Необходимость лицензии на краудфандинг в EU зависит от одного различия: предоставляет ли платформа услугу краудфандинга или компания просто обращается к публике за деньгами? Свод правил EU о краудфандинге, Регламент (EU) 2020/1503 (ECSPR), лицензирует только первый случай.
Когда требуется лицензия на краудфандинг
Юридическое лицо, управляющее краудфандинговой платформой, которая сводит инвесторов с бизнесами, ищущими финансирование, должно быть авторизовано как европейский поставщик услуг краудфандинга до запуска платформы. Охватываются две модели:
- Краудфандинг на основе кредитования (краудлендинг, P2P-кредитование бизнеса): содействие предоставлению кредитов, включая кредиты на недвижимость, от инвесторов бизнес-заёмщикам посредством представления предложений, установления их цены или оценки кредитоспособности.
- Долевой и облигационный краудфандинг (краудинвестинг): размещение акций, облигаций или аналогичных инструментов, выпущенных владельцем проекта, без твёрдого обязательства и передача распоряжений инвесторов по ним.
ECSPR распространяется на предложения до €5 000 000 на одного владельца проекта за 12 месяцев с учётом предложений на платформе и собственных предложений владельца, освобождённых от требования проспекта. Авторизацию выдаёт компетентный орган государства регистрации оператора, и после уведомления она действует во всём EU: одна лицензия для всех государств-членов. Прежние национальные лицензии прекратили действие с окончанием переходного периода.
Кто подаёт заявку на лицензию
Авторизацию получает оператор платформы, а не компании, привлекающие деньги. Стартапу, запускающему краудфандинговую кампанию на авторизованной платформе, лицензия не требуется: он готовит ключевой информационный лист для инвесторов и проходит проверки платформы. Заёмщикам и кредиторам по займам на платформе авторизация также не нужна.
Когда краудфандинг не требует лицензии
Две популярные формы краудфандинга полностью не подпадают под лицензирование:
- Краудфандинг пожертвований и вознаграждений. Участники не получают ничего либо получают продукт или бонус, как на сайтах в стиле Kickstarter, но не финансовую доходность. Это продажа или дарение, а не инвестиция, и регулируется только законодательством о защите потребителей и налоговым правом.
- Прямой сбор средств самой компанией. Бизнес, продающий на своём сайте собственные акции или облигации без посредника, не предоставляет услугу краудфандинга. Лицензия не требуется, однако предложение регулируется правилами о проспекте.
Серая зона
Гибридные модели несут риск: платформа вознаграждений, добавляющая долю в прибыли, сайт пожертвований, обещающий возврат средств, или кредитная платформа, заёмщиками которой являются индивидуальные предприниматели, — все они могут подпадать под ECSPR. Для заёмщика — физического лица определяющим является назначение займа: использование в бизнесе подпадает под ECSPR, личное использование — нет.
Когда применяется другая лицензия
Для некоторых видов деятельности требуется другое разрешение вместо авторизации ECSP или наряду с ней:
- Кредиты потребителям. Платформы, организующие займы частным лицам для личных целей, подпадают под национальное законодательство о потребительском кредитовании, которое обычно требует лицензии кредитного посредника.
- Продажи токенов и ICO. Предложения криптоактивов, не являющихся ценными бумагами, регулируются MiCA, предусматривающим собственный режим white paper и авторизации.
- Крупные предложения. При сумме свыше €5 000 000 на одного владельца проекта за 12 месяцев размещение ценных бумаг становится инвестиционной услугой MiFID II и предложение подпадает под Регламент о проспекте; посредничество по займам вновь регулируется национальным правом.
- Перевод денег клиентов. Авторизация ECSP не охватывает платежи: средства должны проходить через лицензированного поставщика платёжных услуг — саму платформу или партнёра.
Где получить лицензию на краудфандинг в Европе
Операторы подают заявку в государстве-члене своей регистрации: в Эстонии — в Finantsinspektsioon, в Литве — в Банк Литвы. На наших страницах об эстонской лицензии на краудфандинг и о литовской лицензии на краудфандинг описаны процедура и расходы. Операторы вне EU должны сначала создать юридическое лицо в EU, поскольку право на получение авторизации имеют только юридические лица, учреждённые в Союзе.
Часто задаваемые вопросы
Нет. Лицензия ECSP принадлежит оператору платформы; компания, привлекающая деньги на авторизованной платформе, взаимодействует с оператором, а не с регулятором. Кампании пожертвований и вознаграждений полностью освобождены.
Юридическое лицо в EU, не менее €25 000 собственных средств или эквивалентное страхование, руководители с безупречной репутацией и соответствующим опытом, а также процедуры управления рисками, конфликтами и непрерывностью деятельности. Регулятор принимает решение в течение трёх месяцев после подачи полного заявления.
Да. Авторизация, выданная в одном государстве-члене, позволяет краудфандинговой платформе работать во всех остальных после уведомления своего национального органа.
