MiCA-rendelet közérthetően: uniós szabályok kriptoeszközökre és szolgáltatókra

A kriptoeszközök piacairól szóló rendelet, közismert nevén MiCA (néha MiCAR), az EU kriptojogszabálya: egységes szabálykönyv a kriptovállalkozások számára, és az első átfogó digitáliseszköz-szabályozás, amely teljes gazdasági tömbre terjed ki. Meghatározza, mely kriptovaluták és tokenek minősülnek kriptoeszköznek, mit kell egy vállalatnak megtennie, mielőtt azokat nyilvánosan kínálja, valamint mely cégeknek szükséges engedély olyan szolgáltatásokhoz, mint a letétkezelés, váltás vagy kereskedés. Mivel ugyanaz a szöveg minden EU- és EGT-országban alkalmazandó, az egyik tagállamban kiadott engedély az egész tömbben érvényes.

Mi a kriptoeszközök piacairól szóló rendelet?

A MiCA a Markets in Crypto-Assets rövidítése. Az Európai Parlament és a Tanács többéves tárgyalás után fogadta el; céljai a fogyasztó- és befektetővédelem, a piac integritása, a pénzügyi stabilitás és az innovációnak továbbra is teret engedő egyenlő versenyfeltételek. Rendelet, nem irányelv: szövege minden tagállamban közvetlenül és szó szerint alkalmazandó, a nemzeti parlamentek pedig csak a nyitva hagyott kérdéseket rendezik, például a felügyelet kijelölését és a szankciókat.

MiCA előtt a kriptoszabályozás Európában széttagolt volt: Németország teljes körű pénzügyi szolgáltatási engedélyt írt elő, míg a legtöbb más tagállam enyhébb regisztrációs rendszereket működtetett a virtuáliseszköz-szolgáltatók, azaz VASP-k számára, és az egyik országban kiadott engedély a következőben semmit sem ért. Az egyetlen közös réteg a pénzmosás elleni jogszabály volt, amely az ügyfél-ellenőrzéseket lefedte, de nem rendelkezett a tőkéről, az irányításról vagy a befektetői tájékoztatásról. A MiCA-keretrendszer ezt egységes szabályrendszerrel és egységes útlevéllel váltotta fel.

MiCA-idővonal: már hatályban van a rendelet?

Igen, teljes körűen. Először a stablecoinokra vonatkozó szabályok léptek alkalmazásba; a CASP-engedélyezési rendszer hat hónappal később vált hatályossá. Az országok ezután a már nemzeti jog alapján működő kriptocégeknek legfeljebb tizennyolc hónapos, gyakran grandfatheringnak nevezett átmeneti időszakot adhattak MiCA-engedély megszerzésére vagy a működés leépítésére. Ez az időablak immár az egész EU-ban bezárult, a végrehajtás teljes: a régi nemzeti regisztrációk nem alakultak át automatikusan, és az EU-s ügyfelek engedély nélküli kiszolgálása uniós jogsértés.

A MiCA hatálya: mit szabályoz a rendelet, és mit hagy ki?

A MiCA a kriptoeszközöket szabályozza, amelyeket a 3. cikk olyan érték vagy jog digitális megjelenítéseként határoz meg, amelyek blokklánchoz hasonló, megosztott főkönyvi technológia segítségével elektronikusan átruházhatók és tárolhatók. Ez a meghatározás határozza meg a tokenek besorolását: szándékosan tág, de több kategóriát kizár, mert azok már más uniós jogszabályok, mindenekelőtt a pénzügyi eszközökre vonatkozó MiFID II hatálya alá tartoznak, vagy mert nem forgalomképes eszközök.

Az, hogy egy projekt „teljesen decentralizált”-e, a tartalom, nem pedig a dokumentáció alapján kerül megítélésre: ha egy vállalat vagy alapítvány megtartja az ellenőrzést a szolgáltatás nyújtásának módja felett, a felügyeleti hatóságok valószínűleg közvetítőt látnak benne.

Kinek kell megfelelnie a MiCA-nak?

A MiCA azt vizsgálja, mit tesz egy vállalat mások számára, nem azt, minek nevezi magát:

Harmadik országbeli cégek és fordított megkeresés

Harmadik országbeli cég, vagyis az EU-n kívül letelepedett bármely vállalat nem nyújthat kriptoeszköz-szolgáltatást EU-s ügyfeleknek, és nem is keresheti meg őket, még üzleti ügyfeleket sem. A 61. cikkben szereplő egyetlen kivétel a fordított megkeresés: amikor az ügyfél teljesen saját kezdeményezésére fordul a céghez. A felügyeletek szűken értelmezik e kivételt. Az EU-t célzó hirdetések, influenszerkampányok, EU-nyelvű vagy földrajzilag célzott webes tartalmak és az EU-s alkalmazásboltokban elérhető appok mind megkeresésnek számítanak, ezért az európai piac tényleges kiszolgálásához EU-s jogalany engedélyezése szükséges.

MiCA-szabályok a kriptoeszköz-szolgáltatók számára

A kriptoeszköz-szolgáltató (CASP) olyan jogi személy, amely a rendeletben felsorolt tíz szolgáltatás közül egyet vagy többet nyújt ügyfeleknek szakmai alapon. A gyakorlatban ez kriptotőzsdéket, letétkezelő pénztárcaszolgáltatókat, brókereket és kriptotanácsadókat jelent. A szolgáltatások négy csoportba sorolhatók: ügyféleszközök őrzése (letétkezelés), piacok működtetése (kereskedési platformok, készpénzre vagy más kriptoeszközre történő átváltás), megbízások kezelése (végrehajtás, továbbítás, tokenek kihelyezése egy ajánlattevő számára) és az ügyfelek közvetlen kiszolgálása (tanácsadás, portfóliókezelés, átutalások).

CASP-engedélyezés és a MiCA-útlevél

A CASP engedélyét annak az országnak a pénzügyi felügyelete adja ki, სადაც letelepedett. Az engedély kiadását követően az a MiCA-útlevél révén minden más EU- és EGT-országra kiterjed: a vállalkozás értesíti hazai felügyeletét azokról az országokról, ahol szolgáltatni kíván, és rövid várakozási idő után ott második kérelem nélkül megkezdheti tevékenységét. A kérelmi dokumentáció, a nemzeti díjak és az elbírálási idők országonként eltérnek; a CASP-engedély megszerzésének gyakorlati lépéseit a MiCA-engedélyezési oldalon ismertetjük.

A folyamatos megfelelés MiCA-követelményei

Az engedély csak belépő. Engedélyezés után a kriptocégnek továbbra is teljesítenie kell a szervezetre és üzleti magatartásra vonatkozó MiCA-követelményeket. A táblázat rövid megfelelési ellenőrzőlista:

MiCA és pénzmosás elleni szabályok

A MiCA nem tartalmazza magukat a pénzmosás elleni szabályokat. Az ügyfél-ellenőrzés és jelentéstétel külön uniós jogszabályokból ered, a MiCA-val együtt elfogadott Travel Rule rendelet pedig előírja, hogy minden kriptoátutalást azonosító információ kísérjen. Egy európai CASP ezért két jogterületnek, gyakran két különböző hatóságnak felel, és a MiCA-megfelelés soha nem helyettesíti a pénzmosás elleni programot.

MiCA-szabályok tokenkibocsátók számára

A kibocsátókra a szolgáltatóknál enyhébb rendszer vonatkozik, kivéve ha a token stablecoin; a kötelezettségek a vásárlókra és a fizetési rendszerre jelentett kockázattal arányosak.

A MiCA white paper követelményei

A MiCA a szabályozatlan ICO-korszakot közzétételi rendszerrel váltotta fel. Nyilvános ajánlat előtt az ajánlattevőnek jogi személynek kell lennie, el kell készítenie a projektre, a tokenhez kapcsolódó jogokra, a technológiára, a kockázatokra és a konszenzusmechanizmus környezeti hatására kiterjedő kriptoeszköz-fehér könyvet, és azt legalább húsz munkanappal a közzététel előtt be kell nyújtania a nemzeti felügyeletnek. A felügyelet nem hagyja jóvá előzetesen a fehér könyvet, de leállíthatja az ajánlatot. A marketingkommunikációnak meg kell egyeznie a dokumentummal, a lakossági vásárlókat tizennégy napos elállási jog illeti meg, és az ajánlattevő felel a megtévesztő információkért.

Több ajánlat mentesül: az ingyenesen, például airdropként kiosztott tokenek; az országonként 150 főnél kevesebb személynek szóló ajánlatok; a tizenkét hónap alatt €1 millionál alacsonyabb összegű ajánlatok; valamint a kizárólag minősített befektetőknek szóló ajánlatok. Azonosítható kibocsátó nélküli tokenekhez, például a Bitcoinhoz, egyáltalán nem szükséges white paper, bár a rájuk épülő szolgáltatások szabályozottak maradnak.

Stablecoin-szabályok ART- és EMT-kibocsátók számára

Az ART-kibocsátónak nemzeti felügyeleti engedélyre és jóváhagyott white paperre van szüksége. Elkülönített tartalékot kell tartania, amely teljesen fedezi a tokeneket, a tulajdonosoknak állandó visszaváltási jogot kell biztosítania, és legalább €350,000, az átlagos tartalék két százaléka vagy az állandó általános költségek egynegyede összegű saját tőkét kell fenntartania, attól függően, melyik a magasabb. Az EMT-kibocsátók az elektronikus pénz szabályait követik, bármikor névértéken kell visszaváltaniuk, és nem fizethetnek kamatot a tartott tokenekre. A jelentősnek minősülő tokenek az Európai Bankhatóság közvetlen felügyelete alá kerülnek. A gyakorlati következmény minden EU-s kriptotőzsdén látható: azokat a stablecoinokat, amelyek kibocsátói nem szereztek EMT-státuszt, kivezették az európai felhasználók számára.

Ki felügyeli a MiCA-t, és mi történik, ha figyelmen kívül hagyja?

A napi felügyelet a nemzeti illetékes hatóságoknál van: annak az országnak a szabályozója, ahol a cég letelepedett, megadja, elutasítja vagy visszavonja a CASP-engedélyt. Az Európai Értékpapírpiaci Hatóság (ESMA) koordinálja a nemzeti felügyeleteket, technikai standardokat ad ki, és vezeti az engedélyezett szolgáltatók EU-s nyilvántartását; az Európai Bankhatóság ugyanezt teszi az ART- és EMT-kibocsátóknál, és közvetlenül felügyeli a jelentős stablecoinokat.

MiCA-szankciók és bírságok

A rendelet minden ország számára előírja a kiszabható minimumszankciókat: többmillió eurós vagy az éves árbevétel részarányában meghatározott bírságot, a jogsértő megnevezésével járó nyilvános közleményt, tevékenység megszüntetésére vonatkozó kötelezést és az engedély visszavonását. Az engedély nélküli működés önmagában jogsértés, az ESMA pedig az engedélyezett szervezetek nyilvántartása mellett közzéteszi a nem megfelelő szervezetek listáját is.

Mit jelent az uniós kriptoszabályozás egy startup számára?

Valódi termékkel rendelkező vállalat számára a MiCA többnyire jó hír. Előnyei:

• Egy engedély megnyitja a teljes EGT digitáliseszköz-piacát, az ügyfelek pedig marketingállítások helyett az ESMA nyilvántartásában ellenőrizhetik azt.
• A bankok és fizetési szolgáltatók sokkal készségesebben dolgoznak együtt MiCA-kompatibilis céggel, mint szabályozatlan vállalkozással.

A költségoldalon:

• A minimális tőke, megfelelési funkció, auditált beszámoló és dokumentált IT-kontroll már az első naptól állandó költség.
• A vezetői csapatnak meg kell felelnie az alkalmassági és megbízhatósági vizsgálaton, és a céget az EU-n belülről kell működtetni.

A keretrendszer még fejlődik: a Bizottság felülvizsgálja a decentralizált pénzügyeket (DeFi), a stakinget, a hitelezést és az NFT-ket, ezért további kötelezettségek várhatók.

Konzultáció kérése

Gyakran ismételt kérdések