Услуга за бяла книга за криптоактиви по MiCA за издатели на токени в ЕС

Подгответе токена си за MiCA: правни стъпки за криптопроекти

Лесно съответствие с MiCA — от бялата книга до листването

Поемаме учредяването на дружество в ЕС, съдействието при изготвянето на бялата ви книга, уведомяването на регулатора и подготовката на токена за листване, за да можете да се съсредоточите изцяло върху своя продукт.

• Изготвяне на бяла книга в пълно съответствие с MiCA, нейният преглед и уведомяване на регулатора

• Регистрация на дружество в Естония и цялостна корпоративна подкрепа за проекта

• Съдействие за листване на токена и включване в криптоборса в ЕС

• Консултации по лицензиране като CASP за доставчици на услуги за криптоактиви

• Гарантиране, че маркетинговите материали и материалите за инвеститори отговарят на всички изисквания на MiCA

Прозрачно ценообразуване, кратки срокове и опитни криптоадвокати, които да ви подкрепят на всеки етап. Подходящо за издатели на помощни, управленски, игрови и серийни NFT токени съгласно дял II на MiCA.

Пълно ръководство за изготвяне, преглед и уведомяване на бяла книга съгласно MiCAR

Регламентът на ЕС относно пазарите на криптоактиви (MiCA) е новаторска рамка, която въвежда задължителни правни стандарти за криптопроектите в цяла Европа. MiCA има за цел да защитава инвеститорите и да гарантира почтеността на пазара, като изисква ясни оповестявания и отчетност от издателите на криптоактиви.Той обхваща всички видове криптоактиви, включително стейбълкойни, както и други криптовалути и токени.

На тази страница се съсредоточаваме върху дял II на MiCA, който се отнася до криптоактиви, различни от ART и EMT — по същество помощни токени,криптовалути, серийни NFT и други подобни цифрови активи, които не са стейбълкойни. Тъй като основните разпоредби на MiCA влязоха в сила на 30 декември 2024 г., а преходният период е до края на 2025 г., базираните в ЕС криптоекипи трябва да разбират как да подготвят и регистрират бяла книга за своя токен, съответстваща на MiCA, в определения срок. Това ръководство предоставя поетапен преглед, който ще помогне на проектите успешно да изпълнят изискванията на MiCA.

Какво представлява MiCA и защо е важен?

MiCA (Регламент относно пазарите на криптоактиви) е първата цялостна нормативна уредба на Европейския съюз за криптосектора, която установява единни правила за издателите накриптоактиви, доставчиците на услуги за криптоактиви (CASP)и инвеститорите във всички държави членки. Приет през 2023 г., регламентът поставя криптосектора под обща регулаторна рамка с цел предотвратяване на измами, защита на потребителите и гарантиране на финансова стабилност, като същевременно подкрепя иновациите.

От края на 2024 г. всеки криптопроект, който набира средства или търси листване на борса в ЕС, трябва да спазва стандартите на MiCA. При неспазване не можете законно да предлагате токени на обществеността в ЕС и може да понесете санкции. MiCA въвежда концепцията за задължителна бяла книга за криптоактива — подобна на проспект — която трябва да бъде изготвена, съобщена на регулаторите и публикувана, преди токенът да бъде предложен на инвеститори в ЕС. Накратко, MiCA внася така необходимата правна сигурност и доверие на инвеститорите в криптосектора. За проектите той предлага ясен път за пускане на токени във всички държави от ЕС при единен набор от правила, който заменя предишната разнородна система от национални разпоредби.

Кои токени попадат в обхвата на дял II на MiCA?

Дял II на MiCA обхваща практически всички криптоактиви с изключение на двете категории стейбълкойни (ART и EMT). Ако вашият токен не е електронни пари или стейбълкойн, обезпечен с активи, той вероятно попада в обхвата на дял II. Допустимите видове токени включват:

• Помощни токени: Те предоставят на притежателите достъп до продукт или услуга, предлагани от издателя (по същество цифров ваучер или членски токен). Пример: токен, който трябва да бъде изразходван, за да се използват функциите на блокчейн игра или услуга за облачно съхранение. (MiCA изрично определя „помощен токен“ като такъв, който предоставя достъп до стоки или услуги.) Повечето токени на Web3 платформи попадат в тази категория.
• Управленски токени: Токени, които предоставят право на глас или участие в управлението на протокол (често срещани при DeFi и DAO проекти). Обикновено те предоставят влияние върху решенията за проекта, а не финансово вземане. Пример: токените UNI (Uniswap) или AAVE позволяват на притежателите да гласуват за промени в съответните протоколи. Съгласно MiCA те се третират като криптоактиви (обикновено в категорията „други криптоактиви“) наред с помощните токени.
• GameFi токени: Вътрешноигрови или метавселени валути и наградни токени. Те често действат като помощни токени в блокчейн игри или виртуални светове (за закупуване на предмети, повишаване на ниво и др.). Пример: AXS в Axie Infinity или SAND в The Sandbox. Ако се предлагат публично или се търгуват, тези токени изискват бяла книга, съответстваща на MiCA, както всеки друг помощен токен.
• Токени за такси и протоколни токени: Собствени криптовалути на блокчейн мрежи, използвани за плащане на такси по трансакции или за обезпечаване на мрежата. Примери: ETH за таксите в Ethereum, MATIC за Polygon или ADA (Cardano). Дори водещи криптовалути като Bitcoin и Ethereum се считат за криптоактиви съгласно MiCA (те не са нито стейбълкойни, нито уникални NFT). Макар самият Bitcoin да няма издател, всяко ново предлагане на подобен токен или допускането на такива токени до търговия от платформа трябва да спазва правилата на MiCA (с някои особености за действително децентрализирани активи).
• Серийни NFT и дробни активи: Незаменяемите токени (NFT), които са действително уникални (напр. единствено по рода си цифрово изкуство), до голяма степен са изключени от MiCA. Ако обаче NFT се издават в големи серии или колекции, така че не са уникални, или са раздробени (множество взаимозаменяеми токени, представляващи дялове от актив), те могат да бъдат третирани като обикновени криптоактиви съгласно MiCA. Пример: колекция от 10 000 NFT „кутии с награди“ с еднакви характеристики, продавани публично, вероятно ще изисква бяла книга по MiCA, защото въпреки обозначението NFT те не са действително уникални или незаменяеми в регулаторния смисъл. Винаги оценявайте NFT за всеки отделен случай — ако NFT проект се използва за набиране на средства или има характеристики, подобни на заменяем актив, MiCA може да се прилага.

Ако вашият токен не е стейбълкойн, приемете, че дял II на MiCA го обхваща. Това включва всичко — от управленски токени за DeFi и борсови токени до игрови токени и определени NFT. Обхватът е много широк и включва всяко „цифрово представяне на стойност или права“ в разпределен регистър, което вече не е регулирано като традиционна ценна книга.

Изисквания към издателите съгласно MiCA

Съгласно дял II на MiCA всяко публично предлагане на криптоактиви в ЕС или искане за допускането им до търговия на борса поражда задължение за изготвяне и подаване на съответстваща бяла книга. Основните задължения на издателите (или предложителите) на токени включват:

• Учредяване – Издателят/предложителят трябва да бъде юридическо лице. Не можете да провеждате публична продажба на токени в ЕС като неучреден екип или физическо лице. Повечето проекти учредяват дружество (често базирано в ЕС OÜ, Ltd, GmbH и др.), което да бъде официалният издател. Това гарантира отчетност и наличието на юридическо лице, което носи задълженията и отговорността по MiCA.
• Бяла книга за криптоактива – Преди всяко публично предлагане или листване на борса трябва да бъде изготвена, съобщена и публикувана съответстваща бяла книга. На практика това означава да се напише документ с всички изисквани оповестявания (вж. следващия раздел), да се подаде за уведомяване до националния регулатор (избрания от вас национален компетентен орган,или NCA)и да бъде направен публично достъпен за инвеститорите (например на уебсайта ви и чрез регистъра на регулатора/ESMA). Важно е, че за токени, които не са стейбълкойни, по дял II NCA не „одобрява“ предварително бялата книга, но уведомяването е задължително и регулаторите могат да се намесят (да спрат временно или окончателно предлагането), ако документът не отговаря на стандартите на MiCA.
• Правила за маркетинг и поведение – Издателите трябва да спазват правилата на MiCA за коректен маркетинг и бизнес поведение. Всички съобщения (реклами, публикации в социални мрежи и др.) трябва да бъдат ясни, балансирани, неподвеждащи и съобразени със съдържанието на бялата книга. Издателите следва също да въведат оперативни гаранции (отделяне на клиентските активи и др.) и да спазват задълженията по AML/KYC съгласно по-широкото законодателство на ЕС. Накратко, освен самата бяла книга се очаква да действате отговорно и да защитавате средствата на купувачите.
• Отговорност – MiCA въвежда правна отговорност на издателите за информацията в бялата книга и маркетинга. Ако инвеститорите претърпят вреди поради неверни или подвеждащи твърдения, издателят може да бъде подведен под отговорност и да му бъдат предявени искове за обезщетение. Не можете договорно да изключите тази отговорност или да добавите откази от отговорност, за да я избегнете. Това придава правна тежест на точността на оповестяванията ви и е силен стимул да гарантирате, че бялата книга е вярна и пълна.

Изисквания към съдържанието на бялата книга

Съответстващата на MiCA бяла книга за криптоактив е официален документ, който трябва да включва конкретно съдържание и раздели, определени от закона. Мислете за нея като за регулиран документ, подобен на проспект за предлагането на вашия токен, предназначен да информира инвеститорите за всички съществени аспекти и рискове. Член 6 и приложение I към MiCA подробно определят изискваното съдържание на белите книги за криптоактиви, което може да бъде обобщено, както следва:

• Откази от отговорност и отговорност: На първата страница трябва на видно място да бъде заявено, че „Тази бяла книга за криптоактив не е одобрена от компетентен орган в ЕС. Издателят носи пълна отговорност за нейното съдържание“. Освен това се изисква декларация от ръководството на издателя, удостоверяваща, че бялата книга съответства на MiCA и че информацията е коректна, ясна и неподвеждаща. Трябва да бъде включено и ясно предупреждение за риска от евентуална загуба на инвестицията и ограничената ликвидност/прехвърляемост на токена. (Накратко, инвеститорите трябва да бъдат предупредени, че могат да загубят всичките си средства и че токенът може да бъде труден за търгуване или осребряване.) Тези предупреждения определят тона и правния контекст.
• Резюме: След декларациите на заглавната страница следва кратко, нетехническо резюме. То представя ключовата информация за проекта и предлагането по разбираем начин за инвеститорите, които може да не прочетат целия документ. MiCA изисква и включването на кратко предупреждение за риска в резюмето.
• Информация за издателя: Подробна информация за юридическото лице зад проекта. Тя включва наименование на дружеството, правна форма, адрес на управление, регистрационен номер, данни за контакт, ключови членове на ръководството/екипа и описание на дейността и финансовото състояние на издателя (обикновено описание на дейността на дружеството и обобщение на финансовото му състояние или съответни финансови данни за предходните години). По същество това представя участниците и общата надеждност на екипа/дружеството, предлагащо токена. Ако друго лице (например платформа) иска листването на борса, трябва да бъде включена и информация за него.
• Описание на проекта: Ясно описание на проекта или екосистемата, към която принадлежи токенът, особено как ще бъде използван набраният капитал. Обикновено това включва целта на проекта, пътната карта и основните етапи (минали и бъдещи). Ако набирате средства за разработване на платформа, обяснете плана и графика. Инвеститорите трябва да разбират какво финансират и как ще се развива проектът.
• Подробности за криптоактива: Цялата съществена информация за самия токен и неговите характеристики. Това включва дали е помощен токен, управленски токен и др., какви права или функции има, предлагането и токеномиката му, как се издава или създава и каква е базовата технология. Трябва да опишете използвания блокчейн или DLT, механизма за консенсус, смарт договорите, протоколите или стандартите (ERC-20, BEP-20 и др.) и всички технически характеристики, важни за разбирането на токена. По същество — как работи токенът ви и какво го задвижва?
• Свързани права и задължения: Раздел, описващ подробно на какво имат (или нямат) право притежателите на токена. Например дава ли токенът право на глас в управлението? Достъп до определени услуги? Дял от такси или печалби? Или не предоставя никакви права освен използване в приложение? Също така има ли периоди на блокиране, ограничения за прехвърляне или условия, при които правата на притежателите могат да се променят (например възможност издателят да изменя протокола или условията на токена). Ако се планират бъдещи продажби или нови емисии на токени, те също трябва да бъдат оповестени тук, тъй като засягат притежателите.
• Условия на предлагането: Информация за публичното предлагане или допускането до търговия. Това включва причините за предлагането (напр. набиране на средства за разработване), сумата, която ще бъде набрана, или максималния праг, емисионната цена (или начина на определянето ѝ), общия брой токени, които ще бъдат издадени, и борсите или платформите, на които се предвижда да се търгува токенът. По същество трябва да бъдат обхванати кога, къде и как ще се проведе продажбата или листването на токена (начална дата, продължителност, инвестиционни лимити, приемани валути и др.).
• Рискови фактори: Цялостно описание на рисковете, свързани с токена, проекта, технологията и регулаторната среда. MiCA изисква то да бъде представено в кратка и разбираема форма и да обхваща рисковете за успеха на проекта, рисковете на базовия блокчейн или смарт договор (хакерски атаки, грешки), пазарните рискове (волатилност, ликвидност), правните рискове и т.н. Не се допускат прогнозни обещания относно стойността на токена — не можете да спекулирате за бъдеща цена или доходност. Ако нещо важно може да се обърка, то трябва да бъде оповестено тук.
• ESG и техническо въздействие: Като специфично изискване MiCA изисква и оповестяване на основните неблагоприятни въздействия върху климата и околната среда, свързани с криптоактива. Обикновено това означава да се обясни енергийното потребление или екологичният отпечатък на механизма за консенсус. Например, ако токенът ви работи върху блокчейн с Proof-of-Work, бялата книга трябва да посочи високото енергийно потребление и свързаното въздействие върху климата. Това изискване е включено в отговор на опасенията относно добива на Bitcoin. Ако проектът ви има по-широки съображения или ангажименти по ESG (Environmental, Social, Governance), например въглеродно компенсиране или ползи за общността, те също могат да бъдат посочени.

Цялата информация в бялата книга трябва да бъде представена по коректен, ясен и неподвеждащ начин. Документът следва да бъде написан на разбираем език (доколкото е възможно) и структуриран със съдържание и ясни раздели. MiCA позволява бялата книга да бъде публикувана на официален език на държавата по произход или на език, обичаен в международните финанси — на практика английският е приемлив навсякъде. Повечето проекти избират английски, за да достигнат до възможно най-широка инвеститорска аудитория.

След изготвянето на бялата книга с цялото изисквано съдържание издателят трябва официално да уведоми регулатора и след това да я публикува. Уведомените бели книги ще бъдат публично достъпни и чрез централен регистър на ESMA, което повишава прозрачността. Не забравяйте, че дори след публикуването, ако настъпят съществени промени (например промяна в предлагането на токени или пътната карта на проекта), MiCA задължава издателите да актуализират бялата книга и да уведомят регулатора за промените (процедурите за актуализация са уредени в член 12 от MiCA).

Изключения: кога не се изисква бяла книга?

Не всяко разпределение на токени поражда задължение за бяла книга по MiCA. MiCA предвижда няколко изключения (в член 4), при които предлагането на криптоактиви не изисква съответстваща бяла книга. Основните изключения включват:

• Малки частни предлагания: Ако предлагането е отправено до по-малко от 150 лица във всяка държава — членка на ЕС,не се изисква бяла книга. Това е подобно на прага за частни пласирания по Регламент (ЕС) 2017/1129 относно проспекта. Също така сте освободени, ако общата стойност на предлагането не надвишава €1 000 000 (за период от 12 месеца). С други думи, много малки кръгове за набиране на средства или частни продажби могат да се извършват извън обхвата на MiCA.
• Предлагания за квалифицирани инвеститори: Предлаганията единствено на квалифицирани инвеститори (институционални/професионални инвеститори) могат да бъдат освободени, при условие че придобитите токени впоследствие могат да се търгуват само от тези квалифицирани инвеститори. Това е по-тясна хипотеза, но по същество, ако продажбата е изцяло към фондове за рисков капитал/институции и токените няма да достигнат до непрофесионални инвеститори, може да не е необходима бяла книга.
• Безплатно разпределение и награди: Ако криптоактивът се предлага безплатно (без плащане) или се предоставя като награда за добив/стейкинг или използване на платформа, той е освободен. Например кампании за airdrop или токени, спечелени чрез play-to-earn игри, не изискват бяла книга, тъй като не се счита, че има публично предлагане срещу заплащане. (Ако обаче по-късно потребителите могат публично да търгуват токена, може да се задействат други правила от страна на борсата.)
• Помощен токен за вече функционираща услуга: MiCA предвижда изключение за помощен токен, който предоставя достъп до вече съществуваща и напълно функционираща стока или услуга (по същество действа като ваучер или ключ за достъп). Ако токенът ви служи само като предплатен достъп до вече работещо приложение, а не като инвестиция, може да не се нуждаете от бяла книга по MiCA. (Това предотвратява двойното регулиране на неща като ключове за софтуерни лицензи или токени за достъп до игри, продавани като такива.)
• Токени в ограничена мрежа: По сходен начин е освободен токен, който може да се използва само в ограничена мрежа от търговци или доставчици на услуги с договорни отношения (например токен за лоялност или награди в затворен цикъл, използваем само в определени магазини). Това наподобява изключението за ограничена мрежа в платежното законодателство — например токен за подаръчна карта, валиден в конкретна партньорска мрежа. Такива токени не се считат за публично предлагани на широкия пазар.
• Вече допуснат криптоактив със съществуваща бяла книга:Ако криптоактив вече е допуснат до търговия на платформа в ЕС и за него е изготвена бяла книга, съответстваща на MiCA, друго лице може да поиска допускане на същия актив, без да изготвя нова бяла книга, при условие че първоначалният автор се съгласи тя да бъде използвана повторно. По същество една съответстваща бяла книга може да се използва за допускане на множество борси, стига да се поддържа актуална.

Защо да изберете Естония за издаване на токени в ЕС?

Ако сте международен криптоекип, който търси благоприятна база за стартиране на токен, съответстващ на MiCA, Естония се откроява като отличен избор. Страната е център на криптопредприемачеството и цифровите иновации в ЕС и предлага няколко ключови предимства:

• Електронно пребиваване и лесно учредяване на дружество: Прочутата естонска програма за електронно пребиваване позволява на основатели от цял свят да учредят дружество, базирано в ЕС, дистанционно чрез изцяло онлайн процес. Можете да регистрирате естонско OÜ (дружество с ограничена отговорност) от чужбина и да го управлявате цифрово чрез защитени средства за идентификация. Над 120,000 души са станали електронни резиденти, за да се възползват от цифровата бизнес среда на Естония. Това означава, че юридическото лице, изисквано съгласно MiCA, може да бъде учредено бързо и без физическо преместване. Благодарение на развитите услуги за електронно управление в Естония учредяването на дружество е бързо и оптимизирано.
• Англоговорящ и технологично компетентен регулатор: Естонският Орган за финансов надзор (Finantsinspektsioon, известен също като EFSA) е националният регулатор, който следи за спазването на MiCA. Той разполага с опит от предишния режим за лицензиране на криптодейности в Естония и като цяло е достъпен за стартиращи компании. Английският език се използва широко в бизнеса и държавната администрация в Естония, а регулаторът приема документация на английски език (самата MiCA допуска английски език за Бялата книга). Това значително улеснява процеса на уведомяване и комуникация за международните екипи в сравнение с някои юрисдикции, в които може да се изисква превод.
• Цифрова инфраструктура: Естония често е наричана „цифрово общество“ – почти всички държавни услуги са достъпни онлайн, а бизнесът може да се управлява 100% цифрово (банкиране, данъци, отчетност и др.). Това високо ниво на цифровизация значително намалява бюрократичните затруднения. Например заседанията на управителните органи могат да се провеждат онлайн, документите да се подписват с електронни подписи, а годишните отчети да се подават по електронен път. Подобна инфраструктура е идеална за криптопроект, който оперира в световен мащаб и цени ефективността.
• Благоприятна данъчна среда: Естония предлага уникална данъчна система: 0% корпоративен данък върху неразпределената печалба. На практика това означава, че вашето естонско дружество не плаща данък върху печалбата, докато я реинвестира в бизнеса (облага се само разпределената печалба — с 22%, изчислени като 22/78 от разпределената нетна сума). Това е особено привлекателно за развиващите се стартиращи компании – можете да набирате средства и да ги влагате в развитие без незабавна данъчна тежест. Освен това на дружествено равнище не се дължи данък върху капиталовите печалби от притежавани криптоактиви, докато печалбата не бъде изтеглена. Тази данъчна рамка, съчетана с мрежа от данъчни спогодби на ЕС, прави Естония благоприятна както за предприемачите, така и за инвеститорите.
• Проактивно прилагане на MiCA: Естония беше сред първите държави, които приложиха MiCA на национално равнище и приведоха законодателството си в съответствие с регламента. Правителството отрано прие необходимите промени (Закона на Естония за пазарите на криптоактиви), а съществуващите лицензирани криптодружества в Естония се ползват от дълъг преходен период за преминаване към MiCA. Този проактивен подход означава, че естонските органи са добре подготвени за MiCA – още от първия ден разполагат с процедури за уведомяване за Бели книги и лицензиране на CASP. За нов проект изборът на юрисдикция, която „вече е намерила работещия подход“, вдъхва увереност, че процесът по осигуряване на съответствие ще протече гладко и своевременно.
• Благоприятна бизнес среда: Естония неизменно заема челни позиции по икономическа свобода, лекота на правене на бизнес и ниски нива на корупция. Членството в ЕС осигурява стабилност и достъп до пазара. В страната присъствието на финтех и криптоиндустрията също нараства, което означава, че е достъпна местна експертиза (адвокати, консултанти), способна да съдейства за спазването на MiCA. Всички тези фактори превръщат Естония в оптимална отправна точка за насочени към ЕС криптоинициативи.

Процес: от планирането до публикуването на бяла книга по MiCA

Процесът по изготвяне на бяла книга по MiCA може да изглежда сложен, но може да бъде разделен на ясни стъпки. По-долу е представен типичният процес за подготовка и регистриране на бяла книга, съответстваща на MiCA — от първоначалната идея до получаването на зелена светлина за старта на токена:

1. 1

   Определяне на обхвата и подготовка

   Започнете, като оцените токена и предлагането си спрямо критериите на MiCA. Определете в коя категория попада токенът (вероятно токен, който не е стейбълкойн) и потвърдете, че не се прилага изключение (или че решавате да не разчитате на такова). На този етап е разумно да получите правен съвет. Изберете държавата членка по произход за предлагането — обикновено тази, в която е учредено дружеството ви. Ако например изберете Естония, тя ще бъде държавата ви по произход, а Finantsinspektsioon — регулаторът, който трябва да уведомите. Започнете да събирате цялата информация, която трябва да бъде включена в бялата книга: данни за дружеството, токеномика, техническа документация, бизнес планове и др. Разпределете отговорностите (правни експерти, технически автор и др.) за изготвянето на всеки раздел.

2. 2

   Изготвяне на бялата книга

   Използвайте изискванията на MiCA към съдържанието като контролен списък и изготвяйте бялата книга за криптоактива. Уверете се, че сте включили всички задължителни раздели — от отказите от отговорност и резюмето до рисковите фактори и техническите описания (вижте подробния списък в предходния раздел). Бъдете фактологични и прозрачни: оповестете всички съществени рискове и не преувеличавайте потенциалната доходност. Същевременно документът трябва да бъде разбираем за сравнително добре информиран читател, затова избягвайте ненужния жаргон. Много проекти използват шаблон или професионален автор, за да структурират документа правилно. Проверете отново дали проектът съдържа конкретните декларации/предупреждения по MiCA (напр. отказа, че документът не е одобрен, и предупреждението за загуба) в точно предписаната форма.

3. 3

   Преглед и правно одобрение

   Предоставете проекта за преглед от правни експерти и специалисти по съответствието, запознати с MiCA. При този преглед ще бъдат проверени пълнотата (включени ли са всички изисквани елементи), точността (липсва ли подвеждаща информация или съществени пропуски) и последователността (съответства ли информацията в бялата книга на останалите ви съобщения). Ръководството на издателя също трябва да я прегледа, тъй като е длъжно да подпише декларация за отговорност, че съдържанието е вярно. Обичайно е проектът да премине през няколко редакции. Проверете и езиковите изисквания — ако публикувате на английски (което обикновено е допустимо), уверете се, че регулаторът го приема (повечето приемат английски при подавания по MiCA, особено в Естония). Подгответе всички придружаващи документи, които регулаторът може да изисква (някои NCA разполагат с формуляри или портали за уведомяване).

4. 4

   Уведомяване на регулатора

   Когато бялата книга е окончателно завършена и вътрешно одобрена, уведомете компетентния орган (NCA) във вашата държава по произход, преди да започнете публичното предлагане или търговията. Процесът на уведомяване зависи от държавата — обикновено това може да бъде онлайн подаване или имейл до регулатора с приложена бяла книга, придружително писмо и необходимите формуляри. В Естония например Finantsinspektsioon разполага с определен контакт за уведомления за бели книги. Не забравяйте, че по дял II регулаторът не трябва да одобри документа, за да продължите, но сте длъжни да го подадете (и евентуално да изчакате кратък указан срок). NCA ще провери съответствието и може да забрани предлагането, ако установи сериозни проблеми, затова е изключително важно документът ви да съответства на MiCA още при подаването. Обикновено, ако в рамките на кратък срок не получите възражения, можете да пристъпите към публикуване и предлагане. NCA ще изпрати бялата книга на ESMA за включване в общоевропейския регистър в срок от 5 работни дни.

5. 5

   Публикуване и предлагане

   След уведомяването трябва да публикувате бялата книга за обществеността — обикновено като я качите на уебсайта си (и на всяка използвана от вас платформа за продажба), така че да е достъпна за инвеститорите най-късно през първия ден на предлагането. Много проекти създават специална страница за регулаторни оповестявания. Онлайн регистърът на ESMA също ще публикува основни данни и връзка към бялата книга около началото на предлагането. След публикуването на бялата книга можете официално да започнете продажбата на токени или да разрешите търговията. Уверете се, че всички маркетингови материали при старта съответстват на бялата книга (без допълнителни обещания извън посоченото в документа). Препоръчително е да съхранявате копие от точно публикуваната версия и доказателство за уведомяването.

6. 6

   Съответствие след старта

   След публикуването поддържайте съответствието, като следите дали са необходими актуализации на бялата книга. Ако промените предлагането на токени, удължите продажбата или възникнат нови рискове, може да се наложи да актуализирате бялата книга и отново да уведомите регулатора (MiCA изисква актуализации при всяко съществено ново развитие, подобно на допълнение към проспект за ценни книжа). Продължавайте да спазвате и правилата за поведение — например, ако регулаторът разпореди промени в маркетинга ви, изпълнете ги своевременно. Следете съобщенията на ESMA или NCA за евентуални въпроси или нови регулаторни технически стандарти (RTS), които въвеждат допълнителни изисквания за форматиране (с развитието на законодателството MiCA оправомощава регулаторите да определят стандартни шаблони и др.).

Старателното следване на тези стъпки значително ще улесни пътя ви към съответстващо предлагане на токени. По същество планирайте отрано, изготвяйте внимателно и комуникирайте с регулатора. Когато MiCA започне да се прилага изцяло (края на 2024 г.), трябва да сте готови да натиснете „изпрати“ за уведомлението и уверено да стартирате в ЕС, знаейки, че сте спазили всички правила.

Eesti Firma – За нас

Кои сме ние

Ние сме специализирана бутикова консултантска фирма по правни въпроси и съответствие, насочена към регулирането на блокчейн и криптовалути в ЕС. Екипът ни се състои от опитни криптоадвокати, служители по съответствието и финтех консултанти, които са в челните редици на крипторегулацията още от самото начало. Притежаваме задълбочен експертен опит във финансовите разпоредби на ЕС и страст към подпомагането на иновативни проекти при ориентирането в сложната регулаторна среда.

Фокус върху MiCA

С навлизането на MiCA и началото на нова ера за криптосектора в Европа нашата фирма създаде специализирана практика за съответствие с MiCA. Следим отблизо всички развития в криптосвета и ги превръщаме в практически решения за стартиращи компании. Независимо дали става въпрос за изготвяне на съответстваща бяла книга по MiCA, получаване на лиценз като CASPили внедряване на надеждни програми по AML/KYC, ние предоставяме цялостна подкрепа. Нашите консултанти вече са подпомогнали множество проекти в подготовката им за MiCA — от издатели на токени до борсови платформи — като гарантират, че изпълняват изискванията на MiCA и не само.

Защо да изберете нас

Съчетаваме правна прецизност с практически опит в криптосектора.Екипът ни включва не само адвокати по регулаторни въпроси, но и блокчейн технолози, които разбират особеностите на смарт договорите, NFT, DeFi платформите и други. Това означава, че можем да говорим на вашия език и да го превеждаме на езика на регулаторите. Със седалище в Талин, Естония, използваме цифрово ориентираната среда на страната, за да обслужваме клиенти по целия свят. Гордеем се, че сме проактивни, достъпни и прагматични — без ненужен юридически жаргон или пречки; намираме решения, които работят за бизнес модела ви и едновременно удовлетворяват регулаторите.

Нашата мисия

Вярваме, че съответствието не е пречка, а стратегическо предимство. Когато е осигурено правилно, то ви дава уверен достъп до целия европейски пазар. Нашата мисия е да ви преведем ефикасно и ефективно през изискванията на MiCA, за да можете спокойно да стартирате и развивате своето криптопредприятие в ЕС. Ние сме вашият партньор за едновременно иновативен и съответстващ криптобизнес.