Құрылтайшылар бізден криптокраудфандинг платформасы инвесторлардан еуроның орнына bitcoin, ether немесе stablecoin қабылдап, кірісті де криптовалютада төлей ала ма деп жиі сұрайды. Криптовалютамен краудфандинг EU аумағында мүмкін, алайда оны бір лицензия қамтымайды. European Crowdfunding Service Providers Regulation (ECSPR, Regulation 2020/1503) ақшаға негізделіп жазылған, ал Сіз қосатын әрбір криптоэлемент өзге режимді туындатады.
Бұл мақала төлем жағын: қолдаушылардың краудфандингке криптовалютамен мүлде инвестициялай алатынын қарастырады. Сұрағыңыз инвесторлардың не алатынына, мысалы акциялардың орнына токендерге қатысты болса (көбіне blockchain краудфандингі ретінде жарнамаланады), краудфандинг науқанын токенизациялау туралы мақаламызды қараңыз.
Қысқа жауап
Инвесторлар краудфандинг жобаларын криптовалютамен тек жанама түрде немесе платформада қосымша рұқсаттар болғанда қаржыландыра алады. Құбылмалы криптоактивтер краудфандинг қарызының нысанасы бола алмайды, төлемдер лицензияланған төлем қызметін жеткізуші арқылы жүргізілуі тиіс, ал клиенттер үшін криптовалютаны сақтау не аудару — MiCA бойынша жеке лицензияланатын қызмет.
Неліктен краудфандинг лицензиясы криптотөлемдерді қамтымайды
EU краудфандинг регламенті екі қызметті қамтиды: бизнеске қарыз беруді жеңілдету және 12 ай ішінде бір жоба иесіне €5 million дейінгі ұсыныстар үшін бағалы қағаздарды немесе жарамды жеке компания акцияларын орналастыру. Эстонияда краудфандинг қызметін жеткізушілерге Finantsinspektsioon рұқсат береді; рәсім EU аумағындағы краудфандингті лицензиялау жөніндегі нұсқаулығымызда сипатталған. Оның екі ережесі криптовалютамен тікелей төлеуге кедергі келтіреді.
Қарыздар ақшамен берілуі тиіс. Регламент қарызды жоба иесі пайызымен бірге қайтаруға тиіс келісілген ақша сомасы ретінде анықтайды. Bitcoin заңды мағынада ақша емес, сондықтан платформа арқылы BTC беру краудфандинг қарызы болып саналмайды. Ол краудфандинг ережелерінен де, MiCA-дан да тыс криптоактивтерді қарызға беруге айналады.
Төлемдер PSD2 жеткізушісі арқылы өтуі тиіс. 10-бап краудфандингке байланысты әр төлем қызметін PSD2 бойынша рұқсат етілген жеткізуші жүзеге асыруын талап етеді, ал ESMA ешқандай ерекшелік жоқ екенін растады. PSD2 бойынша “қаражат” банкноттарды, монеталарды, шоттағы ақшаны не электрондық ақшаны білдіреді, ал құбылмалы криптовалюталар бұлардың ешқайсысы емес.
Инвесторлардан криптовалюта қабылдаудың үш жолы
Криптотөлемдерді қабылдағысы келетін платформалар әдетте үш құрылымның бірін таңдайды.
| Модель | Құн қалай қозғалады | Қажетті рұқсаттар |
|---|---|---|
| 1. Фиаттық негіз | Инвестор криптовалютаны басқа жерде еуроға айырбастайды; платформа тек еуромен жұмыс істейді | ECSPR және PSD2 лицензиясы немесе төлем серіктесі |
| 2. Еуро stablecoin | Инвестор клиент әмиянында сақталатын еуромен көрсетілген электрондық ақша токенімен төлейді | ECSPR, CASP рұқсаты және PSD2 лицензиясы немесе серіктес |
| 3. Құбылмалы криптовалюта | Инвестор BTC не ETH арқылы төлейді; оны платформа немесе серіктес сақтап, аударады | CASP рұқсаты; мәміленің басым бөлігі ECSPR-дан тыс |
1-модель: ішінде фиат, шеттерінде криптовалюта
Инвестор криптовалютаны MiCA бойынша рұқсат етілген криптоактивтер қызметін жеткізуші (CASP) арқылы сатады, еуроны платформаның төлем серіктесіне жібереді және кірісті еуромен алады. Бұл рұқсат алудың ең жылдам жолы және қадағалаушылар жақсы түсінетін модель.
2-модель: төлем арнасы ретіндегі еуро stablecoin
MiCA бойынша электрондық ақша токендері электрондық ақша деп есептеледі, сондықтан PSD2 мақсаттары үшін қаражат болып саналады. Іс жүзінде stablecoin төлемдері USDC немесе EURC сияқты MiCA бойынша рұқсат етілген эмитенттің электрондық ақша токендерімен ғана жұмыс істейді. USDT эмитентінде мұндай рұқсат жоқ, әрі EU криптоактивтер қызметін жеткізушілері оны ұсынуды тоқтатты; активтерге сілтеме жасайтын токендер мүлде электрондық ақша емес және 3-модельге жатады.
Электрондық ақша токендерін клиент әмияндарында сақтау және оларды клиенттер атынан аудару әрі криптоактив қызметі, әрі EBA пікірі бойынша төлем қызметі болып табылады. Осы қабаттасуға арналған EBA өтпелі кезеңі аяқталды, сондықтан операторға екі рұқсат та немесе лицензияланған серіктес қажет. Бағалы қағаздар ұсыныстарында тағы бір кедергі бар: краудфандинг регламенті ақшаның токен әмиянында емес, орталық банкте не кредиттік мекемеде сақталуын көздейді. Оны жасамас бұрын бұл құрылымды қадағалаушымен келісіңіз.
3-модель: инвестициялық өтем ретіндегі құбылмалы криптовалюта
Инвесторлар үшін BTC немесе ETH сақтау және аудару CASP рұқсатын талап етеді. Инвестицияның өзі негізінен краудфандинг режимінен шығады: bitcoin-мен номинацияланған қарыз ECSPR қарызы емес, ал криптовалютамен төленген акциялар компания құқығы бойынша заттай жарна болып, өзінің бағалау рәсімдеріне бағынады. Осылай криптовалютада қаражат тартқысы келетін құрылтайшылар әдетте краудфандингтен гөрі криптоактивтер ұсынысын құрылымдайды.
Инвесторлар криптовалютамен төлегендегі практикалық мәселелер
Криптокраудфандингтің әрбір моделі фиаттық платформа ешқашан кездестірмейтін практикалық мәселелерді туындатады.
Еуролық шектер және бағалау
Regulation 2020/1503-тегі бірнеше шек еуромен белгіленген: €5 million шегі, кәсіби емес инвестор €1,000-нан артық немесе таза капиталының 5%-ынан артық соманы салғанда, қайсысы жоғары болса, қосымша ескерту мен келісім қадамы және инвестордың таза капиталына негізделген шығынды модельдеу. Криптовалюта түскенде, платформа әрбір жарнаны қашан және қандай бағаммен бағалайтынын бекітуі тиіс; қадағалаушылар нақты нұсқаулық шығармаған, сондықтан әдісті алдын ала келісіңіз.
Ойлану мерзімі және қайтарымдар
Кәсіби емес инвесторлар төрт күнтізбелік күн ішінде бас тарта алады. Платформа шарттарында бас тартқан инвестор сол монеталарды қайта ала ма, әлде олардың еуродағы құнын ала ма және баға ауытқуын кім көтеретіні көрсетілуі тиіс.
Travel Rule және бухгалтерлік есеп
CASP жүзеге асыратын аударымдар Regulation 2023/1113 аясындағы Travel Rule талаптарына жатады, сондықтан олардың әрқайсысына жіберуші мен алушы деректері қоса берілуі тиіс. Криптовалюта алатын жоба иелері оны бухгалтерлік есепке алып, қайта бағалауы да тиіс.
Криптокраудфандинг платформасына қай модель сай келеді
Көпшілік құрылтайшы үшін жауап — платформаны 1-модельмен іске қосып, CASP және төлем серіктесі дайын болғанда stablecoin төлемдерін кейін қосу. 3-модель жоба шын мәнінде токендер ұсынысы болғанда ғана орынды. Біз Сіздің криптокраудфандинг бизнесіңізге ECSPR, PSD2 және MiCA бойынша қандай лицензиялар қажет екенін айқындап, Эстониядағы краудфандинг лицензиясына өтінімді дайындап, платформа цифрлық активтерді де сақтайтын болса, MiCA CASP лицензиясын рәсімдей аламыз.
Жиі қойылатын сұрақтар
ECSPR қарызы үшін жоба иесінің берешегі еурода қалады. Криптовалютада төлеу айырбастауды және аударуды білдіреді; екеуі де рұқсат етілген CASP жүзеге асыруы тиіс криптоактив қызметтері.
Жоқ. Регламент тек қарыздар мен инвестициялық құралдарды қамтиды, сондықтан қайырымдылық және сыйақы науқандары оның аясынан тыс. Платформа қолдаушылардың криптовалютасын сақтаса не аударса, бұл әлі де CASP рұқсатын талап ететін криптоактив қызметі болуы мүмкін.
Заңды мағынада емес. Қаржылық құралдар болып табылмайтын токендерді сату MiCA бойынша криптоактивтер ұсынысы болып табылады және босату қолданылмаса, white paper қажет. Краудфандинг режимі лицензияланған платформа арқылы орналастырылатын бизнес қарыздары мен инвестициялық құралдарды қамтиды.
