Elektron pul tokenləri: Aİ-nin təkvalyutalı stabilkoini

Stabilkoinlər adətən yeni başlayanlar üçün məntiqli görünən ilk kripto-aktivlərdir, çünki ekrandakı adi pul kimi davranırlar: bir vahid, bir avro. Avropa hüququ bu davranışa ad verib. MiCA kimi tanınan Kripto-aktivlər Bazarları Qaydasına əsasən, vahid rəsmi valyutanı izləyən hər bir kripto-aktiv ayrıca hüquqi kateqoriyaya — qısaca EMT və ya elektron pul tokeni adlanan elektron pul tokeninə daxildir.

Bu, yeni başlayanlar üçün sadə dilli bələdçidir: MiCA tərifi nə deyir, oxşar məhsullarla sərhəd haradan keçir, emitent nə etməlidir və bu alətlərdən necə istifadə olunur. Maliyyə hüququ üzrə ilkin bilik tələb edilmir.

MiCA-ya əsasən elektron pul tokeni nədir

Qayda (Aİ) 2023/1114də ifadə qısadır: elektron pul tokeni bir rəsmi valyutaya istinad etməklə sabit dəyəri qorumağı hədəfləyən kripto-aktiv növüdür. Bazar dilində bu, fiatla təmin edilmiş stabilkoindir. Bu cümlədə iki məqam əsas əhəmiyyət daşıyır.

• Bir valyuta. Bağlanma yalnız bir valyutaya aiddir, başqa heç nəyə yox. Səbəti — bir neçə valyutanı birlikdə, valyuta ilə qızılı və ya əmtəələrin qarışığını — izləyən token EMT deyil; o, aşağıda təsvir olunan qonşu kateqoriyaya daxildir.
• Rəsmi valyuta. Bu, mərkəzi bankın və ya digər pul-kredit orqanının buraxdığı pul deməkdir: avro, ABŞ dolları, İsveçrə frankı. Ölkə kriptovalyutanı qanuni ödəniş vasitəsi elan etsə belə, həmin sikkə burada rəsmi valyuta sayılmır; ona bağlanmış token də elektron pul tokeni deyil.

Bundan üç nəticə çıxır və onlar birlikdə bu kateqoriyanı faydalı edir. Dövriyyədəki hər vahid qorunan vəsaitin ekvivalent məbləği ilə qarşılanır. Onu saxlayan hər kəs tokeni geri verib nominal dəyərlə valyutanı ala bilər. Həmçinin cüzdanda qaldığı müddətdə gəlir gətirmir: EMT əmanət məhsulu deyil, rəqəmsal nağd puldur.

EMT digər kripto-aktivlərdən nə ilə fərqlənir

Dörd anlayışı qarışdırmaq asandır: elektron pul tokenləri, aktivə istinad edən tokenlər, adi kriptovalyutalar və Avropada illərdir mövcud olan elektron pul.

Təkvalyutalı stabilkoin, yoxsa səbət?

Gündəlik danışıqda hər ikisi stabilkoin adlanır, lakin ayırıcı xətt istinadların sayıdır. Bir rəsmi valyuta olduqda token elektron pul tokenidir; daha geniş hər şey aktivə istinad edən tokendir. MiCA bu iki kateqoriyanı qəsdən bir-birini istisna edən kateqoriyalar kimi saxlayır ki, emitent eyni məhsulu fərqli təsvir etməklə daha yüngül qaydalar toplusuna keçə bilməsin.

Blokçeyn tokeni, yoxsa adi elektron pul?

Buradakı fərq göründüyündən daha dardır: MiCA elektron pul tokenlərinin elektron pul kimi qəbul edilməsini bildirir, buna görə də Direktiv 2009/110/ECin böyük hissəsi onlara da tətbiq olunur. Fərq konseptual deyil, texnikidir. EMT blokçeyndə və ya oxşar paylanmış reyestrdə mövcud olur, sahibinin nəzarət etdiyi cüzdanda saxlanıla, şəxslər arasında birbaşa köçürülə və ticarət platformalarında listinqə qəbul edilə bilər; öncədən ödənişli kartın balansı isə onu buraxan şirkətin sistemi daxilində qalır.

Elektron pul tokenlərinin emitentləri üçün qaydalar

EMT investisiyadan çox pul kimi davrandığı üçün MiCA onu ümumi kripto rejimindən daha çox bank qaydalarına yaxınlaşdırır. Əsas öhdəliklər:

• Lisenziyalı müəssisə olun. Yalnız Avropa İttifaqında təsis edilmiş kredit təşkilatı və ya səlahiyyətli elektron pul müəssisəsi (EMI) orada elektron pul tokenini ictimaiyyətə təklif edə və ya onun ticarətə buraxılmasına nail ola bilər; çox kiçik təkliflər və yalnız ixtisaslı investorlara yönələn təkliflər istisnadır.
• Açıqlama sənədi dərc edin. Token təklif edilməzdən əvvəl emitent tokeni, emitenti, bağlı hüquqları, ehtiyatı və riskləri əhatə edən kripto-aktiv ağ kitabı hazırlayır. Elektron pul tokenləri üçün sənəd milli nəzarət orqanına bildirilir, onun tərəfindən təsdiqlənmir və dərc edilməlidir.
• Tokenlərin arxasındakı pulu qoruyun. Onların əvəzində alınan vəsait emitentin öz aktivlərindən ayrı saxlanılır və bunun ən azı 30%-i həmişə kredit təşkilatlarındakı ayrıca hesablarda tutulur. Qalan hissə eyni valyutada təhlükəsiz, aşağı riskli, yüksək likvid alətlərə yatırılır ki, geri ödəniş tələbi həmişə yerinə yetirilsin.
• Nominal dəyərlə buraxın və geri ödəyin. Emitent pulu aldıqda tokenlər paritetlə verilir və sahib onları istənilən vaxt uyğun məbləğdə valyuta müqabilində geri qaytara bilər. Geri ödəniş üçün haqq almağa icazə verilmir.
• Faiz ödəməyin. Nə emitent, nə də tokeni yayan provayder onun üzrə faiz verə bilər. Bu qəsdən nəzərdə tutulub: məhsulu ödənişlər sahəsində saxlayır, onu depozit əvəzedicisinə çevirmir.
• Aİ-dən kənar valyutalar üçün həddə əməl edin. İttifaqdan kənar valyutaya bağlanmış stabilkoin — məsələn, dollarla ifadə olunan EMT — vahid valyuta ərazisində ödənişlər üçün geniş istifadə edildikdə həddə çatır. Orta gündəlik istifadə bir milyon əməliyyatı və dəyər üzrə 200 milyon avronu keçdikdə, emitent buraxılışı dayandırmalı və göstəriciləri azaltmaq planı üzrə razılaşmalıdır.
• Nəzarəti gözləyin. Emitentə lisenziya verən milli orqan gündəlik nəzarət və hesabatlılığı həyata keçirir. İstifadəçi sayı, bazar dəyəri və əməliyyat həcminə görə əhəmiyyətli təsnif edilən tokenlər European Banking Authority nəzarətinə keçir və bu status daha sərt tələblərlə müşayiət olunur.

Elektron pul tokenlərindən praktikada harada istifadə olunur

Valyutaya bağlanmış tokenlər artıq kripto bazarlarındakı fəaliyyətin böyük hissəsini daşıyır və tənzimlənən versiya adi maliyyə infrastrukturuna daxil olur.

• Ticarət və zəncirüstü maliyyə. Birjalar və mərkəzsiz protokollar onları sabit hesab vahidi və təminat kimi istifadə edir.
• Gündəlik ödənişlər. Avro stabilkoini cüzdanlar arasında saniyələr içində köçürülür və dəqiq bir avro dəyərindədir; beləliklə, onlayn alış bank vasitəçiliyi olmadan ödənilə bilər.
• Sərhədlərarası köçürmələr. Bu üsulla göndərilən pul müxbir bankçılıq gecikmələrindən yan keçir və alıcı köçürmə zamanı bazar dəyişkənliyinə məruz qalmır.
• Tokenləşdirilmiş aktivlərin hesablaşması. İstiqrazlar və ya fond payları reyestr üzərində buraxıldıqda, əməliyyatın pul tərəfi də orada olmalıdır.
• Korporativ xəzinədarlıq. Pul qrup şirkətləri arasında və ya xaricdəki təchizatçıya günün istənilən saatında, bank iş saatını gözləmədən köçürülə bilər.

Niyə rəqəmsal avro avroya bağlanmış stabilkoin deyil

Avroya bağlanmış tokenlər və rəqəmsal avro daim qarışdırılır. European Central Bankdə müzakirə edilən rəqəmsal avro rəqəmsal formada mərkəzi bank pulu, yəni əskinasın elektron ekvivalenti olardı. Onun özəl emitenti və şirkətin saxladığı ehtiyatı olmazdı, buna görə elektron pul tokeni sayılmazdı.

Bu ikisinin yanaşı mövcud olacağı gözlənilir: mərkəzi bankın rəqəmsal valyutası ictimaiyyətə gündəlik xərclər üçün risksiz seçim verər, özəl avro stabilkoinləri isə bazarlara, zəncirüstü hesablaşmaya və proqramlaşdırıla bilən istifadə sahələrinə xidmət etməyə davam edər. O gələnədək, özəl buraxılmış avro tokenlərinin etibarlılığını MiCA təmin edir.

Tez-tez verilən suallar