Kas ir kriptoaktīvs?

Katrs Eiropas noteikums par blokķēdi un digitālajām finansēm sākas ar vienu un to pašu jautājumu: kas ir kriptoaktīvs? Atbilde nosaka, kurus noteikumus piemēro žetonam, kas to uzrauga un ko tā turētājs var sagaidīt. Kriptoaktīvu tirgu regulā, ko parasti saīsina kā MiCA, atbilde sniegta vienā teikumā definīciju pantā.

Šajā ceļvedī šis teikums izskaidrots vienkāršā valodā: katrs juridiskā kritērija elements, tas, ko definīcija apzināti neietver, regulā atzītās žetonu grupas un vārdnīca — digitālais aktīvs, virtuālais aktīvs, žetons, kriptovalūta — ko lieto, runājot par lielākoties vienu un to pašu.

Kriptoaktīva juridiskā nozīme saskaņā ar MiCA

Kriptoaktīvu tirgu regulas 3. panta 1. punkta 5. apakšpunktā kriptoaktīvs definēts kā vērtības vai tiesību digitāls atveidojums, ko var elektroniski pārvest un glabāt, izmantojot sadalītās virsgrāmatas tehnoloģiju vai līdzīgu tehnoloģiju. Lai arī teikums ir īss, tas nosaka jēdziena juridisko nozīmi un visa režīma tvērumu.

Vērtības vai tiesību digitāls atveidojums

Šis pirmais nosacījums aptver divas atšķirīgas lietas. Vienība var atspoguļot vērtību — kaut ko, par ko cilvēki ir gatavi maksāt vai apmainīt pret naudu. Tā var atspoguļot arī tiesības — piekļuvi pakalpojumam, daļu no atlīdzības vai balsi par projekta pārvaldību. Pietiek ar jebkuru no tiem. Svarīgs ir arī vārds atveidojums: žetons ir norāde uz kaut ko, nevis pati lieta, un ieraksts virsgrāmatā var būt nošķirts no prasījuma, kas ir aiz tā.

Elektroniski pārvedams un glabājams

Kriptoaktīvam jāspēj mainīt īpašnieku un jābūt glabājamam. Praksē žetonu tīklā var nosūtīt no viena maka uz citu un tur glabāt — bez bankas, seifa vai papīra sertifikāta visā ķēdē.

Izmantojot sadalītās virsgrāmatas tehnoloģiju vai līdzīgu tehnoloģiju

Sadalītās virsgrāmatas tehnoloģija (DLT) ir ieraksts, kas paralēli tiek glabāts daudzos neatkarīgos datoros un saskaņots ar noteiktu procedūru, nevis viena administratora starpniecību. Blokķēde ir pazīstamākā DLT forma. Noslēdzošā frāze vai līdzīgu tehnoloģiju ir apzināta: tā saglabā definīcijas tehnoloģisko neitralitāti, lai noteikumus neapietu vēl neizgudrots virsgrāmatas risinājums. Sekas ir arī pretējas. Bankas iekšējās sistēmas atlikums, lojalitātes programmas punkti un valūtas atlikums spēlē ir digitāli un zināmā mērā pārvedami, tomēr katrs tiek reģistrēts viena operatora kontrolētā sistēmā, tādēļ neviens no tiem nav kriptoaktīvs.

Kas nav kriptoaktīvs

Regula tika izstrādāta, lai aptvertu aktīvus, kurus iepriekš neregulēja citi finanšu tiesību akti. Ja instruments jau ir regulēts, tam joprojām piemēro iepriekšējo regulējumu, un kriptoaktīvu režīms atkāpjas. Ierasta produkta ietērpšana žetona formā neko nemaina — izšķirošs ir saturs, nevis iepakojums.

Kriptoaktīvu veidi: trīs grupas

Viss, kas atbilst trīsdaļīgajam kritērijam, ir kriptoaktīvs. Pēc tam regula šos aktīvus iedala pēc tā, ko tie sola par savu vērtību: žetons, ko nodrošina valūtu vai preču grozs, žetons, kas piesaistīts vienai valūtai, un viss pārējais — grupa, kurā ietilpst Bitcoin, Ether un vairums tirgū pazīstamo piemēru.

Juridiskajā tekstā uzkrītoši nav viena vārda: stabilā kriptomonēta. Regula no tā izvairās, jo tas raksturo mērķi, nevis struktūru. Tas, ko tirgus sauc par stabilo kriptomonētu, ietilpst vienā no pirmajām divām grupām atkarībā no tā, uz ko žetons atsaucas stabilitātes nodrošināšanai.

Kriptoaktīvs, digitālais aktīvs un virtuālais aktīvs: terminoloģija

Iesācējus bieži mulsina, cik daudz vārdu lieto šķietami vienai un tai pašai lietai. Atšķirība pārsvarā ir institucionāla — dažādas iestādes izvēlējušās dažādus nosaukumus —, nevis konceptuāla. Atšķiras arī rakstība: regulā jēdzienu raksta ar defisi, bet tirgū parasti bez tās, un tas neko nemaina.

• Digitālais aktīvs — visplašākais no šiem jēdzieniem un Ziemeļamerikā visbiežāk lietotais. Katrs kriptoaktīvs ir digitāls aktīvs, bet ne otrādi: fotogrāfija vai datubāzes rinda ir digitāls aktīvs un nekas vairāk.
• Virtuālais aktīvs — Finanšu darījumu darba grupas lietotā terminoloģija; tā ir iestāde, kas nosaka pasaules standartus nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanā. Tā aptver vērtības digitālus atveidojumus, ar kuriem var tirgoties vai kurus var pārvest un izmantot maksājumiem vai ieguldījumiem, un neietver nacionālās valūtas digitālās formas un instrumentus, kas jau citur ir regulēti. Pārklājums ir ļoti līdzīgs; frāze vai līdzīgu tehnoloģiju Eiropas versiju padara nedaudz plašāku.
• Kriptožetons, digitālais žetons vai monēta — ikdienas saīsinājums vienai vienībai, īpaši tādai, kas emitēta kāda cita blokķēdē, nevis darbojas savā ķēdē. Regula iekļauj žetonu savu kategoriju nosaukumos, tādēļ abus vārdus lieto kā sinonīmus.
• Kriptovalūta — sarunvalodas apakškopa, kas aptver vienības, kuras cilvēki faktiski izmanto kā naudu. Eiropas tiesību aktu tekstos no šī vārda izvairās: vairums kriptoaktīvu nav paredzēti darbībai kā valūta, un neviens nav likumīgs maksāšanas līdzeklis.

Īsumā virtuālais aktīvs ir kriptoaktīvs, skatīts nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas perspektīvā, bet kriptovalūta ir viens no vairākiem lietojuma gadījumiem. Atbilstības dokumentā termins parasti norāda, kas noteikumus ir rakstījis, nevis kāda veida aktīvs ir domāts.

Kāpēc definīcija ir svarīga praksē

Pirms vienotas definīcijas pastāvēšanas viens un tas pats žetons vienā robežas pusē varēja būt regulēts instruments, bet otrā — neregulēta parādība. Emitenti minēja, platformas veica jaunu analīzi katrā valstī, un turētāji nevarēja noteikt, kāda aizsardzība tiem ir. Viena definīcija novērš šo nenoteiktību: vienā dalībvalstī klasificētam aktīvam visā Savienībā ir tāds pats statuss.

Definīcija ir veidota arī ap funkciju, nevis tehnoloģiju, tādēļ iznākumu nosaka tas, ko žetons atspoguļo, kā tas pārvietojas un uz ko tas atsaucas vērtības noteikšanai. Projekta paša mārketingam nav nozīmes. Vērts izkopt ieradumu vispirms noskaidrot, ko žetons dara, un tikai tad pieņemt tā nosaukumu.

Biežāk uzdotie jautājumi