To, czy w UE potrzebna jest licencja na crowdfunding, zależy od jednego rozróżnienia: czy platforma świadczy usługę crowdfundingową, czy spółka jedynie zwraca się do społeczeństwa o pieniądze? Unijne przepisy dotyczące crowdfundingu, rozporządzenie (UE) 2020/1503 (ECSPR), licencjonują wyłącznie pierwszy przypadek.
Kiedy wymagana jest licencja crowdfundingowa
Osoba prawna prowadząca platformę crowdfundingową, która łączy inwestorów z przedsiębiorstwami poszukującymi finansowania, musi uzyskać zezwolenie jako europejski dostawca usług finansowania społecznościowego przed uruchomieniem platformy. Objęte są dwa modele:
- Crowdfunding oparty na pożyczkach (crowdlending, pożyczki P2P dla przedsiębiorstw): ułatwianie udzielania pożyczek, w tym pożyczek na nieruchomości, od inwestorów pożyczkobiorcom biznesowym, poprzez prezentowanie, ustalanie cen lub ocenę zdolności kredytowej ofert.
- Crowdfunding udziałowy i obligacyjny (crowdinvesting): plasowanie akcji, obligacji lub podobnych instrumentów emitowanych przez właściciela projektu bez wiążącego zobowiązania oraz przekazywanie zleceń inwestorów dotyczących tych instrumentów.
ECSPR obejmuje oferty do €5 000 000 na jednego właściciela projektu w okresie 12 miesięcy, z uwzględnieniem ofert na platformie oraz własnych ofert właściciela zwolnionych z obowiązku sporządzenia prospektu. Zezwolenie wydaje właściwy organ państwa macierzystego operatora, a po zgłoszeniu obowiązuje ono w całej UE: jedna licencja, wszystkie państwa członkowskie. Dawne licencje krajowe wygasły wraz z zakończeniem okresu przejściowego.
Kto występuje o licencję
Zezwolenie posiada operator platformy, a nie przedsiębiorstwa pozyskujące środki. Startup uruchamiający kampanię crowdfundingową na autoryzowanej platformie nie potrzebuje licencji: przygotowuje arkusz kluczowych informacji inwestycyjnych i przechodzi kontrole platformy. Zezwolenie nie jest też potrzebne pożyczkobiorcom ani pożyczkodawcom korzystającym z pożyczek na platformie.
Kiedy crowdfunding nie wymaga licencji
Dwie popularne formy crowdfundingu są całkowicie wyłączone z licencjonowania:
- Crowdfunding darowiznowy i nagrodowy. Wspierający nie otrzymują niczego albo produkt czy korzyść, jak na stronach w stylu Kickstartera, lecz nie zwrot finansowy. Jest to sprzedaż albo darowizna, a nie inwestycja, podlegająca wyłącznie prawu konsumenckiemu i podatkowemu.
- Bezpośrednie pozyskiwanie środków przez samą spółkę. Przedsiębiorstwo sprzedające na swojej stronie własne akcje lub obligacje bez pośrednika nie świadczy usługi crowdfundingowej. Licencja nie jest potrzebna, choć ofertę regulują przepisy dotyczące prospektu.
Szara strefa
Modele hybrydowe stanowią pułapkę: platforma nagrodowa dodająca udział w zysku, strona darowiznowa obiecująca zwrot środków lub platforma pożyczkowa, której pożyczkobiorcami są osoby prowadzące jednoosobową działalność gospodarczą, mogą podlegać ECSPR. W przypadku pożyczkobiorcy będącego osobą fizyczną decyduje cel pożyczki: wykorzystanie biznesowe jest objęte ECSPR, a prywatne nie.
Kiedy obowiązuje inna licencja
Niektóre działania wymagają innego zezwolenia zamiast lub obok autoryzacji ECSP:
- Pożyczki dla konsumentów. Platformy organizujące pożyczki dla osób prywatnych na cele osobiste podlegają krajowemu prawu kredytu konsumenckiego, zwykle wymagającemu licencji pośrednika kredytowego.
- Sprzedaż tokenów i ICO. Oferty kryptoaktywów, które nie są papierami wartościowymi, podlegają MiCA, z własnym systemem białej księgi i zezwoleń.
- Duże oferty. Powyżej €5 000 000 na jednego właściciela projektu w okresie 12 miesięcy plasowanie papierów wartościowych staje się usługą inwestycyjną MiFID II, a oferta podlega rozporządzeniu w sprawie prospektu; pośrednictwo pożyczkowe ponownie podlega prawu krajowemu.
- Przepływ środków klientów. Autoryzacja ECSP nie obejmuje płatności: środki muszą przepływać przez licencjonowanego dostawcę usług płatniczych, samego operatora platformy lub partnera.
Gdzie uzyskać licencję crowdfundingową w Europie
Operatorzy składają wniosek w państwie członkowskim, w którym mają siedzibę: w Estonii do Finantsinspektsioon, a na Litwie do Banku Litwy. Nasze strony dotyczące estońskiej licencji crowdfundingowej i litewskiej licencji crowdfundingowej opisują procedurę oraz koszty. Operatorzy spoza UE muszą najpierw utworzyć podmiot w UE, ponieważ kwalifikują się wyłącznie osoby prawne mające siedzibę w Unii.
Najczęściej zadawane pytania
Nie. Licencja ECSP należy do operatora platformy; spółka pozyskująca środki na autoryzowanej platformie kontaktuje się z operatorem, a nie z organem regulacyjnym. Kampanie darowiznowe i nagrodowe są całkowicie zwolnione.
Osoba prawna z UE, co najmniej €25 000 środków własnych lub równoważne ubezpieczenie, menedżerowie o dobrej reputacji i odpowiednim doświadczeniu oraz procedury dotyczące ryzyka, konfliktów i ciągłości działania. Organ regulacyjny podejmuje decyzję w ciągu trzech miesięcy od otrzymania kompletnego wniosku.
Tak. Zezwolenie wydane w jednym państwie członkowskim umożliwia platformie crowdfundingowej działanie we wszystkich pozostałych po zgłoszeniu właściwemu organowi państwa macierzystego.
