MiCA, okrajšava za Markets in Crypto-Assets, je zakonodaja EU, ki določa, katera podjetja potrebujejo dovoljenje kot ponudniki storitev v zvezi s kriptosredstvi oziroma CASP, kaj morajo razkriti izdajatelji žetonov in kako so zaščitene stranke. Ta pogosta vprašanja o MiCA zbirajo vprašanja, ki jih o njej ustanovitelji, vlagatelji in ekipe za skladnost najpogosteje zastavljajo, ter na vsako kratko in razumljivo odgovarjajo. Vprašanja sledijo zaporedju, v katerem se kriptozagonsko podjetje ali projekt Web3 sreča s pravili EU za kripto: ali sploh veljajo, katere storitve zahtevajo dovoljenje, kje in kako ustanoviti podjetje, koliko stanejo kapital in čas ter kaj se spremeni po začetku poslovanja. Za celoten pregled zgradbe okvira začnite z našim pregledom uredbe MiCA.
MiCA na kratko: ključna dejstva
Sedem dejstev, ki razrešijo večino vprašanj; spodnja pogosta vprašanja podrobneje pojasnjujejo vsako od njih.
| Vprašanje | Kratek odgovor |
|---|---|
| Kaj je MiCA | Enotni pravilnik EU za kriptosredstva in kriptopodjetja, ki z njimi ravnajo; neposredno zavezuje po vsej EU in temelji na zaščiti potrošnikov |
| Koga zajema | Izdajatelje in ponudnike žetonov, izdajatelje stabilnih kovancev ter vsakega ponudnika storitev v zvezi s kriptosredstvi (CASP), od menjalnic in denarnic do svetovalcev |
| Koga ne zajema | Zasebnih vlagateljev, podjetij, ki imajo digitalna sredstva za svoj račun, zgolj programske opreme in infrastrukture ter povsem decentraliziranih protokolov |
| Kdo nadzoruje | Finančni nadzornik države članice, kjer je podjetje registrirano; ESMA vodi register za celotno EU |
| Stara nacionalna dovoljenja | S prehodnim obdobjem so prenehala veljati in se nikoli niso samodejno pretvorila v novo dovoljenje |
| Geografski doseg | Eno dovoljenje po obvestilu domačemu organu pokriva vse države članice EU in države EGP, ki uporabljajo MiCA |
| Najnižji kapital | 50.000, 125.000 ali 150.000 EUR, odvisno od ponujenih kriptostoritev |
Kako brati spodnje odgovore o MiCA
Vsak odgovor se začne z da, ne ali številko, ker to ljudje iščejo, in enkrat poveže na mesto na spletnem mestu, kjer je celotna razlaga. Večina vprašanj o MiCA se skrči na to, na katero stran meje spada projekt in kaj mora zato storiti za skladnost z MiCA. To niso nasveti za konkreten primer; če je vaš projekt blizu ene od teh mej, se prav tam kratek pogovor izplača.
MiCA je ena uredba, vendar zahteve, ki jim kriptopodjetja dejansko sledijo, prihajajo v plasteh: tehnični standardi in smernice ESMA ter EBA določajo podrobnosti, domača zakonodaja imenuje nadzornika in določa globe, izjave regulatorjev in vprašanja ter odgovori pa spreminjajo uporabo zahtev, ne da bi spremenili besedo zakona. Vsaka plast se premika po svojem urniku, zato je članek izpred nekaj let ali odgovor AI, ki je bil na njem usposobljen, lahko samozavestno napačen glede organa, ki izda dovoljenje, ali glede veljavnosti prehodnega dovoljenja. Ta pogosta vprašanja o MiCA pregledamo ob vsaki spremembi plasti; spodnje besedilo odraža današnje stanje.
Trije pregledi, preden zaupate odgovoru o MiCA
Prvič: ali je MiCA opisana kot uredba, ki se neposredno uporablja v vsaki državi članici? Vir, ki jo obravnava kot zakon, ki ga vsaka država prepiše po svoje, je običajno zastarel. Drugič: ali odgovor ločuje zahteve na ravni EU od nacionalnih dodatkov? Globe, pristojbine in nadzorniki se razlikujejo po državah. Tretjič: ali navaja pravega nadzornika? Dovoljenje MiCA izda finančni nadzornik države, kjer je podjetje registrirano, kar ni vedno organ, ki je vodil staro nacionalno registracijo.
Pogosta vprašanja o MiCA
MiCA je uredba EU, ki določa skupne zahteve za kriptosredstva, ki jih druga finančna zakonodaja še ne ureja. Izdajateljem žetonov pove, kaj morajo razkriti, zahteva, da imajo kriptopodjetja, ki strankam zagotavljajo storitve, dovoljenje, nadzornikom pa daje orodja proti zlorabi trga. Neposredno se uporablja v vsaki državi članici.
Da, oboje. MiCA že nekaj časa v celoti velja; pred kratkim pa se je končalo obdobje zaščite obstoječih ponudnikov, v katerem so jim države lahko dovolile nadaljnje poslovanje po nacionalnih pravilih med vložitvijo vloge za dovoljenje. Nekatere države so uporabile celotno dovoljeno obdobje, druge so ga skrajšale, zdaj pa je povsod v EU končano in uredba ne omogoča podaljšanja. Podjetje, ki je ob presečnem datumu še čakalo na odločitev, je moralo prenehati sprejemati nove stranke in zamrzniti širitev do odločitve; podjetja, ki niso nikoli vložila vloge, so morala postopno prenehati poslovati.
Ne. MiCA ureja podjetja, ki izdajajo kriptosredstva ali zagotavljajo storitve v zvezi z njimi, ne malih vlagateljev, ki upravljajo svoja digitalna sredstva. Od nje imate posredno korist prek zaščite vlagateljev: menjalnica ali ponudnik kriptodenarnice, ki ga uporabljate, mora imeti dovoljenje, vaša sredstva ločevati od svojih in vam dati jasne informacije. Vaše davčne obveznosti in obveznosti poročanja izhajajo iz domače zakonodaje, ne iz MiCA.
Ne zgolj za imetništvo. Nakup, hramba in prodaja kriptosredstev za lasten račun družbe so dejavnost upravljanja lastnih sredstev, ne storitev v zvezi s kriptosredstvi. Licenca postane relevantna šele, ko družba začne opravljati nekaj z digitalnimi sredstvi drugih oseb, na primer jih hraniti v skrbništvu, menjavati za stranke ali upravljati trgovalno mesto. Način računovodske in davčne obravnave lastnih kriptosredstev družbe je opisan v našem vodniku o imetništvu kriptosredstev prek družbe.
Ne. MiCA ne govori ničesar o davkih. Obdavčitev dobičkov iz kripta, prihodkov od rudarjenja ali nagrad za staking ostaja stvar vsake države članice, zato podjetje še vedno sledi pravilom davka od dohodkov pravnih oseb svoje matične države, zasebnik pa pravilom države prebivališča. MiCA spremeni le, prek koga lahko zakonito trgujete in katere informacije od njega prejmete.
Preizkus je, ali kot dejavnost strankam zagotavljate eno od desetih navedenih storitev; prav to in nič drugega določa, da je družba ponudnik storitev v zvezi s kriptosredstvi. Zadevne storitve vključujejo hrambo kriptosredstev drugih oseb, njihovo menjavo, upravljanje trgovalne platforme, izvrševanje ali posredovanje naročil strank, prenos kriptosredstev med denarnicami za stranke, plasiranje žetonov za ponudnika ter svetovanje ali upravljanje portfeljev. Pisanje programske opreme, upravljanje vozlišča ali sprejemanje kriptosredstev za lastno blago ne. Vsaka storitev in izjeme so pojasnjene na naši strani s slovarjem CASP.
Ne za običajni uporabni žeton: ICO ali prodaja žetonov ne potrebuje licence, vendar morate pred javno ponudbo v EU objaviti in priglasiti belo knjigo o kriptosredstvu, razen če velja izjema, kot je ponudba manj kot 150 osebam v posamezni državi ali ponudba, ki v enem letu zbere manj kot en milijon evrov. Žetoni, zasnovani za ohranjanje stabilne vrednosti, se obravnavajo precej strožje: izdajatelj žetona, vezanega na sredstva potrebuje predhodno dovoljenje, žeton e-denarja pa lahko izda le banka ali institucija za e-denar. Za žetone, ki delujejo kot delnice ali obveznice, se namesto tega uporablja zakonodaja o vrednostnih papirjih.
Le deloma. Popolnoma decentralizirane storitve brez posrednika so zunaj MiCA. V praksi ima večina projektov podjetje, ki upravlja uporabniški vmesnik, ima skrbniške ključe ali ustvarja prihodke iz pristojbin, in to podjetje lahko spada pod pravila. Staking, ki ga ponuja skrbnik, se praviloma šteje za del hrambe; posojanje in izposojanje danes sploh nista zajeta. Komisija preučuje, ali bi bilo treba vse tri vključiti v formalni pregled.
Da, če sprejemate plačila v kriptovalutah za svoje blago ali storitve in kovanci prispejo v denarnico, ki jo nadzorujete. To je prodaja, ne regulirana storitev. Položaj se spremeni, če obdelujete plačila za druge trgovce, zanje hranite sredstva ali v njihovem imenu pretvarjate kripto v evre; za te dejavnosti je potrebno dovoljenje. Z uporabo licenciranega ponudnika plačil ostane to breme pri njem, ne pri vas.
Ker pravila za stabilne kovance dovoljujejo ponudbo uporabnikom EU le za stabilne kovance, skladne z MiCA. Žeton, vezan na eno valuto, se šteje za žeton elektronskega denarja; izdati ga mora pooblaščena banka ali institucija za elektronski denar ter mora biti ena proti ena krit z rezervami. Žeton, podprt s košarico sredstev, potrebuje lastno dovoljenje kot žeton, vezan na sredstva. Žetonov, katerih izdajatelji niso zaprosili za dovoljenje EU, evropskim strankam ni bilo več mogoče ponujati, zato so jih kriptomenjalnice za uporabnike EU odstranile in uvrstile skladne alternative.
Katero koli državo članico; pravila, kapital in doseg dovoljenja so povsod enaki, zato za zagonsko kriptopodjetje, regulirano z MiCA, ni ene same najboljše države. Izbira je odvisna od praktičnih dejavnikov: kje lahko ustanovitelji izpolnijo zahteve glede dejanske prisotnosti, kako izkušen in zaseden je organ, jezika in predvidljivosti postopka, lokalnih pristojbin in davkov ter bank, ki bodo odprle račun kriptopodjetju. Iskanje najbolj popustljivega evropskega regulatorja ne deluje več: ESMA preverja, kako nacionalni organi licencirajo podjetja, in jih je usmerila k skupnemu standardu, zato se danes razlikujeta predvsem hitrost in jasnost, ne strogost.
Finančni nadzornik države članice, kjer je podjetje registrirano, v uredbi imenovan pristojni nacionalni organ. Ta izda dovoljenje, stalno nadzira licencirana kriptopodjetja, preverja zaščito sredstev strank in izvaja ureditev. Nadzor preprečevanja pranja denarja je navadno prav tako pri finančnem nadzorniku, včasih drugem, medtem ko nacionalna finančnoobveščevalna enota prejema poročila o sumljivih transakcijah. ESMA in EBA usklajujeta nacionalne organe, pripravljata podrobne standarde in objavljata register pooblaščenih ter neskladnih podjetij za celotno EU.
Le deloma. MiCA zahteva, da ima pooblaščeno podjetje registrirani sedež v državi članici, kjer opravlja vsaj del storitev, dejansko upravo v EU in vsaj enega direktorja s prebivališčem v EU. Ustanovitelj, ki živi zunaj Evrope, je lahko lastnik podjetja in član uprave, vendar vsakodnevno vodenje in skladnost potrebujeta resnično prisotnost v EU. Nabiralniška struktura ne bo prestala pregleda regulatorja.
Ne. Registracije ponudnikov storitev virtualne valute ali virtualnih sredstev, ki so jih številne države izdajale pred MiCA, so bila nacionalna dovoljenja, zasnovana okoli pravil AML, uredba pa ne določa poti pretvorbe: vsako podjetje vloži popolno vlogo in se presoja pod pogoji MiCA. Prenese se dokumentacija. Obstoječi postopki AML, dokumenti upravljanja, revidirani računovodski izkazi in neokrnjen nadzorni zapis znatno skrajšajo pripravo, uredba pa je državam omogočila poenostavljeni postopek za podjetja, že dovoljena po njihovih nacionalnih pravilih, kar jih je več uvedlo. Naša stran o statusu VASP obravnava to prejšnjo ureditev.
MiCA določa tri razrede trajnega minimalnega kapitala: 50.000 EUR za svetovanje, posredovanje naročil in podobne storitve, 125.000 EUR za skrbništvo in menjavo ter 150.000 EUR za upravljanje trgovalne platforme. Dejanska zahteva je višja od tega zneska in četrtine stalnih režijskih stroškov prejšnjega leta, zato se prag zvišuje z rastjo podjetja. Kapital je največji stalni strošek pridobitve dovoljenja; pristojbine za vlogo in sama dokumentacija so obravnavane na naši strani o kriptolicenca.
Predpis organu daje petindvajset delovnih dni za preveritev popolnosti dokumentacije, nato pa štirideset delovnih dni za odločitev; rok se lahko med zahtevanjem manjkajočih informacij prekine za največ dvajset dodatnih dni. Težava je v besedi «popolna»: večina prvih vlog ni popolnih, izmenjava pred začetkom roka pa običajno traja več mesecev. Realno načrtujte šest mesecev do eno leto od prvega osnutka do odločitve, odvisno od pripravljenosti poslovnega načrta, upravljanja in IT dokumentacije.
Nadzornik vam lahko odredi prenehanje, objavi opozorilo z imenom podjetja, naloži globe in doseže uvrstitev podjetja na javni seznam neskladnih ponudnikov ESMA, ki ga preverjajo banke in partnerji. V večini držav članic je poslovanje brez dovoljenja kaznivo tudi po domači zakonodaji. Od starih kriptopodjetij se je pričakovalo urejeno prenehanje poslovanja; nadaljnje pridobivanje ali dejavno opravljanje storitev za stranke EU po tej točki je kršitev, ne sivo območje.
Da. Trženjska sporočila morajo biti jasno prepoznavna kot taka, poštena in nezavajajoča, skladna z belo knjigo ter morajo navesti, da bela knjiga obstaja in kje jo najti; bela knjiga sama opozarja, da lahko žeton izgubi vso vrednost. Regulirana podjetja odgovarjajo za promocije, izvedene v njihovem imenu, tudi za plačane vsebine vplivnežev. Ločeno veljajo pravila o zlorabi trga za kriptosredstva, zato sta lahko usklajeno napihovanje vrednosti žetona ali trgovanje na podlagi notranjih informacij sankcionirana podobno kot na trgih vrednostnih papirjev.
Deloma. Regulirana kriptomenjalnica ali skrbnik mora sredstva strank ločiti od svojih in odgovarja za izgube, ki jih povzročijo njegove lastne napake, na primer vdor, ki bi ga moral preprečiti. To je veliko močnejši položaj kot prej. Ne gre pa za jamstveno shemo: ni enakovredne zaščite bančnih vlog in tržne izgube so vaše. Preverjanje, ali je ponudnik v registru pooblaščenih podjetij ESMA, je najkoristnejši previdnostni ukrep.
Da, na dva načina. Komisija izvaja formalni pregled, ki zajema stabilne kovance, breme za ponudnike storitev in vprašanje, ali naj se uredijo DeFi, staking, posojanje, NFT-ji in podobne dejavnosti. Ločeno zakonodajni predlog predvideva prenos vsakodnevnega nadzora vseh ponudnikov kriptostoritev z nacionalnih organov na ESMA. O obeh se še pogajajo, obstoječa dovoljenja pa medtem ostajajo veljavna.
Kaj storiti, če vašega vprašanja o MiCA tukaj ni
Dvajset odgovorov pokriva običajne primere CASP in izdajateljev. Večina resničnih primerov je med dvema od njih: aplikacija denarnice, ki tudi menja žetone, igra z lastno valuto, sklad, ki za stranke hrani kripto. Odločitev, na katero stran meje spada tak projekt, je vprašanje opredelitve obsega, napaka pa je v obeh smereh draga: nepotrebna vloga stane leto, manjkajoča pa zapre trg EU.
Eesti Firma je licencirani ponudnik korporativnih storitev, ki je sodeloval s kriptopodjetji skozi obdobje nacionalnih dovoljenj in prehod na MiCA. Ustanoviteljem pomagamo določiti, ali izdelek potrebuje dovoljenje MiCA, ustanoviti in vzdrževati podjetje, ki stoji za njim, ter ga skupaj s specializiranimi pravnimi partnerji pripraviti na pregled regulatorja. Če vašega vprašanja ni med temi pogostimi vprašanji o MiCA ali je odgovor odprl novo vprašanje, je naslednji korak kratek pogovor o vašem konkretnem izdelku.
