Usluga izrade MiCA bele knjige o kripto-imovini za izdavaoce tokena u EU

Pripremite svoj token za MiCA: pravni koraci za kripto-projekte

Jednostavno usklađivanje sa MiCA — od bele knjige do listiranja

Vodimo osnivanje društva u EU, pomažemo u izradi vaše bele knjige, obaveštavamo regulatora i pripremamo token za listiranje, kako biste mogli u potpunosti da se usredsredite na svoj proizvod.

• Izrada bele knjige potpuno usklađene sa MiCA, njena provera i obaveštavanje regulatora

• Registracija društva u Estoniji i potpuna korporativna podrška projektu

• Pomoć pri listiranju tokena i uvrštavanju na kripto-berzu u EU

• Savetovanje o CASP licenci za pružaoce usluga povezanih sa kripto-imovinom

• Obezbeđivanje usklađenosti marketinških materijala i materijala za investitore sa svim zahtevima MiCA

Transparentne cene, kratki rokovi i iskusni pravnici za kripto-imovinu koji vam pružaju podršku u svakoj fazi. Pogodno za izdavaoce uslužnih, upravljačkih, gejming i serijskih NFT tokena prema Glavi II MiCA.

Potpuni vodič za izradu, proveru i prijavljivanje bele knjige prema MiCAR

Uredba EU o tržištima kripto-imovine (MiCA) predstavlja revolucionarni okvir koji uvodi zakonski obavezne standarde za kripto-projekte širom Evrope. MiCA ima za cilj da zaštiti investitore i obezbedi integritet tržišta zahtevajući jasna obelodanjivanja i odgovornost izdavalaca kripto-imovine.Obuhvata sve vrste kripto-imovine, uključujući stabilne kriptovalute, kao i druge kriptovalute i tokene.

Na ovoj stranici usredsređujemo se na Glavu II MiCA, koja uređuje kripto-imovinu koja nije ART ni EMT – prvenstveno uslužne tokene,kriptovalute, NFT koji se izdaju u serijama i drugu sličnu digitalnu imovinu koja nije stabilna kriptovaluta. Budući da su glavne odredbe MiCA stupile na snagu 30. decembra 2024. i da prelazni period traje do kraja 2025, kripto-timovi sa sedištem u EU moraju da razumeju kako da do roka pripreme i registruju belu knjigu za svoj token usklađenu sa MiCA . Ovaj vodič pruža detaljan pregled koraka koje projekti treba da preduzmu kako bi uspešno ispunili zahteve MiCA.

Šta je MiCA i zašto je važna?

MiCA (Uredba o tržištima kripto-imovine) prva je sveobuhvatna regulativa Evropske unije o kripto-imovini, kojom se uspostavljaju jedinstvena pravila za izdavaoce kripto-imovine,pružaoce usluga povezanih sa kripto-imovinom (CASP)i investitore u svim državama članicama. Usvojena je 2023. godine i stavlja kripto-imovinu pod jedinstven regulatorni okvir radi sprečavanja prevara, zaštite potrošača i obezbeđivanja finansijske stabilnosti, uz istovremeno podsticanje inovacija.

Od kraja 2024. godine svaki kripto-projekat koji prikuplja sredstva ili želi da bude listiran na berzama u EU mora da poštuje standarde MiCA. Neusklađenost znači da ne možete zakonito nuditi tokene javnosti u EU i da se možete suočiti sa kaznama. MiCA uvodi koncept obavezne bele knjige o kripto-imovini – slične prospektu – koja mora biti pripremljena, prijavljena regulatorima i objavljena pre nuđenja tokena investitorima u EU. Ukratko, MiCA kripto-sektoru donosi preko potrebnu pravnu sigurnost i poverenje investitora. Projektima pruža jasan put za lansiranje tokena u svim zemljama EU prema jednom skupu pravila, zamenjujući nekadašnju mešavinu nacionalnih propisa.

Koji tokeni potpadaju pod Glavu II MiCA?

Glava II MiCA obuhvata praktično svu kripto-imovinu osim dve kategorije stabilnih kriptovaluta (ART i EMT). Ako vaš token nije elektronski novac niti stabilna kriptovaluta vezana za imovinu, verovatno potpada pod Glavu II. Obuhvaćene vrste tokena uključuju:

• Uslužni tokeni: Omogućavaju imaocima pristup proizvodu ili usluzi koju nudi izdavalac (u suštini digitalni vaučer ili članski token). Primer: token koji se mora potrošiti za korišćenje funkcija blokčejn igre ili usluge skladištenja u oblaku. (MiCA izričito definiše „uslužni token” kao token koji pruža pristup robi ili uslugama.) Većina tokena Web3 platformi pripada ovoj kategoriji.
• Upravljački tokeni: Tokeni koji daju pravo glasa ili učešća u upravljanju protokolom (česti u DeFi i DAO projektima). Oni obično daju uticaj na odluke o projektu, a ne finansijsko potraživanje. Primer: tokeni UNI (Uniswap) ili AAVE omogućavaju imaocima da glasaju o izmenama tih protokola. Prema MiCA, tretiraju se kao kripto-imovina (obično u kategoriji „ostala kripto-imovina”), zajedno sa uslužnim tokenima.
• GameFi tokeni: Valute i nagradni tokeni u igrama ili metaverzumu. Oni često imaju ulogu uslužnih tokena u blokčejn igrama ili virtuelnim svetovima (za kupovinu predmeta, napredovanje na više nivoe itd.). Primer: AXS u Axie Infinity ili SAND u The Sandbox. Ako se nude javnosti ili se njima trguje, za takve tokene potrebna je bela knjiga usklađena sa MiCA, kao i za svaki drugi uslužni token.
• Gas i protokolarni tokeni: Izvorne kriptovalute blokčejn mreža koje se koriste za plaćanje transakcionih naknada ili obezbeđivanje mreže. Primeri: ETH za Ethereum gas, MATIC za Polygon ili ADA (Cardano). Čak se i velike kriptovalute poput Bitcoin i Ethereum smatraju kripto-imovinom prema MiCA (nisu ni stabilne kriptovalute ni jedinstveni NFT). Iako Bitcoin nema izdavaoca, svaka nova ponuda sličnog tokena ili uvrštavanje takvih tokena u trgovanje na platformi mora poštovati pravila MiCA (uz određene specifičnosti za istinski decentralizovanu imovinu).
• Serijski NFT i frakcionisana imovina: Nezamenljivi tokeni (NFT) koji su zaista jedinstveni (npr. unikatno digitalno umetničko delo) uglavnom su isključeni iz MiCA. Međutim, ako se NFT izdaju u velikim serijama ili kolekcijama tako da nisu jedinstveni ili ako su frakcionisani (više međusobno zamenljivih tokena koji predstavljaju udele u imovini), mogu se tretirati kao redovna kripto-imovina prema MiCA. Primer: za kolekciju od 10.000 NFT „kutija sa plenom” sa identičnim karakteristikama, ponuđenu javnosti, verovatno bi bila potrebna MiCA bela knjiga jer, uprkos oznaci NFT, u regulatornom smislu nisu istinski jedinstveni niti nezamenljivi. NFT uvek procenjujte od slučaja do slučaja – ako se NFT projekat koristi za prikupljanje sredstava ili ima osobine slične zamenljivoj imovini, MiCA se može primenjivati.

Ako vaš token nije stabilna kriptovaluta, pretpostavite da ga Glava II MiCA obuhvata. To uključuje sve, od DeFi upravljačkih tokena i tokena berzi do gejming tokena i određenih NFT. Obim je veoma širok i obuhvata svako „digitalno predstavljanje vrednosti ili prava” u distribuiranoj evidenciji koje već nije regulisano kao tradicionalna hartija od vrednosti.

Zahtevi za izdavaoce prema MiCA

Prema Glavi II MiCA, svaka ponuda kripto-imovine javnosti u EU ili zahtev za uvrštavanje takve imovine u trgovanje na berzi povlači obavezu pripreme i podnošenja usklađene bele knjige. Ključne obaveze izdavalaca tokena (ili ponuđača) uključuju:

• Osnivanje – Izdavalac/ponuđač mora biti pravno lice. Javno nuđenje tokena u EU ne možete sprovoditi kao neformalni tim ili fizičko lice. Većina projekata osniva društvo (često OÜ, Ltd, GmbH itd. sa sedištem u EU) koje će biti zvanični izdavalac. Time se obezbeđuje odgovornost i postojanje pravnog lica koje snosi obaveze i odgovornosti prema MiCA.
• Bela knjiga o kripto-imovini – Usklađena bela knjiga mora biti izrađena, prijavljena i objavljena pre bilo kakve javne ponude ili listiranja na berzi. U praksi to znači izradu dokumenta sa svim obaveznim obelodanjivanjima (videti naredni odeljak), njegovo podnošenje nacionalnom regulatoru (izabranom nacionalnom nadležnom organu,odnosno NCA)radi prijave i omogućavanje javnog pristupa investitorima (na primer, na vašem veb-sajtu i putem registra regulatora/ESMA). Važno je da za tokene koji nisu stabilne kriptovalute prema Glavi II NCA ne „odobrava” belu knjigu unapred – ali prijava je obavezna, a regulatori mogu intervenisati (obustaviti ili zaustaviti ponudu) ako dokument ne ispunjava standarde MiCA.
• Pravila marketinga i poslovnog postupanja – Izdavaoci moraju poštovati pravila MiCA o korektnom marketingu i poslovnom postupanju. Sva komunikacija (oglasi, društvene mreže itd.) mora biti jasna, uravnotežena, ne sme dovoditi u zabludu i mora biti usklađena sa sadržajem bele knjige. Izdavaoci takođe treba da uvedu operativne zaštitne mere (odvajanje imovine klijenata itd.) i poštuju obaveze AML/KYC prema širem pravu EU. Ukratko, osim same bele knjige, od vas se očekuje odgovorno postupanje i zaštita sredstava kupaca.
• Odgovornost – MiCA propisuje pravnu odgovornost izdavalaca za informacije u beloj knjizi i marketinškim materijalima. Ako investitori pretrpe štetu zbog netačnih ili obmanjujućih navoda, izdavalac može biti pozvan na odgovornost i suočiti se sa zahtevima za naknadu štete. Ova odgovornost ne može se ugovorom isključiti niti se mogu dodati odricanja radi njenog izbegavanja. Time se tačnosti obelodanjivanja daje pravna težina – snažan podsticaj da bela knjiga bude istinita i potpuna.

Zahtevi u pogledu sadržaja bele knjige

Bela knjiga o kripto-imovini usklađena sa MiCA formalni je dokument koji mora da sadrži konkretan sadržaj i odeljke propisane zakonom. Možete je posmatrati kao regulisani dokument nalik prospektu za ponudu tokena, namenjen informisanju investitora o svim relevantnim aspektima i rizicima. Član 6. i Prilog I MiCA detaljno određuju obavezan sadržaj bele knjige o kripto-imovini, koji se može sažeti na sledeći način:

• Odricanja od odgovornosti i odgovornost: Na naslovnoj strani mora se jasno navesti: „Ovu belu knjigu o kripto-imovini nije odobrio nijedan nadležni organ u EU. Izdavalac je isključivo odgovoran za njen sadržaj”. Pored toga, potrebna je izjava rukovodstva izdavaoca kojom se potvrđuje da je bela knjiga usklađena sa MiCA i da su informacije korektne, jasne i da ne dovode u zabludu. Takođe mora biti uključeno jasno upozorenje o riziku mogućeg gubitka ulaganja i ograničenoj likvidnosti/prenosivosti tokena. (Ukratko, investitore treba upozoriti da mogu izgubiti sav novac i da token možda neće biti lako prodati ili unovčiti.) Ova odricanja određuju ton i pravni kontekst.
• Sažetak: Nakon izjava na naslovnoj strani sledi kratak, netehnički sažetak. On investitorima koji možda neće pročitati ceo dokument pruža najvažnije informacije o projektu i ponudi u lako razumljivom obliku. MiCA zahteva da sažetak takođe sadrži kratko upozorenje o riziku.
• Informacije o izdavaocu: Detaljne informacije o pravnom licu koje stoji iza projekta. To uključuje naziv društva, pravni oblik, registrovanu adresu, registarski broj, kontakt-podatke, ključne članove rukovodstva/tima i opis poslovanja i finansijskog stanja izdavaoca (obično opis delatnosti društva i sažetak finansijskog stanja ili relevantnih finansijskih podataka za prethodne godine). U suštini, to su podaci o identitetu i opštem kredibilitetu tima/društva koje nudi token. Ako drugo lice (poput platforme) traži listiranje na berzi, moraju se navesti i podaci o tom licu.
• Opis projekta: Jasan opis projekta ili ekosistema čiji je token deo, naročito načina na koji će se koristiti prikupljeni kapital. To često obuhvata svrhu projekta, plan razvoja i ostvarene i buduće ključne etape. Ako prikupljate sredstva za razvoj platforme, objasnite plan i vremenski okvir. Investitori treba da razumeju šta finansiraju i kako će se projekat razvijati.
• Podaci o kripto-imovini: Sve relevantne informacije o samom tokenu i njegovim karakteristikama. To uključuje podatak da li je reč o uslužnom, upravljačkom ili drugom tokenu, koja prava ili funkcije ima, njegovu ponudu i tokenomiku, način izdavanja ili stvaranja i osnovnu tehnologiju. Treba opisati blokčejn ili DLT koji koristi, mehanizam konsenzusa, pametne ugovore, protokole ili standarde (ERC-20, BEP-20 itd.) i sve tehničke karakteristike važne za razumevanje tokena. U suštini, kako vaš token funkcioniše i šta ga pokreće?
• Povezana prava i obaveze: Odeljak koji detaljno navodi na šta imaoci tokena imaju ili nemaju pravo. Na primer, da li token daje pravo glasa u upravljanju? Pristup određenim uslugama? Udeo u naknadama ili dobiti? Ili ne daje nikakva prava osim korišćenja u aplikaciji? Takođe, postoje li periodi zabrane prodaje, ograničenja prenosa ili uslovi pod kojima bi se prava imalaca tokena mogla promeniti (kao što je mogućnost izdavaoca da izmeni protokol ili uslove tokena). Ako su planirane buduće prodaje tokena ili nova izdanja, i to treba ovde obelodaniti jer utiče na imaoce.
• Uslovi ponude: Informacije o javnoj ponudi ili uvrštavanju u trgovanje. To uključuje razloge za ponudu (npr. prikupljanje sredstava za razvoj), ciljni iznos ili maksimalni limit, cenu izdavanja (ili način određivanja cene), ukupan broj tokena koji će biti izdat i berze ili platforme na kojima je planirano trgovanje tokenom, ako ih ima. U suštini, treba obuhvatiti kada, gde i kako će se odvijati prodaja ili listiranje tokena (datum početka, trajanje, ograničenja ulaganja, prihvaćene valute itd.).
• Faktori rizika: Sveobuhvatan prikaz rizika povezanih sa tokenom, projektom, tehnologijom i regulatornim okruženjem. MiCA zahteva da bude sažet i razumljiv i da obuhvati rizike za uspeh projekta, rizike osnovnog blokčejna ili pametnog ugovora (hakerski napadi, greške), tržišne rizike (promenljivost, likvidnost), pravne rizike i drugo. Nisu dozvoljena predviđanja ni obećanja o vrednosti tokena – ne smete spekulisati o budućoj ceni ili prinosima. Ako postoji mogućnost da nešto važno pođe po zlu, to treba ovde obelodaniti.
• ESG i tehnički uticaj: MiCA takođe zahteva obelodanjivanje glavnih negativnih uticaja kripto-imovine na klimu i životnu sredinu. To obično podrazumeva objašnjenje potrošnje energije ili ekološkog otiska mehanizma konsenzusa. Na primer, ako vaš token funkcioniše na blokčejnu koji koristi Proof-of-Work, bela knjiga treba da navede visoku potrošnju energije i povezani uticaj na klimu. Ovaj zahtev je uveden kao odgovor na zabrinutost u vezi sa rudarenjem Bitcoin. Ako vaš projekat ima šira ESG (ekološka, društvena i upravljačka) pitanja ili obaveze (npr. kompenzacija emisija ugljenika, koristi za zajednicu), i ona se mogu navesti.

Sve informacije u beloj knjizi moraju biti predstavljene na korektan, jasan i neobmanjujući način. Dokument treba da bude napisan jednostavnim jezikom (koliko god je moguće) i organizovan pomoću sadržaja i jasnih odeljaka. MiCA dozvoljava objavljivanje bele knjige na službenom jeziku matične zemlje ili jeziku koji se uobičajeno koristi u međunarodnim finansijama – u praksi je engleski prihvatljiv svuda. Većina projekata bira engleski kako bi doprla do najšire baze investitora.

Nakon izrade bele knjige sa svim obaveznim sadržajem, izdavalac je mora formalno prijaviti regulatoru, a zatim je objaviti. Prijavljene bele knjige biće javno dostupne i putem centralnog registra ESMA, čime se povećava transparentnost. Imajte na umu da MiCA obavezuje izdavaoce da ažuriraju belu knjigu i prijave promene regulatoru čak i nakon objavljivanja ako dođe do bilo kakvih značajnih promena (na primer, promene ponude tokena ili plana razvoja projekta; postupci ažuriranja uređeni su članom 12. MiCA).

Izuzeci: kada bela knjiga nije obavezna?

Obaveza izrade MiCA bele knjige ne nastaje pri svakoj distribuciji tokena. MiCA predviđa nekoliko izuzetaka (u članu 4) kada za ponudu kripto-imovine nije potrebna usklađena bela knjiga. Ključni izuzeci uključuju:

• Male privatne ponude: Ako se ponuda upućuje na manje od 150 lica po državi članici EU,bela knjiga nije potrebna. Ovo je slično pragu za privatne plasmane iz Uredbe EU o prospektu 2017/1129. Isto tako, izuzeti ste ako ukupna vrednost ponude ne prelazi €1,000,000 (tokom perioda od 12 meseci). Drugim rečima, veoma mali krugovi prikupljanja sredstava ili privatne prodaje mogu se sprovesti izvan obuhvata MiCA.
• Ponude kvalifikovanim investitorima: Ponude namenjene isključivo kvalifikovanim investitorima (institucionalnim/profesionalnim investitorima) mogu biti izuzete pod uslovom da nakon sticanja tokenima mogu trgovati samo ti kvalifikovani investitori. Ovo je uži slučaj, ali u suštini, ako se prodaja u celosti sprovodi fondovima rizičnog kapitala/institucijama i tokeni neće dospeti u ruke malih investitora, bela knjiga možda neće biti potrebna.
• Besplatna distribucija i nagrade: Kripto-imovina je izuzeta ako se nudi besplatno (bez plaćanja) ili daje kao nagrada za rudarenje/stejking ili korišćenje platforme. Na primer, kampanje besplatne podele tokena ili tokeni zarađeni kroz play-to-earn igre ne zahtevaju belu knjigu jer se smatra da nema javne ponude u zamenu za plaćanje. (Međutim, ako ti korisnici kasnije mogu javno trgovati tokenom, na strani berze mogu početi da se primenjuju druga pravila.)
• Uslužni token u već funkcionalnoj usluzi: MiCA predviđa izuzetak za uslužni token koji omogućava pristup robi ili usluzi koja već postoji i u potpunosti je operativna (u suštini funkcioniše kao vaučer ili pristupni ključ). Ako vaš token služi samo kao unapred plaćeni pristup aplikaciji koja već radi, a ne kao ulaganje, MiCA bela knjiga možda neće biti potrebna. (Time se sprečava dvostruko regulisanje proizvoda kao što su ključevi softverskih licenci ili tokeni za pristup igrama koji se prodaju upravo u tu svrhu.)
• Tokeni ograničene mreže: Slično tome, izuzet je token koji se može koristiti samo u ograničenoj mreži trgovaca ili pružalaca usluga sa ugovornim aranžmanima (poput tokena zatvorenog sistema lojalnosti ili nagrađivanja koji važi samo u određenim prodavnicama). To je slično izuzetku za ograničene mreže u propisima o plaćanju – zamislite token poklon-kartice koji važi u određenoj partnerskoj mreži. Takvi tokeni se ne smatraju javnim ponudama opštem tržištu.
• Već uvrštena kripto-imovina sa postojećom belom knjigom:Ako je kripto-imovina već uvrštena u trgovanje na platformi u EU i za nju je izrađena bela knjiga usklađena sa MiCA, drugo lice može zatražiti uvrštavanje iste imovine bez izrade nove bele knjige, pod uslovom da prvobitni autor pristane na njenu ponovnu upotrebu. U suštini, usklađena bela knjiga može se koristiti za uvrštavanje na više berzi, pod uslovom da se redovno ažurira.

Zašto izabrati Estoniju za izdavanje tokena u EU?

Ako ste međunarodni kripto-tim koji traži povoljno sedište za lansiranje tokena usklađenog sa MiCA, Estonija se izdvaja kao odličan izbor. Estonija je centar kripto-preduzetništva i digitalnih inovacija u EU i nudi nekoliko ključnih prednosti:

• е-резидентство & једноставно оснивање компаније: Чувени естонски програм е-резидентства омогућава оснивачима широм света да на даљину оснују компанију са седиштем у ЕУ, уз потпуно онлајн поступак. Из иностранства можете да региструјете естонски OÜ (друштво са ограниченом одговорношћу) и управљате њиме дигитално помоћу безбедних идентификационих докумената. Више од 120,000 људи постало је е-резидент како би искористило предности естонског дигиталног пословног окружења. То значи да се правно лице потребно за MiCA може основати брзо, без физичког пресељења. Захваљујући напредним услугама естонске електронске управе, оснивање компаније је брзо и поједностављено.
• Технолошки напредно регулаторно тело које користи енглески језик: Естонска Управа за финансијски надзор (Finantsinspektsioon, позната и као EFSA) национално је регулаторно тело задужено за надзор усклађености са MiCA. Има искуство стечено током ранијег естонског режима лиценцирања криптоделатности и углавном је приступачно стартапима. Енглески језик се у Естонији често користи у пословању и државној управи, а регулаторно тело прихвата документацију на енглеском језику (сама MiCA дозвољава енглески језик за Белу књигу). То међународним тимовима знатно олакшава поступак обавештавања и комуникације у поређењу са неким јурисдикцијама у којима би превод могао бити обавезан.
• Дигитална инфраструктура: Естонија се често назива „дигиталним друштвом” – готово све државне услуге доступне су онлајн, а пословање се може водити 100% дигитално (банкарство, порези, извештавање итд.). Овај висок степен дигитализације знатно смањује бирократске препреке. На пример, седнице управног одбора могу се одржавати онлајн, документи потписивати електронским потписом, а годишњи извештаји подносити електронски. Таква инфраструктура идеална је за криптопројекат који послује глобално и цени ефикасност.
• Повољно пореско окружење: Естонија нуди јединствен порески систем: 0% пореза на добит правних лица на нераспоређену добит. У пракси то значи да ваше естонско правно лице не плаћа порез на добит све док је поново улаже у пословање (опорезује се само распоређена добит, по стопи од 22%, обрачунато као 22/78 нето распоређеног износа). То је веома привлачно стартапима у развоју – можете прикупити средства и потрошити их на развој без непосредног пореског оптерећења. Поред тога, на нивоу компаније нема пореза на капиталну добит од поседовања криптоимовине све док се добит не исплати. Овај порески оквир, у комбинацији са мрежом пореских споразума ЕУ, чини Естонију погодном и за предузетнике и за инвеститоре.
• Проактивно усвајање MiCA: Естонија је била међу првим земљама које су примениле MiCA на националном нивоу и ускладиле своје законе са том уредбом. Влада је рано усвојила измене (естонски Закон о тржиштима криптоимовине), а постојеће лиценциране криптокомпаније у Естонији имају дуг прелазни период за усклађивање са MiCA. Овај проактивни приступ значи да су естонски органи добро припремљени за MiCA – од првог дана имају успостављене поступке за обавештавање о Белим књигама и лиценцирање CASP. Новом пројекту избор јурисдикције која „зна како се то ради” пружа сигурност да ће поступак усклађивања протећи несметано и благовремено.
• Подстицајно пословно окружење: Естонија се доследно високо рангира по економским слободама, лакоћи пословања и ниском нивоу корупције. Чланство у ЕУ пружа стабилност и приступ тржишту. Присуство финтек и криптоиндустрије такође расте, што значи да је локална стручна помоћ (адвокати, консултанти) доступна за подршку при усклађивању са MiCA. Сви ови чиниоци чине Естонију оптималном полазном тачком за криптоиницијативе усмерене на ЕУ.

Postupak: od planiranja do objavljivanja MiCA bele knjige

Postupak izrade MiCA bele knjige može delovati složeno, ali se može podeliti na jasne korake. U nastavku je pregled uobičajenog postupka pripreme i registracije bele knjige usklađene sa MiCA, od početne ideje do dobijanja zelenog svetla za lansiranje tokena:

1. 1

   Utvrđivanje obima i priprema

   Počnite procenom svog tokena i ponude prema kriterijumima MiCA. Utvrdite kojoj kategoriji token pripada (pretpostavlja se da nije stabilna kriptovaluta) i potvrdite da se nijedan izuzetak ne primenjuje (ili da ste odlučili da se na njega ne oslonite). U ovoj fazi je preporučljivo zatražiti pravni savet. Izaberite matičnu državu članicu EU za ponudu – obično je to država u kojoj je vaše društvo osnovano. Ako ste, na primer, izabrali Estoniju, vaša matična država je Estonija, a Finantsinspektsioon će biti regulator kome podnosite prijavu. Počnite da prikupljate sve informacije koje moraju biti unete u belu knjigu: podatke o društvu, tokenomiku, tehničku dokumentaciju, poslovne planove itd. Dodelite uloge (pravnik, tehnički pisac itd.) za izradu svakog odeljka.

2. 2

   Izrada bele knjige

   Koristeći zahteve MiCA u pogledu sadržaja kao kontrolnu listu, izradite nacrt bele knjige o kripto-imovini. Obavezno uključite sve propisane odeljke – od odricanja od odgovornosti i sažetka do faktora rizika i tehničkih opisa (pogledajte detaljnu listu u prethodnom odeljku). Budite činjenični i transparentni: obelodanite sve relevantne rizike i nemojte preuveličavati potencijalne prinose. Dokument istovremeno treba da bude razumljiv razumno upućenom čitaocu, pa izbegavajte nepotreban žargon. Mnogi projekti koriste obrazac ili angažuju profesionalnog autora kako bi dokument pravilno strukturirali. Ponovo proverite da li nacrt sadrži konkretne izjave/upozorenja koje zahteva MiCA (npr. odricanje da dokument nije odobren i upozorenje o gubitku) u tačno propisanom obliku.

3. 3

   Provera i pravno odobrenje

   Nacrt treba da pregledaju pravni stručnjaci i stručnjaci za usklađenost upoznati sa MiCA. Proverom će se utvrditi potpunost (da li su uključene sve obavezne stavke), tačnost (da nema obmanjujućih informacija ili propusta) i doslednost (da li se informacije u beloj knjizi podudaraju sa vašom drugom komunikacijom). Rukovodstvo izdavaoca takođe treba da pregleda dokument jer mora da potpiše izjavu o odgovornosti kojom potvrđuje tačnost sadržaja. Uobičajeno je da nacrt prođe kroz više krugova izmena. Proverite i jezičke zahteve – ako objavljujete na engleskom (što je uglavnom prihvatljivo), potvrdite da to prihvata vaš regulator (većina prihvata engleski za MiCA prijave, naročito u Estoniji). Pripremite svu prateću dokumentaciju koju regulator može zahtevati (neki NCA imaju obrasce ili portale za prijavu).

4. 4

   Prijava regulatoru

   Kada bela knjiga bude završena i interno odobrena, prijavite je nadležnom organu (NCA) u svojoj matičnoj zemlji pre početka javne ponude ili trgovanja. Postupak prijave zavisi od zemlje – obično je reč o onlajn podnošenju ili slanju bele knjige regulatoru imejlom, uz propratno pismo i potrebne obrasce. U Estoniji, na primer, Finantsinspektsioon ima uspostavljenu kontakt-tačku za prijavljivanje belih knjiga. Imajte na umu da prema Glavi II regulator ne mora da odobri dokument da biste nastavili, ali ga morate podneti (i možda sačekati kraći propisani period). NCA će proveriti usklađenost i može zabraniti ponudu ako uoči ozbiljne nedostatke, pa je od presudnog značaja da dokument bude usklađen sa MiCA u trenutku podnošenja. Obično možete nastaviti sa objavljivanjem i ponudom ako u kratkom roku ne dobijete primedbe. NCA će u roku od 5 radnih dana proslediti belu knjigu ESMA radi uključivanja u registar na nivou EU.

5. 5

   Objavljivanje i ponuda

   Nakon prijave morate objaviti belu knjigu i učiniti je dostupnom javnosti – obično postavljanjem na svoj veb-sajt (i svaku prodajnu platformu koju koristite), tako da investitorima bude dostupna najkasnije prvog dana ponude. Mnogi projekti kreiraju posebnu stranicu za regulatorna obelodanjivanja. Onlajn registar ESMA takođe će objaviti osnovne podatke i vezu do bele knjige približno u vreme početka vaše ponude. Nakon objavljivanja bele knjige možete zvanično započeti prodaju tokena ili omogućiti trgovanje. Obezbedite da svi marketinški materijali pri lansiranju budu usklađeni sa belom knjigom (bez dodatnih obećanja koja nisu navedena u dokumentu). Preporučuje se da za svoju evidenciju sačuvate primerak tačno objavljene verzije i dokaz o prijavi.

6. 6

   Usklađenost nakon lansiranja

   Nakon objavljivanja održavajte usklađenost praćenjem potrebe za ažuriranjem bele knjige. Ako promenite ponudu tokena, produžite prodaju ili se pojave novi rizici, možda ćete morati da ažurirate belu knjigu i ponovo je prijavite regulatoru (MiCA zahteva ažuriranje za svaki značajan novi razvoj događaja, slično dodatku prospektu za hartije od vrednosti). Nastavite da poštujete i pravila postupanja – na primer, ako regulator naloži izmene vašeg marketinga, odmah ih sprovedite. Pratite saopštenja ESMA ili NCA u slučaju pitanja ili uvođenja novih zahteva za formatiranje kroz regulatorne tehničke standarde (RTS), jer MiCA ovlašćuje regulatore da propisuju standardne obrasce itd. kako se zakonodavstvo razvija.

Pažljivim praćenjem ovih koraka znatno ćete olakšati put do usklađene ponude tokena. Suština je da planirate na vreme, pažljivo izradite dokument i komunicirate sa regulatorom. Do trenutka kada MiCA bude u potpunosti primenjiva (kraj 2024), treba da budete spremni da kliknete na „pošalji” za tu prijavu i sa sigurnošću lansirate token u EU, znajući da ste sve uradili prema pravilima.

Eesti Firma – o nama

Ko smo mi

Mi smo specijalizovana konsultantska firma za pravna pitanja i usklađenost, usmerena na regulisanje blokčejna i kriptovaluta u EU. Naš tim čine iskusni pravnici za kripto-imovinu, službenici za usklađenost i fintech savetnici koji su u prvim redovima razvoja kripto-regulative još od njenih početaka. Posedujemo veliko stručno znanje o finansijskim propisima EU i posvećeni smo pomaganju inovativnim projektima da se snađu u složenom regulatornom okruženju.

Fokus na MiCA

Dok MiCA uvodi novu eru kripto-imovine u Evropi, naša firma je razvila posebnu praksu za usklađivanje sa MiCA. Pomno pratimo sva dešavanja u kripto-svetu i pretvaramo ih u praktična rešenja za startape. Bilo da je reč o izradi bele knjige usklađene sa MiCA, pribavljanju CASP licenceili sprovođenju pouzdanih AML/KYC programa, pružamo podršku od početka do kraja. Naši konsultanti već su pomogli brojnim projektima u pripremi za MiCA – od izdavalaca tokena do berzanskih platformi – obezbeđujući da ispune zahteve MiCA i više od toga.

Zašto izabrati nas

Kombinujemo pravnu preciznost sa praktičnim iskustvom u kripto-industriji.Naš tim ne čine samo pravnici za regulatorna pitanja već i stručnjaci za blokčejn tehnologiju koji razumeju posebnosti pametnih ugovora, NFT, DeFi platformi i još mnogo toga. To znači da možemo da govorimo vašim jezikom i prevedemo ga na jezik regulatora. Sa sedištem u Talinu, u Estoniji, koristimo digitalno orijentisano okruženje ove zemlje kako bismo služili klijentima širom sveta. Ponosimo se proaktivnim, pristupačnim i praktičnim pristupom – bez nepotrebnog pravnog žargona i prepreka, pronalazimo rešenja koja odgovaraju vašem poslovnom modelu i istovremeno ispunjavaju očekivanja regulatora.

Naša misija

Verujemo da usklađenost nije prepreka, već strateška prednost. Kada je pravilno ostvarite, sa sigurnošću dobijate pristup celom evropskom tržištu. Naša misija je da vas efikasno i delotvorno vodimo kroz zahteve MiCA kako biste bez brige mogli da lansirate i razvijate svoj kripto-poduhvat u EU. Mi smo vaš partner u stvaranju kripto-rešenja koja su istovremeno inovativna i usklađena.