישור מה-FSA להקמת AIF, יש לרשום את הקרן האלטרנטיבית הקטנה בתוך 2 חודשים כקרן שותפות מוגבלת (LPF) במרשם המסחרי האסטוני. אפשר לרשום את ה-LPF באופן אישי או מרחוק. תהליך רישום ה-LPF נמשך עד 5 ימי עבודה.

5. 5

   הכנת התשתית

   בשלב האחרון של הכנת הקרן האלטרנטיבית הקטנה לפעילותה הייעודית, יש לבחון בקפידה את כל הנושאים והדקויות הקשורים לתשתית של ה-AIF העתידית.

מגבלות וחריגים

פענוח האסדרה: מגבלות על קרנות אלטרנטיביות קטנות

הקרן האלטרנטיבית הקטנה פועלת במסגרת משפטית מוגדרת המטילה מגבלות מסוימות על פעילותה. אחת המגבלות העיקריות הקבועות בחקיקה הנוכחית היא שאסור להציע לציבור את יחידות הקרןהקטנה.

מבט מקרוב על המגבלות וההזדמנויות של קרנות קטנות

משמעות הדבר היא שיחידות הקרן משווקות בדרך כלל באמצעות הקצאות פרטיות או לקבוצה נבחרת של משקיעים כשירים. מגבלות אלה נועדו להגן על משקיעים מנוסים פחות מפני השקעות מורכבות או בעלות סיכון גבוה יותר, תוך מתן אפשרות למשקיעים בעלי ידע ויכולת להשתתף בהזדמנויות ההשקעה הייחודיות הללו. נוסף על כך, מגבלות אלה מבטיחות שהקרן תפעל במסגרת מבוקרת ומפוקחת, תוך שמירה על יציבות ויושרה פיננסית.

למרות המגבלות הקבועות בחוק, קרן אלטרנטיבית קטנה היא אחד הכלים הפשוטים והיעילים ביותר לגיוס הון פרטי ולניהולו.

קרנות קטנות, פוטנציאל גדול

לסיכום, אף שקרנות אלטרנטיביות קטנות כפופות למגבלות חקיקה מסוימות, הן מציעות יתרונות והזדמנויות ייחודיים הן למנהלי קרנות והן למשקיעים. קרנות אלה עשויות להיות אטרקטיביות במיוחד למי שמחפש אסטרטגיות השקעה חדשניות, ניהול מותאם אישית ופוטנציאל לתשואות גבוהות יותר.