Το αν χρειάζεστε άδεια crowdfunding στην ΕΕ εξαρτάται από μία διάκριση: παρέχει μια πλατφόρμα υπηρεσία crowdfunding ή ζητά απλώς μια εταιρεία χρήματα από το κοινό; Το κανονιστικό πλαίσιο της ΕΕ για το crowdfunding, Κανονισμός (ΕΕ) 2020/1503 (ECSPR), αδειοδοτεί μόνο την πρώτη περίπτωση.
Πότε απαιτείται άδεια crowdfunding
Νομικό πρόσωπο που διαχειρίζεται πλατφόρμα crowdfunding και αντιστοιχίζει επενδυτές με επιχειρήσεις που αναζητούν χρηματοδότηση πρέπει να έχει άδεια ως ευρωπαϊκός πάροχος υπηρεσιών crowdfunding πριν τεθεί η πλατφόρμα σε λειτουργία. Καλύπτονται δύο μοντέλα:
- Crowdfunding βάσει δανεισμού (crowdlending, P2P επιχειρηματικός δανεισμός): διευκόλυνση δανείων, συμπεριλαμβανομένων δανείων ακινήτων, από επενδυτές προς επιχειρηματίες δανειολήπτες, είτε μέσω παρουσίασης, τιμολόγησης είτε πιστοληπτικής αξιολόγησης των προσφορών.
- Crowdfunding με μετοχές και ομόλογα (crowdinvesting): τοποθέτηση μετοχών, ομολόγων ή παρόμοιων μέσων που εκδίδονται από τον κύριο του έργου χωρίς δέσμευση ανάληψης και διαβίβαση εντολών επενδυτών για αυτά.
Ο ECSPR καλύπτει προσφορές έως €5.000.000 ανά κύριο έργου εντός 12 μηνών, συνυπολογίζοντας προσφορές μέσω πλατφόρμας και τις προσφορές του ίδιου του κυρίου που εξαιρούνται από ενημερωτικό δελτίο. Η έγκριση χορηγείται από την αρμόδια αρχή του κράτους καταγωγής του διαχειριστή και ισχύει σε όλη την ΕΕ μετά από κοινοποίηση: μία άδεια, όλα τα κράτη μέλη. Οι παλαιές εθνικές άδειες έληξαν με τη μεταβατική περίοδο.
Ποιος υποβάλλει αίτηση για την άδεια
Η έγκριση ανήκει στον διαχειριστή της πλατφόρμας, όχι στις επιχειρήσεις που αντλούν κεφάλαια. Μια startup που ξεκινά εκστρατεία crowdfunding σε αδειοδοτημένη πλατφόρμα δεν χρειάζεται άδεια: καταρτίζει το βασικό δελτίο επενδυτικών πληροφοριών και περνά τους ελέγχους της πλατφόρμας. Ούτε οι δανειολήπτες και οι δανειστές στα δάνεια της πλατφόρμας χρειάζονται έγκριση.
Πότε το crowdfunding δεν χρειάζεται άδεια
Δύο δημοφιλείς μορφές crowdfunding βρίσκονται πλήρως εκτός αδειοδότησης:
- Crowdfunding δωρεών και ανταμοιβών. Οι υποστηρικτές δεν λαμβάνουν τίποτα ή λαμβάνουν προϊόν ή προνόμιο όπως σε ιστοτόπους τύπου Kickstarter, αλλά όχι χρηματοοικονομική απόδοση. Πρόκειται για πώληση ή δωρεά, όχι για επένδυση, και υπόκειται μόνο στη νομοθεσία καταναλωτή και φορολογίας.
- Άμεση άντληση κεφαλαίων από την ίδια την εταιρεία. Επιχείρηση που πωλεί τις δικές της μετοχές ή ομόλογα στον ιστότοπό της, χωρίς ενδιάμεσο, δεν παρέχει υπηρεσία crowdfunding. Δεν απαιτείται άδεια, αν και η προσφορά διέπεται από τους κανόνες ενημερωτικού δελτίου.
Η γκρίζα ζώνη
Τα υβριδικά μοντέλα είναι η παγίδα: μια πλατφόρμα ανταμοιβών που προσθέτει συμμετοχή στα κέρδη, ένας ιστότοπος δωρεών που υπόσχεται αποπληρωμή ή μια πλατφόρμα δανεισμού των οποίων οι δανειολήπτες είναι ατομικοί επιχειρηματίες ενδέχεται όλα να υπάγονται στον ECSPR. Για φυσικό πρόσωπο δανειολήπτη, το κριτήριο είναι ο σκοπός του δανείου: η επιχειρηματική χρήση εμπίπτει στον ECSPR, η ιδιωτική όχι.
Πότε εφαρμόζεται διαφορετική άδεια
Ορισμένες δραστηριότητες χρειάζονται άλλη άδεια αντί για ή παράλληλα με την έγκριση ECSP:
- Δάνεια προς καταναλωτές. Πλατφόρμες που διευθετούν δάνεια προς ιδιώτες για προσωπικούς σκοπούς υπάγονται στην εθνική νομοθεσία καταναλωτικής πίστης, η οποία συνήθως απαιτεί άδεια μεσάζοντα πιστώσεων.
- Πωλήσεις token και ICO. Οι προσφορές crypto-assets που δεν είναι κινητές αξίες διέπονται από τον MiCA, με το δικό του καθεστώς λευκής βίβλου και αδειοδότησης.
- Μεγάλες προσφορές. Πάνω από €5.000.000 ανά κύριο έργου εντός 12 μηνών, η τοποθέτηση κινητών αξιών καθίσταται επενδυτική υπηρεσία MiFID II και η προσφορά υπάγεται στον Κανονισμό για το Ενημερωτικό Δελτίο· η διαμεσολάβηση δανείων επανέρχεται στο εθνικό δίκαιο.
- Διακίνηση χρημάτων πελατών. Η έγκριση ECSP δεν καλύπτει πληρωμές: τα κεφάλαια πρέπει να διακινούνται μέσω αδειοδοτημένου παρόχου υπηρεσιών πληρωμών, είτε από την ίδια την πλατφόρμα είτε από συνεργάτη.
Πού μπορείτε να λάβετε άδεια crowdfunding στην Ευρώπη
Οι διαχειριστές υποβάλλουν αίτηση στο κράτος μέλος εγκατάστασής τους: στη Finantsinspektsioon στην Εσθονία, στην Τράπεζα της Λιθουανίας στη Λιθουανία. Οι σελίδες μας για την εσθονική άδεια crowdfunding και τη λιθουανική άδεια crowdfunding καλύπτουν τη διαδικασία και το κόστος. Οι διαχειριστές εκτός ΕΕ πρέπει πρώτα να ιδρύσουν οντότητα στην ΕΕ, καθώς πληρούν τις προϋποθέσεις μόνο νομικά πρόσωπα εγκατεστημένα στην Ένωση.
Συχνές ερωτήσεις
Όχι. Η άδεια ECSP ανήκει στον διαχειριστή της πλατφόρμας· μια εταιρεία που αντλεί κεφάλαια σε αδειοδοτημένη πλατφόρμα συναλλάσσεται με τον διαχειριστή, όχι με τη ρυθμιστική αρχή. Οι εκστρατείες δωρεών και ανταμοιβών εξαιρούνται πλήρως.
Νομική οντότητα στην ΕΕ, τουλάχιστον €25.000 σε ίδια κεφάλαια ή ισοδύναμη ασφάλιση, διευθυντικά στελέχη με καλή φήμη και σχετική εμπειρία, και διαδικασίες για κίνδυνο, συγκρούσεις και συνέχεια λειτουργίας. Η ρυθμιστική αρχή αποφασίζει εντός τριών μηνών από πλήρη αίτηση.
Ναι. Η έγκριση που χορηγείται σε ένα κράτος μέλος επιτρέπει σε πλατφόρμα crowdfunding να λειτουργεί σε όλα τα άλλα μετά από κοινοποίηση στην αρμόδια αρχή του κράτους καταγωγής της.
