MiCA, skraćeno od Markets in Crypto-Assets, propis je EU koji određuje kojim su preduzećima potrebne dozvole kao pružaocima usluga povezanih s kriptoimovinom, odnosno CASP-ovima, šta izdavaoci tokena moraju objaviti i kako se klijenti štite. Ovaj MiCA FAQ okuplja pitanja koja osnivači, investitori i timovi za usklađenost najčešće postavljaju i na svako daje kratak, jasan odgovor. Pitanja prate redosled kojim se kripto-startap ili Web3 projekat susreće s pravilima EU: da li se ona uopšte primenjuju, za koje je usluge potrebna dozvola, gde i kako osnovati društvo, koliko su potrebni kapital i vreme te šta se menja nakon početka poslovanja. Za potpunu sliku strukture ovog okvira počnite od našeg pregleda MiCA regulative.
MiCA ukratko: ključne činjenice
Sedam činjenica koje rešavaju većinu pitanja; FAQ u nastavku razrađuje svaku od njih.
| Pitanje | Kratak odgovor |
|---|---|
| Šta je MiCA | Jedinstveni pravilnik EU za kriptoimovinu i kripto-preduzeća koja njome posluju, neposredno obavezujući širom EU i zasnovan na zaštiti potrošača |
| Na koga se odnosi | Na izdavaoce i ponuđače tokena, izdavaoce stabilnih tokena i svakog pružaoca usluga povezanih s kriptoimovinom (CASP), od berzi i novčanika do savetnika |
| Na koga se ne odnosi | Na privatne investitore, društva koja drže digitalnu imovinu za sopstveni račun, čisti softver i infrastrukturu te potpuno decentralizovane protokole |
| Ko nadzire | Finansijski nadzornik države članice u kojoj je društvo registrovano; ESMA vodi registar na nivou EU |
| Stare nacionalne dozvole | Istekle su s prelaznim periodom i nikada nisu pretvorene u novo odobrenje |
| Geografski obuhvat | Jedno odobrenje pokriva svaku državu članicu EU i države EEP-a koje primenjuju MiCA, nakon obaveštenja matičnom nadležnom organu |
| Minimalni kapital | EUR 50,000, 125,000 ili 150,000, u zavisnosti od ponuđenih kripto-usluga |
Kako čitati odgovore o MiCA u nastavku
Svaki odgovor počinje sa da, ne ili brojem, jer to ljudi traže, i jednom poveznicom vodi na mesto na ovom sajtu gde se nalazi potpuno objašnjenje. Većina pitanja o MiCA svodi se na to s koje strane granice se projekat nalazi i šta potom mora učiniti radi usklađenosti s MiCA. Ovo nije savet za konkretan slučaj; ako je vaš projekat blizu neke od tih granica, upravo tada se kratak razgovor najviše isplati.
MiCA je jedna regulativa, ali se zahtevi koje kripto-društva stvarno prate sastoje od slojeva: tehničkih standarda i smernica ESMA i EBA koji razrađuju detalje, domaćih zakona koji određuju nadzornika i kazne te izjava i pitanja i odgovora regulatora koji menjaju primenu zahteva bez izmene teksta zakona. Svaki sloj ima sopstveni raspored, pa članak napisan pre nekoliko godina ili AI odgovor obučen na njemu može s punim uverenjem pogrešiti o tome koji organ izdaje odobrenje ili da li prelazna dozvola još važi. Ovaj MiCA FAQ pregledamo kad god se neki sloj promeni; tekst u nastavku odražava stanje kakvo je danas.
Tri provere pre nego što verujete odgovoru o MiCA
Prvo, da li je MiCA opisana kao regulativa koja se neposredno primenjuje u svakoj državi članici? Izvor koji je predstavlja kao zakon koji svaka država prepisuje na svoj način obično je zastareo. Drugo, razdvaja li odgovor zahteve na nivou EU od nacionalnih dodataka? Kazne, naknade i nadzornici razlikuju se po državama. Treće, navodi li pravog nadzornika? MiCA odobrenje izdaje finansijski nadzornik države u kojoj je društvo registrovano, a to nije uvek telo koje je vodilo staru nacionalnu registraciju.
Često postavljana pitanja o MiCA
MiCA je regulativa EU koja utvrđuje zajedničke zahteve za kriptoimovinu koja već nije obuhvaćena drugim finansijskim propisima. Ona izdavaocima tokena govori šta moraju objaviti, od kripto-preduzeća koja klijentima pružaju usluge zahteva dozvolu i nadzornicima daje alate protiv zloupotrebe tržišta. Neposredno se primenjuje u svakoj državi članici.
Da, u oba slučaja. MiCA je već neko vreme u potpunosti na snazi; nedavno je istekao prelazni period tokom kojeg su države mogle dozvoliti pružaocima koji su već poslovali po nacionalnim pravilima da nastave poslovanje dok podnose zahtev za odobrenje. Neke države iskoristile su ceo dozvoljeni period, druge su ga skratile, ali je sada svuda u EU istekao i regulativa nema mehanizam produženja. Društvo koje je na dan isteka još čekalo odluku moralo je prestati da prima nove klijente i zamrznuti širenje do odluke; društva koja nikada nisu podnela zahtev morala su ugasiti poslovanje.
Ne. MiCA reguliše preduzeća koja izdaju kriptoimovinu ili pružaju usluge povezane s njom, a ne male investitore koji upravljaju sopstvenom digitalnom imovinom. Od nje imate posrednu korist kroz zaštitu investitora: berza ili pružalac kripto-novčanika koji koristite mora imati odobrenje, držati vašu imovinu odvojeno od sopstvene i pružiti vam jasne informacije. Vaše poreske obaveze i obaveze izveštavanja proizlaze iz domaćeg prava, ne iz MiCA.
Ne samo za držanje. Kupovina, držanje i prodaja kriptoimovine za sopstveni račun društva predstavlja trezorsku aktivnost, a ne uslugu povezanu sa kriptoimovinom. Licenca postaje relevantna tek kada društvo počne da radi nešto sa digitalnom imovinom drugih lica, poput njenog čuvanja, razmene za klijente ili vođenja mesta trgovanja. Način na koji društvo evidentira i oporezuje sopstvenu kriptoimovinu objašnjen je u našem vodiču za držanje kriptoimovine preko društva.
Ne. MiCA ne govori ništa o porezu. Oporezivanje dobiti od kriptoimovine, prihoda od rudarenja ili nagrada od stakinga ostaje pitanje svake države članice, pa društvo i dalje prati pravila poreza na dobit svoje matične države, a fizičko lice pravila države u kojoj živi. MiCA menja samo s kim možete zakonito trgovati i koje informacije od njega dobijate.
Merilo je da li klijentima, u okviru poslovanja, pružate jednu od deset navedenih usluga; upravo to, i ništa drugo, čini društvo pružaocem usluga povezanih sa kriptoimovinom. Usluge povezane sa kriptoimovinom o kojima je reč obuhvataju čuvanje tuđe kriptoimovine, njenu razmenu, vođenje platforme za trgovanje, izvršavanje ili prosleđivanje naloga klijenata, prenos kriptoimovine između novčanika za klijente, plasiranje tokena za ponuđača, kao i savetovanje ili upravljanje portfeljima. Pisanje softvera, upravljanje čvorom ili prihvatanje kriptoimovine za sopstvenu robu nisu takve usluge. Svaka usluga i izuzeci objašnjeni su na našoj stranici rečnika CASP.
Ne za običan uslužni token: za ICO ili prodaju tokena nije potrebna licenca, ali pre javne ponude u EU morate objaviti i prijaviti beli dokument o kriptoimovini, osim ako važi izuzeće, kao što je ponuda za manje od 150 lica po zemlji ili ona kojom se u godinu dana prikuplja manje od milion evra. Tokeni osmišljeni da održavaju stabilnu vrednost tretiraju se znatno strože: izdavaocu tokena vezanog za imovinu potrebno je prethodno odobrenje, a token elektronskog novca može izdati samo banka ili institucija za elektronski novac. Tokeni koji funkcionišu kao akcije ili obveznice umesto toga potpadaju pod propise o hartijama od vrednosti.
Samo delimično. Potpuno decentralizovane usluge, bez posrednika, izvan su MiCA. U praksi većina projekata ima društvo koje vodi korisnički interfejs, drži administratorske ključeve ili ostvaruje naknade, a to društvo može potpasti pod pravila. Staking koji nudi skrbnik uglavnom se smatra delom skrbništva; pozajmljivanje i uzimanje zajmova danas uopšte nisu obuhvaćeni. Komisija ispituje treba li sve tri aktivnosti obuhvatiti formalnim preispitivanjem.
Da, ako prihvatate plaćanja kriptovalutama za sopstvenu robu ili usluge i novčići stižu u novčanik koji kontrolišete. To je prodaja, a ne regulisana usluga. Situacija se menja ako obrađujete plaćanja za druge trgovce, držite njihova sredstva ili u njihovo ime pretvarate kriptoimovinu u evre; za te aktivnosti potrebno je odobrenje. Korišćenjem licenciranog pružaoca platnih usluga taj teret ostaje na njemu, a ne na vama.
Zato što pravila za stabilne tokene dopuštaju da se korisnicima EU nude samo stabilni tokeni usklađeni s MiCA. Token vezan uz jednu valutu smatra se tokenom elektronskog novca i mora ga izdati ovlašćena banka ili institucija elektronskog novca, uz rezerve u odnosu jedan prema jedan; token pokriven korpom imovine zahteva posebno odobrenje kao token vezan za imovinu. Tokeni čiji izdavaoci nisu tražili odobrenje EU više nisu mogli biti ponuđeni evropskim klijentima, pa su ih kripto-berze uklonile za korisnike iz EU i uvrstile usklađene alternative.
Bilo koju državu članicu; pravila, kapital i obuhvat odobrenja svuda su isti, pa ne postoji jedna najbolja država za kripto-startap regulisan MiCA. Izbor se svodi na praktična pitanja: gde osnivači mogu ispuniti zahteve stvarnog prisustva, koliko je organ iskusan i opterećen, jezik i predvidivost postupka, lokalne naknade i poreze na dobit te koje banke će otvoriti račun kripto-društvu. Traženje najpopustljivijeg evropskog regulatora više ne funkcioniše: ESMA preispituje kako nacionalni organi licenciraju društva i usmerava ih prema zajedničkom standardu, pa se danas razlikuju brzina i jasnoća, a ne strogost.
Finansijski nadzornik države članice u kojoj je društvo registrovano, u regulativi nazvan nacionalnim nadležnim organom. On izdaje odobrenje, trajno nadzire licencirana kripto-društva, proverava kako se štiti imovina klijenata i sprovodi režim. Nadzor nad sprečavanjem pranja novca obično je takođe kod finansijskog nadzornika, ponekad drugog, dok nacionalna finansijsko-obaveštajna jedinica prima prijave sumnjivih transakcija. ESMA i EBA koordiniraju te nacionalne organe, izrađuju detaljne standarde i objavljuju registar ovlašćenih i neusaglašenih društava na nivou EU.
Samo delimično. MiCA zahteva da ovlašćeno društvo ima registrovano sedište u državi članici u kojoj pruža barem deo usluga, stvarno upravljanje unutar EU i najmanje jednog direktora s prebivalištem u EU. Osnivač koji živi izvan Evrope može posedovati društvo i biti član uprave, ali svakodnevno upravljanje i usklađenost zahtevaju stvarno prisustvo u EU. Struktura poštanskog sandučeta neće proći regulatornu proveru.
Ne. Registracije pružalaca usluga virtuelnih valuta ili virtuelne imovine koje su mnoge zemlje izdavale pre MiCA bile su nacionalne dozvole zasnovane na pravilima za sprečavanje pranja novca (AML), a uredba ne predviđa postupak konverzije: svako društvo podnosi potpunu prijavu i ocenjuje se prema uslovima MiCA. Ono što se prenosi jeste dokumentacija. Postojeće AML procedure, dokumenti o upravljanju, revidirani finansijski izveštaji i uredna istorija nadzora znatno skraćuju pripremu, a uredba je državama omogućila pojednostavljen postupak za društva već ovlašćena prema nacionalnim pravilima, što je nekoliko njih i učinilo. Naša stranica o VASP statusu objašnjava taj raniji režim.
MiCA utvrđuje tri kategorije trajnog minimalnog kapitala: EUR 50.000 za savetovanje, prenos naloga i slične usluge, EUR 125.000 za čuvanje i razmenu, i EUR 150.000 za upravljanje platformom za trgovanje. Stvarni zahtev je viši iznos od tog iznosa i četvrtine fiksnih opštih troškova iz prethodne godine, pa se prag povećava kako društvo raste. Kapital je najveći fiksni trošak ovlašćenja; naknade za prijavu i sama dokumentacija obrađeni su na našoj stranici o kriptolicenca.
Propis daje nadležnom organu dvadeset pet radnih dana da proveri da li je dokumentacija potpuna, a zatim četrdeset radnih dana da odluči, pri čemu se rok može pauzirati za još najviše dvadeset dana dok se traže nedostajuće informacije. Ključna je reč «potpuna»: većina prvih podnesaka to nije, a razmena pre nego što rok uopšte počne obično traje nekoliko meseci. Realan plan je šest meseci do godinu dana od prvog nacrta do odluke, u zavisnosti od spremnosti poslovnog plana, upravljanja i IT dokumentacije.
Nadzornik vam može naložiti prestanak rada, objaviti upozorenje s nazivom društva, izreći novčane kazne i upisati društvo na ESMA javnu listu neusaglašenih pružalaca, koju proveravaju banke i partneri. U većini država članica poslovanje bez dozvole kažnjivo je i prema domaćem pravu. Od postojećih kripto-društava očekivalo se uredno gašenje poslovanja; nastavak primanja ili aktivnog pružanja usluga klijentima EU nakon tog trenutka je povreda, a ne siva zona.
Da. Marketinške poruke moraju biti jasno prepoznatljive kao takve, poštene i neobmanjujuće, u skladu s belom knjigom te moraju navesti da bela knjiga postoji i gde se može naći; sama bela knjiga upozorava da token može izgubiti svu vrednost. Regulisana društva odgovaraju za promocije koje se vrše u njihovo ime, uključujući plaćeni sadržaj influensera. Pored toga, pravila o zloupotrebi tržišta primenjuju se na kriptoimovinu, pa se koordinisano podizanje cene tokena ili trgovanje na osnovu povlašćenih informacija može sankcionisati slično kao na tržištima hartija od vrednosti.
Delimično. Regulisana kripto-berza ili skrbnik mora držati imovinu klijenata odvojeno od sopstvene i odgovara za gubitke koje su prouzrokovali njeni propusti, kao što je hakerski napad koji je trebalo sprečiti. To je znatno jača zaštita nego ranije. Ipak, to nije sistem garancije: ne postoji ekvivalent osiguranju bankarskih depozita, a tržišne gubitke snosite vi. Provera da li je pružalac u ESMA registru ovlašćenih društava najkorisnija je pojedinačna mera opreza.
Da, na dva načina. Komisija sprovodi formalno preispitivanje koje obuhvata stabilne tokene, opterećenje pružalaca usluga i pitanje treba li regulisati DeFi, staking, pozajmljivanje, NFT-ove i slične aktivnosti. Odvojeno, zakonodavni predlog bi svakodnevni nadzor svih pružalaca kripto-usluga preneo s nacionalnih organa na ESMA. O oba pitanja se još pregovara, a postojeća odobrenja ostaju važeća tokom celog postupka.
Šta učiniti ako ovde nema odgovora na vaše MiCA pitanje
Dvadeset odgovora pokriva uobičajene slučajeve CASP-ova i izdavalaca. Većina stvarnih slučajeva nalazi se između dva od njih: aplikacija za novčanik koja takođe menja tokene, igra s internom valutom, fond koji drži kriptoimovinu za klijente. Određivanje s koje strane granice takav projekat spada jeste postupak određivanja obuhvata, a pogreška je skupa u oba slučaja: nepotreban zahtev košta godinu dana, a propušten zahtev zatvara tržište EU.
Eesti Firma je licencirani pružalac korporativnih usluga koji radi s kripto-preduzećima tokom ere nacionalnih dozvola i prelaska na MiCA. Pomažemo osnivačima da odrede da li proizvodu treba MiCA odobrenje, osnuju i održavaju društvo koje stoji iza njega te ga zajedno sa specijalizovanim pravnim partnerima pripreme za regulatornu proveru. Ako vaše pitanje nije u ovom MiCA FAQ ili je neki odgovor otvorio novo, sledeći korak je kratak razgovor o vašem stvarnom proizvodu.
