MiCA FAQ：創業者・投資家・暗号資産企業が知るべきこと

MiCAは、他の金融法ですでに対象となっていない暗号資産について共通要件を定めるEU規則です。トークン発行者に開示事項を定め、顧客にサービスを提供する暗号資産事業者に認可取得を求め、市場濫用に対する手段を監督当局に与えます。すべての加盟国に直接適用されます。

どちらもはいです。MiCAはすでに全面施行されており、より最近終了したのは、国内ルールの下で既に営業していた事業者が認可申請中も事業を継続できた経過措置です。最大期間を使った国も、短縮した国もありましたが、現在はEU全域で終了しており、規則に延長の仕組みはありません。期限時点で判断待ちの企業は、決定が出るまで新規顧客の受入れと事業拡大を止める必要があり、申請しなかった企業は事業を終了する必要がありました。

いいえ。MiCAが規制するのは暗号資産を発行したり関連サービスを提供したりする事業者であり、自分のデジタル資産を管理する個人投資家ではありません。ただし投資家保護を通じて間接的な恩恵を受けます。利用する取引所または暗号資産ウォレット提供者は認可を受け、あなたの資産を自己資産と分別し、明確な情報を提供しなければなりません。自身の税務・報告義務はMiCAではなく国内法から生じます。

保有のみを目的とする場合は不要です。会社自身の勘定で暗号資産を購入、保有、売却することはトレジャリー活動であり、暗号資産サービスではありません。ライセンスが必要となるのは、会社が他者のデジタル資産について、カストディ、顧客のための交換、取引所の運営などを開始した場合に限られます。会社を通じた自社暗号資産の会計処理および課税については、会社を通じた暗号資産の保有に関するガイドをご覧ください。

いいえ。MiCAは税について何も定めていません。暗号資産の利益、マイニング収入、ステーキング報酬への課税は各加盟国の問題です。会社は本国の法人税ルールに、個人は居住国のルールに従います。MiCAが変えるのは、合法的に取引できる相手と、そこから受け取る情報です。

判断基準は、事業として顧客に対し列挙された10種類のサービスのいずれかを提供するかどうかです。それだけが会社を暗号資産サービスプロバイダーとする要件です。対象となる暗号資産サービスには、他者の暗号資産の保管、交換、取引プラットフォームの運営、顧客注文の執行または取次、顧客のためのウォレット間の暗号資産移転、発行者のためのトークンの募集、助言またはポートフォリオ管理が含まれます。ソフトウェアの作成、ノードの運営、自社の商品に対する暗号資産の受領は該当しません。各サービスおよび免除については、CASP用語集ページで説明しています。

通常のユーティリティトークンについては不要です。ICOまたはトークン販売にはライセンスは不要ですが、国ごとに150人未満への募集、または1年間で100万ユーロ未満の資金調達など、免除が適用されない限り、EUで一般に提供する前に暗号資産ホワイトペーパーを公表し、届出を行う必要があります。安定した価値を維持するよう設計されたトークンは、より厳格に扱われます。資産参照型トークンの発行者には事前認可が必要であり、電子マネートークンは銀行または電子マネー機関のみが発行できます。株式または債券のように機能するトークンは、代わりに証券法の対象となります。

一部のみです。仲介者が介在しない完全分散型サービスはMiCAの対象外です。ただし実際には、多くのプロジェクトで会社がフロントエンドを運営し、管理キーを保有し、または手数料を得ており、その会社は規則の対象になり得ます。カストディ事業者が提供するステーキングは一般にカストディの一部として扱われます。貸付・借入は現在まったく対象ではありません。欧州委員会は、正式な見直しの一環としてこれら3つを対象に加えるべきか検討しています。

はい。自社の商品またはサービスの対価として暗号資産決済を受け入れ、コインが自社管理のウォレットに入るなら可能です。これは販売であり、規制対象サービスではありません。他の加盟店の決済を処理する、資金を預かる、またはその代理で暗号資産をユーロに換える場合は状況が変わり、認可が必要です。認可済み決済プロバイダーを利用すれば、その負担はあなたではなくプロバイダーが負います。

EU利用者に提供できるのはMiCA準拠のステーブルコインだけだからです。単一通貨に連動するトークンは電子マネートークンに当たり、認可済みの銀行または電子マネー機関が発行し、準備資産により1対1で裏付けなければなりません。資産のバスケットにより裏付けられるトークンには、資産参照トークンとして独自の認可が必要です。発行者がEUの認可を求めなかったトークンは欧州の顧客に提供できなくなったため、暗号資産取引所はEU利用者向けに削除し、準拠する代替品を上場しました。

どの加盟国でも構いません。規則、資本、認可の効力範囲はどこでも同じであるため、MiCA規制下の暗号資産スタートアップに唯一最適な国はありません。選択は実務上の事情によります。創業者が実体要件を満たせる場所、当局の経験と混雑状況、手続の言語と予見可能性、現地手数料と法人税、暗号資産企業に口座を開く銀行などです。最も寛大な欧州規制当局を探す方法はもはや通用しません。ESMAは各国当局の認可を審査し、共通基準を促してきたため、現在異なるのは厳しさではなく、速度と明確さです。

会社の登録地である加盟国の金融監督当局であり、規則では国家管轄当局と呼ばれます。この当局が認可を与え、認可済み暗号資産企業を継続的に監督し、顧客資産の保護状況を確認し、制度を執行します。マネーロンダリング防止の監督も通常は金融監督当局が担いますが、別の当局である場合もあります。一方、国の金融情報機関は疑わしい取引の報告を受けます。ESMAとEBAは各国当局を調整し、詳細基準を策定し、認可済みおよび不適合企業のEU全域の登録簿を公表します。

一部に限られます。MiCAでは、認可企業は少なくとも一部のサービスを提供する加盟国に登記上の事務所を置き、実効的な経営をEU内に置き、EU居住の取締役を少なくとも1名置く必要があります。欧州外に住む創業者も会社を所有し取締役会に参加できますが、日常的な経営とコンプライアンスにはEUでの実体ある拠点が必要です。名目だけの拠点では規制当局の審査を通りません。

いいえ。多くの国がMiCA以前に発行していた仮想通貨または仮想資産サービスプロバイダーの登録は、AML規則に基づく国内許可であり、本規則には移行ルートがありません。すべての事業者が完全な申請を提出し、MiCAの条件に基づいて審査されます。引き継がれるのは書類です。既存のAML手続、ガバナンス文書、監査済み財務諸表、良好な監督記録があれば準備期間を大幅に短縮できます。また、本規則は、すでに国内規則に基づき認可を受けている事業者について、各国が簡素化された手続きを設けることを認めており、実際に導入した国も複数あります。以前の制度については、VASPステータスのページをご覧ください。

MiCAは恒久的な最低資本を3区分で定めています。助言、注文伝達および類似サービスはEUR 50,000、カストディおよび交換はEUR 125,000、取引プラットフォームの運営はEUR 150,000です。実際の要件は、この金額と前年度の固定間接費の4分の1のうち高い方であるため、会社の成長に伴い最低額も上昇します。資本は認可における最大の固定費です。申請手数料および申請書類そのものについては、暗号資産ライセンスページで説明しています。

規制上、当局には、申請書類が完全であることを確認するために25営業日、その後に決定するために40営業日が与えられています。不足情報を求める間は、さらに最大20営業日まで期限を停止できます。問題は「完全」という言葉です。最初の提出が完全であることはほとんどなく、期限の進行が始まる前のやり取りには通常数か月を要します。事業計画、ガバナンスおよびIT文書の準備状況にもよりますが、最初の草案から決定まで6か月から1年を見込むのが現実的です。

監督当局は事業停止を命じ、会社名を挙げた警告を公表し、罰金を科し、会社をESMAの不適合プロバイダー公開リストに掲載できます。このリストは銀行や提携先も参照します。多くの加盟国では、許可なく営業することは国内法上も処罰の対象です。既存の暗号資産企業には秩序ある事業終了が求められました。その時点以降もEUの顧客を受け入れたり積極的にサービスを提供したりすることは、グレーゾーンではなく違反です。

はい。マーケティング通信は明確に広告と分かるもので、公正かつ誤解を招かず、ホワイトペーパーと整合していなければなりません。また、ホワイトペーパーが存在することと閲覧場所を示す必要があります。ホワイトペーパー自体には、トークンが価値をすべて失う可能性があるとの警告が記載されます。規制対象企業は、有償インフルエンサー投稿を含め、自社のために行われる宣伝に責任を負います。さらに、市場濫用ルールは暗号資産にも適用されるため、協調してトークン価格をつり上げたり、内部情報に基づいて取引したりすれば、証券市場と同様に制裁を受け得ます。

一部は保護します。規制対象の暗号資産取引所またはカストディ事業者は、顧客資産を自己資産から分別し、防止すべきだったハッキングなど自らの不備による損失に責任を負わなければなりません。これは以前より大幅に強い保護です。ただし保証制度ではありません。銀行預金保険に相当するものはなく、市場損失はあなたの負担です。プロバイダーがESMAの認可企業登録簿に載っているか確認することが、最も有用な予防策です。

はい、2つの形で変わる可能性があります。欧州委員会は、ステーブルコイン、サービスプロバイダーの負担、DeFi、ステーキング、レンディング、NFTなどの活動を規制すべきかを対象に正式な見直しを行っています。別途、すべての暗号資産サービスプロバイダーの日常的な監督を各国当局からESMAへ移す立法提案もあります。いずれもまだ交渉中であり、既存の認可はその間も有効です。