Necesitatea unei licențe de crowdfunding în UE depinde de o singură distincție: o platformă prestează un serviciu de crowdfunding sau o companie solicită pur și simplu bani publicului? Cadrul normativ al UE pentru crowdfunding, Regulation (EU) 2020/1503 (ECSPR), autorizează numai prima situație.
Când este necesară o licență de crowdfunding
O persoană juridică ce administrează o platformă de crowdfunding care pune în legătură investitori cu întreprinderi ce caută finanțare trebuie să fie autorizată ca furnizor european de servicii de crowdfunding înainte de lansarea platformei. Sunt acoperite două modele:
- Crowdfunding bazat pe împrumuturi (crowdlending, împrumuturi P2P pentru întreprinderi): facilitarea împrumuturilor, inclusiv a împrumuturilor imobiliare, de la investitori către debitori comerciali, fie prin prezentarea, stabilirea prețului sau evaluarea bonității ofertelor.
- Crowdfunding prin acțiuni și obligațiuni (crowdinvesting): plasarea de acțiuni, obligațiuni sau instrumente similare emise de proprietarul proiectului fără angajament ferm și transmiterea ordinelor investitorilor pentru acestea.
ECSPR acoperă oferte de până la 5.000.000 € per proprietar de proiect pe durata a 12 luni, incluzând ofertele prin platformă și ofertele proprii ale proprietarului exceptate de la prospect. Autorizarea este acordată de autoritatea competentă din statul de origine al operatorului și este valabilă în întreaga UE după o notificare: o licență, toate statele membre. Vechile licențe naționale au expirat odată cu perioada tranzitorie.
Cine solicită licența
Autorizația este deținută de operatorul platformei, nu de întreprinderile care atrag fonduri. Un startup care lansează o campanie de crowdfunding pe o platformă autorizată nu are nevoie de licență: acesta pregătește fișa cu informații-cheie pentru investiții și trece verificările platformei. Nici debitorii și creditorii pentru împrumuturile de pe platformă nu au nevoie de autorizare.
Când crowdfundingul nu necesită licență
Două forme de crowdfunding populare nu intră deloc sub incidența licențierii:
- Crowdfunding prin donații și recompense. Susținătorii nu primesc nimic sau primesc un produs ori un avantaj, ca pe site-urile de tip Kickstarter, dar nu un randament financiar. Este o vânzare sau un cadou, nu o investiție, supusă numai legislației privind protecția consumatorilor și impozitele.
- Atragerea directă de fonduri de către companie. O întreprindere care vinde propriile acțiuni sau obligațiuni pe site-ul său, fără intermediar, nu prestează un serviciu de crowdfunding. Nu este necesară licența, însă oferta este reglementată de normele privind prospectul.
Zona gri
Modelele hibride reprezintă capcana: o platformă de recompense care adaugă o cotă din profit, un site de donații care promite rambursarea sau o platformă de împrumuturi ai cărei debitori sunt persoane fizice autorizate pot intra toate sub incidența ECSPR. Pentru un debitor persoană fizică, criteriul este scopul împrumutului: utilizarea comercială intră sub incidența ECSPR, cea privată nu.
Când se aplică o licență diferită
Unele activități necesită o altă autorizație în locul sau pe lângă autorizarea ECSP:
- Împrumuturi către consumatori. Platformele care intermediază împrumuturi pentru persoane fizice în scopuri personale intră sub incidența legislației naționale privind creditul de consum, necesitând de regulă o licență de intermediar de credite.
- Vânzări de tokenuri și ICO-uri. Ofertele de criptoactive care nu sunt valori mobiliare sunt reglementate de MiCA, cu propriul regim de white paper și autorizare.
- Oferte mari. Peste 5.000.000 € per proprietar de proiect în 12 luni, plasarea valorilor mobiliare devine un serviciu de investiții MiFID II, iar oferta intră sub incidența Regulamentului privind prospectul; intermedierea împrumuturilor revine la legislația națională.
- Transferarea banilor clienților. Autorizarea ECSP nu acoperă plățile: fondurile trebuie să circule printr-un furnizor de servicii de plată licențiat, platforma însăși sau un partener.
Unde puteți obține o licență de crowdfunding în Europa
Operatorii solicită autorizarea în statul membru unde sunt stabiliți: la Finantsinspektsioon în Estonia, la Bank of Lithuania în Lituania. Paginile noastre despre licența estoniană de crowdfunding și licența lituaniană de crowdfunding prezintă procedura și costurile. Operatorii din afara UE trebuie mai întâi să înființeze o entitate în UE, deoarece numai persoanele juridice stabilite în Uniune sunt eligibile.
Întrebări frecvente
Nu. Licența ECSP aparține operatorului platformei; o companie care atrage fonduri pe o platformă autorizată colaborează cu operatorul, nu cu autoritatea de reglementare. Campaniile de donații și recompense sunt exceptate în totalitate.
O entitate juridică din UE, cel puțin 25.000 € în fonduri proprii sau asigurare echivalentă, administratori cu bună reputație și experiență relevantă, precum și proceduri pentru risc, conflicte și continuitate. Autoritatea de reglementare decide în termen de trei luni de la o cerere completă.
Da. Autorizația acordată într-un stat membru permite unei platforme de crowdfunding să opereze în toate celelalte după notificarea autorității din statul de origine.
