To, či v EÚ potrebujete povolenie na crowdfunding, závisí od jedného rozlíšenia: poskytuje platforma službu crowdfundingu, alebo spoločnosť iba žiada verejnosť o peniaze? Pravidlá EÚ pre crowdfunding, nariadenie (EÚ) 2020/1503 (ECSPR), vyžadujú povolenie iba v prvom prípade.
Kedy sa vyžaduje povolenie na crowdfunding
Právnická osoba prevádzkujúca crowdfundingovú platformu, ktorá spája investorov s podnikmi hľadajúcimi financovanie, musí byť pred spustením platformy povolená ako európsky poskytovateľ služieb crowdfundingu. Upravené sú dva modely:
- Crowdfunding založený na úveroch (crowdlending, P2P podnikateľské úvery): sprostredkovanie úverov vrátane úverov na nehnuteľnosti od investorov podnikateľským dlžníkom, či už prezentovaním, stanovovaním cien alebo úverovým hodnotením ponúk.
- Akciový a dlhopisový crowdfunding (crowdinvesting): umiestňovanie akcií, dlhopisov alebo podobných nástrojov vydaných vlastníkom projektu bez pevného záväzku a postúpenie príkazov investorov týkajúcich sa týchto nástrojov.
ECSPR sa vzťahuje na ponuky do výšky €5,000,000 na jedného vlastníka projektu za 12 mesiacov, pričom sa započítavajú ponuky platformy aj vlastné ponuky vlastníka oslobodené od prospektu. Povolenie udeľuje príslušný orgán domovského štátu prevádzkovateľa a po oznámení platí v celej EÚ: jedno povolenie, všetky členské štáty. Staré vnútroštátne povolenia zanikli spolu s prechodným obdobím.
Kto žiada o povolenie
Povolenie má prevádzkovateľ platformy, nie podniky získavajúce peniaze. Startup spúšťajúci crowdfundingovú kampaň na povolenej platforme nepotrebuje povolenie: pripraví dokument s kľúčovými investičnými informáciami a prejde kontrolami platformy. Povolenie nepotrebujú ani dlžníci a veritelia pri úveroch platformy.
Kedy crowdfunding nepotrebuje povolenie
Dve obľúbené formy crowdfundingu sú úplne mimo režimu povoľovania:
- Darovací a odmeňovací crowdfunding. Podporovatelia nedostanú nič alebo produkt či výhodu, ako na stránkach typu Kickstarter, ale žiadny finančný výnos. Ide o predaj alebo dar, nie investíciu, a vzťahuje sa naň iba spotrebiteľské a daňové právo.
- Priame získavanie financií samotnou spoločnosťou. Podnik, ktorý na svojej webovej stránke predáva vlastné akcie alebo dlhopisy bez sprostredkovateľa, neposkytuje službu crowdfundingu. Povolenie netreba, hoci ponuku upravujú pravidlá pre prospekt.
Sivá zóna
Hybridné modely sú pascou: odmeňovacia platforma, ktorá pridá podiel na zisku, darovacia stránka s prísľubom splatenia alebo úverová platforma, ktorej dlžníkmi sú živnostníci, môžu všetky spadať pod ECSPR. Pri dlžníkovi – fyzickej osobe je rozhodujúci účel úveru: podnikateľské použitie patrí do ECSPR, súkromné použitie nie.
Kedy sa uplatňuje iné povolenie
Niektoré činnosti vyžadujú iné povolenie namiesto povolenia ECSP alebo popri ňom:
- Úvery spotrebiteľom. Platformy sprostredkúvajúce úvery fyzickým osobám na osobné účely spadajú pod vnútroštátne právo spotrebiteľských úverov, ktoré zvyčajne vyžaduje povolenie úverového sprostredkovateľa.
- Predaj tokenov a ICO. Ponuky kryptoaktív, ktoré nie sú cennými papiermi, upravuje MiCA s vlastným režimom bielej knihy a povoľovania.
- Veľké ponuky. Nad €5,000,000 na jedného vlastníka projektu za 12 mesiacov sa umiestňovanie cenných papierov stáva investičnou službou MiFID II a ponuka spadá pod nariadenie o prospekte; sprostredkovanie úverov sa vracia pod vnútroštátne právo.
- Presun peňazí klientov. Povolenie ECSP nezahŕňa platby: prostriedky musia prechádzať cez poskytovateľa platobných služieb s povolením, samotnú platformu alebo partnera.
Kde získať povolenie na crowdfunding v Európe
Prevádzkovatelia žiadajú v členskom štáte svojho usadenia: v Estónsku Finantsinspektsioon, v Litve Bank of Lithuania. Naše stránky estónske povolenie na crowdfunding a litovské povolenie na crowdfunding opisujú postup a náklady. Prevádzkovatelia mimo EÚ musia najprv založiť subjekt v EÚ, keďže podmienky spĺňajú iba právnické osoby usadené v Únii.
Často kladené otázky
Nie. Povolenie ECSP patrí prevádzkovateľovi platformy; spoločnosť získavajúca peniaze na povolenej platforme komunikuje s prevádzkovateľom, nie s regulátorom. Darovacie a odmeňovacie kampane sú úplne vyňaté.
Právnická osoba v EÚ, vlastné zdroje aspoň €25,000 alebo rovnocenné poistenie, vedúci pracovníci s dobrou povesťou a relevantnými skúsenosťami a postupy pre riziká, konflikty a kontinuitu. Regulátor rozhodne do troch mesiacov od úplnej žiadosti.
Áno. Povolenie udelené v jednom členskom štáte umožňuje crowdfundingovej platforme pôsobiť vo všetkých ostatných po oznámení jej domovskému orgánu.
