MiCA регламенті түсіндірілді: криптоактивтер мен қызмет жеткізушілеріне арналған EU ережелері

Әдетте MiCA (кейде MiCAR) деп қысқартылатын Криптоактивтер нарықтары туралы регламент — EU крипто заңы: криптокомпанияларға арналған бірыңғай ережелер жинағы және тұтас экономикалық блокты қамтитын алғашқы кешенді цифрлық активтер реттеуі. Ол қандай криптовалюталар мен токендер криптоактивтерге жататынын, компания оларды жұртшылыққа ұсынар алдында не істеуі керектігін және сақтау, айырбастау не сауда сияқты қызметтерді көрсету үшін қандай фирмаларға лицензия қажет екенін айқындайды. Бір мәтін әрбір EU және EEA елінде қолданылатындықтан, бір мүше мемлекет берген рұқсат бүкіл блокта жарамды.

Криптоактивтер нарықтары туралы регламент деген не?

MiCA — Markets in Crypto-Assets дегенді білдіреді. Ол Еуропалық парламент пен Кеңес тарапынан бірнеше жылдық келіссөзден кейін қабылданды; мақсаттары — тұтынушылар мен инвесторларды қорғау, нарық тұтастығы, қаржылық тұрақтылық және инновацияға орын қалдыратын тең бәсеке жағдайы. Бұл директива емес, регламент: мәтін әрбір мүше мемлекетте тікелей және сөзбе-сөз қолданылады, ал ұлттық парламенттер тек қадағалаушыны белгілеу және айыппұлдарды бекіту сияқты ашық қалған олқылықтарды толтырады.

MiCA-ға дейін Еуропада криптореттеу ала-құла болды: Германия толық қаржылық қызметтер лицензиясын талап етсе, өзге мүше мемлекеттердің көбі виртуалды активтер қызметін жеткізушілерге немесе VASPs арналған жеңіл тіркеу режимдерін қолданды, ал бір елдегі рұқсат келесі елде ештеңе білдірмеді. Жалғыз ортақ деңгей клиентті тексеруді қамтығанымен, капитал, басқару немесе инвесторға ақпарат ашу туралы ештеңе айтпайтын ақшаны жылыстатуға қарсы заң еді. MiCA базасы мұны бірыңғай ережелермен және бір паспортпен алмастырды.

MiCA мерзімдері: регламент күшіне енді ме?

Иә, толық күшінде. Алдымен стейблкоин ережелері қолданылды; CASP лицензиялау режимі алты айдан кейін күшіне енді. Одан кейін елдер ұлттық заң бойынша жұмыс істеп жүрген криптофирмаларға MiCA лицензиясын алу немесе қызметін тоқтату үшін, көбіне grandfathering деп аталатын, он сегіз айға дейінгі өтпелі кезең бере алды. Бұл мерзім енді бүкіл EU аумағында жабылды және енгізу аяқталды: ескі ұлттық тіркеулер автоматты түрде ауыстырылмады, ал лицензиясыз EU клиенттеріне қызмет көрсету EU заңын бұзу болып табылады.

MiCA қолданылу аясы: регламент нені қамтиды және нені қамтымайды

MiCA 3-бапта блокчейн сияқты таратылған тізілім технологиясын пайдаланып электронды түрде берілетін және сақталатын құнның не құқықтардың цифрлық көрінісі ретінде айқындалған криптоактивтерді реттейді. Бұл анықтама токендерді жіктеуді айқындайды: ол әдейі кең, бірақ кейбір санаттар басқа EU заңдарымен, ең алдымен қаржы құралдарына арналған MiFID II-мен реттелетіндіктен немесе саудаланатын активтер болмағандықтан алып тасталған.

Жобаның «толық орталықтандырылмағаны» құжаттамасына емес, мәніне қарай бағаланады: компания не қор қызметтің қалай көрсетілетінін бақылауда ұстаса, қадағалаушылар делдал бар деп санауы ықтимал.

MiCA талаптарын кім орындауы керек?

MiCA компанияның өз атауына емес, басқалар үшін не істейтініне қарайды:

Үшінші ел фирмалары және reverse solicitation

Үшінші ел фирмасы, яғни EU-дан тыс құрылған кез келген компания, EU клиенттеріне криптоактивтер қызметін көрсете де, оларды тарта да алмайды, тіпті business-to-business форматында да. 61-бапта белгіленген жалғыз ерекшелік — reverse solicitation: клиенттің фирмаға тек өз бастамасымен жүгінуі. Қадағалаушылар бұл ерекшелікті тар түсіндіреді. EU-ға бағытталған жарнама, influencer науқандары, EU тіліндегі не гео-бағытталған веб-контент және EU дүкендеріндегі қолданбалар тарту болып саналады, сондықтан іс жүзінде Еуропа нарығына қызмет көрсету EU заңды тұлғасын лицензиялауды білдіреді.

Криптоактивтер қызметін жеткізушілерге арналған MiCA ережелері

Криптоактивтер қызметін жеткізуші немесе CASP — регламентте көрсетілген он қызметтің біреуін не бірнешеуін клиенттерге кәсіби негізде көрсететін заңды тұлға. Іс жүзінде бұған криптобиржалар, кастодиандық әмиян жеткізушілері, брокерлер және криптокеңесшілер жатады. Қызметтер төрт топқа бөлінеді: клиент активтерін ұстау (сақтау), нарықтарды жүргізу (сауда платформалары, ақшаға не басқа криптоға айырбастау), тапсырыстарды өңдеу (орындау, беру, ұсынушы үшін токендерді орналастыру) және клиенттерге тікелей қызмет көрсету (кеңес, портфельді басқару, аударымдар).

CASP рұқсаты және MiCA паспорты

CASP өзі құрылған елдің қаржылық реттеушісінен лицензия алады. Рұқсат берілгеннен кейін MiCA паспорты арқылы ол барлық басқа EU және EEA елдеріне таралады: фирма қызмет көрсеткісі келетін елдер туралы өз елінің реттеушісіне хабарлайды және қысқа күту мерзімінен кейін екінші өтінімсіз сол жерде жұмысын бастай алады. Өтінім құжаттары, ұлттық алымдар және қарау мерзімдері елге қарай әртүрлі; CASP рұқсатын алудың практикалық қадамдары біздің MiCA лицензиялау бетінде көрсетілген.

Тұрақты сәйкестікке арналған MiCA талаптары

Рұқсат — тек кіру билеті. Лицензия алғаннан кейін криптофирма ұйым мен іс-әрекетке қатысты MiCA талаптарының тұрақты жиынтығын орындауды жалғастыруы тиіс. Кесте — қысқа сәйкестік бақылау тізімі:

MiCA және ақшаны жылыстатуға қарсы ережелер

MiCA ақшаны жылыстатуға қарсы ережелердің өзін қамтымайды. Клиентті тексеру мен есеп беру бөлек EU заңнамасынан туындайды, ал MiCA-мен қатар қабылданған Travel Rule регламенті әр криптоаударыммен бірге сәйкестендіру ақпаратының жүруін талап етеді. Демек, еуропалық CASP екі құқық саласына, көбіне екі түрлі органға бағынады, ал MiCA сәйкестігі ешқашан ақшаны жылыстатуға қарсы бағдарламаны алмастырмайды.

Токен эмитенттеріне арналған MiCA ережелері

Токен стейблкоин болмаса, эмитенттерге қызмет жеткізушілерге қарағанда жеңілірек режим қолданылады; міндеттемелер сатып алушылар мен төлем жүйесіне төнетін тәуекелге сай өседі.

MiCA ақ қағазына қойылатын талаптар

MiCA реттелмеген ICO дәуірін ақпарат ашу режимімен алмастырды. Жұртшылыққа ұсыныс жасамас бұрын, ұсынушы заңды тұлға болуы, жоба, токенге байланысты құқықтар, технология, тәуекелдер және консенсус тетігінің экологиялық әсері қамтылған криптоактивтер ақ қағазын әзірлеуі және оны жариялаудан кемінде жиырма жұмыс күні бұрын ұлттық қадағалаушыға хабарлауы тиіс. Қадағалаушы ақ қағазды алдын ала мақұлдамайды, бірақ ұсынысты тоқтата алады. Маркетингтік хабарламалар құжатқа сәйкес келуі, бөлшек сатып алушыларға он төрт күндік бас тарту құқығы берілуі, ал ұсынушы жаңылыстыратын ақпарат үшін жауапты болуы тиіс.

Бірнеше ұсыныс босатылады: airdrops сияқты тегін таратылатын токендер, әр елде 150 адамнан аз адамға жасалатын ұсыныстар, он екі айда €1 million-нан төмен ұсыныстар және тек білікті инвесторларға арналған ұсыныстар. Bitcoin сияқты айқындалатын эмитенті жоқ токендерге мүлде ақ қағаз қажет емес, алайда олардың төңірегіндегі қызметтер реттелген күйінде қалады.

ART және EMT эмитенттеріне арналған стейблкоин ережелері

ART эмитентіне ұлттық реттеушісінен лицензия және мақұлданған ақ қағаз қажет. Ол токендерді толық қамтамасыз ететін оқшауланған резерв ұстауы, иелеріне тұрақты өтеу құқығын беруі және кемінде €350 000 меншікті қаражатты, резервтің орташа көлемінің екі пайызын немесе тұрақты үстеме шығындардың төрттен бірін — қайсысы жоғары болса, соны — сақтауы тиіс. EMT эмитенттері электрондық ақша ережелеріне бағынады, кез келген уақытта номинал бойынша өтеуі тиіс және қалдықтар бойынша пайыз төлей алмайды. Маңызды деп жіктелетіндей ірі токендер Еуропалық банк басқармасының тікелей қадағалауына өтеді. Практикалық салдары әрбір EU криптобиржасында көрінеді: эмитенттері EMT мәртебесін алмаған стейблкоиндер еуропалық пайдаланушылар үшін листингтен шығарылды.

MiCA-ны кім қадағалайды және оны елемесеңіз не болады

Күнделікті қадағалауды ұлттық құзыретті органдар атқарады: фирма құрылған елдің реттеушісі CASP лицензияларын береді, бас тартады және кері қайтарады. Еуропалық бағалы қағаздар және нарықтар басқармасы (ESMA) ұлттық реттеушілерді үйлестіреді, техникалық стандарттар шығарады және рұқсат етілген жеткізушілердің EU бойынша тізілімін жүргізеді; Еуропалық банк басқармасы ART және EMT эмитенттері үшін осылай істейді және маңызды стейблкоиндерді тікелей қадағалайды.

MiCA айыппұлдары мен санкциялары

Регламент әр ел қолдана алуы тиіс ең төменгі санкцияларды белгілейді: миллиондаған еуро көлеміндегі айыппұлдар не жылдық айналымның үлесі, құқық бұзушыны атайтын ашық мәлімдемелер, тоқтату туралы бұйрықтар және лицензияны қайтарып алу. Лицензиясыз жұмыс істеудің өзі құқық бұзушылық болып саналады, ал ESMA рұқсат етілгендер тізілімімен қатар талаптарға сай емес тұлғалар тізімін жариялайды.

EU криптореттеуі стартап үшін нені білдіреді

Нақты өнімі бар компания үшін MiCA көбіне жақсы жаңалық. Артықшылықтары:

• Бір лицензия бүкіл EEA цифрлық активтер нарығын ашады, ал клиенттер маркетингтік мәлімдемелерге сенудің орнына оны ESMA тізілімінен тексере алады.
• Банктер мен төлем жеткізушілері MiCA талаптарына сай фирмамен реттелмейтін фирмаға қарағанда әлдеқайда ықыласпен жұмыс істейді.

Шығындар жағынан:

• Ең төменгі капитал, сәйкестік функциясы, аудиттелген есептілік және құжатталған IT бақылаулары — бірінші күннен бергі тұрақты шығындар.
• Басқару командасы fit-and-proper бағалауынан өтуі тиіс, ал фирма EU аумағынан басқарылуы керек.

База әлі де дамуда: Комиссия орталықтандырылмаған қаржыны (DeFi), staking, lending және NFTs-ті қайта қарап жатыр, сондықтан қосымша міндеттемелер күтіңіз.

Консультация сұрау

Жиі қойылатын сұрақтар