MiCA, kurz für Markets in Crypto-Assets, ist das EU-Gesetz, das festlegt, welche Unternehmen als Krypto-Dienstleister bzw. CASPs eine Lizenz benötigen, was Token-Emittenten offenlegen müssen und wie Kunden geschützt werden. Diese MiCA-FAQ bündelt die Fragen, die Gründer, Investoren und Compliance-Teams am häufigsten stellen, und beantwortet jede kurz und verständlich. Die Fragen folgen der Reihenfolge, in der ein Krypto-Startup oder Web3-Projekt mit den EU-Kryptoregeln in Berührung kommt: ob sie überhaupt gelten, welche Dienstleistungen eine Lizenz benötigen, wo und wie das Unternehmen gegründet wird, was Kapital und Zeit kosten und was sich im laufenden Betrieb ändert. Einen vollständigen Überblick über den Aufbau des Regelwerks bietet unsere Übersicht zur MiCA-Verordnung.
MiCA auf einen Blick: die wichtigsten Fakten
Sieben Fakten, die die meisten Fragen klären; die FAQ unten erläutert jeden davon.
| Frage | Kurzantwort |
|---|---|
| Was MiCA ist | Das einheitliche EU-Regelwerk für Kryptowerte und die Kryptounternehmen, die damit umgehen; unmittelbar in der gesamten EU bindend und auf Verbraucherschutz ausgerichtet |
| Für wen sie gilt | Token-Emittenten und Anbieter, Emittenten von Stablecoins sowie alle Krypto-Dienstleister (CASPs), von Börsen und Wallets bis zu Beratern |
| Für wen sie nicht gilt | Privatanleger, Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten auf eigene Rechnung, reine Software und Infrastruktur sowie vollständig dezentrale Protokolle |
| Wer beaufsichtigt | Die Finanzaufsicht des Mitgliedstaats, in dem das Unternehmen registriert ist; ESMA führt das EU-weite Register |
| Alte nationale Lizenzen | Sie liefen mit dem Übergangszeitraum aus und wurden nie in eine neue Zulassung umgewandelt |
| Geografische Reichweite | Eine Zulassung gilt nach Mitteilung an die Heimataufsicht in jedem EU-Mitgliedstaat und den MiCA anwendenden EWR-Ländern |
| Mindestkapital | EUR 50.000, 125.000 oder 150.000 – abhängig von den angebotenen Kryptodienstleistungen |
So lesen Sie die folgenden MiCA-Antworten
Jede Antwort beginnt mit Ja, Nein oder einer Zahl, weil Menschen genau danach suchen, und verweist einmal auf die ausführliche Erklärung an anderer Stelle dieser Website. Die meisten Fragen zu MiCA hängen davon ab, auf welcher Seite einer Grenze ein Projekt liegt und was es dann zur Einhaltung von MiCA tun muss. Dies ist keine Beratung für einen Einzelfall; liegt Ihr Projekt nahe an einer solchen Grenze, lohnt sich gerade dort ein kurzes Gespräch.
MiCA ist eine Verordnung, doch die Anforderungen, die Kryptounternehmen tatsächlich befolgen, bestehen aus mehreren Ebenen: technische Standards und Leitlinien von ESMA und EBA mit den Details, nationale Gesetze zur Benennung der Aufsicht und zu Bußgeldern sowie Stellungnahmen und Q&As der Aufsichtsbehörden, die die Anwendung der Anforderungen ändern können, ohne ein Wort des Gesetzes zu ändern. Jede Ebene hat ihren eigenen Zeitplan. Deshalb kann ein Artikel von vor einigen Jahren oder eine darauf trainierte AI-Antwort selbstsicher falsch liegen, etwa bei der zuständigen Zulassungsbehörde oder der Gültigkeit einer Übergangslizenz. Wir überprüfen diese MiCA-FAQ bei jeder Änderung; der Wortlaut unten entspricht dem heutigen Stand.
Drei Prüfungen, bevor Sie einer MiCA-Antwort vertrauen
Erstens: Wird MiCA als Verordnung beschrieben, die unmittelbar in jedem Mitgliedstaat gilt? Eine Quelle, die sie als Gesetz darstellt, das jedes Land auf eigene Weise umschreibt, ist meist veraltet. Zweitens: Trennt die Antwort EU-Anforderungen von nationalen Ergänzungen? Bußgelder, Gebühren und Aufsichtsbehörden unterscheiden sich je nach Land. Drittens: Nennt sie die richtige Aufsicht? Die MiCA-Zulassung erteilt die Finanzaufsicht des Landes, in dem das Unternehmen registriert ist – nicht immer dieselbe Stelle, die die frühere nationale Registrierung führte.
Häufig gestellte Fragen zu MiCA
MiCA ist die EU-Verordnung, die gemeinsame Anforderungen für Kryptowerte festlegt, die nicht bereits unter anderes Finanzrecht fallen. Sie bestimmt, was Token-Emittenten offenlegen müssen, verpflichtet Kryptounternehmen mit Kundendienstleistungen zur Lizenz und gibt den Aufsichtsbehörden Instrumente gegen Marktmissbrauch. Sie gilt unmittelbar in jedem Mitgliedstaat.
Ja, beides. MiCA gilt seit einiger Zeit vollständig; jüngst endete der Bestandsschutzzeitraum, in dem Länder bereits nach nationalen Regeln tätige Anbieter während ihres Zulassungsantrags weiterarbeiten lassen konnten. Einige Länder nutzten den vollen zulässigen Zeitraum, andere verkürzten ihn, doch er ist nun überall in der EU beendet und die Verordnung sieht keine Verlängerung vor. Ein Unternehmen, das am Stichtag noch auf eine Entscheidung wartete, musste die Aufnahme neuer Kunden und die Expansion bis zur Entscheidung aussetzen; Unternehmen ohne Antrag mussten den Betrieb abwickeln.
Nein. MiCA reguliert Unternehmen, die Kryptowerte emittieren oder Dienstleistungen rund um sie anbieten, nicht Privatanleger, die ihre digitalen Vermögenswerte selbst verwalten. Sie profitieren mittelbar durch Anlegerschutz: Die von Ihnen genutzte Börse oder der Wallet-Anbieter muss zugelassen sein, Ihre Vermögenswerte von den eigenen trennen und klare Informationen bereitstellen. Ihre eigenen Steuer- und Meldepflichten ergeben sich aus nationalem Recht, nicht aus MiCA.
Nicht allein für das Halten. Der Kauf, das Halten und der Verkauf von Krypto-Assets für eigene Rechnung des Unternehmens sind Treasury-Aktivitäten und keine Krypto-Asset-Dienstleistung. Eine Lizenz wird erst relevant, wenn das Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten anderer Personen tätig wird, etwa sie verwahrt, für Kunden tauscht oder einen Handelsplatz betreibt. Wie ein Unternehmen seine eigenen Krypto-Assets bilanziert und besteuert, wird in unserem Leitfaden zum Halten von Krypto-Assets über ein Unternehmen erläutert.
Nein. MiCA sagt nichts über Steuern. Wie Kryptogewinne, Mining-Einkünfte oder Staking-Erträge besteuert werden, entscheidet weiterhin jeder Mitgliedstaat. Ein Unternehmen folgt daher den Körperschaftsteuerregeln seines Sitzlandes und eine Privatperson denen ihres Wohnsitzlandes. MiCA ändert, über wen Sie rechtmäßig handeln können und welche Informationen Sie von diesem erhalten.
Entscheidend ist, ob Sie als Unternehmen eine der zehn aufgeführten Dienstleistungen für Kunden erbringen; dies und nichts anderes macht ein Unternehmen zu einem Krypto-Asset-Dienstleister. Zu den betreffenden Krypto-Asset-Dienstleistungen gehören die Verwahrung der Krypto-Assets anderer, ihr Tausch, der Betrieb einer Handelsplattform, die Ausführung oder Weiterleitung von Kundenaufträgen, die Übertragung von Krypto-Assets zwischen Wallets für Kunden, die Platzierung von Token für einen Anbieter sowie Beratung oder Portfolioverwaltung. Das Schreiben von Software, der Betrieb eines Nodes oder die Annahme von Krypto-Assets für eigene Waren zählen nicht dazu. Jede Dienstleistung und die Ausnahmen werden auf unserer CASP-Glossarseite erklärt.
Nicht für einen einfachen Utility-Token: Ein ICO oder Token-Verkauf benötigt keine Lizenz, jedoch müssen Sie vor einem öffentlichen Angebot in der EU ein Krypto-Whitepaper veröffentlichen und notifizieren, sofern keine Ausnahme gilt, etwa bei einem Angebot an weniger als 150 Personen pro Land oder bei einer Kapitalaufnahme von unter einer Million Euro innerhalb eines Jahres. Token, die zur Wertstabilität konzipiert sind, werden wesentlich strenger behandelt: Ein Emittent eines vermögenswertereferenzierten Tokens benötigt eine vorherige Zulassung, und ein E-Geld-Token darf nur von einer Bank oder einem E-Geld-Institut ausgegeben werden. Token, die sich wie Aktien oder Anleihen verhalten, unterliegen stattdessen dem Wertpapierrecht.
Nur teilweise. Vollständig dezentrale Dienstleistungen ohne zwischengeschalteten Vermittler fallen nicht unter MiCA. In der Praxis haben die meisten Projekte ein Unternehmen, das ein Frontend betreibt, Admin-Schlüssel hält oder Gebühren erzielt; dieses Unternehmen kann unter die Regeln fallen. Von einem Verwahrer angebotenes Staking wird im Allgemeinen als Teil der Verwahrung behandelt; Kreditvergabe und -aufnahme sind heute überhaupt nicht erfasst. Die Kommission prüft, ob alle drei Bereiche in ihre förmliche Überprüfung einbezogen werden sollten.
Ja, wenn Sie Kryptowährungszahlungen für eigene Waren oder Dienstleistungen annehmen und die Coins in einer von Ihnen kontrollierten Wallet landen. Das ist ein Verkauf, keine regulierte Dienstleistung. Anders ist es, wenn Sie Zahlungen für andere Händler abwickeln, deren Mittel halten oder Krypto in deren Namen in Euro tauschen; hierfür ist eine Zulassung erforderlich. Bei Nutzung eines lizenzierten Zahlungsdienstleisters liegt diese Pflicht bei ihm, nicht bei Ihnen.
Weil nach den Stablecoin-Regeln nur MiCA-konforme Stablecoins EU-Nutzern angeboten werden dürfen. Ein an eine einzelne Währung gekoppelter Token gilt als E-Geld-Token und muss von einer zugelassenen Bank oder einem E-Geld-Institut emittiert sowie eins zu eins durch Reserven gedeckt sein; ein durch einen Korb von Vermögenswerten gedeckter Token benötigt eine eigene Zulassung als vermögenswertereferenzierter Token. Token, deren Emittenten keine EU-Zulassung beantragten, durften europäischen Kunden nicht mehr angeboten werden. Daher entfernten Kryptobörsen sie für EU-Nutzer und listeten konforme Alternativen.
Jeden Mitgliedstaat; Regeln, Kapitalanforderungen und Reichweite der Zulassung sind überall gleich. Daher gibt es kein einzelnes bestes Land für ein MiCA-reguliertes Krypto-Startup. Entscheidend sind praktische Aspekte: wo Gründer die Substanzanforderungen erfüllen können, wie erfahren und ausgelastet die Behörde ist, Sprache und Planbarkeit des Verfahrens, lokale Gebühren und Unternehmenssteuern sowie die Banken, die einem Kryptounternehmen Konten eröffnen. Die Suche nach der nachsichtigsten europäischen Aufsicht funktioniert nicht mehr: ESMA überprüft nationale Zulassungsverfahren und drängt auf einen gemeinsamen Standard. Heute unterscheiden sich daher eher Geschwindigkeit und Klarheit als die Strenge.
Die Finanzaufsicht des Mitgliedstaats, in dem das Unternehmen registriert ist, in der Verordnung als zuständige nationale Behörde bezeichnet. Sie erteilt die Zulassung, beaufsichtigt lizenzierte Kryptounternehmen fortlaufend, prüft den Schutz von Kundenvermögen und setzt das Regelwerk durch. Die Geldwäscheaufsicht liegt meist ebenfalls bei einer Finanzaufsicht, manchmal bei einer anderen; die nationale Financial Intelligence Unit erhält Verdachtsmeldungen. ESMA und EBA koordinieren diese nationalen Behörden, erstellen die detaillierten Standards und veröffentlichen das EU-weite Register zugelassener und nicht konformer Unternehmen.
Nur teilweise. MiCA verlangt, dass ein zugelassenes Unternehmen seinen Sitz in dem Mitgliedstaat hat, in dem es zumindest einen Teil seiner Dienstleistungen erbringt, seine tatsächliche Geschäftsleitung innerhalb der EU liegt und mindestens ein Geschäftsführer in der EU ansässig ist. Ein außerhalb Europas lebender Gründer kann das Unternehmen besitzen und im Vorstand sitzen, aber das Tagesgeschäft und die Compliance benötigen eine echte Präsenz in der EU. Eine Briefkastenstruktur besteht die Prüfung der Aufsicht nicht.
Nein. Die Registrierungen als Anbieter von Dienstleistungen im Zusammenhang mit virtuellen Währungen oder virtuellen Vermögenswerten, die viele Länder vor MiCA erteilten, waren nationale Genehmigungen auf Grundlage von Regeln zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML), und die Verordnung enthält keinen Umwandlungsweg: Jedes Unternehmen reicht einen vollständigen Antrag ein und wird nach MiCA-Maßstäben geprüft. Übernommen werden jedoch die Unterlagen. Bestehende AML-Verfahren, Governance-Dokumente, geprüfte Jahresabschlüsse und eine einwandfreie Aufsichtshistorie verkürzen die Vorbereitung erheblich, und die Verordnung erlaubte Ländern ein vereinfachtes Verfahren für Unternehmen, die bereits nach ihren nationalen Regeln zugelassen waren, was mehrere Länder nutzten. Unsere Seite zum VASP-Status behandelt diese frühere Regelung.
MiCA legt drei Klassen dauerhaften Mindestkapitals fest: 50.000 EUR für Beratung, Auftragsübermittlung und ähnliche Dienstleistungen, 125.000 EUR für Verwahrung und Tausch sowie 150.000 EUR für den Betrieb einer Handelsplattform. Die tatsächliche Anforderung ist der höhere Betrag aus diesem Wert und einem Viertel der fixen Gemeinkosten des Vorjahres, sodass die Untergrenze mit dem Wachstum des Unternehmens steigt. Kapital ist der größte fixe Kostenfaktor der Zulassung; Antragsgebühren und die Unterlagen selbst werden auf unserer Seite zur Krypto-Lizenz behandelt.
Die Vorschriften geben der Behörde fünfundzwanzig Arbeitstage, um die Vollständigkeit eines Antrags zu prüfen, und anschließend vierzig Arbeitstage für die Entscheidung; diese Frist kann für bis zu weitere zwanzig Arbeitstage ausgesetzt werden, während fehlende Informationen angefordert werden. Entscheidend ist das Wort «vollständig»: Die meisten Ersteinreichungen sind es nicht, und der Austausch, bevor die Frist überhaupt beginnt, dauert häufig mehrere Monate. Realistisch sind sechs Monate bis ein Jahr vom ersten Entwurf bis zur Entscheidung, abhängig davon, wie gut Geschäftsplan, Governance- und IT-Dokumentation vorbereitet sind.
Die Aufsicht kann die Einstellung der Tätigkeit anordnen, eine Warnung mit Nennung des Unternehmens veröffentlichen, Bußgelder verhängen und das Unternehmen auf ESMAs öffentliche Liste nicht konformer Anbieter setzen, die Banken und Partner konsultieren. In den meisten Mitgliedstaaten ist der Betrieb ohne Erlaubnis auch nach nationalem Recht strafbar. Bestehende Kryptounternehmen mussten geordnet abwickeln; nach diesem Zeitpunkt weiter EU-Kunden aufzunehmen oder aktiv zu bedienen, ist ein Verstoß und keine Grauzone.
Ja. Marketingmitteilungen müssen eindeutig als solche erkennbar, fair und nicht irreführend sein, mit dem Whitepaper übereinstimmen und darauf hinweisen, dass ein Whitepaper existiert und wo es zu finden ist; das Whitepaper selbst warnt davor, dass der Token seinen gesamten Wert verlieren kann. Regulierte Unternehmen haften für Werbung in ihrem Namen, einschließlich bezahlter Influencer-Inhalte. Daneben gelten Marktmissbrauchsregeln für Kryptowerte. Die koordinierte Kurstreiberei bei einem Token oder Handel mit Insiderinformationen kann daher ähnlich wie an Wertpapiermärkten sanktioniert werden.
Teilweise. Eine regulierte Kryptobörse oder ein Verwahrer muss Kundenvermögen von eigenem Vermögen trennen und haftet für Verluste, die durch eigene Versäumnisse entstehen, etwa durch einen vermeidbaren Hack. Das ist eine deutlich stärkere Position als zuvor. Es ist keine Einlagensicherung: Es gibt kein Pendant zur Bankeinlagenversicherung, und Marktverluste tragen Sie selbst. Die Prüfung, ob ein Anbieter im ESMA-Register zugelassener Unternehmen steht, ist die sinnvollste einzelne Vorsichtsmaßnahme.
Ja, auf zwei Wegen. Die Kommission führt eine förmliche Überprüfung zu Stablecoins, der Belastung von Dienstleistern und der Frage durch, ob DeFi, Staking, Kreditvergabe, NFTs und ähnliche Tätigkeiten reguliert werden sollten. Daneben würde ein Gesetzgebungsvorschlag die laufende Aufsicht über alle Krypto-Dienstleister von nationalen Behörden auf ESMA übertragen. Beides wird noch verhandelt; bestehende Zulassungen bleiben währenddessen gültig.
Was tun, wenn Ihre MiCA-Frage hier nicht beantwortet wird?
Zwanzig Antworten decken die üblichen Fälle von CASPs und Emittenten ab. Die meisten realen Fälle liegen zwischen zweien davon: eine Wallet-App, die auch Token tauscht, ein Spiel mit eigener Währung oder ein Fonds, der Krypto für Kunden hält. Zu entscheiden, auf welche Seite der Grenze ein solches Projekt fällt, ist eine Abgrenzungsfrage; ein Fehler ist in beide Richtungen teuer: Ein unnötiger Antrag kostet ein Jahr, ein fehlender schließt den EU-Markt.
Eesti Firma ist ein lizenzierter Unternehmensdienstleister, der während der Zeit nationaler Lizenzen und beim Übergang zu MiCA mit Kryptounternehmen gearbeitet hat. Wir helfen Gründern zu bestimmen, ob ein Produkt eine MiCA-Zulassung benötigt, das dahinterstehende Unternehmen zu gründen und zu führen sowie es gemeinsam mit spezialisierten Rechtsberatungspartnern auf die Prüfung durch die Aufsicht vorzubereiten. Falls Ihre Frage in dieser MiCA-FAQ nicht vorkommt oder eine Antwort eine neue Frage aufgeworfen hat, ist der nächste Schritt ein kurzes Gespräch über Ihr konkretes Produkt.
