Om du har brug for en crowdfundinglicens i EU afhænger af én skelnen: leverer en platform en crowdfundingtjeneste, eller beder en virksomhed blot offentligheden om penge? EU’s regelsæt for crowdfunding, Regulation (EU) 2020/1503 (ECSPR), giver kun licens til førstnævnte.
Hvornår kræves en crowdfundinglicens?
En juridisk person, der driver en crowdfundingplatform, som matcher investorer med virksomheder, der søger finansiering, skal være godkendt som europæisk crowdfundingtjenesteudbyder, før platformen går i drift. To modeller er omfattet:
- Lånebaseret crowdfunding (crowdlending, P2P-virksomhedslån): formidling af lån, herunder ejendomslån, fra investorer til erhvervslåntagere, hvad enten tilbuddene præsenteres, prissættes eller kreditvurderes.
- Aktie- og obligationsbaseret crowdfunding (crowdinvesting): placering af aktier, obligationer eller lignende instrumenter udstedt af projektejeren uden fast overtagelsesforpligtelse samt videreformidling af investorordrer herpå.
ECSPR omfatter tilbud på op til €5.000.000 pr. projektejer over 12 måneder, inklusive platformstilbud og ejerens egne prospektfritagne tilbud. Godkendelse gives af operatørens kompetente hjemlandsmyndighed og kan anvendes i hele EU efter en underretning: én licens, alle medlemsstater. De gamle nationale licenser udløb med overgangsperioden.
Hvem ansøger om licensen
Godkendelsen indehaves af platformoperatøren, ikke af virksomhederne, der rejser kapital. En startup, der lancerer en crowdfundingkampagne på en godkendt platform, behøver ingen licens: den udarbejder dokumentet med nøgleinvesteringsoplysninger og gennemgår platformens kontroller. Heller ikke låntagere og långivere på platformens lån behøver godkendelse.
Hvornår kræver crowdfunding ingen licens?
To populære former for crowdfunding falder helt uden for licenskravet:
- Donations- og belønningsbaseret crowdfunding. Bidragydere får intet eller et produkt eller en fordel som på Kickstarter-lignende sider, men intet finansielt afkast. Det er et salg eller en gave, ikke en investering, og er kun omfattet af forbruger- og skattelovgivning.
- Direkte kapitalrejsning af virksomheden selv. En virksomhed, der sælger egne aktier eller obligationer på sit websted uden mellemmand, leverer ikke en crowdfundingtjeneste. Der kræves ingen licens, men tilbuddet er underlagt prospektregler.
Gråzonen
Hybridmodeller er faldgruben: en belønningsplatform, der tilføjer overskudsdeling, en donationsside, der lover tilbagebetaling, eller en låneplatform, hvis låntagere er selvstændige, kan alle falde under ECSPR. For en fysisk låntager er testen lånets formål: erhvervsbrug er omfattet af ECSPR, privat brug er ikke.
Hvornår gælder en anden licens?
Nogle aktiviteter kræver en anden tilladelse i stedet for eller sammen med ECSP-godkendelse:
- Lån til forbrugere. Platforme, der formidler lån til privatpersoner til personlige formål, er omfattet af national forbrugerkreditlovgivning, som normalt kræver licens som kreditformidler.
- Tokensalg og ICO’er. Tilbud om kryptoaktiver, der ikke er værdipapirer, reguleres af MiCA, med sit eget regelsæt for white paper og godkendelse.
- Store tilbud. Over €5.000.000 pr. projektejer på 12 måneder bliver placering af værdipapirer en MiFID II-investeringstjeneste, og tilbuddet falder under prospektforordningen; låneformidling vender tilbage til national lovgivning.
- Overførsel af kundemidler. ECSP-godkendelse omfatter ikke betalinger: midler skal gå gennem en licenseret betalingstjenesteudbyder, platformen selv eller en partner.
Hvor får man en crowdfundinglicens i Europa?
Operatører ansøger i den medlemsstat, hvor de er etableret: hos Finantsinspektsioon i Estland og hos Litauens Nationalbank i Litauen. Vores sider om estisk crowdfundinglicens og litauisk crowdfundinglicens dækker procedure og omkostninger. Operatører uden for EU skal først oprette en EU-enhed, da kun juridiske personer etableret i Unionen er kvalificerede.
Ofte stillede spørgsmål
Nej. ECSP-licensen tilhører platformoperatøren; en virksomhed, der rejser penge på en godkendt platform, har med operatøren at gøre, ikke tilsynsmyndigheden. Donations- og belønningskampagner er helt undtaget.
En juridisk EU-enhed, mindst €25.000 i egne midler eller tilsvarende forsikring, ledere med godt omdømme og relevant erfaring samt procedurer for risiko, konflikter og kontinuitet. Tilsynsmyndigheden træffer afgørelse inden for tre måneder efter en komplet ansøgning.
Ja. Godkendelse i én medlemsstat giver en crowdfundingplatform mulighed for at operere i alle andre efter en underretning til hjemlandsmyndigheden.
