MiCA, skratka pre Markets in Crypto-Assets, je právny predpis EÚ, ktorý určuje, ktoré podniky potrebujú povolenie ako poskytovatelia služieb kryptoaktív (CASP), čo musia emitenti tokenov zverejniť a ako sú chránení klienti. Toto FAQ o MiCA zhromažďuje otázky, ktoré o nej zakladatelia, investori a tímy pre dodržiavanie predpisov kladú najčastejšie, a na každú stručne odpovedá zrozumiteľným jazykom. Otázky sledujú poradie, v akom sa krypto startup alebo projekt Web3 stretáva s pravidlami EÚ pre kryptoaktíva: či sa vôbec uplatňujú, ktoré služby vyžadujú povolenie, kde a ako založiť spoločnosť, koľko stojí kapitál a čas a čo sa zmení po začatí prevádzky. Úplný obraz o štruktúre rámca nájdete najprv v našom prehľade nariadenia MiCA.
MiCA v skratke: kľúčové fakty
Sedem faktov, ktoré vyriešia väčšinu otázok; nižšie uvedené FAQ každý z nich rozvádza.
| Otázka | Stručná odpoveď |
|---|---|
| Čo je MiCA | Jednotný súbor pravidiel EÚ pre kryptoaktíva a podniky, ktoré s nimi nakladajú; priamo záväzný v celej EÚ a zameraný na ochranu spotrebiteľa |
| Koho sa týka | Emitentov a ponúkajúcich tokeny, emitentov stablecoinov a každého poskytovateľa služieb kryptoaktív (CASP), od búrz a peňaženiek po poradcov |
| Koho sa netýka | Súkromných investorov, spoločností držiacich digitálne aktíva na vlastný účet, čisto softvérových a infraštruktúrnych riešení ani plne decentralizovaných protokolov |
| Kto dohliada | Finančný dohľad členského štátu, v ktorom je spoločnosť registrovaná; ESMA vedie register platný pre celú EÚ |
| Staré vnútroštátne licencie | Skončili sa s prechodným obdobím a nikdy sa neprevádzali na nové povolenie |
| Územný rozsah | Jedno povolenie platí vo všetkých členských štátoch EÚ a v krajinách EHP, ktoré uplatňujú MiCA, po oznámení domovskému orgánu |
| Minimálny kapitál | 50 000 EUR, 125 000 EUR alebo 150 000 EUR podľa ponúkaných krypto služieb |
Ako čítať odpovede o MiCA nižšie
Každá odpoveď začína áno, nie alebo číslom, pretože práve to ľudia hľadajú, a raz odkazuje na miesto na tomto webe, kde je úplné vysvetlenie. Väčšina otázok o MiCA závisí od toho, na ktorú stranu hranice projekt patrí a čo potom musí urobiť, aby MiCA dodržal. Nič z toho nie je radou pre konkrétny prípad; ak sa váš projekt nachádza blízko niektorej z týchto hraníc, práve vtedy sa krátka konzultácia oplatí.
MiCA je jedno nariadenie, no požiadavky, ktoré krypto firmy v praxi dodržiavajú, majú viac vrstiev: technické normy a usmernenia ESMA a EBA, ktoré určujú podrobnosti, vnútroštátne zákony stanovujúce orgán dohľadu a pokuty, a vyhlásenia a otázky a odpovede regulátorov, ktoré menia uplatňovanie požiadaviek bez zmeny jediného slova zákona. Každá vrstva sa vyvíja vlastným tempom, preto môže byť článok napísaný pred pár rokmi alebo odpoveď AI na ňom vytrénovaná sebavedomo nesprávna v tom, ktorý orgán udeľuje povolenie alebo či prechodná licencia ešte platí. Toto FAQ o MiCA kontrolujeme vždy, keď sa niektorá vrstva zmení; nižšie uvedené znenie odráža stav platný dnes.
Tri kontroly predtým, než dôverujete odpovedi o MiCA
Po prvé, opisuje sa MiCA ako nariadenie, ktoré sa priamo uplatňuje v každom členskom štáte? Zdroj, ktorý ho považuje za zákon, ktorý si každá krajina prepisuje po svojom, je zvyčajne zastaraný. Po druhé, odlišuje odpoveď požiadavky na úrovni EÚ od vnútroštátnych doplnkov? Pokuty, poplatky a orgány dohľadu sa podľa krajiny líšia. Po tretie, uvádza správny orgán dohľadu? Povolenie MiCA udeľuje finančný dohľad krajiny, v ktorej je spoločnosť registrovaná, čo nemusí byť ten istý orgán, ktorý vykonával starú vnútroštátnu registráciu.
Často kladené otázky o MiCA
MiCA je nariadenie EÚ, ktoré stanovuje spoločné požiadavky na kryptoaktíva, na ktoré sa už nevzťahujú iné finančné predpisy. Určuje, čo musia emitenti tokenov zverejniť, vyžaduje, aby krypto podniky poskytujúce služby klientom mali povolenie, a dáva orgánom dohľadu nástroje proti zneužívaniu trhu. Uplatňuje sa priamo v každom členskom štáte.
Áno v oboch prípadoch. MiCA je už nejaký čas plne účinná; nedávnejšie sa skončilo obdobie zachovania existujúcich práv, počas ktorého krajiny mohli poskytovateľom už pôsobiacim podľa vnútroštátnych pravidiel umožniť pokračovať, kým žiadali o povolenie. Niektoré krajiny využili celé povolené obdobie, iné ho skrátili, no teraz už skončilo všade v EÚ a nariadenie nemá mechanizmus predĺženia. Firma, ktorá v deň uplynutia lehoty ešte čakala na rozhodnutie, musela prestať prijímať nových klientov a zmraziť expanziu, kým rozhodnutie neprišlo; firmy, ktoré nikdy nepožiadali, museli činnosť ukončiť.
Nie. MiCA reguluje podniky, ktoré emitujú kryptoaktíva alebo poskytujú služby súvisiace s nimi, nie drobných investorov spravujúcich vlastné digitálne aktíva. Máte z nej nepriamy úžitok prostredníctvom ochrany investorov: burza alebo poskytovateľ krypto peňaženky, ktorého používate, musí mať povolenie, držať vaše aktíva oddelene od vlastných a poskytovať vám jasné informácie. Vaše vlastné daňové a oznamovacie povinnosti vyplývajú z vnútroštátneho práva, nie z MiCA.
Nie iba na držbu. Nákup, držba a predaj kryptoaktív na vlastný účet spoločnosti sú pokladničnou činnosťou, nie službou kryptoaktív. Kryptolicencia je relevantná až vtedy, keď spoločnosť začne nakladať s digitálnymi aktívami iných osôb, napríklad ich držať v úschove, vymieňať ich pre klientov alebo prevádzkovať obchodné miesto. Spôsob účtovania a zdaňovania vlastných kryptoaktív spoločnosti je vysvetlený v našom sprievodcovi držbou krypta prostredníctvom spoločnosti.
Nie. MiCA o daniach nehovorí nič. Zdaňovanie ziskov z kryptomien, príjmov z ťažby či odmien za staking zostáva vecou každého členského štátu, takže spoločnosť sa naďalej riadi pravidlami dane z príjmov právnických osôb svojej domovskej krajiny a súkromná osoba pravidlami krajiny, v ktorej žije. MiCA mení to, prostredníctvom koho môžete zákonne obchodovať a aké informácie od neho dostanete.
Rozhodujúce je, či klientom v rámci podnikania poskytujete jednu z desiatich uvedených služieb; práve to, a nič iné, robí zo spoločnosti poskytovateľa služieb kryptoaktív. Ide o úschovu krypta iných osôb, jeho výmenu, prevádzkovanie obchodnej platformy, vykonávanie alebo postúpenie príkazov klientov, presun krypta medzi peňaženkami pre klientov, umiestňovanie tokenov pre ponúkajúceho a poradenstvo alebo správu portfólií. Písanie softvéru, prevádzkovanie uzla ani prijímanie krypta za vlastný tovar sem nepatria. Každá služba a výnimky sú vysvetlené na našej stránke slovníka CASP.
Nie pri bežnom úžitkovom tokene: ICO alebo predaj tokenov nevyžaduje licenciu, ale pred ich ponúkaním verejnosti v EÚ musíte zverejniť a oznámiť bielu knihu o kryptoaktívach, ak neplatí výnimka, napríklad ponuka pre menej ako 150 osôb v každej krajine alebo ponuka, ktorá za rok vyzbiera menej ako jeden milión eur. S tokenmi navrhnutými na udržiavanie stabilnej hodnoty sa zaobchádza oveľa prísnejšie: emitent tokenu viazaného na aktíva potrebuje predchádzajúce povolenie a token elektronických peňazí môže vydať len banka alebo inštitúcia elektronických peňazí. Tokeny, ktoré fungujú ako akcie alebo dlhopisy, namiesto toho spadajú pod právne predpisy o cenných papieroch.
Iba čiastočne. Plne decentralizované služby bez sprostredkovateľa uprostred sú mimo rozsahu MiCA. V praxi má však väčšina projektov spoločnosť prevádzkujúcu rozhranie, držiacu administrátorské kľúče alebo získavajúcu poplatky a táto spoločnosť môže pod pravidlá spadať. Staking ponúkaný správcom aktív sa všeobecne považuje za súčasť úschovy; požičiavanie a prijímanie pôžičiek dnes vôbec nie sú pokryté. Komisia skúma, či by všetky tri oblasti mala zahrnúť do formálneho preskúmania.
Áno, ak prijímate platby v kryptomenách za vlastný tovar alebo služby a mince prídu do peňaženky, ktorú ovládate. Ide o predaj, nie o regulovanú službu. Situácia sa mení, ak spracúvate platby pre iných obchodníkov, držíte pre nich prostriedky alebo v ich mene meníte kryptomeny na eurá; tieto činnosti vyžadujú povolenie. Pri použití licencovaného poskytovateľa platieb zostáva táto záťaž na ňom, nie na vás.
Pretože pravidlá pre stablecoiny umožňujú ponúkať používateľom z EÚ iba stablecoiny v súlade s MiCA. Token naviazaný na jednu menu sa považuje za token elektronických peňazí a musí ho emitovať oprávnená banka alebo inštitúcia elektronických peňazí; musí byť krytý rezervami v pomere jedna ku jednej. Token krytý košom aktív potrebuje vlastné povolenie ako token naviazaný na aktíva. Tokeny, ktorých emitenti nežiadali o schválenie v EÚ, už nemohli byť ponúkané európskym klientom, preto ich krypto burzy pre používateľov z EÚ odstránili a zaradili alternatívy v súlade s predpismi.
Ktorýkoľvek členský štát; pravidlá, kapitál aj rozsah povolenia sú všade rovnaké, takže pre krypto startup regulovaný MiCA neexistuje jediná najlepšia krajina. Výber závisí od praktických vecí: kde zakladatelia dokážu splniť požiadavky na skutočnú prítomnosť, aké skúsené a vyťažené sú orgány, od jazyka a predvídateľnosti procesu, miestnych poplatkov a daní z príjmov právnických osôb a od toho, ktoré banky otvoria účet krypto spoločnosti. Hľadanie najzhovievavejšieho európskeho regulátora už nefunguje: ESMA preskúmava, ako vnútroštátne orgány licencujú firmy, a tlačí ich k spoločnému štandardu, takže dnes sa líši skôr rýchlosť a jasnosť než prísnosť.
Finančný dohľad členského štátu, v ktorom je spoločnosť registrovaná, v nariadení nazývaný príslušný vnútroštátny orgán. Udeľuje povolenie, priebežne dohliada na licencované krypto spoločnosti, kontroluje ochranu klientskych aktív a presadzuje režim. Dohľad proti praniu špinavých peňazí zvyčajne tiež vykonáva finančný dohľad, niekedy iný, zatiaľ čo vnútroštátna finančná spravodajská jednotka prijíma hlásenia o podozrivých transakciách. ESMA a EBA koordinujú tieto vnútroštátne orgány, vypracúvajú podrobné normy a zverejňujú celoúnijný register oprávnených a nevyhovujúcich firiem.
Iba čiastočne. MiCA vyžaduje, aby mala oprávnená firma sídlo v členskom štáte, kde poskytuje aspoň časť svojich služieb, skutočné vedenie v EÚ a aspoň jedného riaditeľa s pobytom v EÚ. Zakladateľ žijúci mimo Európy môže spoločnosť vlastniť a byť členom predstavenstva, no každodenné riadenie a dodržiavanie predpisov vyžadujú reálnu prítomnosť v EÚ. Schránková štruktúra kontrolou regulátora neprejde.
Nie. Registrácie poskytovateľov služieb virtuálnej meny alebo virtuálnych aktív, ktoré mnohé krajiny vydávali pred MiCA, boli vnútroštátne povolenia založené na pravidlách proti praniu špinavých peňazí (AML) a nariadenie neobsahuje žiadny postup konverzie: každá firma podáva úplnú žiadosť a posudzuje sa podľa MiCA. Prenáša sa však dokumentácia. Existujúce postupy AML, dokumenty správy a riadenia, auditované účtovné závierky a bezúhonná dohľadová história výrazne skracujú prípravu a nariadenie umožnilo krajinám uplatniť zjednodušený postup pre firmy už povolené podľa ich vnútroštátnych pravidiel, čo viaceré aj urobili. Naša stránka o statuse VASP sa venuje tomuto skoršiemu režimu.
MiCA stanovuje tri triedy trvalého minimálneho kapitálu: 50 000 EUR pre poradenstvo, prenos príkazov a podobné služby, 125 000 EUR pre úschovu a výmenu a 150 000 EUR pre prevádzkovanie obchodnej platformy. Skutočná požiadavka je vyššia z tejto sumy a jednej štvrtiny fixných režijných nákladov za predchádzajúci rok, takže minimum rastie spolu s firmou. Kapitál je najväčším fixným nákladom na získanie povolenia; poplatky za žiadosť a samotná dokumentácia sú uvedené na našej stránke kryptolicencia.
Právna úprava dáva orgánu dvadsaťpäť pracovných dní na overenie úplnosti spisu a následne štyridsať pracovných dní na rozhodnutie; táto lehota môže byť pozastavená až o ďalších dvadsať dní, kým sa vyžiadajú chýbajúce informácie. Rozhodujúce je slovo «úplný»: väčšina prvých podaní úplná nie je a komunikácia pred začatím lehoty bežne trvá niekoľko mesiacov. Realistický plán je šesť mesiacov až rok od prvého návrhu po rozhodnutie, podľa pripravenosti podnikateľského plánu, riadenia a IT dokumentácie.
Orgán dohľadu vám môže nariadiť zastavenie činnosti, zverejniť varovanie s názvom spoločnosti, uložiť pokuty a zaradiť spoločnosť na verejný zoznam nevyhovujúcich poskytovateľov ESMA, ktorý kontrolujú banky a partneri. Vo väčšine členských štátov je prevádzkovanie bez povolenia trestné aj podľa vnútroštátneho práva. Od starších krypto spoločností sa očakávalo riadne ukončenie činnosti; pokračovanie v prijímaní alebo aktívnom obsluhovaní klientov z EÚ po tomto bode je porušením, nie šedou zónou.
Áno. Marketingová komunikácia musí byť jasne rozpoznateľná ako taká, spravodlivá a nezavádzajúca, v súlade s bielou knihou a musí uvádzať, že biela kniha existuje a kde ju nájsť; samotná biela kniha upozorňuje, že token môže stratiť celú svoju hodnotu. Regulované firmy zodpovedajú za propagáciu vykonávanú v ich mene vrátane plateného obsahu influencerov. Pravidlá zneužívania trhu sa navyše vzťahujú na kryptoaktíva, takže koordinované umelé zvyšovanie ceny tokenu alebo obchodovanie na základe dôverných informácií možno sankcionovať podobne ako na trhoch s cennými papiermi.
Čiastočne. Regulovaná krypto burza alebo správca musí držať klientské aktíva oddelene od vlastných a zodpovedá za straty spôsobené vlastnými zlyhaniami, napríklad hackerským útokom, ktorému mala zabrániť. Je to oveľa silnejšie postavenie než predtým. Nejde však o systém záruk: neexistuje obdobný systém poistenia bankových vkladov a trhové straty znášate vy. Overenie, či je poskytovateľ v registri oprávnených firiem ESMA, je najužitočnejším preventívnym opatrením.
Áno, dvoma spôsobmi. Komisia vykonáva formálne preskúmanie, ktoré zahŕňa stablecoiny, záťaž poskytovateľov služieb a otázku, či by mali byť regulované DeFi, staking, požičiavanie, NFT a podobné činnosti. Samostatne legislatívny návrh presúva každodenný dohľad nad všetkými poskytovateľmi krypto služieb z vnútroštátnych orgánov na ESMA. O oboch sa ešte rokuje a existujúce povolenia zostávajú počas celého obdobia platné.
Čo robiť, ak tu vaša otázka o MiCA nemá odpoveď
Dvadsať odpovedí pokrýva bežné prípady CASP a emitentov. Väčšina skutočných prípadov leží medzi dvoma z nich: aplikácia peňaženky, ktorá zároveň vymieňa tokeny, hra s vlastnou menou alebo fond držiaci kryptomeny pre klientov. Rozhodnutie, na ktorú stranu hranice takýto projekt patrí, je posúdením rozsahu a omyl je drahý v oboch smeroch: zbytočná žiadosť stojí rok, chýbajúca žiadosť uzatvorí trh EÚ.
Eesti Firma je licencovaný poskytovateľ korporátnych služieb, ktorý spolupracoval s krypto podnikmi počas éry vnútroštátnych licencií aj prechodu na MiCA. Zakladateľom pomáhame určiť, či produkt potrebuje povolenie MiCA, založiť a spravovať spoločnosť, ktorá za ním stojí, a pripraviť ju na kontrolu regulátora spolu so špecializovanými právnymi partnermi. Ak vaša otázka nie je v tomto FAQ o MiCA alebo odpoveď vyvolala novú, ďalším krokom je krátka konzultácia o vašom konkrétnom produkte.
