MiCA regula (Markets in Crypto-Assets), pirmais vienotais ES kripto noteikumu kopums, solīja aizstāt sadrumstalotos valstu režīmus ar vienu regulatīvo sistēmu kriptoaktīviem un kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem (CASPs), kas ar tiem darbojas. Kad pirmoreiz vērtējām tās ietekmi 2025. gada pavasarī, katrs skaitlis bija prognoze. 2026. gada 1. jūlijā beidzās pēdējais pārejas periods, vecās valstu licences zaudēja spēku, un ES kripto tirgus juridiskā nozīmē kļuva par ESMA reģistrā iekļauto vienību sarakstu.
Šajā rakstā 2025. gada prognozes par Eiropas kripto nozari salīdzinātas ar faktiski notikušo: cik kripto uzņēmumiem ir MiCA licence un kas tie ir, kas notika ar Igauniju un Poliju, kāpēc Binance aizgāja, kā ESMA un ECB izmantojušas jaunās pilnvaras un ko var mainīt Komisijas regulatīvās sistēmas pārskatīšana. Tas ir Eesti Firma komandas viedokļraksts, nevis neitrāls kopsavilkums.
MiCA laika grafiks: galvenie datumi un 2026. gada 1. jūlija termiņš
Regulu (ES) 2023/1114 piemēroja pakāpeniski: vispirms noteikumus par stabilajām monētām, pēc sešiem mēnešiem CASP licencēšanas režīmu un līdz 18 mēnešiem ilgu pārejas periodu esošajiem virtuālo aktīvu pakalpojumu sniedzējiem (VASP), ko dalībvalstis varēja saīsināt, bet ne pagarināt.
| Datums | Notikums | Nozīme pakalpojumu sniedzējiem |
|---|---|---|
| 2023. gada 31. maijs | Eiropas Parlaments un Padome pieņem MiCA | Sākas divu gadu sagatavošanās periods |
| 2024. gada 30. jūnijs | Sāk piemērot ART un EMT noteikumus | Stabilo monētu emitentiem vajadzīga ES atļauja; neatbilstošie tokeni sāk pazust no ES platformām |
| 2024. gada 30. decembris | Pilnīga piemērošana CASP un citiem kriptoaktīviem | Jaunie tirgus dalībnieki piesakās valsts kompetentajā iestādē saskaņā ar MiCA; vecās valstu licences vairs neizsniedz |
| 2026. gada 20. maijs | Komisija sāk apspriešanos par MiCA pārskatīšanu | No jauna izskata darbības jomu, stabilās monētas, CASP noteikumus un DeFi; atbildes līdz 2026. gada 30. septembrim |
| 2026. gada 1. jūlijs | Maksimālā pārejas perioda beigas | Valstu VASP reģistrācijas kļūst spēkā neesošas; neatļautiem sniedzējiem jāpārtrauc darbība ES |
| 2027. gada 30. jūnijs | Jāiesniedz Komisijas ziņojums saskaņā ar 140. pantu | Iespējams leģislatīvs priekšlikums regulas grozīšanai |
MiCA pārejas periods nekad netika pagarināts. ESMA to skaidri norādīja 2026. gada aprīlī un 2026. gada 23. jūnijā publicēja publisku paziņojumu, liekot neatļautiem sniedzējiem pārtraukt ES klientu piesaisti un mārketingu, kā arī ierobežot kriptoaktīvu pakalpojumus ar pozīciju slēgšanu vai pārcelšanu. Savukārt apspriešanās par pārskatīšanu sākās sešas nedēļas pirms termiņa: Komisija negaidīja, līdz režīms nostabilizēsies, lai jautātu, vai tas darbojas.
MiCA skaitļos: cik kripto uzņēmumu ir licencēti 2026. gadā
Eiropas kripto licencēšanas sākuma punkts pirms MiCA ir Coincub Europe Crypto Report 2025: 2024. gada beigās ES bija vairāk nekā 3,100 reģistrētu kripto uzņēmumu, no kuriem Polijā vien ap 1,400, Lietuvā vairāk nekā 530, bet Vācijā, Austrijā un Beļģijā kopā tikko ducis. Lēta reģistrācija un minimālas pārbaudes bija piedāvājums, un regula tika radīta tieši tam, lai to izbeigtu.
2025. gada prognoze bija, ka trīs ceturtdaļas šo sniedzēju zaudēs statusu. Tā bija pārāk optimistiska. Uzskaites avoti, kas lasīja ESMA starpposma reģistru, 2025. gada rudenī saskaitīja ap 40 MiCA licencētu CASP, 2026. gada aprīlī ap 180, pārejas perioda slēgšanas dienā nedaudz vairāk par 200 un līdz 2026. gada septembra vidum 320–340 atļauju ierakstus, valstu uzraugiem likvidējot uzkrātos pieteikumus. Salīdzinot ar 3,100 pirms MiCA reģistrācijām, Eiropas kripto tirgū izkrišana pārsniedz 90 procentus.
| 2025. gada pavasara prognoze | Stāvoklis 2026. gada septembrī |
|---|---|
| Trīs ceturtdaļas VASP zaudē statusu | Vairāk nekā deviņas no desmit pirms MiCA reģistrācijām nekļuva par CASP atļauju |
| Līdz 2025. gada beigām 100–130 MiCA atļaujas | 2025. gada rudenī ap 40; reģistrs 300 pārsniedza tikai pēc 2026. gada jūlija termiņa |
| Licencēšana ilgst sešus mēnešus vai vairāk | BaFin — divpadsmit līdz divdesmit četri mēneši; mazākas iestādes ir ātrākas, bet joprojām pārsniedz sešus mēnešus |
| Atbilstības izmaksas pieaug vairākas reizes | Vācijā ziņots par €80,000–200,000 konsultāciju budžetiem; citur minimums ir €40,000–60,000 |
| Polija zaudē vadošo pozīciju | Polijai vispār nav kompetentās iestādes; reģistrā dominē Vācija, Nīderlande, Francija un Malta |
Karte ir apgriezusies: Vācija, kurai vecajā režīmā bija vienpadsmit reģistrētu sniedzēju, tagad tur ap 60 CASP licenču — piekto daļu no ES kopskaita —, tai seko Nīderlande, Francija, Malta, Kipra un Īrija. Stabilo monētu pusē ir ap divdesmit atļautu elektroniskās naudas tokenu emitentu un neviens ar aktīviem piesaistītu tokenu emitents.
MiCA licencēto biržu un glabātāju sastāvs ir svarīgāks par skaitu. 2026. gada jūlija reģistra papildinājumos ir Standard Chartered, Ripple Payments Europe, Clearstream, Commerzbank un vairākas Vācijas kooperatīvās bankas, kā arī brokeri, piemēram, Trading 212 un Interactive Brokers. No aptuveni 320 ierakstiem tikai 26 drīkst darboties kā kripto birža vai tirdzniecības platforma. Harmonizētā Eiropas regulatīvā sistēma neradīja konkurētspējīgu kripto vietējo nozari. Tā radīja piekļuves kanālu, pa kuru tradicionālās finanšu iestādes pārņēma regulēto tirgus daļu.
MiCA Igaunijā un Polijā: divi valstu iznākumi
Divi bijušie licencēšanas centri parāda, ko praksē nozīmē harmonizēts ES kripto tirgus, kad valstu politika atšķiras.
Igaunija: no 641 FIU licences līdz vienai MiCA CASP licencei
Igaunijas sakārtošana sākās pirms MiCA. Kad Finanšu izlūkošanas vienība 2021. gada vidū sāka stingrāk regulēt nozari, bija spēkā 641 licence; līdz 2026. gada sākumam palika 36. 2026. gada 1. jūlijā FIU pasludināja visas atlikušās licences par spēkā neesošām, un Finantsinspektsioon apstiprināja, ka līdz šim datumam tā saskaņā ar MiCA bija piešķīrusi tieši vienu Igaunijas kripto licenci — Lightspark Payments Europe AS —, bet AS LHV Pank un ieguldījumu firmai Lightyear Europe AS bija tiesības sniegt kripto pakalpojumus saskaņā ar savām esošajām licencēm. Visi pārējie, kas apkalpo Igaunijas klientus, to dara ar citas EEZ uzraudzības iestādes pasi.
Uzraudzības nodošana no FIU Finantsinspektsioon un Igaunijas CASP MiCA atbilstības pienākumi aplūkoti atsevišķi. Skaitļi sniedz perspektīvu: jurisdikcija, kas reiz bija kripto licencēšanas sinonīms, MiCA laikmetā iegāja ar mazāk atļautu sniedzēju nekā vairums kaimiņvalstu — tas ir 2021. gadā pieņemtā lēmuma dot priekšroku reputācijai, nevis apjomam, galarezultāts.
Darbība Igaunijā bez atļaujas
Finantsinspektsioon 2026. gada martā atgādināja bijušajiem FIU licences turētājiem, ka kriptoaktīvu pakalpojumu sniegšana pēc pārejas perioda bez MiCA atļaujas ir noziedzīgs nodarījums saskaņā ar Kriminālkodeksa § 372 (4), nevis administratīvs pārkāpums. Sniedzējiem, kas nokavēja termiņu, jāpārtrauc darbība, jāpārceļ klienti uz atļautu CASP vai pirms darbības atsākšanas jāpiesakās, izmantojot Igaunijas kripto licences procedūru.
Polija: 1,400 VASP un nav kompetentās iestādes
Polijai, kurā bija gandrīz puse visu ES reģistrāciju, joprojām nav MiCA valsts kompetentās iestādes. Likumu, kas Polijas Finanšu uzraudzības iestādei (KNF) piešķirtu licencēšanas pilnvaras, prezidents uzlika veto 2025. gada decembrī, 2026. gada februārī un 2026. gada jūnijā, bet Sejma jaunākais mēģinājums 2026. gada septembrī veto pārvarēt nesasniedza vajadzīgo balsu skaitu. Kā skaidri norāda pirms termiņa publicētais KNF paziņojums, Polijas subjekti 2026. gada 1. jūlijā zaudēja tiesības sniegt kriptoaktīvu pakalpojumus un pat nevar iesniegt pieteikumu savā valstī. Vienīgais likumīgais ceļš Polijas tirgū ir citur iegūta un pasēta CASP licence. Veto, kas tika pasniegts kā aizsardzība pret pārmērīgu regulējumu, ir kļuvis par eksporta subsīdiju Lietuvai un Čehijas Republikai.
Binance un nelicencētas kripto biržas pēc 2026. gada 1. jūlija
Asākais pārbaudījums tam, kā MiCA izturas pret lielu ārpus ES esošu platformu, notika 2026. gada jūnijā. Binance, kas joprojām apstrādāja krietni vairāk nekā 40 procentus pasaules tūlītējā tirgus apjoma, 2026. gada 24. jūnijā — sešas dienas pirms termiņa — atsauca pieteikumu Hellenic Capital Market Commission pēc ziņām, ka regulators gatavojas to noraidīt piemērotības un nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas iemeslu dēļ; arī agrākie mēģinājumi Īrijā un Latvijā bija neveiksmīgi. No 1. jūlija birža pārtrauca ES klientu piesaisti un visā blokā apturēja jaunus tūlītējos rīkojumus, noguldījumus un earn produktus, vienlaikus paziņojot par jaunu pieteikumu Francijā.
Šo epizodi var lasīt divējādi, un abi skaidrojumi ir pareizi. Pirmajā ES kripto regulējums nostrādāja, kā paredzēts: uzraugs atteicās licencēt pieteicēju, kura reputācijai tas neuzticējās, un tirgus šoku uzņēma bez krīzes. Otrajā pasaulē lielākā birža Eiropas lietotājus, ja vispār apkalpo, apkalpo ar šauro apgrieztās iniciatīvas izņēmumu un ārpus ES esošu vienību starpniecību, ārpus visiem MiCA aizsardzības mehānismiem — tieši iznākums, ko regula apgalvo novēršam. Lietotājiem praktiskais noteikums ir vienkāršs: kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējam, kas nav ESMA reģistrā, nav MiCA licences, un tur turētajiem digitālajiem aktīviem nepiemēro klientu aizsardzības noteikumus.
ESMA un MiCA uzraudzība: no brīdinājumiem līdz tiešai pārraudzībai
ESMA publiskā nostāja nav mainījusies kopš izpilddirektore Nataša Kazenava 2025. gada aprīlī brīdināja, ka kriptoaktīvi arī jaunajā regulatīvajā sistēmā paliek spekulatīvi un MiCA nenovērš pamatā esošos riskus. Mainījušās institucionālās ambīcijas aiz tās. Valstu licencēšanas prakse ātri atšķīrās: ESMA 2025. gada jūlija kolēģu izvērtējumā konstatēja, ka Maltas regulators bija atļāvis CASP, neatrisinot būtiskas problēmas, un Francijas, Itālijas un Austrijas uzraugi publiski aicināja centralizēt uzraudzību, lai izbeigtu regulatīvo arbitrāžu. 2025. gada 4. decembrī Komisija atbildēja ar Tirgus integrācijas un uzraudzības paketi, kas paredz visu kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju licencēšanu, uzraudzību un izpildi pārcelt no valstu iestādēm uz ESMA. ESMA priekšlikumu atzinīgi novērtēja tajā pašā dienā.
2026. gada septembrī pakete ir parastajā likumdošanas procedūrā — Eiropas Parlamenta ECON komiteja 2026. gada jūnijā publicēja ziņojumu projektus, un paredzams, ka trialoga sarunas turpināsies līdz 2027. gadam. Nekas tajā šodien nemaina prasību turēt valsts CASP licenci. Taču uzņēmumam, kas tikko iztērējis gadu un sešciparu summu Finantsinspektsioon vai Lietuvas Bankas licences iegūšanai, dažu gadu laikā jāgaida otra pāreja pie Parīzē bāzēta uzrauga, kuram nav pieredzes vairāku simtu kripto uzņēmumu pārraudzībā — otrs rēķins, kas kripto nozarei nekad netika uzrādīts.
MiCA un stabilās monētas: USDT, USDC un ECB
Kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem stabilo monētu jautājums ir komerciāls, nevis akadēmisks. MiCA radīja elektroniskās naudas tokenu kā regulēto stabilo monētu juridisko kategoriju Eiropā; Eiropas Centrālā banka ir nodrošinājusi, ka tā paliek neliela. 2026. gada 8. maija runā prezidente Kristīne Lagarda apgalvoja, ka privātās stabilās monētas pēc savas būtības nevar būt monetārās sistēmas balsts, ka arguments par labu eiro denominētām stabilajām monētām ir vājāks, nekā šķiet, un ka Eiropai jāveido tokenizēti norēķini uz centrālās bankas naudas pamata — ar digitālo eiro, kas paredzēts 2029. gadam. Divas nedēļas vēlāk ECB brīdināja finanšu ministrus, ka eiro stabilo monētu emisija varētu iztukšot mazumtirdzniecības banku noguldījumus.
Konkrētā cīņas vieta ir vairāku emitentu modelis, kurā globālu stabilo monētu, piemēram, USDC, kopīgi emitē ES un ārpus ES esošas vienības un tā abās pusēs saglabā savstarpēju aizvietojamību. Eiropas Sistēmisko risku kolēģija, kuru vada Lagarda, aicināja to aizliegt; Eiropas Parlaments 2026. gada 9. jūlijā ar 390 pret 86 balsīm nobalsoja par vairāku emitentu modeļa saglabāšanu ar aizsardzības pasākumiem; pārskatīšanas apspriešanās šo jautājumu uzdod atklāti. Tikmēr USDT joprojām nav EMT atļaujas un ir izņemts no rīkojumu grāmatām vairumā MiCA licencēto kripto biržu. Dolāra tokeni veido ap 99 procentus no tirgus, kura apjoms pārsniedz $300 miljardus, eiro tokeni — daļu no viena procenta, un Eiropas banku konsorcijs, kas darbojas caur Nīderlandes vienību Qivalis, tikai tagad gatavo MiCA atbilstošu eiro stabilo monētu 2026. gada otrajai pusei.
Banku piekļuve MiCA licencētiem kripto uzņēmumiem
Licence nav atrisinājusi banku pakalpojumu atteikšanas problēmu. Atļauti kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēji joprojām ziņo, ka ES komercbankas tieši atsaka kontus, nosaka pārmērīgas maksas vai minimālus pārskaitījumu limitus, un ka darījumu partneri uztverama nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas riska dēļ noraida maksājumus no IBAN noteiktās dalībvalstīs. Visprecīzāk izmērāmi pierādījumi ir no Apvienotās Karalistes: Startup Coalition, Global Digital Finance un UK Cryptoasset Business Council 2025. gada ziņojumā “Don’t Bank On It” konstatēts, ka tikai 14 procenti kripto un finanšu tehnoloģiju uzņēmumu varēja atvērt un saglabāt kontu lielā bankā. Amerikas Savienotajās Valstīs banku pakalpojumu atteikšana kļuva par politisku jautājumu, ar Kongresa ziņojumiem, regulatoru atzīšanām un Federālo rezervju sistēmas priekšlikumu par ierobežotiem galvenajiem kontiem. Eiropā joprojām nav publisku datu, nav apspriešanās par IBAN diskrimināciju un nav regulatora, kas uzskatītu banku piekļuvi licencētam kripto uzņēmumam par savu jautājumu. Licence, kurai nevar piekļūt banku pakalpojumiem, ir licence tikai vārdā.
MiCA pret Amerikas Savienotajām Valstīm: GENIUS Act un CLARITY Act
2025. gada pavasarī ASV politika digitālo aktīvu jomā sastāvēja no izpildrīkojumiem un solītas rezerves. Kopš tā laika Vašingtona ir pieņēmusi likumus: GENIUS Act, kas parakstīts 2025. gada 18. jūlijā, noteica federālu sistēmu maksājumu stabilajām monētām, bet Digital Asset Market Clarity Act — tirgus struktūras likumprojekts, kas sadala jurisdikciju starp SEC un CFTC — 2025. gada jūlijā tika pieņemts Pārstāvju palātā un 2026. gada 14. maijā apstiprināts Senāta Banku komitejā; balsojums plenārsēdē vēl gaidāms. ASV 2021.–2024. gadā regulēja ar izpildi un tagad raksta likumu; ES 2020.–2024. gadā rakstīja likumu un tagad regulē ar izpildi. Kripto dibinātājam, kas 2026. gadā izvēlas, kur veidot uzņēmumu, Amerikas virzība šķiet atvēršanās, bet Eiropas — sašaurināšanās, un riska kapitāls ir izdarījis acīmredzamo secinājumu.
Ko MiCA nozīmē kripto uzņēmumiem 2026. gadā
Pirms MiCA jaunuzņēmums Polijā varēja reģistrēties par dažiem tūkstošiem eiro un sākt darbu dažu nedēļu laikā. Tagad MiCA licences pieteikums pat ātrāko uzraugu gadījumā aizņem krietni vairāk nekā sešus mēnešus, BaFin — līdz diviem gadiem, prasa pilnu politiku kopumu no glabāšanas līdz DORA noturībai un patērē konsultāciju budžetu no aptuveni €40,000 mazāk prasīgajās jurisdikcijās līdz €80,000–200,000 Vācijā, neskaitot kapitālu, uzraudzības maksas un vietējos atbilstības darbiniekus. Vienotā licence patiešām dod piekļuvi apmēram 450 miljonu cilvēku tirgum ar ES pases palīdzību, un labi finansētai kripto biržai šis darījums ir racionāls. Divu dibinātāju Web3 projektam tas tāds nav, un šie blokķēdes jaunuzņēmumi ir aizgājuši, apvienojušies vai pārgājuši uz white-label modeli.
Trīs ceļi ES tirgū pēc termiņa
Piesakieties CASP atļaujai saskaņā ar MiCA dalībvalstī ar funkcionējošu procedūru; darbojieties ar atļauta CASP licenci white-label vai aģenta modelī, paturot prātā, ka glabāšanu nedrīkst uzticēt neatļautai vienībai; vai apkalpojiet ES klientus tikai pēc viņu pašu ekskluzīvas iniciatīvas saskaņā ar apgrieztās iniciatīvas izņēmumu, ko ESMA interpretē šauri un kas nepieļauj nekādu mārketingu.
MiCA pārskatīšana 2026: vai nāk “MiCA 2”?
2026. gada 20. maijā Komisija sāka mērķētu apspriešanos par MiCA pārskatīšanu saskaņā ar 140. un 142. pantu — 86 jautājumus par darbības jomu, stabilajām monētām, CASP noteikumiem un robežu starp regulētu un neregulētu darbību, termiņu pagarinot līdz 2026. gada 30. septembrim. Komisijai līdz 2027. gada 30. jūnijam jāiesniedz ziņojums, kam var pievienot leģislatīvu priekšlikumu. Jautājumi ir tie, ko nozare uzdevusi kopš 2024. gada: aizliegums maksāt procentus stabilo monētu turētājiem, DeFi, steikinga, kreditēšanas un beztermiņa līgumu režīms, samērīgums mazākiem CASP un vienkāršošana. Mēs sagaidām, ka MiCA 2 būs pārkalibrēšana, nevis pārrakstīšana — samērīgums maziem sniedzējiem, vairāku emitentu strīda atrisinājums ar jauniem aizsardzības pasākumiem un zināma tokenizētu noguldījumu pieņemšana —, un nekas nestāsies spēkā pirms 2028. gada.
Secinājums
Gandrīz divus gadus pēc pilnīgas piemērošanas MiCA regula ir nodrošinājusi vienu nepārprotami solītu lietu: vienotu juridisku robežu. Tās iekšpusē ir daži simti atļautu kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju, aizvien lielāka daļa no tiem ir bankas un brokeri, kas izmanto pasi visā EEZ. Ārpus tās ir tūkstošiem reģistrāciju, kas nepārvērtās par atļaujām, pasaulē lielākā birža, Polijas tirgus un vairums kripto vietējo jaunuzņēmumu, kas Eiropas kripto nozari sākotnēji padarīja interesantu. 2025. gadā secinājām, ka Eiropa riskē kļūt nevis par digitālo finanšu līderi, bet par reģionu ar visaugstākajiem regulatīvajiem ierobežojumiem. Kopš tā laika dati šo skatījumu nemīkstina. Mainījies tas, ka ierobežojumi tagad tiek apstrīdēti no iekšienes — Parlaments stabilo monētu jautājumā pārspēja ESRB, bet Komisija lietu atvēra no jauna, pirms tinte bija nožuvusi.
Ir arī secinājums, ko reti pasaka skaļi. Labi kapitalizētam sniedzējam ar funkcionējošu atbilstības funkciju MiCA ir labākais, kas noticis tā Eiropas biznesam: lielākā daļa konkurentu ir prom, jaunpienācējam vajadzīga sešciparu summa un gads, pasaulē lielākā birža ir ārpus robežas, un viena CASP licence dod piekļuvi 450 miljonu cilvēku tirgum. Regula tika rakstīta kā noteikumu kopums; tā darbojas kā aizsarggrāvis. Vai tas bija nolūks, ir jautājums Briselei. Tiem, kuriem ir atļauja vai kuri ir gatavi to iegūt, tā ir vienkārši vide — un tā atalgo tos nedaudzos, kas palika.
