ببساطة، التمويل الجماعي هو وسيلة لجمع المال لمشروع أو منتج أو قضية أو شركة، عبر جمع مبالغ صغيرة من عدد كبير من الأشخاص من خلال منصة تمويل جماعي إلكترونية. وبدلاً من طلب المبلغ كله من بنك واحد أو مستثمر ثري واحد، يطلب صاحب الفكرة الدعم من الجمهور. ويظهر التعريف في الكلمة نفسها: حشد وتمويل؛ ويُعرف المفهوم نفسه أيضاً بالتمويل من الجمهور أو التمويل التشاركي.
تعريف التمويل الجماعي في جملة واحدة
يساهم كثير من الناس بمبلغ قليل لكل منهم، فيحصل مشروع واحد على مبلغ كبير، وما يتلقاه المساهمون في المقابل يعتمد على نوع الحملة: لا شيء، أو منتج، أو فائدة، أو حصة في الشركة.
نظرة سريعة على التمويل الجماعي
إجابات موجزة عن الأسئلة التي يطرحها معظم الناس عند تعرّفهم إلى المصطلح لأول مرة.
| السؤال | إجابة مختصرة |
|---|---|
| من يقدّم المال؟ | أفراد الجمهور، ويُسمّون داعمين أو مُقرِضين أو مستثمرين بحسب النموذج |
| من يتلقاه؟ | صاحب المشروع: فرد، أو جهة خيرية، أو منشئ، أو رائد أعمال، أو شركة صغيرة أو متوسطة |
| هل يجب سداده؟ | في نموذج الإقراض فقط. لا تُسترد التبرعات والمكافآت؛ أما الملكية فهي حصة وليست ديناً |
| هل هو قانوني؟ | نعم. تخضع حملات التبرع والمكافآت لقوانين المستهلكين والجمعيات الخيرية؛ أما حملات الإقراض والاستثمار لمشاريع الأعمال فتنظَّم على مستوى الاتحاد الأوروبي |
كيف يعمل التمويل الجماعي؟
تتبع معظم الحملات الخطوات الخمس نفسها:
- العرض. ينشئ المؤسس أو المنشئ صفحة للحملة تتضمن وصفاً وفيديو أو صوراً وهدفاً تمويلياً وموعداً نهائياً.
- المقابل. توضّح الصفحة ما سيحصل عليه الداعمون: رسالة شكر، أو منتج، أو سعر فائدة ثابت، أو أسهم.
- الحملة. ينشر موقع التمويل الجماعي الصفحة، ويروّج لها صاحب المشروع عبر وسائل التواصل الاجتماعي والبريد الإلكتروني والصحافة؛ وعادةً ما تجلب الحملات الناجحة جمهورها الخاص.
- النتيجة. بموجب قاعدة الكل أو لا شيء، لا تُحصَّل الأموال إلا إذا بلغ الهدف بحلول الموعد النهائي، وتُرد جميع التعهدات خلاف ذلك؛ وبموجب الاحتفاظ بكل شيء، يحتفظ صاحب المشروع بكل ما جُمع.
- التنفيذ. تفرج المنصة عن الأموال بعد خصم عمولتها، ويلتزم صاحب المشروع بتنفيذ ما وعد به: شحن المنتج، أو سداد القرض، أو إدارة الشركة لمساهميها الجدد.
المنصة سوق وليست ضامناً: تنفيذ الوعد مسؤولية من جمع المال.
أنواع التمويل الجماعي مع أمثلة
أهم ما ينبغي فهمه بشأن التمويل الجماعي هو أن المقابل هو ما يحدد النموذج. فقد تبدو صفحتا حملتين متماثلتين، لكن إحداهما هدية، والثانية طلب مسبق، والثالثة استثمار. توجد أربعة نماذج أساسية: التمويل الجماعي بالتبرع، وبالمكافآت، وبالإقراض، وبالملكية، إلى جانب نماذج هجينة تجمع بينها.
| النموذج | ما الذي يحصل عليه الداعمون؟ | مثال يومي | هل يُسدَّد؟ |
|---|---|---|---|
| قائم على التبرعات | لا شيء مادي، بل رضا المساعدة فقط | أسرة تجمع المال لجراحة أحد أقاربها | لا |
| قائم على المكافآت | منتج، أو وصول مبكر، أو سلع ترويجية، أو تجربة | مصمم يجمع طلبات مسبقة لحقيبة ظهر ذكية لتمويل إنتاجها | لا، المكافأة هي العائد |
| قائم على الإقراض (الإقراض الجماعي، إقراض P2P) | سداد القرض مع الفائدة | مخبز يقترض من زبائنه الدائمين لافتتاح متجر ثانٍ | نعم، مع الفائدة |
| قائم على الملكية (الاستثمار الجماعي) | أسهم أو حصة مماثلة في الشركة | مصنع جعة حرفية يبيع أسهماً لمعجبيه لبناء منشأة تخمير جديدة | لا، يصبح الداعمون شركاء في الملكية |
| هجين | مزيج، مثل أسهم للمساهمات الكبيرة ومكافآت للصغيرة | علامة تجارية استهلاكية تحوّل عملاءها إلى مساهمين | يعتمد على المكوّن |
التمويل الجماعي القائم على التبرعات
يتبرع المانحون لأن الأمر يعني لهم شيئاً ولا يتوقعون مقابلاً. والتمويل الجماعي بالتبرعات هو النموذج المستخدم في جمع التبرعات للعلاج الطبي والإغاثة من الكوارث والمبادرات المحلية: عمل خيري تقليدي انتقل صندوق تبرعاته إلى الإنترنت.
التمويل الجماعي القائم على المكافآت
يدفع الداعمون مقدماً ويتلقون المنتج قبل وصوله إلى المتاجر. التمويل الجماعي بالمكافآت هو طلب مسبق يجمع بين التسويق: يختبر الطلب، ويبني قاعدة عملاء، ويمول دفعة الإنتاج الأولى. وهو قانونياً بيع، وأهم مخاطره على الداعمين هو تأخر التسليم أو إلغاؤه.
التمويل الجماعي القائم على الإقراض
يصبح المساهمون مُقرِضين: ففي الإقراض بين الأفراد، تقترض شركة أو مطوّر عقاري من مئات الأفراد وتسدد لهم مع الفائدة. يحقق المُقرِضون عائداً، لكنهم قد يخسرون أموالهم إذا تعثر المقترض، إذ لا يوجد ضمان للودائع وراء القرض الجماعي.
التمويل الجماعي القائم على الملكية
يُسمّى أيضاً التمويل الجماعي القائم على الاستثمار، ويحوّل الداعمين إلى مساهمين لا يربحون إلا إذا وزعت الشركة الناشئة أرباحاً أو بيعت أو أُدرجت في البورصة. إنه رأس مال جريء للجمهور: مخاطرة مرتفعة وعائد محتمل مرتفع، وهو النموذج الأكثر تنظيماً لأنه ينطوي على طرح عام للأوراق المالية.
مصطلحات التمويل الجماعي الأساسية
تستخدم مواقع التمويل الجماعي مفردات خاصة بها؛ وهذه أول الكلمات التي يواجهها المبتدئ.
| المصطلح | المعنى |
|---|---|
| الداعم | الشخص الذي يساهم في حملة؛ ويُسمّى عادةً مُقرِضاً أو مستثمراً على منصات الإقراض والملكية |
| صاحب المشروع | الشخص أو الشركة التي تدير الحملة وتتحمل مسؤولية تنفيذ ما وُعد به |
| التعهد | المبلغ الذي يلتزم به الداعم؛ ولا يُحصّل في منصات الكل أو لا شيء إلا إذا نجحت الحملة |
| الهدف التمويلي | المبلغ المستهدف الذي يجب أن تصل إليه الحملة قبل موعدها النهائي |
| هدف إضافي | هدف زائد عن الهدف التمويلي يفتح مزايا أو مكافآت إضافية عند بلوغه |
| الكل أو لا شيء | قاعدة تنص على تحصيل الأموال فقط عند بلوغ الهدف؛ والبديل هو الاحتفاظ بكل شيء |
| منصة التمويل الجماعي | الموقع الذي يستضيف الحملات ويعالج المدفوعات ويتقاضى عمولة من الأموال المجمعة |
التمويل الجماعي مقابل جمع التبرعات والقروض البنكية ورأس المال الجريء
التمويل الجماعي شكل من أشكال التمويل البديل، ويُخلط به كثيراً مع مفاهيم قريبة منه؛ وتوضح المقارنة أدناه موقعه بينها.
| مقارنةً بـ | الفرق الأساسي |
|---|---|
| جمع التبرعات | أي جهد لجمع المال لقضية ما؛ والتمويل الجماعي طريقة محددة تستخدم منصة إلكترونية وكثيراً من المساهمات الصغيرة |
| قرض بنكي | يقرض البنك أمواله الخاصة ويطلب ضمانات وسجلاً ائتمانياً؛ أما الإقراض الجماعي فيجمع أموال أفراد يختارون المشاريع التي يمولونها |
| رأس المال الجريء | يستثمر صندوق VC مبالغ كبيرة في عدد قليل من الشركات ويحصل على مقعد في مجلس الإدارة؛ بينما يوزع التمويل الجماعي بالملكية مساهمات صغيرة على مستثمرين كثيرين |
| بيع رموز | يوزع أصولاً مشفرة بدلاً من الأسهم أو القروض، وتحكمه قواعد منفصلة للعملات المشفرة لا قانون التمويل الجماعي |
هل التمويل الجماعي منظَّم؟
نعم، لكن القواعد تعتمد على النموذج. تخضع حملات التبرعات والمكافآت لقانون المستهلك والعقود والعمل الخيري. أما التمويل الجماعي القائم على الإقراض والاستثمار لمشاريع الأعمال، وهما النموذجان اللذان تستخدمهما الشركات الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة، فيخضعان لإطار موحد في الاتحاد الأوروبي: لائحة مقدمي خدمات التمويل الجماعي الأوروبية (ECSPR)، رسمياً اللائحة (EU) 2020/1503. وهي تغطي العروض حتى EUR 5 مليون لكل صاحب مشروع خلال اثني عشر شهراً. ويجب أن تحصل كل منصة، أو مقدم خدمة تمويل جماعي بلغة اللائحة، على ترخيص من الجهة الوطنية المشرفة مالياً ثم تنال جواز مرور على مستوى الاتحاد الأوروبي.
بالنسبة إلى المموّلين، يعني ذلك أن المنصة الخاضعة للتنظيم يجب أن توفر ورقة معلومات أساسية موحّدة لكل عرض، وأن تختبر ما إذا كان مستثمر التجزئة يفهم المخاطر، وأن تتيح فترة عدول قصيرة بعد الاستثمار. ويُشرح ما تنطوي عليه إجراءات الترخيص في المقالة الخاصة بـترخيص التمويل الجماعي الإلزامي في الاتحاد الأوروبي، مع صفحات حسب البلد عن ترخيص التمويل الجماعي في إستونيا وترخيص التمويل الجماعي في ليتوانيا. تقع مبيعات رموز التشفير خارج نطاق ECSPR؛ إذ تندرج ضمن إطار MiCA للاتحاد الأوروبي الخاص بالأصول المشفّرة.
مزايا التمويل الجماعي وعيوبه
للمؤسسين ورواد الأعمال، تشمل المزايا تمويلاً بلا ضمانات، وإثباتاً فورياً للطلب، وداعمين مبكرين يصبحون سفراء للعلامة. أما العيوب فهي أن الحملات علنية وتستغرق وقتاً، وأن معظمها لا يبلغ هدفه، وأن النجاح يخلق التزامات تجاه مئات الأشخاص دفعة واحدة.
بالنسبة إلى الداعمين، التمويل الجماعي وسيلة لدعم أفكار يؤمنون بها والوصول إلى استثمارات كانت حكراً على المحترفين. لكن الجانب الآخر حقيقي: قد تصل المكافآت متأخرة سنوات أو لا تصل أبداً، وقد تتعثر القروض، وتفشل معظم الشركات الناشئة، ويصعب بيع أسهم التمويل الجماعي قبل التخارج.
قاعدة عامة للداعمين
تعامل مع التبرع كهدية، والمكافأة كطلب مسبق قد لا يصل، والقرض كمال يمكنك تحمل خسارته، والملكية كقسيمة يانصيب باحتمالات أفضل من اليانصيب. إذا لم توضح صفحة الحملة أيّاً من هذه الأربعة تشتري، فلا تشترِ.
الأسئلة الشائعة
في التمويل الجماعي القائم على الإقراض فقط، إذ يكون الداعمون مُقرِضين ويتوقعون استرداد أموالهم مع الفائدة. التبرعات هبات، والمكافآت طلبات مسبقة، وداعمو الملكية يتلقون أسهماً لا سداداً.
بموجب قاعدة الكل أو لا شيء، المستخدمة في معظم منصات المنتجات والملكية، يُرد كل تعهد ولا يحصل صاحب المشروع على شيء. وبموجب الاحتفاظ بكل شيء، يحتفظ صاحب المشروع بما جُمع ويظل مديناً بما وعد به.
أحياناً. حملات الملكية والإقراض استثمارات ومنظمة بهذه الصفة. أما حملات التبرعات والمكافآت فليست كذلك: لا يتلقى الداعمون عائداً مالياً ويُعاملون كمانحين أو عملاء.
لا يوجد حد عام؛ فقد تتراوح حملات المكافآت من بضع مئات من اليورو إلى عدة ملايين. وبالنسبة إلى حملات الأعمال المنظمة في الاتحاد الأوروبي، تضع ECSPR سقفاً قدره EUR 5 مليون لكل صاحب مشروع خلال اثني عشر شهراً؛ أما العروض الأكبر فتقع خارج نظام التمويل الجماعي وتخضع، بالنسبة إلى الأوراق المالية، لقواعد نشرة الإصدار.
هو أكثر أماناً من إرسال المال إلى غريب، وأقل أماناً من وديعة بنكية. تفحص المنصات الحملات وتعالج المدفوعات، لكنها لا تضمن التسليم أو السداد، لذا ساهم فقط بما يمكنك تحمل خسارته.
نعم، في حملات التبرعات والمكافآت، مع مراعاة قواعد المنصة والتحقق من الهوية. أما حملات الإقراض والملكية فهي مخصصة لمشاريع الأعمال لا للمستهلكين الأفراد، ويجب أن تُدار عبر منصة مرخَّصة بموجب ECSPR.
