MiCA kriptoaktīvu baltās grāmatas pakalpojums ES tokenu emitentiem

Sagatavojiet savu tokenu MiCA prasībām: juridiskie soļi kriptovalūtu projektiem

Vienkārša atbilstība MiCA — no baltās grāmatas līdz iekļaušanai biržā

Mēs parūpējamies par uzņēmuma dibināšanu ES, palīdzam sagatavot balto grāmatu, paziņot regulatoram un sagatavot tokenu iekļaušanai biržā, lai jūs varētu pilnībā koncentrēties uz savu produktu.

• MiCA prasībām pilnībā atbilstošas baltās grāmatas izstrāde, pārbaude un paziņošana regulatoram

• Uzņēmuma reģistrācija Igaunijā un pilnīgs korporatīvais atbalsts projektam

• Palīdzība tokena iekļaušanā ES kriptovalūtu biržā un pievienošanās procesā

• Konsultācijas par CASP licencēšanu kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem

• Mārketinga un investoriem paredzēto materiālu atbilstības visām MiCA prasībām nodrošināšana

Pārredzamas cenas, īsi izpildes termiņi un pieredzējušu kriptovalūtu juristu atbalsts katrā posmā. Piemērots funkcionālo, pārvaldības, spēļu un sērijveida NFT tokenu emitentiem saskaņā ar MiCA II sadaļu.

Pilnīgs ceļvedis baltās grāmatas izstrādei, pārbaudei un paziņošanai saskaņā ar MiCAR

ES Kriptoaktīvu tirgu regula (MiCA) ir revolucionārs regulējums, kas nosaka juridiski saistošus standartus kriptovalūtu projektiem visā Eiropā. MiCA mērķis ir aizsargāt investorus un nodrošināt tirgus integritāti, pieprasot no kriptoaktīvu emitentiemskaidru informācijas atklāšanu un atbildību. Tā attiecas uz visu veidu kriptoaktīviem, tostarp stabilajām kriptomonētām, kā arī citām kriptovalūtām un tokeniem.

Šajā lapā pievēršamies MiCA II sadaļai, kas attiecas uz kriptoaktīviem, kuri nav ART un EMT, — būtībā funkcionālajiem tokeniem,kriptovalūtām, sērijveida NFT un citiem līdzīgiem digitālajiem aktīviem, kuri nav stabilās kriptomonētas. Tā kā MiCA galvenie noteikumi stājās spēkā 2024. gada 30. decembrī un pārejas periods ilga līdz 2025. gada beigām, ES kriptovalūtu komandām ir jāsaprot, kā noteiktajā termiņā sagatavot un reģistrēt savam tokenam MiCA prasībām atbilstošu balto grāmatu. Šajā ceļvedī projektiem soli pa solim izskaidrots, kā sekmīgi izpildīt MiCA prasības.

Kas ir MiCA, un kāpēc tā ir svarīga?

MiCA (Kriptoaktīvu tirgu regula) ir pirmais visaptverošais Eiropas Savienības kriptovalūtu regulējums, kas nosaka vienotus noteikumus kriptoaktīvuemitentiem, kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem (CASP)un investoriem visās dalībvalstīs. Tā tika pieņemta 2023. gadā un apvieno kriptovalūtu nozari vienotā regulatīvajā sistēmā, lai novērstu krāpšanu, aizsargātu patērētājus un nodrošinātu finanšu stabilitāti, vienlaikus atbalstot inovācijas.

Kopš 2024. gada beigām ikvienam kriptovalūtu projektam, kas piesaista finansējumu vai vēlas tikt iekļauts biržā ES, ir jāievēro MiCA standarti. Neatbilstības gadījumā tokenus nedrīkst likumīgi publiski piedāvāt ES, un var tikt piemēroti sodi. MiCA ievieš obligātas kriptoaktīvu baltās grāmatas jēdzienu — līdzīgi prospektam tā ir jāsagatavo, par to jāpaziņo regulatoriem un tā jāpublicē pirms tokena piedāvāšanas ES investoriem. Īsumā — MiCA nodrošina kriptovalūtu nozarei tik nepieciešamo juridisko noteiktību un investoru uzticību. Projektiem tā paver skaidru iespēju emitēt tokenus visās ES valstīs saskaņā ar vienotu noteikumu kopumu, aizstājot iepriekšējo sadrumstaloto valstu regulējumu.

Uz kuriem tokeniem attiecas MiCA II sadaļa?

MiCA II sadaļa attiecas gandrīz uz visiem kriptoaktīviem, izņemot divas stabilo kriptomonētu kategorijas (ART un EMT). Ja jūsu tokens nav elektroniskās naudas vai aktīviem piesaistīts tokens, uz to, visticamāk, attiecas II sadaļa. Atbilstošie tokenu veidi ir:

• Funkcionālie tokeni: tie turētājiem nodrošina piekļuvi emitenta piedāvātam produktam vai pakalpojumam (būtībā digitāls kupons vai dalības tokens). Piemērs: tokens, kas jāiztērē, lai izmantotu blokķēdes spēles funkcijas vai mākoņkrātuves pakalpojumu. (MiCA “funkcionālo tokenu” skaidri definē kā tokenu, kas nodrošina piekļuvi precēm vai pakalpojumiem.) Šajā kategorijā ietilpst lielākā daļa Web3 platformu tokenu.
• Pārvaldības tokeni: tokeni, kas piešķir balsstiesības vai iespēju piedalīties protokola pārvaldībā (bieži sastopami DeFi un DAO projektos). Parasti tie ļauj ietekmēt projekta lēmumus, nevis piešķir finansiāla prasījuma tiesības. Piemērs: UNI (Uniswap) vai AAVE tokeni ļauj turētājiem balsot par šo protokolu izmaiņām. Saskaņā ar MiCA tie līdzās funkcionālajiem tokeniem tiek uzskatīti par kriptoaktīviem (parasti kategorijā “citi kriptoaktīvi”).
• GameFi tokeni: spēļu vai metaversa valūtas un atlīdzības tokeni. Blokķēdes spēlēs vai virtuālajās pasaulēs tie bieži darbojas kā funkcionālie tokeni (priekšmetu iegādei, līmeņa paaugstināšanai utt.). Piemērs: AXS spēlē Axie Infinity vai SAND platformā The Sandbox. Ja šādi tokeni tiek publiski piedāvāti vai tirgoti, tiem tāpat kā jebkuram citam funkcionālajam tokenam nepieciešama MiCA prasībām atbilstoša baltā grāmata.
• Gāzes un protokolu tokeni: blokķēžu tīklu pamatkriptovalūtas, ko izmanto darījumu komisijas maksai vai tīkla drošības nodrošināšanai. Piemēri: ETH Ethereum gāzes maksai, MATIC tīklam Polygon vai ADA (Cardano). Pat tādas nozīmīgas kriptovalūtas kā Bitcoin un Ethereum saskaņā ar MiCA tiek uzskatītas par kriptoaktīviem (tās nav ne stabilās kriptomonētas, ne unikāli NFT). Lai gan pašam Bitcoin nav emitenta, jebkurā jaunā līdzīga tokena piedāvājumā vai šādu tokenu iekļaušanā platformas tirdzniecībā jāievēro MiCA noteikumi (ar dažām niansēm patiesi decentralizētu aktīvu gadījumā).
• Sērijveida NFT un daļēji sadalīti aktīvi: patiesi unikāli neaizstājamie tokeni (NFT), piemēram, unikāls digitālās mākslas darbs, lielākoties ir izslēgti no MiCA darbības jomas. Tomēr, ja NFT tiek emitēti lielās sērijās vai kolekcijās, kuru dēļ tie nav unikāli, vai tiek sadalīti daļās (vairāki savstarpēji aizstājami tokeni atspoguļo aktīva daļas), saskaņā ar MiCA tos var uzskatīt par parastiem kriptoaktīviem. Piemērs: publiski pārdotai 10 000 “laupiījuma kastu” NFT kolekcijai ar vienādām īpašībām, visticamāk, būtu nepieciešama MiCA baltā grāmata, jo, neraugoties uz NFT apzīmējumu, regulējuma izpratnē tie nav patiesi unikāli vai neaizstājami. NFT vienmēr jāvērtē katrā gadījumā atsevišķi — ja NFT projektu izmanto finansējuma piesaistei vai tam piemīt aizstājamam aktīvam līdzīgas īpašības, var būt piemērojama MiCA.

Ja jūsu tokens nav stabilā kriptomonēta, pieņemiet, ka uz to attiecas MiCA II sadaļa. Tā aptver visu — no DeFi pārvaldības un biržu tokeniem līdz spēļu tokeniem un noteiktiem NFT. Darbības joma ir ļoti plaša un ietver jebkādu sadalītajā virsgrāmatā reģistrētu “vērtības vai tiesību digitālu atveidojumu”, kas jau netiek regulēts kā tradicionāls vērtspapīrs.

MiCA prasības emitentiem

Saskaņā ar MiCA II sadaļu jebkurš kriptoaktīvu publisks piedāvājums ES vai mēģinājums panākt šādu aktīvu pielaidi tirdzniecībai biržā rada pienākumu sagatavot un iesniegt prasībām atbilstošu balto grāmatu. Galvenie tokenu emitentu (vai piedāvātāju) pienākumi ir:

• Juridiskās personas dibināšana — emitentam/piedāvātājam jābūt juridiskai personai. Nereģistrēta komanda vai fiziska persona nevar veikt publisku tokenu pārdošanu ES. Lielākā daļa projektu nodibina uzņēmumu (bieži ES reģistrētu OÜ, Ltd, GmbH utt.), kas kļūst par oficiālo emitentu. Tas nodrošina atbildību un juridisku personu, kura uzņemas MiCA noteiktos pienākumus un saistības.
• Kriptoaktīva baltā grāmata — pirms jebkāda publiska piedāvājuma vai iekļaušanas biržā jāsagatavo, jāpaziņo un jāpublicē prasībām atbilstoša baltā grāmata. Praksē tas nozīmē sagatavot dokumentu ar visu nepieciešamo informāciju (skatiet nākamo sadaļu), paziņošanas nolūkā iesniegt to valsts regulatoram (jūsu izvēlētajai valsts kompetentajai iestādeijeb NCA)un padarīt to publiski pieejamu investoriem (piemēram, savā tīmekļvietnē un regulatora/ESMA reģistrā). Būtiski, ka attiecībā uz II sadaļā paredzētajiem tokeniem, kas nav stabilās kriptomonētas, NCA iepriekš “neapstiprina” balto grāmatu, tomēr paziņošana ir obligāta, un regulatori var iejaukties (apturēt vai pārtraukt piedāvājumu), ja dokuments neatbilst MiCA standartiem.
• Mārketinga un rīcības noteikumi — emitentiem jāievēro MiCA noteikumi par godīgu mārketingu un komercdarbību. Visai komunikācijai (reklāmām, sociālo tīklu ierakstiem utt.) jābūt skaidrai, līdzsvarotai, nemaldinošai un atbilstošai baltās grāmatas saturam. Emitentiem arī jāievieš darbības drošības pasākumi (klientu aktīvu nodalīšana utt.) un jāievēro plašākos ES tiesību aktos noteiktie AML/KYC pienākumi. Īsumā — papildus baltajai grāmatai jums jārīkojas atbildīgi un jāaizsargā pircēju līdzekļi.
• Atbildība — MiCA nosaka emitentu juridisko atbildību par baltajā grāmatā un mārketinga materiālos sniegto informāciju. Ja nepatiesu vai maldinošu apgalvojumu dēļ investoriem rodas zaudējumi, emitentu var saukt pie atbildības un pret to var celt prasības par zaudējumu atlīdzināšanu. Šo atbildību nevar izslēgt ar līgumu vai apiet ar atrunām. Tas piešķir informācijas precizitātei juridisku nozīmi un ir spēcīgs stimuls nodrošināt, lai baltā grāmata būtu patiesa un pilnīga.

Baltās grāmatas satura prasības

MiCA prasībām atbilstoša kriptoaktīva baltā grāmata ir oficiāls dokuments, kurā jāiekļauj tiesību aktos noteikts saturs un sadaļas. To var uzskatīt par regulētu, prospektam līdzīgu tokena piedāvājuma dokumentu, kura mērķis ir informēt investorus par visiem būtiskajiem aspektiem un riskiem. MiCA 6. pantā un I pielikumā izklāstītas kriptoaktīvu baltās grāmatas satura prasības, kuras var apkopot šādi:

• Atrunas un atbildība: titullapā labi redzamā vietā jānorāda: “Šo kriptoaktīva balto grāmatu nav apstiprinājusi neviena ES kompetentā iestāde. Par tās saturu ir atbildīgs tikai emitents.” Turklāt nepieciešams emitenta vadības apliecinājums, ka baltā grāmata atbilst MiCA un ka informācija ir patiesa, skaidra un nemaldinoša. Jāiekļauj arī skaidrs brīdinājums par risku zaudēt ieguldījumu un tokena ierobežoto likviditāti/nododamību. (Īsumā — investori jābrīdina, ka viņi var zaudēt visu savu naudu un ka tokenu var būt grūti tirgot vai pārvērst naudā.) Šīs atrunas nosaka dokumenta toni un juridisko kontekstu.
• Kopsavilkums: pēc titullapas paziņojumiem jāsniedz īss, netehnisks kopsavilkums. Tajā saprotamā veidā izklāsta galveno informāciju par projektu un piedāvājumu investoriem, kuri, iespējams, nelasīs visu dokumentu. MiCA nosaka, ka arī kopsavilkumā jāiekļauj īss brīdinājums par risku.
• Informācija par emitentu: detalizēta informācija par projekta juridisko personu. Tā ietver uzņēmuma nosaukumu, juridisko formu, juridisko adresi, reģistrācijas numuru, kontaktinformāciju, galvenos vadības/komandas locekļus, kā arī emitenta uzņēmējdarbības un finanšu stāvokļa aprakstu (parasti uzņēmuma darbības aprakstu un finanšu stāvokļa kopsavilkumu vai būtiskos iepriekšējo gadu finanšu datus). Būtībā jānorāda, kas ir kas, un jāapliecina tokenu piedāvājošās komandas/uzņēmuma vispārējā uzticamība. Ja iekļaušanu biržā pieprasa cita struktūra (piemēram, platforma), jāiekļauj arī informācija par šo struktūru.
• Projekta apraksts: skaidrs apraksts par projektu vai ekosistēmu, kuras sastāvdaļa ir tokens, īpaši par piesaistītā kapitāla izmantošanu. Parasti tas ietver projekta mērķi, ceļa karti un sasniegtos un plānotos atskaites punktus. Ja piesaistāt līdzekļus platformas izstrādei, izskaidrojiet plānu un grafiku. Investoriem jāsaprot, ko viņi finansē un kā projekts attīstīsies.
• Informācija par kriptoaktīvu: visa būtiskā informācija par pašu tokenu un tā īpašībām. Jānorāda, vai tas ir funkcionāls, pārvaldības vai cita veida tokens, kādas tiesības vai funkcijas tas nodrošina, tā piedāvājums un tokenomika, emisijas vai izveides veids un pamatā esošā tehnoloģija. Jāapraksta izmantotā blokķēde vai DLT, konsensa mehānisms, viedie līgumi, protokoli vai standarti (ERC-20, BEP-20 utt.) un visas tokena izpratnei būtiskās tehniskās īpašības. Būtībā — kā jūsu tokens darbojas un kas nodrošina tā darbību?
• Saistītās tiesības un pienākumi: sadaļa, kurā detalizēti izklāstītas tokena turētāju tiesības (vai to neesamība). Piemēram, vai tokens piešķir balsstiesības pārvaldībā? Piekļuvi konkrētiem pakalpojumiem? Daļu no maksām vai peļņas? Vai arī tikai tiesības to izmantot lietotnē? Jānorāda arī jebkādi bloķēšanas periodi, pārvedumu ierobežojumi vai nosacījumi, ar kuriem tokenu turētāju tiesības varētu mainīties (piemēram, emitenta iespēja mainīt tokena protokolu vai noteikumus). Ja tiek plānota tokenu turpmāka pārdošana vai jauna emisija, tā arī jāatklāj, jo tas ietekmē turētājus.
• Piedāvājuma noteikumi: informācija par publisko piedāvājumu vai pielaidi tirdzniecībai. Tā ietver piedāvājuma iemeslus (piemēram, finansējuma piesaiste izstrādei), piesaistāmo summu vai maksimālo robežu, emisijas cenu (vai cenas noteikšanas veidu), kopējo emitējamo tokenu skaitu un biržas vai platformas, kurās tokenu paredzēts tirgot. Būtībā jāapraksta tokena pārdošanas vai iekļaušanas laiks, vieta un veids (sākuma datums, ilgums, ieguldījumu ierobežojumi, pieņemtās valūtas utt.).
• Riska faktori: visaptverošs ar tokenu, projektu, tehnoloģiju un regulatīvo vidi saistīto risku izklāsts. MiCA pieprasa tos aprakstīt kodolīgi un saprotami, aptverot projekta izdošanās riskus, pamatā esošās blokķēdes vai viedā līguma riskus (uzlaušanu, kļūdas), tirgus riskus (svārstīgumu, likviditāti), juridiskos riskus utt. Nav atļauti uz nākotni vērsti solījumi par tokena vērtību — nedrīkst spekulēt par nākotnes cenu vai ienesīgumu. Ja pastāv būtiska problēmas iespēja, tā šeit jāatklāj.
• ESG un tehniskā ietekme: MiCA īpaši pieprasa atklāt arī galveno ar kriptoaktīvu saistīto negatīvo ietekmi uz klimatu un vidi. Parasti tas nozīmē izskaidrot konsensa mehānisma enerģijas patēriņu vai ekoloģisko pēdu. Piemēram, ja tokens darbojas Proof-of-Work blokķēdē, baltajā grāmatā jāatzīst lielais enerģijas patēriņš un ar to saistītā ietekme uz klimatu. Šī prasība tika ieviesta, reaģējot uz bažām par Bitcoin ieguvi. Var minēt arī plašākus projekta ESG (vides, sociālos un pārvaldības) apsvērumus vai saistības (piemēram, oglekļa emisiju kompensēšanu vai ieguvumus kopienai).

Visa informācija baltajā grāmatā jāsniedz patiesā, skaidrā un nemaldinošā veidā. Dokuments jāraksta vienkāršā valodā (ciktāl iespējams) un jāstrukturē ar satura rādītāju un skaidrām sadaļām. MiCA ļauj publicēt balto grāmatu izcelsmes valsts oficiālajā valodā vai starptautisko finanšu jomā ierastā valodā — praksē angļu valoda ir pieņemama visur. Vairums projektu izvēlas angļu valodu, lai sasniegtu pēc iespējas plašāku investoru loku.

Pēc baltās grāmatas sagatavošanas, iekļaujot visu nepieciešamo saturu, emitentam par to oficiāli jāpaziņo regulatoram un pēc tam tā jāpublicē. Paziņotās baltās grāmatas tiks publiskotas arī ESMA centrālajā reģistrā, tādējādi uzlabojot pārredzamību. Atcerieties: ja pēc publicēšanas rodas būtiskas izmaiņas (piemēram, maināt tokenu piedāvājumu vai projekta ceļa karti), MiCA uzliek emitentam pienākumu atjaunināt balto grāmatu un paziņot regulatoram par izmaiņām (atjaunināšanas procedūras noteiktas MiCA 12. pantā).

Izņēmumi: kad baltā grāmata nav nepieciešama?

Ne katra tokenu izplatīšana rada MiCA baltās grāmatas pienākumu. MiCA 4. pantā paredzēti vairāki izņēmumi, kad kriptoaktīvu piedāvājumam nav nepieciešama prasībām atbilstoša baltā grāmata. Galvenie izņēmumi ir:

• Nelieli privāti piedāvājumi: ja piedāvājums izteikts mazāk nekā 150 personām katrā ES dalībvalstī,baltā grāmata nav nepieciešama. Tas līdzinās ES Prospektu regulā 2017/1129 noteiktajam privāto izvietojumu slieksnim. Izņēmums ir spēkā arī tad, ja piedāvājuma kopējā atlīdzība 12 mēnešu periodā nepārsniedz €1,000,000. Citiem vārdiem, ļoti nelielas finansējuma piesaistes kārtas vai privāta pārdošana var notikt ārpus MiCA darbības jomas.
• Piedāvājumi kvalificētiem investoriem: tikai kvalificētiem investoriem (institucionāliem/profesionāliem investoriem) paredzēti piedāvājumi var būt atbrīvoti no prasības, ja iegūtos tokenus pēc tam drīkst tirgot tikai šie kvalificētie investori. Šis ir šaurāks gadījums, taču būtībā — ja pārdošana pilnībā paredzēta riska kapitāla fondiem/iestādēm un tokeni nenonāks privāto investoru rokās, baltā grāmata var nebūt vajadzīga.
• Bezmaksas izplatīšana un atlīdzības: ja kriptoaktīvs tiek piedāvāts bez maksas (bez samaksas) vai piešķirts kā atlīdzība par ieguvi, steikošanu vai platformas izmantošanu, uz to attiecas izņēmums. Piemēram, izdalīšanas kampaņām vai play-to-earn spēlēs nopelnītiem tokeniem nav nepieciešama baltā grāmata, jo nenotiek publisks piedāvājums apmaiņā pret samaksu. (Tomēr, ja lietotāji vēlāk tokenu var publiski tirgot, biržas pusē var kļūt piemērojami citi noteikumi.)
• Funkcionāls tokens jau funkcionējošā pakalpojumā: MiCA paredz izņēmumu funkcionālam tokenam, kas nodrošina piekļuvi jau pastāvošai un pilnībā funkcionējošai precei vai pakalpojumam (būtībā tas darbojas kā kupons vai piekļuves atslēga). Ja tokens kalpo vienīgi kā priekšapmaksas piekļuve jau funkcionējošai lietotnei, nevis kā ieguldījums, MiCA baltā grāmata var nebūt vajadzīga. (Tas novērš tādu produktu kā programmatūras licences atslēgu vai spēļu piekļuves tokenu dubultu regulēšanu.)
• Ierobežota tīkla tokeni: izņēmums attiecas arī uz tokenu, ko var izmantot tikai ierobežotā tirgotāju vai pakalpojumu sniedzēju tīklā ar līgumiskām vienošanām (piemēram, slēgtas sistēmas lojalitātes vai atlīdzības tokenu, ko var izmantot tikai noteiktos veikalos). Tas līdzinās maksājumu tiesību aktos paredzētajam ierobežota tīkla izņēmumam — iedomājieties dāvanu kartes tokenu, kas derīgs konkrētā partneru tīklā. Šādi tokeni netiek uzskatīti par publiskiem piedāvājumiem vispārējam tirgum.
• Jau tirdzniecībai pielaists kriptoaktīvs ar esošu balto grāmatu:ja kriptoaktīvs jau ir pielaists tirdzniecībai kādā ES tirdzniecības platformā un tam ir sagatavota MiCA prasībām atbilstoša baltā grāmata, cita persona var pieprasīt šā paša aktīva pielaidi, nesagatavojot jaunu balto grāmatu, ja sākotnējais autors piekrīt tās atkārtotai izmantošanai. Būtībā prasībām atbilstošu balto grāmatu var izmantot pielaidei vairākās biržās, ja tā tiek regulāri atjaunināta.

Kāpēc tokenu emisijai ES izvēlēties Igauniju?

Ja esat starptautiska kriptovalūtu komanda un meklējat draudzīgu bāzi MiCA prasībām atbilstoša tokena emisijai, Igaunija ir lieliska izvēle. Igaunija ir ES kriptovalūtu uzņēmējdarbības un digitālo inovāciju centrs, kas piedāvā vairākas būtiskas priekšrocības:

• e-rezidentūra un vienkārša uzņēmuma dibināšana: Igaunijas plaši pazīstamā e-rezidentūras programma ļauj dibinātājiem no visas pasaules attālināti izveidot ES reģistrētu uzņēmumu, visu procesu veicot tiešsaistē. Atrodoties ārvalstīs, varat reģistrēt Igaunijas OÜ (sabiedrību ar ierobežotu atbildību) un pārvaldīt to digitāli, izmantojot drošus identifikācijas līdzekļus. Vairāk nekā 120,000 cilvēku ir kļuvuši par e-rezidentiem, lai izmantotu Igaunijas digitālās uzņēmējdarbības vides priekšrocības. Tas nozīmē, ka MiCA prasītās juridiskās personas izveidi var paveikt ātri un bez fiziskas pārcelšanās. Pateicoties Igaunijas attīstītajiem e-pārvaldes pakalpojumiem, uzņēmuma dibināšana ir ātra un vienkārša.
• Angliski runājošs un tehnoloģiski zinošs regulators: Igaunijas Finanšu uzraudzības iestāde (Finantsinspektsioon, pazīstama arī kā EFSA) ir valsts regulators, kas uzrauga atbilstību MiCA. Tai ir pieredze, kas iegūta Igaunijas iepriekšējā kriptoaktīvu licencēšanas režīma laikā, un tā parasti ir viegli sasniedzama jaunuzņēmumiem. Igaunijas uzņēmējdarbībā un valsts pārvaldē plaši izmanto angļu valodu, un regulators pieņem dokumentāciju angļu valodā (arī pati MiCA atļauj balto grāmatu sagatavot angļu valodā). Salīdzinājumā ar jurisdikcijām, kurās var būt nepieciešams tulkojums, tas ievērojami atvieglo paziņošanas un saziņas procesu starptautiskām komandām.
• Digitālā infrastruktūra: Igauniju bieži dēvē par “digitālo sabiedrību” — gandrīz visi valsts pakalpojumi ir pieejami tiešsaistē, un uzņēmumus var pārvaldīt 100% digitāli (banku pakalpojumi, nodokļi, pārskatu iesniegšana u.c.). Šis augstais digitalizācijas līmenis būtiski samazina birokrātiskos šķēršļus. Piemēram, valdes sēdes var rīkot tiešsaistē, dokumentus parakstīt ar e-parakstu, bet gada pārskatus iesniegt elektroniski. Šāda infrastruktūra ir ideāli piemērota kriptoprojektam, kas darbojas globāli un augstu vērtē efektivitāti.
• Labvēlīga nodokļu vide: Igaunija piedāvā unikālu nodokļu sistēmu: 0% uzņēmumu ienākuma nodokli nesadalītajai peļņai. Praksē tas nozīmē, ka jūsu Igaunijas uzņēmums nemaksā nodokli par peļņu, kamēr tā tiek atkārtoti ieguldīta uzņēmējdarbībā (ar nodokli apliek tikai sadalīto peļņu — 22% apmērā, ko aprēķina kā 22/78 no sadalītās neto summas). Tas ir ļoti izdevīgi augošiem jaunuzņēmumiem — varat piesaistīt līdzekļus un ieguldīt tos attīstībā bez tūlītēja nodokļu sloga. Turklāt uzņēmuma līmenī kriptoaktīvu kapitāla pieaugumu neapliek ar nodokli, kamēr peļņa netiek sadalīta. Šis nodokļu regulējums apvienojumā ar ES nodokļu līgumu tīklu padara Igauniju pievilcīgu gan uzņēmējiem, gan investoriem.
• Proaktīva MiCA ieviešana: Igaunija bija viena no pirmajām valstīm, kas ieviesa MiCA valsts līmenī un saskaņoja savus tiesību aktus ar šo regulu. Valdība savlaicīgi pieņēma grozījumus (Igaunijas Kriptoaktīvu tirgu likumu), un Igaunijā jau licencētie kriptoaktīvu uzņēmumi var izmantot ilgu pārejas periodu, lai pielāgotos MiCA. Šī proaktīvā pieeja nozīmē, ka Igaunijas iestādes ir labi sagatavojušās MiCA piemērošanai — jau no pirmās dienas ir ieviestas procedūras balto grāmatu paziņojumu iesniegšanai un CASP licencēšanai. Jaunam projektam tādas jurisdikcijas izvēle, kurā šie jautājumi jau ir sakārtoti, sniedz pārliecību, ka atbilstības nodrošināšanas process būs raits un savlaicīgs.
• Uzņēmējdarbību atbalstoša vide: Igaunija pastāvīgi ieņem augstas vietas ekonomiskās brīvības un uzņēmējdarbības vienkāršības ziņā, kā arī izceļas ar zemu korupcijas līmeni. Dalība ES nodrošina stabilitāti un piekļuvi tirgum. Valstī paplašinās arī finanšu tehnoloģiju un kriptoaktīvu nozare, tāpēc ir pieejami vietējie eksperti (juristi un konsultanti), kas var palīdzēt nodrošināt atbilstību MiCA. Visi šie faktori padara Igauniju par optimālu atspēriena punktu uz ES tirgu orientētām kriptoaktīvu iniciatīvām.

Process: no plānošanas līdz MiCA baltās grāmatas publicēšanai

MiCA baltās grāmatas process var šķist sarežģīts, taču to var sadalīt skaidros posmos. Tālāk sniegts pārskats par tipisko MiCA prasībām atbilstošas baltās grāmatas sagatavošanas un reģistrācijas procesu — no sākotnējās idejas līdz zaļās gaismas saņemšanai tokena emisijai:

1. 1

   Darbības jomas noteikšana un sagatavošanās

   Vispirms izvērtējiet savu tokenu un piedāvājumu atbilstoši MiCA kritērijiem. Nosakiet tokena kategoriju (domājams, tas nav stabilā kriptomonēta) un pārliecinieties, ka nav piemērojams neviens izņēmums (vai arī esat nolēmis uz tiem nepaļauties). Šajā posmā ieteicams saņemt juridisku konsultāciju. Izvēlieties piedāvājuma izcelsmes ES dalībvalsti — parasti tā ir valsts, kurā reģistrēts uzņēmums. Piemēram, ja izvēlaties Igauniju, jūsu izcelsmes valsts ir Igaunija un paziņojuma regulators būs Finantsinspektsioon. Sāciet apkopot visu baltajā grāmatā iekļaujamo informāciju: uzņēmuma datus, tokenomiku, tehnisko dokumentāciju, uzņēmējdarbības plānus utt. Sadaliet lomas (jurists, tehniskais autors utt.) katras sadaļas sagatavošanai.

2. 2

   Baltās grāmatas izstrāde

   Izmantojot MiCA satura prasības kā kontrolsarakstu, sagatavojiet kriptoaktīva baltās grāmatas projektu. Iekļaujiet visas obligātās sadaļas — no atrunām un kopsavilkuma līdz riska faktoriem un tehniskajiem aprakstiem (skatiet detalizēto sarakstu iepriekšējā sadaļā). Esiet konkrēti un pārredzami: atklājiet visus būtiskos riskus un nepārspīlējiet iespējamo ienesīgumu. Vienlaikus dokumentam jābūt saprotamam pietiekami zinošam lasītājam, tādēļ izvairieties no nevajadzīga žargona. Lai pareizi strukturētu dokumentu, daudzi projekti izmanto veidni vai profesionāla autora pakalpojumus. Vēlreiz pārbaudiet, vai projektā precīzi noteiktajā formā iekļauti konkrētie MiCA paziņojumi/brīdinājumi (piemēram, atruna par dokumenta neapstiprināšanu un brīdinājums par zaudējumiem).

3. 3

   Pārbaude un juridiskais apstiprinājums

   Lūdziet projektu pārbaudīt juristiem un atbilstības ekspertiem, kuri pārzina MiCA. Pārbaudē tiks vērtēta pilnība (vai iekļauta visa prasītā informācija), precizitāte (vai nav maldinošas informācijas vai noklusējumu) un konsekvence (vai baltajā grāmatā sniegtā informācija atbilst citai jūsu komunikācijai). Dokuments jāpārskata arī emitenta vadībai, jo tai jāparaksta apliecinājums par satura pareizību. Parasti projektu pārskata vairākas reizes. Pārbaudiet arī valodas prasības — ja publicējat angļu valodā (kas parasti ir pieņemami), pārliecinieties, ka regulators to akceptē (vairums regulatoru pieņem MiCA dokumentus angļu valodā, īpaši Igaunijā). Sagatavojiet visus regulatora pieprasītos pavaddokumentus (dažām NCA ir īpašas paziņošanas veidlapas vai portāli).

4. 4

   Paziņošana regulatoram

   Kad baltā grāmata ir pabeigta un iekšēji apstiprināta, pirms publiskā piedāvājuma vai tirdzniecības sākšanas paziņojiet par to savas izcelsmes valsts kompetentajai iestādei (NCA). Paziņošanas process ir atkarīgs no valsts — parasti dokumentu var iesniegt tiešsaistē vai nosūtīt regulatoram pa e-pastu, pievienojot balto grāmatu, pavadvēstuli un visas veidlapas. Piemēram, Igaunijas Finantsinspektsioon ir noteikta kontaktinformācija baltās grāmatas paziņojumiem. Atcerieties, ka saskaņā ar II sadaļu regulatoram nav jāapstiprina dokuments, lai jūs varētu turpināt, taču tas ir jāiesniedz (un, iespējams, īsu laiku jānogaida atbilstoši norādījumiem). NCA pārbaudīs atbilstību un var aizliegt piedāvājumu, ja konstatēs nopietnas problēmas, tāpēc iesniegšanas brīdī dokumentam noteikti jāatbilst MiCA. Parasti, ja īsā termiņā netiek saņemti iebildumi, varat sākt publicēšanu un piedāvājumu. NCA 5 darbdienu laikā nosūtīs balto grāmatu ESMA iekļaušanai ES mēroga reģistrā.

5. 5

   Publicēšana un piedāvājums

   Pēc paziņošanas baltā grāmata jāpublicē — parasti tā jāievieto savā tīmekļvietnē (un jebkurā izmantotajā pārdošanas platformā), lai investori tai varētu piekļūt vismaz piedāvājuma pirmajā dienā. Daudzi projekti izveido īpašu regulatīvās informācijas lapu. Ap piedāvājuma sākuma laiku arī ESMA tiešsaistes reģistrā tiks publicēta pamatinformācija un saite uz balto grāmatu. Pēc baltās grāmatas publicēšanas varat oficiāli sākt tokenu pārdošanu vai iespējot tirdzniecību. Nodrošiniet, lai visi emisijas mārketinga materiāli atbilstu baltajai grāmatai (nekādu papildu solījumu ārpus dokumentā norādītā). Ieteicams saglabāt precīzu publicētās versijas kopiju un paziņošanas pierādījumu.

6. 6

   Atbilstība pēc emisijas

   Pēc publicēšanas uzturiet atbilstību, uzraugot, vai baltā grāmata nav jāatjaunina. Ja maināt tokenu piedāvājumu, pagarināt pārdošanu vai rodas jauni riski, iespējams, baltā grāmata jāatjaunina un par to atkārtoti jāpaziņo regulatoram (MiCA pieprasa atjauninājumus par jebkādām būtiskām jaunām norisēm, līdzīgi vērtspapīru prospekta papildinājumam). Turpiniet ievērot arī rīcības noteikumus — piemēram, ja regulators pieprasa mārketinga izmaiņas, nekavējoties tās veiciet. Sekojiet ESMA vai NCA paziņojumiem, ja tām rodas jautājumi vai regulatīvajos tehniskajos standartos (RTS) tiek ieviestas jaunas noformējuma prasības (tiesību aktiem attīstoties, MiCA pilnvaro regulatorus noteikt standarta veidnes utt.).

Rūpīgi izpildot šos soļus, jūs ievērojami atvieglosiet ceļu uz prasībām atbilstošu tokena piedāvājumu. Būtībā — plānojiet savlaicīgi, rūpīgi izstrādājiet dokumentu un sazinieties ar regulatoru. Kad MiCA pilnībā stājās spēkā 2024. gada beigās, bija jābūt gataviem nospiest paziņojuma pogu “iesniegt” un pārliecinoši emitēt tokenu ES, zinot, ka viss izdarīts atbilstoši noteikumiem.

Eesti Firma — par mums

Kas mēs esam

Mēs esam specializēts juridisko un atbilstības konsultāciju uzņēmums, kura kompetence ir blokķēdes un kriptovalūtu regulējums ES. Mūsu komandā ir pieredzējuši kriptovalūtu juristi, atbilstības speciālisti un finanšu tehnoloģiju konsultanti, kuri jau kopš nozares pirmsākumiem ir strādājuši kriptovalūtu regulējuma priekšplānā. Mums ir padziļinātas zināšanas par ES finanšu regulējumu un vēlme palīdzēt inovatīviem projektiem orientēties sarežģītajā regulatīvajā vidē.

Specializācija MiCA jomā

MiCA ieviešot jaunu kriptovalūtu laikmetu Eiropā, mūsu uzņēmums ir izveidojis specializētu MiCA atbilstības praksi. Mēs rūpīgi sekojam visām norisēm kriptovalūtu pasaulē un pārvēršam tās praktiskos risinājumos jaunuzņēmumiem. Neatkarīgi no tā, vai nepieciešams izstrādāt MiCA prasībām atbilstošu balto grāmatu, saņemt CASP licencivai ieviest stabilas AML/KYC programmas, mēs nodrošinām pilna cikla atbalstu. Mūsu konsultanti jau ir palīdzējuši daudziem projektiem sagatavoties MiCA — no tokenu emitentiem līdz biržu platformām —, nodrošinot atbilstību MiCA un citām prasībām.

Kāpēc izvēlēties mūs

Mēs apvienojam juridisko precizitāti ar praktisku pieredzi kriptovalūtu jomā.Mūsu komandā ir ne tikai regulējuma juristi, bet arī blokķēdes tehnoloģiju speciālisti, kuri izprot viedo līgumu, NFT, DeFi platformu un citu tehnoloģiju nianses. Tas nozīmē, ka spējam runāt jūsu valodā un pārtulkot to regulatoru valodā. Mūsu galvenais birojs atrodas Tallinā, Igaunijā, un mēs izmantojam valsts digitālās vides priekšrocības, lai apkalpotu klientus visā pasaulē. Mēs lepojamies ar proaktīvu, atsaucīgu un pragmatisku pieeju — bez nevajadzīga juridiskā žargona vai šķēršļiem atrodam jūsu uzņēmējdarbības modelim piemērotus risinājumus, kas vienlaikus apmierina regulatoru prasības.

Mūsu misija

Mēs uzskatām, ka atbilstība nav šķērslis, bet gan stratēģiska priekšrocība. Pareizi izpildot prasības, varat ar pārliecību piekļūt visam Eiropas tirgum. Mūsu misija ir efektīvi un rezultatīvi palīdzēt jums izpildīt MiCA prasības, lai jūs varētu droši sākt un attīstīt savu kriptovalūtu uzņēmumu ES. Mēs esam jūsu partneri inovatīvas un prasībām atbilstošas kriptovalūtu nozares veidošanā.