FAQ MiCA : ce que les fondateurs, investisseurs et entreprises crypto doivent savoir

MiCA est le règlement de l’UE qui fixe des exigences communes pour les crypto-actifs non déjà couverts par d’autres règles financières. Il indique aux émetteurs de jetons ce qu’ils doivent divulguer, oblige les entreprises crypto fournissant des services à des clients à détenir un agrément et donne aux autorités des moyens de lutter contre les abus de marché. Il s’applique directement dans tous les États membres.

Oui dans les deux cas. MiCA est pleinement en vigueur depuis un certain temps ; ce qui s’est terminé plus récemment est la période de maintien des droits acquis, durant laquelle les pays pouvaient laisser les prestataires déjà actifs sous les règles nationales continuer pendant leur demande d’agrément. Certains pays ont utilisé toute la période autorisée, d’autres l’ont raccourcie, mais elle est désormais terminée partout dans l’UE et le règlement ne prévoit aucun mécanisme de prolongation. Une entreprise toujours en attente d’une décision à l’échéance devait cesser d’accepter de nouveaux clients et geler son expansion jusqu’à la décision ; celles qui n’avaient jamais déposé de demande devaient cesser progressivement leur activité.

Non. MiCA réglemente les entreprises qui émettent des crypto-actifs ou fournissent des services autour de ceux-ci, et non les investisseurs particuliers qui gèrent leurs propres actifs numériques. Vous en bénéficiez indirectement grâce à la protection des investisseurs : la plateforme d’échange ou le fournisseur de portefeuille crypto que vous utilisez doit être agréé, séparer vos actifs des siens et vous fournir des informations claires. Vos propres obligations fiscales et déclaratives relèvent du droit national, non de MiCA.

Pas pour la seule détention. L’achat, la conservation et la vente de crypto-actifs pour le propre compte de l’entreprise constituent une activité de trésorerie, et non un service sur crypto-actifs. Un agrément ne devient pertinent que lorsque l’entreprise commence à faire quelque chose avec les actifs numériques d’autres personnes, par exemple les conserver en garde, les échanger pour des clients ou exploiter une plateforme de négociation. Le traitement comptable et fiscal des cryptos détenues par une entreprise est expliqué dans notre guide sur la détention de cryptos par l’intermédiaire d’une entreprise.

Non. MiCA ne dit rien sur les impôts. L’imposition des gains crypto, revenus de minage ou récompenses de staking demeure du ressort de chaque État membre ; une entreprise suit donc les règles d’impôt sur les sociétés de son pays d’origine et une personne physique celles du pays où elle réside. MiCA change seulement les intermédiaires avec lesquels vous pouvez légalement négocier et les informations qu’ils doivent vous fournir.

Le critère consiste à déterminer si vous fournissez à des clients, à titre professionnel, l’un des dix services énumérés ; c’est cela, et rien d’autre, qui fait d’une entreprise un CASP. Les services sur crypto-actifs concernés comprennent la conservation des cryptos d’autrui, leur échange, l’exploitation d’une plateforme de négociation, l’exécution ou la transmission d’ordres de clients, le transfert de cryptos entre portefeuilles pour des clients, le placement de jetons pour un offreur, ainsi que le conseil ou la gestion de portefeuilles. Le développement de logiciels, l’exploitation d’un nœud ou l’acceptation de cryptos pour vos propres biens ne constituent pas de tels services. Chaque service et les exemptions sont expliqués sur notre page de glossaire CASP.

Pas pour un simple jeton utilitaire : une ICO ou une vente de jetons ne nécessite aucun agrément, mais vous devez publier et notifier un livre blanc sur les crypto-actifs avant de l’offrir au public dans l’UE, sauf si une exemption s’applique, notamment une offre à moins de 150 personnes par pays ou une levée de moins d’un million d’euros par an. Les jetons conçus pour maintenir une valeur stable sont traités bien plus strictement : l’émetteur d’un jeton se référant à un ou des actifs doit obtenir une autorisation préalable, et un jeton de monnaie électronique ne peut être émis que par une banque ou un établissement de monnaie électronique. Les jetons qui se comportent comme des actions ou des obligations relèvent plutôt du droit des valeurs mobilières.

Seulement en partie. Les services entièrement décentralisés, sans intermédiaire, sont hors du champ de MiCA. En pratique, la plupart des projets ont une entreprise qui exploite une interface, détient des clés d’administration ou perçoit des frais, et cette entreprise peut relever des règles. Le staking proposé par un dépositaire est généralement considéré comme faisant partie de la conservation ; le prêt et l’emprunt ne sont aujourd’hui pas couverts du tout. La Commission examine si ces trois activités devraient être intégrées dans le cadre de son réexamen formel.

Oui, si vous acceptez des paiements en cryptomonnaies pour vos propres biens ou services et que les pièces arrivent dans un portefeuille que vous contrôlez. Il s’agit d’une vente, non d’un service réglementé. La situation change si vous traitez des paiements pour d’autres commerçants, détenez des fonds pour leur compte ou convertissez des cryptos en euros en leur nom ; ces activités nécessitent un agrément. Recourir à un prestataire de paiement agréé lui laisse cette charge, et non à vous.

Parce que les règles sur les stablecoins n’autorisent l’offre aux utilisateurs de l’UE que de stablecoins conformes à MiCA. Un jeton indexé sur une seule monnaie est un jeton de monnaie électronique et doit être émis par une banque ou un établissement de monnaie électronique agréé, avec des réserves couvrant sa valeur à un pour un ; un jeton adossé à un panier d’actifs requiert son propre agrément en tant que jeton se référant à un ou des actifs. Les jetons dont les émetteurs n’ont pas demandé d’agrément dans l’UE ne pouvaient plus être proposés aux clients européens ; les plateformes crypto les ont donc retirés pour les utilisateurs de l’UE et ont listé des alternatives conformes.

N’importe quel État membre ; les règles, le capital et la portée de l’agrément sont les mêmes partout, il n’existe donc pas de pays unique idéal pour une startup crypto réglementée par MiCA. Le choix dépend de considérations pratiques : où les fondateurs peuvent satisfaire aux exigences de substance, l’expérience et la charge de l’autorité, la langue et la prévisibilité de la procédure, les frais locaux et l’impôt sur les sociétés, ainsi que les banques susceptibles d’ouvrir des comptes à une entreprise crypto. Chercher le régulateur européen le plus souple ne fonctionne plus : ESMA examine la façon dont les autorités nationales agréent les entreprises et les a poussées vers une norme commune ; ce qui diffère aujourd’hui est la rapidité et la clarté, plutôt que la sévérité.

L’autorité financière de l’État membre où l’entreprise est immatriculée, appelée dans le règlement autorité compétente nationale. Elle délivre l’agrément, supervise les entreprises crypto agréées de façon continue, vérifie la protection des actifs des clients et applique le régime. La supervision en matière de lutte contre le blanchiment d’argent relève généralement aussi d’une autorité financière, parfois différente, tandis que la cellule nationale de renseignement financier reçoit les déclarations de transactions suspectes. ESMA et l’EBA coordonnent ces autorités nationales, élaborent les normes détaillées et publient le registre européen des entreprises agréées et non conformes.

Seulement en partie. MiCA exige qu’une entreprise agréée ait son siège statutaire dans l’État membre où elle fournit au moins une partie de ses services, sa direction effective dans l’UE et au moins un administrateur résidant dans l’UE. Un fondateur vivant hors d’Europe peut posséder l’entreprise et siéger au conseil d’administration, mais la gestion quotidienne et la conformité exigent une présence réelle dans l’UE. Une structure boîte aux lettres ne passera pas l’examen du régulateur.

Non. Les enregistrements de prestataires de services sur monnaie virtuelle ou actifs virtuels que de nombreux pays délivraient avant MiCA étaient des autorisations nationales fondées sur les règles de lutte contre le blanchiment de capitaux (AML), et le règlement ne prévoit aucune voie de conversion : chaque entreprise dépose une demande complète et est évaluée selon les règles de MiCA. Ce qui est réutilisable, en revanche, est la documentation. Les procédures AML existantes, les documents de gouvernance, les comptes audités et un historique de supervision sans incident raccourcissent considérablement la préparation, et le règlement a permis aux pays d’appliquer une procédure simplifiée aux entreprises déjà autorisées selon leurs règles nationales, ce que plusieurs ont fait. Notre page sur le statut VASP traite de ce régime antérieur.

MiCA fixe trois catégories de capital minimum permanent : 50 000 EUR pour le conseil, la transmission d’ordres et des services similaires, 125 000 EUR pour la conservation et l’échange, et 150 000 EUR pour l’exploitation d’une plateforme de négociation. L’exigence réelle correspond au montant le plus élevé entre ce chiffre et un quart des frais généraux fixes de l’année précédente ; le seuil augmente donc à mesure que l’entreprise se développe. Le capital constitue le principal coût fixe de l’autorisation ; les frais de demande et le dossier lui-même sont traités sur notre page consacrée à l’agrément crypto.

La réglementation accorde à l’autorité vingt-cinq jours ouvrables pour vérifier qu’un dossier est complet, puis quarante jours ouvrables pour statuer, un délai qui peut être suspendu pendant vingt jours supplémentaires au maximum lors de la demande d’informations manquantes. Le point essentiel est le terme «complet» : la plupart des premières soumissions ne le sont pas, et les échanges avant même le début du délai prennent couramment plusieurs mois. Un calendrier réaliste est de six mois à un an entre le premier projet et la décision, selon le niveau de préparation du plan d’affaires, de la gouvernance et de la documentation IT.

L’autorité peut vous ordonner de cesser l’activité, publier un avertissement nommant l’entreprise, infliger des amendes et faire ajouter l’entreprise à la liste publique d’ESMA des prestataires non conformes, que consultent les banques et partenaires. Dans la plupart des États membres, exercer sans autorisation est également sanctionné par le droit national. Les anciennes entreprises crypto devaient cesser leurs activités de manière ordonnée ; continuer à intégrer ou à servir activement des clients de l’UE après cette date constitue une infraction, et non une zone grise.

Oui. Les communications commerciales doivent être clairement identifiables comme telles, loyales et non trompeuses, cohérentes avec le livre blanc et indiquer qu’un livre blanc existe ainsi que l’endroit où le trouver ; le livre blanc avertit lui-même que le jeton peut perdre toute sa valeur. Les entreprises réglementées répondent des promotions réalisées en leur nom, y compris les contenus rémunérés d’influenceurs. Par ailleurs, les règles sur les abus de marché s’appliquent aux crypto-actifs : le gonflement coordonné du prix d’un jeton ou les transactions fondées sur une information privilégiée peuvent être sanctionnés comme sur les marchés de valeurs mobilières.

En partie. Une plateforme d’échange ou un dépositaire crypto réglementé doit séparer les actifs des clients des siens et répond des pertes causées par ses propres défaillances, comme un piratage qu’il aurait dû prévenir. C’est une protection bien plus forte qu’auparavant. Ce n’est pas un système de garantie : il n’existe pas d’équivalent à l’assurance des dépôts bancaires et les pertes de marché restent à votre charge. Vérifier qu’un prestataire figure dans le registre ESMA des entreprises agréées est la précaution la plus utile.

Oui, de deux façons. La Commission mène un réexamen formel portant sur les stablecoins, la charge pesant sur les prestataires de services et l’opportunité de réglementer la DeFi, le staking, le prêt, les NFT et activités similaires. Par ailleurs, une proposition législative transférerait la supervision quotidienne de tous les prestataires de services crypto des autorités nationales à ESMA. Les deux textes sont toujours en négociation et les agréments existants demeurent valables pendant toute cette période.