Криптоактив дегеніміз не?

Блокчейн мен цифрлық қаржыға қатысты әрбір еуропалық ереже бір сұрақтан басталады: криптоактив деп нені айтады? Жауап токенге қандай ережелер жинағы қолданылатынын, оны кім қадағалайтынын және иеленуші нені күте алатынын айқындайды. Әдетте MiCA деп қысқартылатын Crypto-Assets нарықтары туралы регламент бұл сұраққа анықтамалар бабында бір сөйлеммен жауап береді.

Бұл нұсқаулық сол сөйлемді түсінікті тілмен талдайды: заңдық критерийдің әрбір элементін, анықтамада әдейі қамтылмаған нәрселерді, регламент мойындайтын токендер санаттарын және адамдар шамалас мағынада қолданатын цифрлық актив, виртуалды актив, токен, криптовалюта деген терминдерді.

MiCA аясындағы криптоактивтің заңдық мағынасы

Crypto-Assets нарықтары туралы регламенттің 3(1)(5)-бабы криптоактивті таратылған тізілім технологиясын немесе соған ұқсас технологияны пайдаланып электрондық түрде беруге және сақтауға болатын құнның не құқықтың цифрлық көрінісі ретінде айқындайды. Қысқа болғанымен, бұл сөйлем терминнің заңдық мағынасын әрі бүкіл режимнің қолданылу аясын белгілейді.

Құнның не құқықтың цифрлық көрінісі

Бұл алғашқы шарт екі түрлі нәрсені қамтиды. Бірлік құнды — адамдар төлеуге немесе ақшаға айырбастауға дайын нәрсені — білдіруі мүмкін. Не ол құқықты — қызметке қолжетімділікті, сыйақының үлесін, жобаны басқару жөніндегі дауыс беру құқығын — білдіруі мүмкін. Екеуінің кез келгені жеткілікті. Көрініс сөзі де маңызды: токен заттың өзі емес, бір нәрсеге сілтеме жасайды және тізілімдегі жазба оның негізіндегі талаптан ажырауы мүмкін.

Электрондық түрде берілуі және сақталуы мүмкін

Криптоактив бір қолданушыдан екіншісіне берілуі және сақталуы тиіс. Іс жүзінде токен желі арқылы бір әмияннан екіншісіне жіберіліп, сол жерде сақталуы мүмкін; бұл тізбекте банк, қойма не қағаз сертификат болмайды.

Таратылған тізілім технологиясын немесе ұқсас технологияны пайдалану

Таратылған тізілім технологиясы (DLT) — бір әкімші емес, келісілген рәсім арқылы синхрондалатын және көптеген тәуелсіз компьютерде қатар жүргізілетін жазба. Блокчейн — DLT-дің ең танымал түрі. Соңындағы немесе соған ұқсас технология тіркесі әдейі қолданылған: ол анықтаманы технологиялық тұрғыдан бейтарап етіп, әлі ешкім ойлап таппаған тізілім құрылымының ережелерден тыс қалмауын қамтамасыз етеді. Салдары кері бағытта да жүреді. Банктің ішкі жүйесіндегі қалдық, адалдық бағдарламасындағы ұпайлар және ойын ішіндегі валюта қалдығы белгілі бір мағынада цифрлық әрі берілетін болғанымен, әрқайсысы бір оператор басқаратын жазбада сақталады, сондықтан олардың ешбірі криптоактив емес.

Криптоактив болып табылмайтындар

Регламент бұрынғы қаржы құқығы қамтымаған активтерді қамту үшін жазылған. Құрал әлдеқашан реттелсе, оған бұрынғы ережелер жинағы қолданыла береді де, криптоактивтер режимі шет қалады. Таныс өнімді токенге орау ештеңені өзгертпейді — қаптамасы емес, мазмұны шешуші болады.

Криптоактив түрлері: үш санат

Үш бөліктен тұратын критерийден өтетіннің бәрі криптоактив болып табылады. Кейін регламент бұл активтерді өз құнына қатысты не уәде ететініне қарай бөледі: валюталар немесе тауарлар себетімен қамтамасыз етілген токен, бір валютаға байланған токен және қалғанының бәрі — Bitcoin, Ether және нарықтағы таныс мысалдардың көпшілігін қамтитын топ.

Заң мәтінінде бір сөз айқын жоқ: stablecoin. Регламент одан аулақ болады, өйткені ол құрылымды емес, ниетті сипаттайды. Нарық stablecoin деп атайтын нәрсе токен тұрақтылық үшін нені негізге алатынына қарай жоғарыдағы алғашқы екі санаттың біріне жатады.

Криптоактив, цифрлық актив және виртуалды актив: терминология

Жаңадан бастағандар бірдей көрінетін нәрсеге қатысты қолданылатын сөздердің көптігінен жиі шатасады. Айырмашылықтың көбі ұғымдық емес, институционалдық — әртүрлі органдар әртүрлі атауларды таңдаған. Жазылуы да әртүрлі: регламент терминді дефиспен жазады, ал нарық әдетте crypto asset деп дефиссіз жазады; мұның ешбір құқықтық салдары жоқ.

• Цифрлық актив — терминдердің ішіндегі ең кеңі және Солтүстік Америкада ең жиі қолданылатыны. Әрбір криптоактив цифрлық актив, бірақ керісінше емес: фотосурет не дерекқор жолы цифрлық актив қана.
• Виртуалды актив — жаһандық ақшаны жылыстатуға қарсы стандарттарды белгілейтін орган, Financial Action Task Force қолданатын терминология. Ол сатылуы не берілуі және төлем не инвестиция үшін пайдаланылуы мүмкін құнның цифрлық көріністерін қамтиды, ал ұлттық валютаның цифрлық нысандары мен басқа жерде реттелетін құралдарды алып тастайды. Қабысуы өте жақын; немесе соған ұқсас технология тіркесі еуропалық нұсқаны сәл кеңірек етеді.
• Криптотокен, цифрлық токен немесе монета — күнделікті тілде бір бірлікке, әсіресе өз блокчейні жоқ, бірақ біреудің блокчейнінде шығарылған бірлікке қолданылатын қысқартылған атау. Регламент токенді өз санаттары атауларына енгізеді, сондықтан екі сөз өзара алмастырылып қолданылады.
• Криптовалюта — адамдар іс жүзінде ақша ретінде пайдаланатын бірліктерді қамтитын ауызекі ішкі жиын. Еуропалық заңнама оны қолданбайды: криптоактивтердің көбі валюта ретінде жұмыс істеуге арналмаған және ешқайсысы заңды төлем құралы емес.

Қысқаша айтқанда, виртуалды актив — ақшаны жылыстатуға қарсы тұрғыдан қаралған криптоактив, ал криптовалюта — бірнеше қолданылу жағдайының бірі. Комплаенс құжатында термин әдетте қандай активтің көзделгенін емес, ережені кім жазғанын көрсетеді.

Анықтаманың іс жүзіндегі маңызы

Бірыңғай анықтама болғанға дейін бір токен шекараның бір жағында реттелетін құрал, ал екінші жағында реттелмейтін қызық құбылыс болуы мүмкін еді. Эмитенттер болжауға мәжбүр болды, платформалар әр ел үшін жеке талдау жүргізді, ал иеленушілер қандай қорғанысқа ие екенін анықтай алмады. Бір анықтама бұл белгісіздікті жояды: бір мүше мемлекетте жіктелген актив бүкіл одақта бірдей мәртебеге ие болады.

Анықтама технологияға емес, функцияға негізделіп жасалған, сондықтан нәтиже токен нені білдіретініне, қалай қозғалатынына және құн үшін нені негізге алатынына тәуелді. Жобаның өз маркетингі еш мәнге ие емес. Қалыптастыруға тұратын әдет — токеннің атауын қабылдамай тұрып, оның не істейтінін анықтау.

Жиі қойылатын сұрақтар