Om du behöver tillstånd för gräsrotsfinansiering i EU beror på en avgörande skillnad: tillhandahåller en plattform en gräsrotsfinansieringstjänst, eller ber ett företag bara allmänheten om pengar? EU:s regelverk för gräsrotsfinansiering, förordning (EU) 2020/1503 (ECSPR), licensierar endast det förstnämnda.
När tillstånd för gräsrotsfinansiering krävs
En juridisk person som driver en plattform för gräsrotsfinansiering som matchar investerare med företag som söker finansiering måste vara auktoriserad som europeisk leverantör av gräsrotsfinansieringstjänster innan plattformen lanseras. Två modeller omfattas:
- Lånebaserad gräsrotsfinansiering (crowdlending, P2P-utlåning till företag): förmedling av lån, inklusive fastighetslån, från investerare till företagslåntagare, genom att presentera, prissätta eller kreditbedöma erbjudandena.
- Aktie- och obligationsbaserad gräsrotsfinansiering (crowdinvesting): placering av aktier, obligationer eller liknande instrument som utfärdats av projektägaren utan fast åtagande samt vidarebefordran av investerares order på dem.
ECSPR omfattar erbjudanden på upp till €5,000,000 per projektägare under 12 månader, inklusive plattformserbjudanden och ägarens egna prospektbefriade erbjudanden. Auktorisationen beviljas av operatörens behöriga hemmyndighet och gäller i hela EU efter en anmälan: ett tillstånd, alla medlemsstater. De gamla nationella tillstånden upphörde i och med övergångsperioden.
Vem ansöker om tillståndet
Auktorisationen innehas av plattformsoperatören, inte av företagen som tar in pengar. Ett startupföretag som lanserar en kampanj för gräsrotsfinansiering på en auktoriserad plattform behöver inget tillstånd: det upprättar faktabladet med viktig investeringsinformation och genomgår plattformens kontroller. Inte heller låntagare och långivare i plattformens lån behöver auktorisation.
När gräsrotsfinansiering inte kräver tillstånd
Två populära former av gräsrotsfinansiering faller helt utanför tillståndskrav:
- Gåvo- och belöningsbaserad gräsrotsfinansiering. Finansiärerna får ingenting, eller en produkt eller förmån som på Kickstarter-liknande sajter, men ingen finansiell avkastning. Detta är en försäljning eller gåva, inte en investering, och omfattas endast av konsument- och skattelagstiftning.
- Direkt kapitalanskaffning av företaget självt. Ett företag som säljer sina egna aktier eller obligationer på sin webbplats, utan mellanhand, tillhandahåller inte en gräsrotsfinansieringstjänst. Inget tillstånd behövs, men erbjudandet regleras av prospektregler.
Gråzonen
Hybridmodeller är fällan: en belöningsplattform som lägger till vinstandel, en donationssajt som lovar återbetalning eller en utlåningsplattform vars låntagare är enskilda näringsidkare kan alla omfattas av ECSPR. För en fysisk låntagare avgörs detta av lånets syfte: användning i verksamhet omfattas av ECSPR, privat användning gör det inte.
När ett annat tillstånd gäller
Vissa verksamheter behöver ett annat tillstånd i stället för, eller utöver, ECSP-auktorisation:
- Lån till konsumenter. Plattformar som förmedlar lån till privatpersoner för personliga ändamål omfattas av nationell konsumentkreditlagstiftning och behöver vanligtvis tillstånd som kreditförmedlare.
- Tokenförsäljningar och ICO:er. Erbjudanden om kryptotillgångar som inte är värdepapper regleras av MiCA, med egna krav på vitbok och auktorisation.
- Stora erbjudanden. Över €5,000,000 per projektägare under 12 månader blir placering av värdepapper en investeringstjänst enligt MiFID II och erbjudandet omfattas av prospektförordningen; låneförmedling återgår till nationell lagstiftning.
- Överföring av kundmedel. ECSP-auktorisation omfattar inte betalningar: medel måste gå via en licensierad betaltjänstleverantör, plattformen själv eller en partner.
Var du får tillstånd för gräsrotsfinansiering i Europa
Operatörer ansöker i den medlemsstat där de är etablerade: hos Finantsinspektsioon i Estland och hos Bank of Lithuania i Litauen. Våra sidor om estniskt tillstånd för gräsrotsfinansiering och litauiskt tillstånd för gräsrotsfinansiering beskriver förfarande och kostnader. Operatörer utanför EU måste först etablera en EU-juridisk person, eftersom endast juridiska personer etablerade i unionen kvalificerar sig.
Vanliga frågor
Nej. ECSP-tillståndet tillhör plattformsoperatören; ett företag som tar in pengar på en auktoriserad plattform har kontakt med operatören, inte tillsynsmyndigheten. Gåvo- och belöningskampanjer är helt undantagna.
En EU-juridisk person, minst €25,000 i egna medel eller likvärdig försäkring, ledningspersoner med gott anseende och relevant erfarenhet samt rutiner för risk, intressekonflikter och kontinuitet. Tillsynsmyndigheten fattar beslut inom tre månader från en fullständig ansökan.
Ja. En auktorisation som beviljats i en medlemsstat gör det möjligt för en plattform för gräsrotsfinansiering att verka i alla andra efter anmälan till hemmyndigheten.
