MiCA regulējuma skaidrojums: ES noteikumi kriptoaktīviem un pakalpojumu sniedzējiem

Kriptoaktīvu tirgu regula, ko parasti saīsina kā MiCA (reizēm arī MiCAR), ir ES kriptovalūtu tiesiskais regulējums: vienots noteikumu kopums kriptouzņēmumiem un pirmais visaptverošais digitālo aktīvu regulējums, kas aptver visu ekonomisko bloku. Tā nosaka, kuras kriptovalūtas un žetoni ir uzskatāmi par kriptoaktīviem, kas uzņēmumam jāizdara, pirms tos piedāvāt sabiedrībai, un kuriem uzņēmumiem nepieciešama licence, lai sniegtu tādus pakalpojumus kā glabāšana, maiņa vai tirdzniecība. Tā kā viens un tas pats teksts ir piemērojams visās ES un EEZ valstīs, vienā dalībvalstī izsniegta atļauja ir derīga visā blokā.

Kas ir Kriptoaktīvu tirgu regula?

MiCA nozīmē Kriptoaktīvu tirgi. To pēc vairāku gadu sarunām pieņēma Eiropas Parlaments un Padome; tās mērķi ir patērētāju un investoru aizsardzība, tirgus integritāte, finanšu stabilitāte un vienlīdzīgi konkurences apstākļi, vienlaikus saglabājot vietu inovācijām. Tā ir regula, nevis direktīva: teksts ir tieši un burtiski piemērojams ikvienā dalībvalstī, savukārt valstu parlamenti aizpilda tikai atstātās nepilnības, piemēram, nosaka uzraugu un sankcijas.

Pirms MiCA kriptoregulējums Eiropā bija sadrumstalots: Vācijā bija nepieciešama pilna finanšu pakalpojumu licence, savukārt lielākajā daļā citu dalībvalstu bija vieglāki virtuālo aktīvu pakalpojumu sniedzēju jeb VASP reģistrācijas režīmi, un vienā valstī izsniegta atļauja citā valstī neko nenozīmēja. Vienīgais kopīgais slānis bija nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas tiesību akti, kas aptvēra klientu pārbaudes, bet neparedzēja neko par kapitālu, pārvaldību vai informācijas atklāšanu ieguldītājiem. MiCA satvars to aizstāja ar vienu noteikumu kopumu un vienu pasi.

MiCA laika grafiks: vai regula jau ir spēkā?

Jā, pilnībā. Vispirms sāka piemērot stabilo kriptomonētu noteikumus; CASP licencēšanas režīms stājās spēkā sešus mēnešus vēlāk. Pēc tam valstis varēja piešķirt kriptouzņēmumiem, kas jau darbojās saskaņā ar valsts tiesību aktiem, pārejas periodu līdz astoņpadsmit mēnešiem, ko bieži dēvē par iepriekšējo tiesību saglabāšanu, lai saņemtu MiCA licenci vai pārtrauktu darbību. Šis periods tagad ir beidzies visā ES, un ieviešana ir pabeigta: iepriekšējās valsts reģistrācijas netika automātiski pārveidotas, un ES klientu apkalpošana bez licences ir ES tiesību pārkāpums.

MiCA darbības joma: ko regula aptver un ko neaptver

MiCA regulē kriptoaktīvus, kas 3. pantā definēti kā vērtības vai tiesību digitāli atspoguļojumi, kurus var elektroniski pārsūtīt un glabāt, izmantojot sadalītās virsgrāmatas tehnoloģiju, piemēram, blokķēdi. Šī definīcija nosaka tokenu klasifikāciju: tā ir apzināti plaša, taču vairākas kategorijas ir izslēgtas, jo tās jau regulē citi ES tiesību akti, galvenokārt MiFID II attiecībā uz finanšu instrumentiem, vai arī tāpēc, ka tās nav tirgojami aktīvi.

Vai projekts ir „pilnībā decentralizēts”, tiek vērtēts pēc būtības, nevis dokumentācijas: ja uzņēmums vai fonds saglabā kontroli pār pakalpojuma sniegšanas kārtību, uzraugošās iestādes to, visticamāk, uzskatīs par starpnieku.

Kam jāievēro MiCA?

MiCA vērtē, ko uzņēmums dara citu labā, nevis kā tas sevi dēvē:

Trešo valstu uzņēmumi un apgrieztā iniciatīva

Trešās valsts uzņēmums, proti, jebkurš uzņēmums, kas dibināts ārpus ES, nedrīkst sniegt kriptoaktīvu pakalpojumus ES klientiem vai tos uzrunāt, pat darījumos starp uzņēmumiem. Vienīgais 61. pantā noteiktais izņēmums ir apgrieztā iniciatīva: klients pilnībā pēc savas iniciatīvas vēršas pie uzņēmuma. Uzraugi šo izņēmumu interpretē šauri. Uz ES vērsta reklāma, influenceru kampaņas, ES valodās vai ģeogrāfiski mērķēts tīmekļa saturs un lietotnes ES lietotņu veikalos tiek uzskatītas par uzrunāšanu, tādēļ Eiropas tirgus apkalpošanai praksē nepieciešama ES vienības licencēšana.

MiCA noteikumi kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem

Kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējs (CASP) ir juridiska persona, kas profesionāli sniedz klientiem vienu vai vairākus no desmit regulā uzskaitītajiem pakalpojumiem. Praksē tie ir kriptovalūtu biržas, glabāšanas maku nodrošinātāji, brokeri un kriptoaktīvu konsultanti. Pakalpojumi iedalās četrās grupās: klientu aktīvu turēšana (glabāšana), tirgu uzturēšana (tirdzniecības platformas, apmaiņa pret naudu vai citiem kriptoaktīviem), rīkojumu apstrāde (izpilde, pārsūtīšana, tokenu izvietošana piedāvātāja vārdā) un tieša klientu apkalpošana (konsultācijas, portfeļa pārvaldība, pārvedumi).

CASP atļauja un MiCA pase

CASP licencē tās valsts finanšu regulators, kurā tas ir dibināts. Pēc piešķiršanas atļauja ar MiCA pasi attiecas uz visām pārējām ES un EEZ valstīm: uzņēmums paziņo savas mītnes valsts regulatoram, kurās valstīs tas vēlas sniegt pakalpojumus, un pēc īsa gaidīšanas perioda var tur sākt darbību bez otra pieteikuma. Pieteikuma dokumenti, valsts nodevas un izskatīšanas termiņi dažādās valstīs atšķiras; praktiskie soļi CASP atļaujas saņemšanai ir aprakstīti mūsu MiCA licencēšanas lapā.

MiCA prasības pastāvīgai atbilstībai

Atļauja ir tikai ieejas biļete. Pēc licences saņemšanas kriptouzņēmumam pastāvīgi jāievēro MiCA organizatoriskās un rīcības prasības. Tabulā sniegts īss atbilstības kontrolsaraksts:

MiCA un nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas noteikumi

MiCA pati neietver nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas noteikumus. Klientu pārbaudes un ziņošanas prasības izriet no atsevišķiem ES tiesību aktiem, un līdztekus MiCA pieņemtā Travel Rule regula prasa katram kriptoaktīvu pārvedumam pievienot identificējošu informāciju. Tādēļ Eiropas CASP ir pakļauts divām tiesību aktu kopām, bieži vien arī divām dažādām iestādēm, un MiCA atbilstība nekad neaizstāj nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas programmu.

MiCA noteikumi žetonu emitentiem

Emitentiem piemēro vieglāku režīmu nekā pakalpojumu sniedzējiem, ja vien žetons nav stabilā kriptomonēta; pienākumi pieaug atbilstoši riskam pircējiem un maksājumu sistēmai.

MiCA baltās grāmatas prasības

MiCA neregulēto ICO laikmetu aizstāja ar informācijas atklāšanas režīmu. Pirms publiska piedāvājuma piedāvātājam jābūt juridiskai personai, jāsagatavo kriptoaktīvu baltā grāmata, kurā ietverta informācija par projektu, ar tokenu saistītajām tiesībām, tehnoloģiju, riskiem un konsensa mehānisma ietekmi uz vidi, un par to jāpaziņo valsts uzraudzības iestādei vismaz divdesmit darbdienas pirms publicēšanas. Uzraudzības iestāde balto grāmatu iepriekš neapstiprina, bet var apturēt piedāvājumu. Mārketinga paziņojumiem jāatbilst dokumentam, privātajiem pircējiem ir četrpadsmit dienu atteikuma tiesības, un piedāvātājs ir atbildīgs par maldinošu informāciju.

Vairāki piedāvājumi ir atbrīvoti: bez maksas izplatīti žetoni, piemēram, airdrop, piedāvājumi mazāk nekā 150 personām katrā valstī, piedāvājumi līdz €1 million over twelve months, un piedāvājumi, kas paredzēti tikai kvalificētiem investoriem. Žetoniem bez identificējama emitenta, piemēram, Bitcoin, baltā grāmata vispār nav nepieciešama, lai gan ap tiem veidotie pakalpojumi joprojām ir regulēti.

Noteikumi ART un EMT stabilo kriptomonētu emitentiem

ART emitentam nepieciešama valsts uzrauga licence un apstiprināta baltā grāmata. Tam jāuztur nošķirta rezerve, kas pilnībā nodrošina žetonus, jāpiešķir turētājiem pastāvīgas atpirkšanas tiesības un jāuztur pašu kapitāls vismaz €350,000, divu procentu apmērā no vidējās rezerves vai ceturtdaļas apmērā no fiksētajām izmaksām — atkarībā no tā, kura summa ir lielākā. EMT emitenti ievēro elektroniskās naudas noteikumus, tiem žetoni jebkurā laikā jāatpērk par nominālvērtību, un tie nedrīkst maksāt procentus par turējumiem. Žetoni, kas ir pietiekami lieli, lai tos klasificētu kā nozīmīgus, nonāk Eiropas Banku iestādes tiešā uzraudzībā. Praktiskās sekas redzamas ikvienā ES kriptovalūtu biržā: stabilās kriptomonētas, kuru emitenti nav ieguvuši EMT statusu, Eiropas lietotājiem ir izņemtas no saraksta.

Kas uzrauga MiCA un kas notiek, ja to ignorē

Ikdienas uzraudzību veic valstu kompetentās iestādes: tās valsts uzraugs, kurā uzņēmums ir dibināts, piešķir, atsaka un atsauc CASP licences. Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestāde (ESMA) koordinē valstu uzraugus, izdod tehniskos standartus un uztur ES mēroga atļauju saņēmušo pakalpojumu sniedzēju reģistru; Eiropas Banku iestāde dara to pašu ART un EMT emitentiem un tieši uzrauga nozīmīgas stabilās kriptomonētas.

MiCA sankcijas un naudas sodi

Regula nosaka minimālās sankcijas, ko ikvienai valstij jāspēj piemērot: naudas sodus miljonos eiro vai daļas apmērā no gada apgrozījuma, publiskus paziņojumus, kuros nosaukts pārkāpējs, rīkojumus pārtraukt darbību un licences atsaukšanu. Darbība bez licences pati par sevi ir pārkāpums, un ESMA līdztekus atļauju saņēmušo uzņēmumu reģistram publicē neatbilstīgo vienību sarakstu.

Ko ES kriptovalūtu regulējums nozīmē jaunuzņēmumam

Uzņēmumam ar reālu produktu MiCA pārsvarā ir laba ziņa. Priekšrocības:

• Viena licence paver visu EEZ digitālo aktīvu tirgu, un klienti to var pārbaudīt ESMA reģistrā, nevis uzticēties mārketinga apgalvojumiem.
• Bankas un maksājumu pakalpojumu sniedzēji daudz labprātāk sadarbojas ar MiCA atbilstošu uzņēmumu nekā ar neregulētu uzņēmumu.

Izmaksu ziņā:

• Minimālais kapitāls, atbilstības funkcija, revidēti pārskati un dokumentētas IT kontroles ir fiksētas izmaksas jau no pirmās dienas.
• Vadības komandai jāiztur piemērotības un reputācijas novērtējums, un uzņēmums jāpārvalda no ES.

Regulējums joprojām attīstās: Komisija pārskata decentralizētās finanses (DeFi), steikingu, kreditēšanu un NFT, tādēļ gaidāmi papildu pienākumi.

Pieteikt konsultāciju

Biežāk uzdotie jautājumi