MiCA, съкратено от „Пазари на криптоактиви“, е регламентът на ЕС, който определя кои предприятия се нуждаят от лиценз като доставчици на услуги за криптоактиви (CASP), какво трябва да разкриват емитентите на токени и как се защитават клиентите. Тези ЧЗВ за MiCA събират въпросите, които основателите, инвеститорите и екипите по съответствие задават най-често, и отговарят кратко и разбираемо на всеки от тях. Въпросите следват реда, по който криптостартъп или Web3 проект се среща с криптоправилата на ЕС: дали изобщо се прилагат, кои услуги изискват лиценз, къде и как да се учреди дружеството, какви са разходите за капитал и време и какво се променя след започване на дейност. За цялостна представа как е изграден режимът започнете с нашия преглед на Регламента MiCA.
MiCA накратко: ключовите факти
Седем факта, които отговарят на повечето въпроси; ЧЗВ по-долу разглеждат всеки от тях по-подробно.
| Въпрос | Кратък отговор |
|---|---|
| Какво е MiCA | Единният правилник на ЕС за криптоактивите и предприятията, които работят с тях; прилага се пряко в целия ЕС и е изграден около защитата на потребителите |
| Кого обхваща | Емитенти и предлагащи токени, емитенти на стейбълкойни и всеки доставчик на услуги за криптоактиви (CASP) — от борси и портфейли до консултанти |
| Кого не обхваща | Частни инвеститори, дружества, които държат цифрови активи за собствена сметка, чист софтуер и инфраструктура, изцяло децентрализирани протоколи |
| Кой упражнява надзор | Финансовият надзорен орган на държавата членка, в която е регистрирано дружеството; ESMA поддържа регистъра за целия ЕС |
| Стари национални лицензи | Престанаха да действат с края на преходния период и никога не се преобразуваха в ново разрешение |
| Географски обхват | Едно разрешение обхваща всяка държава членка на ЕС и страните от ЕИП, прилагащи MiCA, след уведомяване на компетентния орган в държавата по произход |
| Минимален капитал | EUR 50 000, 125 000 или 150 000 според предлаганите криптоуслуги |
Как да четете отговорите за MiCA по-долу
Всеки отговор започва с „да“, „не“ или число, защото това хората търсят, и препраща веднъж към мястото на този сайт, където е пълното обяснение. Повечето въпроси за MiCA се свеждат до това от коя страна на дадена граница попада проектът и какво трябва да направи, за да спази MiCA. Нищо тук не е съвет за конкретен случай; ако проектът ви е близо до някоя от тези граници, точно тогава краткият разговор си заслужава.
MiCA е един регламент, но изискванията, които криптодружествата действително следват, идват на слоеве: технически стандарти и насоки от ESMA и EBA, които уточняват детайлите; национални закони, определящи надзорния орган и глобите; както и изявления и въпроси и отговори на регулаторите, които променят прилагането на изискванията, без да изменят нито дума от закона. Всеки слой се развива по собствен график, затова статия, написана преди няколко години, или отговор на AI, обучен с нея, може уверено да греши за това кой орган издава разрешението или дали преходният лиценз още е валиден. Преглеждаме тези ЧЗВ за MiCA винаги, когато даден слой се промени; формулировката по-долу отразява положението към днешна дата.
Три проверки, преди да се доверите на отговор за MiCA
Първо, описана ли е MiCA като регламент, който се прилага пряко във всяка държава членка? Източник, който я представя като закон, който всяка държава пренаписва по свой начин, обикновено е остарял. Второ, разграничава ли отговорът изискванията на равнище ЕС от националните допълнения? Глобите, таксите и надзорните органи се различават по държави. Трето, посочва ли правилния надзорен орган? Разрешението по MiCA се издава от финансовия надзорен орган на държавата, в която е регистрирано дружеството, а той невинаги е органът, поддържал старата национална регистрация.
Често задавани въпроси за MiCA
MiCA е регламентът на ЕС, който установява общи изисквания за криптоактиви, които не са обхванати от друго финансово законодателство. Той определя какво да разкриват емитентите на токени, изисква криптопредприятията, предоставящи услуги на клиенти, да притежават лиценз и дава на надзорните органи инструменти срещу пазарните злоупотреби. Прилага се пряко във всяка държава членка.
Да и в двата случая. MiCA е изцяло в сила от известно време; по-скоро приключи периодът на запазване на права, през който държавите можеха да позволят на доставчици, вече работещи по национални правила, да продължат дейността си, докато кандидатстват за разрешение. Някои държави използваха целия разрешен срок, други го съкратиха, но той вече е приключил навсякъде в ЕС и регламентът не предвижда удължаване. Дружество, което все още е чакало решение към крайния срок, е трябвало да спре да приема нови клиенти и да замрази разширяването си до получаване на решението; дружествата, които не са кандидатствали, е трябвало да прекратят дейността си.
Не. MiCA регулира предприятията, които емитират криптоактиви или предоставят услуги около тях, а не непрофесионалните инвеститори, управляващи собствените си цифрови активи. Ползвате се косвено чрез защитата на инвеститорите: борсата или доставчикът на криптопортфейл, който използвате, трябва да е разрешен, да държи активите ви отделно от своите и да ви предоставя ясна информация. Вашите данъчни задължения и задължения за отчитане произтичат от националното право, а не от MiCA.
Не само за държане. Купуването, държането и продажбата на криптоактиви за собствена сметка на дружеството е съкровищна дейност, а не услуга с криптоактиви. Лиценз става необходим само когато дружеството започне да извършва нещо с цифровите активи на други лица, например да ги съхранява, да ги обменя за клиенти или да управлява място за търговия. Начинът, по който дружеството осчетоводява и облага със съответните данъци собствените си криптоактиви, е разгледан в нашето ръководство за държане на криптоактиви чрез дружество.
Не. MiCA не казва нищо за данъците. Начинът, по който се облагат печалбите от крипто, доходите от копаене или наградите от стейкинг, остава въпрос на всяка държава членка, така че дружеството продължава да следва правилата за корпоративно данъчно облагане на държавата си по произход, а физическото лице — тези на държавата, в която живее. MiCA променя единствено чрез кого може законно да търгувате и каква информация получавате от него.
Критерият е дали предоставяте на клиенти като стопанска дейност една от десетте изброени услуги; именно това и нищо друго прави дружеството доставчик на услуги с криптоактиви. Въпросните услуги с криптоактиви включват съхранение на криптоактиви на други лица, обмена им, управление на платформа за търговия, изпълнение или предаване на клиентски нареждания, прехвърляне на криптоактиви между портфейли за клиенти, пласиране на токени за предлагащо лице и консултиране или управление на портфейли. Разработването на софтуер, управлението на възел или приемането на криптоактиви за Ваши собствени стоки не представляват такива услуги. Всяка услуга и освобождаванията са обяснени на нашата страница с речник за CASP.
Не за обикновен utility token: ICO или продажба на токени не изисква лиценз, но трябва да публикувате и нотифицирате крипто бяла книга, преди да го предложите на обществеността в EU, освен ако не се прилага освобождаване, например оферта до по-малко от 150 души във всяка държава или такава, набираща под един милион евро за година. Токените, създадени да поддържат стабилна стойност, се третират много по-строго: емитентът на токен, обезпечен с активи се нуждае от предварително разрешение, а токен за електронни пари може да бъде емитиран само от банка или институция за електронни пари. Токените, които функционират като акции или облигации, вместо това попадат под законодателството за ценните книжа.
Само отчасти. Изцяло децентрализираните услуги, без посредник по средата, са извън MiCA. На практика повечето проекти имат дружество, което поддържа интерфейс, държи административни ключове или получава такси, и това дружество може да попадне в обхвата на правилата. Стейкингът, предлаган от попечител, по правило се разглежда като част от попечителството; кредитирането и заемането изобщо не са обхванати днес. Комисията разглежда дали и трите следва да бъдат включени в рамките на официалния си преглед.
Да, ако приемате плащания в криптовалута за собствените си стоки или услуги и монетите постъпват в портфейл, който контролирате. Това е продажба, а не регулирана услуга. Положението се променя, ако обработвате плащания за други търговци, държите средства за тях или конвертирате крипто в евро от тяхно име; тези дейности изискват разрешение. Използването на лицензиран доставчик на платежни услуги оставя това бреме при него, а не при вас.
Защото правилата за стейбълкойните позволяват на потребители от ЕС да се предлагат само стейбълкойни, съответстващи на MiCA. Токен, обвързан с една валута, се счита за токен за електронни пари и трябва да се емитира от разрешена банка или институция за електронни пари и да е обезпечен с резерви едно към едно; токен, обезпечен с кошница от активи, се нуждае от собствено разрешение като токен, обезпечен с активи. Токени, чиито емитенти не са потърсили одобрение от ЕС, вече не можеха да бъдат предлагани на европейски клиенти, затова криптоборсите ги премахнаха за потребителите от ЕС и включиха съответстващи алтернативи.
Всяка държава членка; правилата, капиталът и обхватът на разрешението са еднакви навсякъде, така че няма една-единствена най-добра държава за криптостартъп, регулиран по MiCA. Изборът зависи от практическите условия: къде основателите могат да изпълнят изискванията за реално присъствие, колко опитен и натоварен е органът, езика и предвидимостта на процеса, местните такси и корпоративни данъци и кои банки ще открият сметки на криптодружество. Търсенето на най-снизходителния европейски регулатор вече не работи: ESMA преглежда как националните органи лицензират дружества и ги насочва към общ стандарт, така че днес се различават по-скоро скоростта и яснотата, а не строгостта.
Финансовият надзорен орган на държавата членка, в която е регистрирано дружеството, наричан в регламента национален компетентен орган. Той издава разрешението, упражнява текущ надзор над лицензираните криптодружества, проверява как се защитават клиентските активи и прилага режима. Надзорът срещу изпирането на пари обикновено също е при финансов надзорен орган, понякога различен, докато националното звено за финансово разузнаване получава докладите за съмнителни транзакции. ESMA и EBA координират тези национални органи, изготвят подробните стандарти и публикуват регистъра за целия ЕС на разрешените и несъответстващите дружества.
Само отчасти. MiCA изисква разрешеното дружество да има седалище в държавата членка, в която предоставя поне част от услугите си, действителното му управление да е в ЕС и поне един директор да пребивава в ЕС. Основател, живеещ извън Европа, може да притежава дружеството и да участва в управителния орган, но ежедневното управление и съответствието изискват реално присъствие в ЕС. Структура тип пощенска кутия няма да премине прегледа на регулатора.
Не. Регистрациите на доставчици на услуги с виртуална валута или виртуални активи, издавани от много държави преди MiCA, бяха национални разрешения, изградени около правилата срещу изпирането на пари (AML), а регламентът не предвижда механизъм за преобразуване: всяко дружество подава пълно заявление и се оценява съгласно условията на MiCA. Това, което се пренася, е документацията. Съществуващите AML процедури, документи за управление, одитирани отчети и чист надзорен регистър значително съкращават подготовката, а регламентът позволява на държавите да прилагат опростена процедура за дружества, вече разрешени по техните национални правила, което няколко от тях направиха. Нашата страница за статута на VASP разглежда този по-ранен режим.
MiCA определя три категории постоянен минимален капитал: EUR 50 000 за консултиране, предаване на нареждания и сходни услуги, EUR 125 000 за съхранение и обмен и EUR 150 000 за управление на платформа за търговия. Действителното изискване е по-високата стойност между тази сума и една четвърт от постоянните режийни разходи за предходната година, така че минимумът нараства с растежа на дружеството. Капиталът е най-големият постоянен разход за разрешаването; таксите за заявление и самото досие са разгледани на нашата страница за крипто лиценз.
Регламентът дава на органа двадесет и пет работни дни, за да провери дали досието е пълно, и след това четиридесет работни дни, за да вземе решение — срок, който може да бъде спрян с до още двадесет дни, докато се изисква липсваща информация. Уловката е думата «пълно»: повечето първоначални заявления не са такива, а обменът на информация, преди срокът изобщо да започне, обичайно отнема няколко месеца. Реалистичният план е от шест месеца до една година от първата чернова до решението, в зависимост от това доколко са готови бизнес планът, управлението и IT документацията.
Надзорният орган може да ви разпореди да спрете, да публикува предупреждение с името на дружеството, да наложи глоби и дружеството да бъде добавено към публичния списък на ESMA с несъответстващи доставчици, който банки и партньори проверяват. В повечето държави членки извършването на дейност без разрешение се наказва и по националното право. От заварените криптодружества се очакваше да прекратят дейността си организирано; продължаването на привличането или активното обслужване на клиенти от ЕС след този момент е нарушение, а не сива зона.
Да. Маркетинговите съобщения трябва ясно да се разпознават като такива, да са честни и неподвеждащи, да съответстват на бялата книга и да посочват, че има бяла книга и къде може да бъде намерена; самата бяла книга предупреждава, че токенът може да загуби цялата си стойност. Регулираните дружества носят отговорност за рекламата, извършвана от тяхно име, включително платено съдържание на инфлуенсъри. Отделно правилата за пазарна злоупотреба се прилагат към криптоактивите, така че координираното изкуствено повишаване на токен или търговията с вътрешна информация могат да бъдат санкционирани подобно на пазарите на ценни книжа.
Отчасти. Регулираната криптоборса или попечител трябва да държи клиентските активи отделно от своите и носи отговорност за загуби, причинени от собствени пропуски, като например хакерска атака, която е трябвало да предотврати. Това е много по-силна защита от преди. Не е гаранционна схема: няма еквивалент на застраховката на банковите депозити и пазарните загуби са за ваша сметка. Проверката дали доставчикът присъства в регистъра на ESMA на разрешените дружества е най-полезната единична предпазна мярка.
Да, по два начина. Комисията извършва официален преглед, който обхваща стейбълкойните, тежестта за доставчиците на услуги и въпроса дали DeFi, стейкингът, кредитирането, NFT и сходни дейности следва да бъдат регулирани. Отделно законодателно предложение би прехвърлило ежедневния надзор над всички доставчици на услуги за криптоактиви от националните органи към ESMA. И двете инициативи все още се договарят, а съществуващите разрешения остават валидни през цялото време.
Какво да направите, ако въпросът ви за MiCA няма отговор тук
Двадесет отговора обхващат обичайните случаи на CASP и емитенти. Повечето реални случаи попадат между два от тях: приложение за портфейл, което също обменя токени, игра със собствена валута, фонд, който държи крипто за клиенти. Определянето от коя страна на границата попада такъв проект е упражнение по определяне на обхвата, а грешката е скъпа и в двата случая: ненужното заявление струва година, а липсващото затваря пазара на ЕС.
Eesti Firma е лицензиран доставчик на корпоративни услуги, работил с криптопредприятия през ерата на националните лицензи и прехода към MiCA. Помагаме на основателите да определят дали продуктът им се нуждае от разрешение по MiCA, да учредят и поддържат дружеството зад него и да го подготвят за прегледа на регулатора съвместно със специализирани правни партньори. Ако въпросът ви не е сред тези ЧЗВ за MiCA или отговорът е породил нов, следващата стъпка е кратък разговор за действителния ви продукт.
