什么是众筹？新手入门指南

简单来说，众筹是通过在线众筹平台向大量人筹集小额资金，为项目、产品、公益事业或公司募资的一种方式。拥有创意的人不再向一家银行或一位富有投资者索要全部资金，而是向公众寻求支持。其定义就包含在词语本身：人群加融资；这一理念也称为群众融资或集体融资。

众筹一览

人们初次接触这一术语时最常提出的问题，简要解答如下。

众筹如何运作？

几乎每个活动都遵循以下五个步骤：

• 推介。创始人或创作者建立活动页面，包含说明、视频或照片、筹资目标和截止日期。
• 方案。页面说明支持者能获得什么：致谢、产品、固定利率或股份。
• 活动。众筹网站发布页面，项目所有人通过社交媒体、电子邮件和媒体进行推广；成功的活动通常会带来自己的支持人群。
• 结果。在全有或全无规则下，只有在截止日期前达到目标才会收款，否则每笔承诺都会退回；在全部保留模式下，项目所有人保留筹得的所有资金。
• 交付。平台扣除佣金后发放资金，项目所有人必须履行承诺：寄送产品、偿还贷款，或为新股东经营公司。

平台是交易市场，不是担保人：履行承诺的责任由筹款者承担。

众筹类型与示例

理解众筹最重要的一点是：回报决定模式。两个活动页面可能看起来完全相同，但一个是赠与，另一个是预购，第三个则是投资。共有四种基本模式：捐赠型、回报型、借贷型和股权型众筹，另有将它们结合的混合模式。

捐赠型众筹

捐赠者因关心而出资，不期待任何回报。捐赠众筹用于医疗救助、灾害援助和地方倡议筹款：这本质上是传统慈善，只是把募捐箱搬到了网上。

回报型众筹

支持者预先付款，并在产品进入商店前收到产品。回报型众筹是预购与营销的结合：它测试需求、建立客户群，并为首批生产提供资金。从法律上说，这是一项销售；支持者面临的主要风险是延迟交付或取消交付。

借贷型众筹

出资人成为出借人：在点对点借贷中，企业或房地产开发商向数百名个人借款，并支付利息偿还。出借人可获得收益，但若借款人违约也可能损失资金，因为众筹贷款没有存款保障。

股权型众筹

该模式也称投资型众筹，将支持者变为股东；只有初创企业派发股息、被出售或上市时，他们才会获利。它是面向公众的风险投资：风险高、潜在回报也高，并且由于涉及向公众发售证券而受到最严格的监管。

众筹核心术语

众筹网站有自己的一套词汇；以下是新手最先遇到的术语。

众筹与募捐、银行贷款和风险投资的区别

众筹是一种替代融资方式，常与相近概念混淆；下表说明其定位。

众筹受监管吗？

是的，但规则取决于模式。捐赠和回报活动受消费者法、合同法和慈善法约束。初创企业和 SME 使用的、面向商业项目的借贷型及投资型众筹，适用统一的欧盟规则：欧洲众筹服务提供商条例（ECSPR），即（EU）2020/1503 号条例。该条例涵盖每位项目所有人在十二个月内最高 EUR 500 万的融资要约。每个在条例中称为众筹服务提供商的平台，都必须获得本国金融监管机构授权，随后取得全欧盟通行资格。

对支持者而言，这意味着受监管的平台必须为每项发行提供标准化关键信息表，测试零售投资者是否理解相关风险，并在投资后提供短暂的冷静期。授权所涉及的内容见于关于欧盟强制性众筹许可的文章，以及关于爱沙尼亚众筹许可和立陶宛众筹许可的国家页面。加密代币销售不适用ECSPR；其受欧盟MiCA框架对加密资产的监管。

众筹的优点与缺点

对创始人和创业者而言，优点包括无需抵押的资金、即时的需求验证，以及成为品牌大使的早期支持者。缺点是：活动公开且耗时，多数无法达成目标，而成功意味着要同时对数百人承担义务。

对支持者而言，众筹可用于支持他们相信的创意，并接触过去仅向专业人士开放的投资。风险也很真实：回报可能迟到数年甚至永不交付，贷款可能违约，大多数初创企业会失败，而且众筹股份在退出前很难出售。

常见问题