Perguntas frequentes sobre MiCA: o que fundadores, investidores e empresas de cripto precisam saber

MiCA é o regulamento da UE que estabelece requisitos comuns para criptoativos ainda não abrangidos por outra legislação financeira. Indica aos emitentes de tokens o que devem divulgar, exige que empresas de cripto que prestam serviços a clientes detenham uma licença e dá aos supervisores instrumentos contra o abuso de mercado. Aplica-se diretamente em todos os Estados-Membros.

Sim, em ambos os casos. MiCA está plenamente em vigor há algum tempo; o que terminou mais recentemente foi o período de transição durante o qual os países podiam permitir que prestadores já ativos sob regras nacionais continuassem a operar enquanto requeriam aprovação. Alguns países utilizaram todo o período permitido e outros encurtaram-no, mas este terminou agora em toda a UE e o regulamento não prevê qualquer mecanismo de prorrogação. Uma empresa que ainda aguardava uma decisão na data-limite teve de deixar de aceitar novos clientes e suspender a expansão até à decisão; as empresas que nunca se candidataram tiveram de encerrar ordenadamente.

Não. MiCA regula empresas que emitem criptoativos ou prestam serviços relacionados, e não investidores de retalho que gerem os seus próprios ativos digitais. Beneficia indiretamente através da proteção dos investidores: a bolsa ou o prestador de carteira de cripto que utiliza deve estar autorizado, manter os seus ativos separados dos próprios e fornecer-lhe informação clara. As suas obrigações fiscais e de reporte resultam da legislação nacional, não de MiCA.

Não para mera detenção. Comprar, manter e vender criptoativos por conta própria da empresa constitui uma atividade de tesouraria, não um serviço de criptoativos. Uma licença só se torna relevante quando a empresa começa a fazer algo com os ativos digitais de outras pessoas, como mantê-los em custódia, trocá-los para clientes ou gerir uma plataforma de negociação. A forma como uma empresa contabiliza e tributa as suas próprias criptomoedas é abordada no nosso guia sobre deter criptomoedas através de uma empresa.

Não. MiCA nada diz sobre impostos. A tributação de ganhos em cripto, rendimentos de mineração ou recompensas de staking continua a ser uma questão de cada Estado-Membro; assim, uma empresa continua a seguir as regras de imposto sobre sociedades do seu país de origem e uma pessoa singular as do país onde reside. O que MiCA altera é com quem pode negociar legalmente e que informação recebe dessas entidades.

O critério é prestar, enquanto atividade empresarial, um dos dez serviços enumerados a clientes; é isso, e nada mais, que torna uma empresa um prestador de serviços de criptoativos. Os serviços de criptoativos em causa incluem manter criptomoedas de outras pessoas, trocá-las, gerir uma plataforma de negociação, executar ou transmitir ordens de clientes, transferir criptomoedas entre carteiras para clientes, colocar tokens para um oferente e prestar aconselhamento ou gerir carteiras. Desenvolver software, operar um nó ou aceitar criptomoedas pelos próprios bens não o torna. Cada serviço e as isenções são explicados na nossa página do glossário CASP.

Não para um token utilitário simples: uma ICO ou venda de tokens não requer licença, mas é necessário publicar e notificar um white paper sobre criptoativos antes de o oferecer ao público na UE, salvo se se aplicar uma isenção, como uma oferta a menos de 150 pessoas por país ou uma que angarie menos de um milhão de euros num ano. Os tokens concebidos para manter um valor estável são tratados de forma muito mais rigorosa: o emitente de um token referenciado a ativos necessita de autorização prévia, e um token de moeda eletrónica só pode ser emitido por um banco ou uma instituição de moeda eletrónica. Os tokens que se comportam como ações ou obrigações estão antes sujeitos ao direito dos valores mobiliários.

Apenas em parte. Serviços totalmente descentralizados, sem intermediário, estão fora de MiCA. Na prática, a maioria dos projetos tem uma empresa que opera uma interface, detém chaves de administração ou recebe comissões, e essa empresa pode ficar abrangida pelas regras. O staking oferecido por um custodiante é geralmente tratado como parte da custódia; empréstimos e contração de empréstimos não são atualmente abrangidos. A Comissão está a analisar se os três devem ser incluídos na sua revisão formal.

Sim, se aceitar pagamentos em criptomoedas pelos seus próprios bens ou serviços e as moedas entrarem numa carteira que controla. Trata-se de uma venda, não de um serviço regulado. A situação muda se processar pagamentos para outros comerciantes, mantiver fundos para eles ou converter cripto em euros em seu nome; essas atividades exigem autorização. Utilizar um prestador de pagamentos autorizado mantém esse encargo com ele, não consigo.

Porque as regras sobre stablecoins permitem que apenas stablecoins conformes com MiCA sejam oferecidas a utilizadores da UE. Um token indexado a uma única moeda é considerado um token de moeda eletrónica e deve ser emitido por um banco ou instituição de moeda eletrónica autorizados e integralmente garantido por reservas; um token garantido por um cabaz de ativos necessita da sua própria autorização como token referenciado a ativos. Tokens cujos emitentes não procuraram aprovação na UE deixaram de poder ser oferecidos a clientes europeus, pelo que as bolsas de cripto os removeram para utilizadores da UE e listaram alternativas conformes.

Qualquer Estado-Membro; as regras, o capital e o alcance da autorização são iguais em todo o lado, pelo que não existe um país único ideal para uma startup de cripto regulada por MiCA. A escolha depende de aspetos práticos: onde os fundadores conseguem cumprir os requisitos de substância, a experiência e carga de trabalho da autoridade, o idioma e a previsibilidade do processo, taxas locais e imposto sobre sociedades, e os bancos que abrirão contas para uma empresa de cripto. Procurar o regulador europeu mais permissivo já não funciona: a ESMA analisa como as autoridades nacionais licenciam empresas e impulsionou um padrão comum; hoje, o que varia é a rapidez e clareza, não o rigor.

O supervisor financeiro do Estado-Membro onde a empresa está registada, designado no regulamento por autoridade nacional competente. Concede a autorização, supervisiona continuamente as empresas de cripto licenciadas, verifica como os ativos dos clientes são salvaguardados e aplica o regime. A supervisão do branqueamento de capitais normalmente também cabe a um supervisor financeiro, por vezes diferente, enquanto a unidade nacional de informação financeira recebe comunicações de transações suspeitas. A ESMA e a EBA coordenam essas autoridades nacionais, elaboram as normas detalhadas e publicam o registo à escala da UE de empresas autorizadas e não conformes.

Apenas em parte. MiCA exige que uma empresa autorizada tenha sede social no Estado-Membro onde presta pelo menos alguns dos seus serviços, gestão efetiva na UE e pelo menos um administrador residente na UE. Um fundador residente fora da Europa pode deter a empresa e integrar o conselho de administração, mas a gestão diária e o compliance exigem uma presença real na UE. Uma estrutura de mera caixa de correio não passará na análise do regulador.

Não. Os registos de prestadores de serviços de moeda virtual ou de ativos virtuais que muitos países emitiram antes do MiCA eram autorizações nacionais assentes em regras de combate ao branqueamento de capitais (AML), e o regulamento não prevê qualquer via de conversão: todas as empresas apresentam um pedido completo e são avaliadas nos termos do MiCA. O que transita é a documentação. Os procedimentos AML existentes, os documentos de governação, as contas auditadas e um registo de supervisão sem incidentes reduzem consideravelmente a preparação, e o regulamento permitiu que os países aplicassem um procedimento simplificado às empresas já autorizadas ao abrigo das respetivas regras nacionais, como vários fizeram. A nossa página sobre o estatuto VASP aborda esse regime anterior.

O MiCA estabelece três categorias de capital mínimo permanente: EUR 50 000 para aconselhamento, transmissão de ordens e serviços semelhantes, EUR 125 000 para custódia e troca, e EUR 150 000 para operar uma plataforma de negociação. O requisito efetivo é o maior entre esse valor e um quarto dos custos gerais fixos do ano anterior, pelo que o mínimo aumenta à medida que a empresa cresce. O capital é o maior custo fixo da autorização; as taxas de pedido e o próprio processo são abordados na nossa página sobre licença cripto.

O regulamento concede à autoridade vinte e cinco dias úteis para verificar se um processo está completo e, em seguida, quarenta dias úteis para decidir, prazo que pode ser suspenso por até mais vinte dias enquanto são solicitadas informações em falta. A questão está na palavra «completo»: a maioria das primeiras submissões não o está, e as trocas de informações antes de o prazo sequer começar normalmente demoram vários meses. Um plano realista prevê seis meses a um ano, desde o primeiro projeto até à decisão, consoante o grau de preparação do plano de negócios, da governação e da documentação de IT.

O supervisor pode ordenar a cessação da atividade, publicar um aviso que identifica a empresa, aplicar coimas e incluir a empresa na lista pública da ESMA de prestadores não conformes, consultada por bancos e parceiros. Na maioria dos Estados-Membros, operar sem autorização também é punível pela legislação nacional. Esperava-se que as empresas de cripto do regime anterior encerrassem a atividade de forma ordenada; continuar a integrar ou servir ativamente clientes da UE depois desse momento constitui uma infração, não uma zona cinzenta.

Sim. As comunicações de marketing devem ser claramente identificáveis como tal, justas e não enganosas, coerentes com o white paper e indicar que existe um white paper e onde encontrá-lo; o próprio white paper alerta que o token pode perder todo o seu valor. As empresas reguladas respondem pelas promoções feitas em seu nome, incluindo conteúdo pago de influencers. Separadamente, as regras de abuso de mercado aplicam-se a criptoativos, pelo que inflacionar coordenadamente o preço de um token ou negociar com informação privilegiada pode ser sancionado de modo semelhante aos mercados de valores mobiliários.

Parcialmente. Uma bolsa de cripto ou custodiante regulado deve manter os ativos dos clientes separados dos seus próprios e responde por perdas causadas pelas suas próprias falhas, como um ataque informático que deveria ter evitado. Esta é uma posição muito mais forte do que antes. Não é um regime de garantia: não existe equivalente ao seguro de depósitos bancários, e as perdas de mercado são suas. Verificar se um prestador consta do registo da ESMA de empresas autorizadas é a precaução mais útil.

Sim, de duas formas. A Comissão está a realizar uma revisão formal que abrange stablecoins, o encargo para prestadores de serviços e a possibilidade de regular DeFi, staking, empréstimos, NFTs e atividades semelhantes. Em separado, uma proposta legislativa transferiria a supervisão diária de todos os prestadores de serviços de cripto das autoridades nacionais para a ESMA. Ambas continuam em negociação, e as autorizações existentes mantêm-se válidas durante todo o processo.