Kriptokopfinansēšana saskaņā ar ES tiesību aktiem: vai atbalstītāji var ieguldīt kriptoaktīvos?

Dibinātāji mums bieži jautā, vai kriptokopfinansēšanas platforma var pieņemt no ieguldītājiem bitcoin, ether vai stabilās monētas eiro vietā un arī izmaksāt peļņu kriptoaktīvos. Kopfinansēšana ar kriptovalūtu ES ir iespējama, taču viena licence to nesegs. Eiropas Kopfinansēšanas pakalpojumu sniedzēju regula (ECSPR, Regula 2020/1503) ir izstrādāta naudas maksājumiem, un katrs pievienotais kriptoelements ietver citu regulējumu.

Šajā rakstā aplūkota maksājumu puse: vai atbalstītāji vispār var ieguldīt kopfinansēšanā ar kriptoaktīviem. Ja Jūsu jautājums ir par to, ko ieguldītāji saņem, piemēram, žetonus akciju vietā (bieži tirgots kā blokķēdes kopfinansēšana), skatiet mūsu rakstu par kopfinansēšanas kampaņas tokenizēšanu.

Kāpēc kopfinansēšanas licence nesedz kriptomaksājumus

ES kopfinansēšanas regula aptver divas darbības: uzņēmējdarbības aizdevumu veicināšanu un vērtspapīru vai atbilstošu privātu uzņēmumu akciju izvietošanu piedāvājumiem līdz €5 miljoniem vienam projekta īpašniekam 12 mēnešos. Igaunijā kopfinansēšanas pakalpojumu sniedzējus licencē Finantsinspektsioon; procedūra ir aprakstīta mūsu ceļvedī par kopfinansēšanas licencēšanu ES. Divi tās noteikumi liedz maksāt kriptoaktīvos tieši.

Aizdevumiem jābūt naudā. Regula definē aizdevumu kā saskaņotu naudas summu, kas projekta īpašniekam jāatmaksā ar procentiem. Bitcoin juridiskā nozīmē nav nauda, tādēļ BTC aizdošana ar platformas starpniecību nav kopfinansēšanas aizdevums. Tā kļūst par kriptoaktīvu aizdošanu, kas neietilpst ne kopfinansēšanas noteikumos, ne MiCA.

Maksājumiem jānotiek ar PSD2 sniedzēja starpniecību. 10. pants nosaka, ka katrs ar kopfinansēšanu saistīts maksājumu pakalpojums jāsniedz pakalpojumu sniedzējam, kas licencēts saskaņā ar PSD2, un ESMA ir apstiprinājusi, ka izņēmumu nav. PSD2 izpratnē „līdzekļi” ir banknotes, monētas, bezskaidra nauda vai elektroniskā nauda, un svārstīgās kriptovalūtas nav neviens no tiem.

Trīs veidi, kā pieņemt kriptoaktīvus no ieguldītājiem

Platformas, kas vēlas pieņemt kriptomaksājumus, parasti izvēlas vienu no trim struktūrām.

1. modelis: fiat iekšpusē, kriptoaktīvi malās

Ieguldītājs pārdod kriptoaktīvus ar MiCA licencēta kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēja (CASP) starpniecību, nosūta eiro platformas maksājumu partnerim un saņem peļņu eiro. Tas ir ātrākais ceļš līdz atļaujai un modelis, ko uzraugi izprot vislabāk.

2. modelis: eiro stabilās monētas kā maksājumu infrastruktūra

Saskaņā ar MiCA elektroniskās naudas žetoni tiek uzskatīti par elektronisko naudu, tāpēc PSD2 vajadzībām tie ir līdzekļi. Praksē maksājumi ar stabilajām monētām darbojas tikai ar elektroniskās naudas žetoniem no emitenta, kas licencēts saskaņā ar MiCA, piemēram, USDC vai EURC. USDT emitentam šādas atļaujas nav, un ES kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēji to vairs nepiedāvā; aktīviem piesaistīti žetoni vispār nav elektroniskā nauda un ietilpst 3. modelī.

Elektroniskās naudas žetonu turēšana klientu makos un to pārvietošana klientu vārdā ir gan kriptoaktīvu pakalpojums, gan, saskaņā ar EBA, maksājumu pakalpojums. EBA pārejas periods šai pārklāšanai ir beidzies, tādēļ operatoram vajadzīgas abas atļaujas vai licencēts partneris. Vērtspapīru piedāvājumiem ir vēl viens šķērslis: kopfinansēšanas regula paredz, ka nauda tiek turēta centrālajā bankā vai kredītiestādē, nevis žetonu makā. Pirms izveides saskaņojiet šo risinājumu ar uzraugu.

3. modelis: svārstīgi kriptoaktīvi kā ieguldījuma atlīdzība

BTC vai ETH turēšanai un pārskaitīšanai ieguldītāju vārdā nepieciešama CASP atļauja. Pats ieguldījums lielākoties iziet ārpus kopfinansēšanas režīma: bitcoin denominēts aizdevums nav ECSPR aizdevums, un par kriptoaktīviem apmaksātas akcijas saskaņā ar uzņēmējdarbības tiesībām ir ieguldījums natūrā ar savām vērtēšanas formalitātēm. Dibinātāji, kas vēlas šādi piesaistīt līdzekļus kriptoaktīvos, parasti strukturē kriptoaktīvu piedāvājumu, nevis kopfinansēšanu.

Praktiski jautājumi, kad ieguldītāji maksā kriptoaktīvos

Katrs kriptokopfinansēšanas modelis rada praktiskus jautājumus, ar kuriem fiat platforma nekad nesaskaras.

Eiro sliekšņi un novērtēšana

Vairāki Regulā 2020/1503 noteiktie limiti ir eiro: €5 miljonu limits, papildu brīdinājuma un piekrišanas solis, ja nepieredzējis ieguldītājs iegulda vairāk nekā €1 000 vai 5% no neto vērtības, atkarībā no tā, kura summa ir lielāka, un zaudējumu simulācija, kas balstīta uz ieguldītāja neto vērtību. Ja tiek saņemti kriptoaktīvi, platformai jānosaka, kad un pēc kāda kursa katrs ieguldījums tiek novērtēts; uzraugi nav snieguši konkrētas norādes, tādēļ metodi saskaņojiet iepriekš.

Pārdomu periods un atmaksas

Nepieredzējuši ieguldītāji var atsaukt ieguldījumu četru kalendāra dienu laikā. Platformas noteikumos jānorāda, vai ieguldītājs, kas atsauc ieguldījumu, saņem atpakaļ tās pašas monētas vai to vērtību eiro, un kurš sedz cenu svārstības.

Travel Rule un grāmatvedība

Uz CASP veiktajiem pārskaitījumiem attiecas Regulā 2023/1113 noteiktā Travel Rule, tādēļ katram no tiem jāpievieno iniciatora un saņēmēja dati. Projekta īpašniekiem, kas saņem kriptoaktīvus, tie arī jāuzskaita un jāpārvērtē.

Kurš modelis ir piemērots kriptokopfinansēšanas platformai

Lielākajai daļai dibinātāju pareizā atbilde ir sākt platformu ar 1. modeli un vēlāk pievienot maksājumus ar stabilajām monētām, kad ir nodrošināts CASP un maksājumu partneris. 3. modelis ir lietderīgs tikai tad, ja projekts patiesībā ir žetonu piedāvājums. Mēs varam noteikt, kādas licences Jūsu kriptokopfinansēšanas uzņēmumam nepieciešamas saskaņā ar ECSPR, PSD2 un MiCA, sagatavot kopfinansēšanas licences pieteikumu Igaunijā un nokārtot MiCA CASP licenci, ja platforma turēs arī digitālos aktīvus.

Iesniegt pieprasījumu

Biežāk uzdotie jautājumi