MiCA FAQ: რა უნდა იცოდნენ დამფუძნებლებმა, ინვესტორებმა და კრიპტოკომპანიებმა

MiCA არის EU-ის რეგულაცია, რომელიც ადგენს საერთო მოთხოვნებს იმ კრიპტოაქტივებისთვის, რომლებსაც სხვა ფინანსური სამართალი უკვე არ მოიცავს. ის ტოკენების გამომშვებლებს განუსაზღვრავს, რა უნდა გაამჟღავნონ, კლიენტებისთვის მომსახურების გამწევ კრიპტობიზნესებს ლიცენზიის ქონას ავალდებულებს და ზედამხედველებს ბაზრის ბოროტად გამოყენების წინააღმდეგ ინსტრუმენტებს აძლევს. ის პირდაპირ მოქმედებს ყველა წევრ სახელმწიფოში.

დიახ, ორივე საკითხში. MiCA სრულად ძალაშია უკვე გარკვეული ხანია; უფრო ახლახან დასრულდა გარდამავალი პერიოდი, რომლის დროსაც ქვეყნებს შეეძლოთ ეროვნული წესებით უკვე მოქმედი მიმწოდებლებისთვის მუშაობის გაგრძელების ნება მიეცათ ნებართვისთვის განაცხადის შეტანის პარალელურად. ზოგმა ქვეყანამ ნებადართული სრული პერიოდი გამოიყენა, სხვებმა შეამოკლეს, თუმცა ის ახლა დასრულებულია EU-ის ყველგან და რეგულაციას გაგრძელების მექანიზმი არ აქვს. კომპანიას, რომელიც შეწყვეტის თარიღისთვის ჯერ კიდევ გადაწყვეტილებას ელოდა, ახალი კლიენტების მიღება უნდა შეეწყვიტა და გაფართოება გაეყინა გადაწყვეტილების მიღებამდე; კომპანიებს, რომლებსაც არასოდეს შეუტანიათ განაცხადი, საქმიანობა უნდა დაესრულებინათ.

არა. MiCA არეგულირებს ბიზნესებს, რომლებიც გამოსცემენ კრიპტოაქტივებს ან მათთან დაკავშირებულ მომსახურებებს აწვდიან, და არა საცალო ინვესტორებს, რომლებიც საკუთარ ციფრულ აქტივებს მართავენ. თქვენ მისგან ირიბად სარგებლობთ ინვესტორთა დაცვის გზით: ბირჟა ან კრიპტო საფულის მიმწოდებელი, რომელსაც იყენებთ, უნდა იყოს დამტკიცებული, თქვენი აქტივები საკუთარებისგან განცალკევებით შეინახოს და მკაფიო ინფორმაცია მოგაწოდოთ. თქვენი საგადასახადო და ანგარიშგების ვალდებულებები შიდა სამართლიდან მოდის და არა MiCA-დან.

არა, მხოლოდ ფლობისთვის. კომპანიის საკუთარი ანგარიშისთვის კრიპტოაქტივების ყიდვა, შენახვა და გაყიდვა სახაზინო საქმიანობაა და არა კრიპტოაქტივის მომსახურება. ლიცენზია მხოლოდ მაშინ ხდება მნიშვნელოვანი, როდესაც კომპანია სხვა ადამიანების ციფრულ აქტივებთან იწყებს მოქმედებას — მაგალითად, მათ მეურვეობით შენახვას, კლიენტებისთვის გაცვლას ან სავაჭრო პლატფორმის მართვას. როგორ აღრიცხავს და ბეგრავს კომპანია საკუთარ კრიპტოს, განხილულია ჩვენს გზამკვლევში კომპანიის მეშვეობით კრიპტოს ფლობის შესახებ.

არა. MiCA არაფერს ამბობს გადასახადზე. როგორ იბეგრება კრიპტოდან მიღებული მოგება, მაინინგის შემოსავალი ან სტეიკინგის ჯილდოები, თითოეული წევრი სახელმწიფოს საკითხია; შესაბამისად, კომპანია კვლავ მიჰყვება თავისი ქვეყნის კორპორაციული გადასახადის წესებს, ხოლო კერძო პირი — იმ ქვეყნის წესებს, სადაც ცხოვრობს. MiCA ცვლის იმას, ვისთან შეგიძლიათ კანონიერად ივაჭროთ და რა ინფორმაციას იღებთ მათგან.

შემოწმების არსი ისაა, აწვდით თუ არა კლიენტებს ბიზნესის სახით ჩამოთვლილი ათი მომსახურებიდან ერთ-ერთს; მხოლოდ ეს ხდის კომპანიას კრიპტოაქტივების მომსახურების მიმწოდებლად. შესაბამისი კრიპტოაქტივების მომსახურებებია სხვა ადამიანების კრიპტოს შენახვა, მისი გაცვლა, სავაჭრო პლატფორმის მართვა, კლიენტის დავალებების შესრულება ან გადაგზავნა, კლიენტებისთვის კრიპტოს საფულეებს შორის გადატანა, ტოკენების განთავსება შემთავაზებლისთვის და პორტფელების კონსულტირება ან მართვა. პროგრამული უზრუნველყოფის წერა, კვანძის გაშვება ან საკუთარი საქონლისთვის კრიპტოს მიღება ასეთად არ ითვლება. თითოეული მომსახურება და გამონაკლისები განმარტებულია ჩვენს CASP ტერმინების გვერდზე.

არა, ჩვეულებრივი utility token-ისთვის: ICO-ს ან ტოკენის გაყიდვას ლიცენზია არ სჭირდება, თუმცა EU-ში საზოგადოებისთვის შეთავაზებამდე უნდა გამოაქვეყნოთ და აცნობოთ კრიპტო white paper, თუ გამონაკლისი არ მოქმედებს, მაგალითად, თითო ქვეყანაში 150-ზე ნაკლები ადამიანისთვის შეთავაზება ან ერთ წელიწადში ერთ მილიონ ევროზე ნაკლების მოზიდვა. სტაბილური ღირებულების შესანარჩუნებლად შექმნილი ტოკენები გაცილებით მკაცრად განიხილება: asset-referenced token-ის გამომშვებელს წინასწარი ნებართვა სჭირდება, ხოლო e-money token შეიძლება მხოლოდ ბანკმა ან e-money institution-მა გამოუშვას. ტოკენები, რომლებიც აქციების ან ობლიგაციების მსგავსად ფუნქციონირებენ, სანაცვლოდ ფასიანი ქაღალდების სამართალს ექვემდებარებიან.

მხოლოდ ნაწილობრივ. სრულად დეცენტრალიზებული მომსახურებები, შუამავლის გარეშე, MiCA-ის ფარგლებს გარეთაა. პრაქტიკაში პროექტების უმეტესობას ჰყავს კომპანია, რომელიც მართავს front end-ს, ფლობს ადმინისტრაციულ გასაღებებს ან იღებს მოსაკრებლებს, და ეს კომპანია შეიძლება წესების ფარგლებში მოხვდეს. მეურვის მიერ შეთავაზებული სტეიკინგი, როგორც წესი, მეურვეობის ნაწილად განიხილება; სესხება და სესხის აღება კი დღეს საერთოდ არ არის მოცული. კომისია განიხილავს, უნდა მოექცეს თუ არა სამივე მის ფორმალურ მიმოხილვაში.

დიახ, თუ კრიპტოვალუტით გადახდებს იღებთ საკუთარი საქონლის ან მომსახურებისთვის და მონეტები ხვდება თქვენს მიერ კონტროლირებულ საფულეში. ეს გაყიდვაა და არა რეგულირებული მომსახურება. სურათი იცვლება, თუ სხვა მოვაჭრეებისთვის ამუშავებთ გადახდებს, მათთვის ინახავთ თანხებს ან მათი სახელით კრიპტოს ევროდ გარდაქმნით; ამ საქმიანობებს ნებართვა სჭირდება. ლიცენზირებული გადახდის მიმწოდებლის გამოყენება ამ ტვირთს მათ აკისრებს და არა თქვენ.

რადგან სტეიბლკოინების წესები EU-ის მომხმარებლებისთვის მხოლოდ MiCA-თან შესაბამისი სტეიბლკოინების შეთავაზებას უშვებს. ერთ ვალუტასთან მიბმული ტოკენი e-money token-ად ითვლება და უფლებამოსილმა ბანკმა ან e-money institution-მა უნდა გამოუშვას, რეზერვებით ერთ-ერთზე თანაფარდობით უზრუნველყოფილი; აქტივების კალათით უზრუნველყოფილ ტოკენს კი საკუთარი ნებართვა სჭირდება როგორც asset-referenced token-ს. ტოკენები, რომელთა გამომშვებლებს EU-ის ნებართვა არ მოუძიებიათ, ევროპელ კლიენტებს ვეღარ შესთავაზებდნენ, ამიტომ კრიპტო ბირჟებმა ისინი EU-ის მომხმარებლებისთვის ამოიღეს და შესაბამისი ალტერნატივები დაამატეს.

ნებისმიერი წევრი სახელმწიფო; წესები, კაპიტალი და ნებართვის მოქმედების არე ყველგან ერთნაირია, ამიტომ MiCA-ით რეგულირებული კრიპტო სტარტაპისთვის ერთი საუკეთესო ქვეყანა არ არსებობს. არჩევანი პრაქტიკულ საკითხებზეა დამოკიდებული: სად შეუძლიათ დამფუძნებლებს substance მოთხოვნების შესრულება, რამდენად გამოცდილი და დატვირთულია ორგანო, პროცესის ენა და პროგნოზირებადობა, ადგილობრივი მოსაკრებლები და კორპორაციული გადასახადები და რომელი ბანკები გაუხსნიან ანგარიშს კრიპტო კომპანიას. ყველაზე შემწყნარებელი ევროპული რეგულატორის ძიება აღარ მუშაობს: ESMA ამოწმებს, როგორ აძლევენ ეროვნული ორგანოები კომპანიებს ლიცენზიას, და მათ საერთო სტანდარტისკენ უბიძგა; ამიტომ დღეს განსხვავდება სიჩქარე და სიცხადე, და არა სიმკაცრე.

იმ წევრი სახელმწიფოს ფინანსური ზედამხედველი, სადაც კომპანიაა რეგისტრირებული, რომელსაც რეგულაციაში ეროვნული კომპეტენტური ორგანო ეწოდება. ის გასცემს ნებართვას, მუდმივად ზედამხედველობს ლიცენზირებულ კრიპტო კომპანიებს, ამოწმებს კლიენტის აქტივების დაცვის წესს და აღასრულებს რეჟიმს. ფულის გათეთრების წინააღმდეგ ზედამხედველობა, როგორც წესი, ასევე ფინანსურ ზედამხედველთანაა, ზოგჯერ სხვა ორგანოსთან, ხოლო ეროვნული ფინანსური დაზვერვის ერთეული იღებს საეჭვო ტრანზაქციების ანგარიშებს. ESMA და EBA კოორდინირებენ ამ ეროვნულ ორგანოებს, წერენ დეტალურ სტანდარტებს და აქვეყნებენ უფლებამოსილი და შეუსაბამო კომპანიების EU-ის მასშტაბის რეესტრს.

მხოლოდ ნაწილობრივ. MiCA მოითხოვს, რომ უფლებამოსილ კომპანიას ჰქონდეს რეგისტრირებული ოფისი იმ წევრ სახელმწიფოში, სადაც ის თავის მომსახურებათა ნაწილს მაინც აწვდის, მისი ფაქტობრივი მართვა EU-ში ხორციელდებოდეს და მინიმუმ ერთი დირექტორი ცხოვრობდეს EU-ში. ევროპის გარეთ მცხოვრებ დამფუძნებელს შეუძლია ფლობდეს კომპანიას და იყოს მმართველ ორგანოში, მაგრამ ყოველდღიურ მართვასა და შესაბამისობას EU-ში რეალური ყოფნა სჭირდება. საფოსტო ყუთის სტრუქტურა რეგულატორის შემოწმებას ვერ გაივლის.

არა. ვირტუალური ვალუტის ან ვირტუალური აქტივების მომსახურების მიმწოდებლის რეგისტრაციები, რომლებიც ბევრმა ქვეყანამ MiCA-მდე გასცა, იყო AML წესებზე დაფუძნებული ეროვნული ნებართვები, ხოლო რეგულაცია გარდაქმნის გზას არ ითვალისწინებს: ყველა კომპანიამ სრულყოფილი განაცხადი უნდა წარადგინოს და MiCA პირობებით შეფასდეს. რაც გადადის, დოკუმენტაციაა. არსებული AML პროცედურები, მმართველობის დოკუმენტები, აუდიტირებული ანგარიშები და სუფთა ზედამხედველობის ისტორია მომზადებას მნიშვნელოვნად ამოკლებს; რეგულაციამ ქვეყნებს ნება მისცა, ეროვნული წესებით უკვე უფლებამოსილი კომპანიებისთვის გამარტივებული პროცედურა დაენერგათ, რაც რამდენიმემ გააკეთა. ჩვენი გვერდი VASP სტატუსის შესახებ ამ უფრო ადრეულ რეჟიმს მოიცავს.

MiCA აწესებს მუდმივი მინიმალური კაპიტალის სამ კლასს: EUR 50,000 კონსულტირებისთვის, დავალებების გადაცემისა და მსგავსი მომსახურებებისთვის, EUR 125,000 მეურვეობისა და გაცვლისთვის და EUR 150,000 სავაჭრო პლატფორმის ოპერირებისთვის. რეალური მოთხოვნა ამ ოდენობასა და წინა წლის ფიქსირებული ზედნადები ხარჯების მეოთხედს შორის უფრო მაღალია, ამიტომ მინიმუმი იზრდება კომპანიის ზრდასთან ერთად. კაპიტალი ნებართვის ყველაზე დიდი ფიქსირებული ხარჯია; განაცხადის მოსაკრებლები და თავად დოსიე განხილულია ჩვენს კრიპტო ლიცენზიის გვერდზე.

რეგულაცია ორგანოს აძლევს ოცდახუთ სამუშაო დღეს დოსიეს სისრულის შესამოწმებლად და შემდეგ ორმოც სამუშაო დღეს გადაწყვეტილებისთვის; ეს ვადა შეიძლება შეჩერდეს კიდევ ოც დღემდე, როცა აკლებული ინფორმაცია მოითხოვება. სირთულე სიტყვაში „სრულია“: პირველი წარდგენების უმეტესობა ასეთი არ არის, და მიმოწერა საათის ამოქმედებამდეც ხშირად რამდენიმე თვე გრძელდება. რეალისტური გეგმაა პირველი მონახაზიდან გადაწყვეტილებამდე ექვსი თვიდან ერთი წელი, იმის მიხედვით, რამდენად მზადაა ბიზნესგეგმა, მმართველობა და IT დოკუმენტაცია.

ზედამხედველს შეუძლია მოგთხოვოთ შეწყვეტა, გამოაქვეყნოს გაფრთხილება კომპანიის დასახელებით, დააკისროს ჯარიმები და კომპანია დაამატოს ESMA-ის შეუსაბამო მიმწოდებლების საჯარო სიაში, რომელსაც ბანკები და პარტნიორები ამოწმებენ. წევრ სახელმწიფოთა უმეტესობაში ნებართვის გარეშე საქმიანობა შიდა სამართლის საფუძველზეც დასჯადია. ძველი კრიპტო კომპანიებისგან მოელოდნენ საქმიანობის მოწესრიგებულად დასრულებას; ამ მომენტის შემდეგ EU-ის კლიენტების ჩართვის ან აქტიური მომსახურების გაგრძელება დარღვევაა და არა გაურკვეველი სფერო.

დიახ. მარკეტინგული კომუნიკაცია მკაფიოდ ამოსაცნობი უნდა იყოს, სამართლიანი და არაშეცდომაში შემყვანი, შეესაბამებოდეს white paper-ს და მიუთითებდეს, რომ white paper არსებობს და სად უნდა იპოვოთ; თავად white paper აფრთხილებს, რომ ტოკენმა შეიძლება მთელი ღირებულება დაკარგოს. რეგულირებული კომპანიები პასუხისმგებელნი არიან მათი სახელით გაკეთებულ რეკლამაზე, მათ შორის ანაზღაურებულ ინფლუენსერის კონტენტზე. ცალკე, კრიპტოაქტივებზე ვრცელდება ბაზრის ბოროტად გამოყენების წესები, ამიტომ ტოკენის კოორდინირებული გაბერვა ან შიდა ინფორმაციაზე ვაჭრობა შეიძლება ისევე დასანქცირდეს, როგორც ფასიანი ქაღალდების ბაზრებზე.

ნაწილობრივ. რეგულირებულმა კრიპტო ბირჟამ ან მეურვემ კლიენტის აქტივები საკუთარებისგან განცალკევებით უნდა შეინახოს და პასუხისმგებელია საკუთარი ხარვეზებით გამოწვეულ ზარალზე, მაგალითად ჰაკერულ შეტევაზე, რომლის თავიდან აცილებაც უნდა შეძლებოდა. ეს წინანდელზე ბევრად უფრო ძლიერი პოზიციაა. ეს არ არის გარანტიის სქემა: ბანკის დეპოზიტების დაზღვევის ეკვივალენტი არ არსებობს და საბაზრო ზარალი თქვენია. იმის შემოწმება, არის თუ არა მიმწოდებელი ESMA-ის უფლებამოსილი კომპანიების რეესტრში, ყველაზე სასარგებლო სიფრთხილის ზომაა.

დიახ, ორი გზით. კომისია ატარებს ფორმალურ მიმოხილვას, რომელიც მოიცავს სტეიბლკოინებს, მომსახურების მიმწოდებლებზე ტვირთს და იმას, უნდა დარეგულირდეს თუ არა DeFi, სტეიკინგი, დაკრედიტება, NFTs და მსგავსი საქმიანობები. ცალკე, საკანონმდებლო წინადადება ყველა კრიპტო მომსახურების მიმწოდებლის ყოველდღიური ზედამხედველობის ეროვნული ორგანოებიდან ESMA-ზე გადატანას ითვალისწინებს. ორივე ჯერ კიდევ მოლაპარაკების პროცესშია და არსებული ნებართვები მთელი ამ ხნის განმავლობაში მოქმედებს.