Se, tarvitsetko joukkorahoitukseen toimiluvan EU:ssa, riippuu yhdestä erosta: tarjoaako alusta joukkorahoituspalvelua vai pyytääkö yritys vain rahaa yleisöltä? EU:n joukkorahoitussäännöstö, Regulation (EU) 2020/1503 (ECSPR), luvittaa vain ensiksi mainitun.
Milloin joukkorahoitustoimilupa vaaditaan
Oikeushenkilöllä, joka ylläpitää joukkorahoitusalustaa ja yhdistää sijoittajat rahoitusta hakeviin yrityksiin, on oltava Euroopan joukkorahoituspalvelun tarjoajan toimilupa ennen alustan käynnistämistä. Kaksi mallia kuuluvat soveltamisalaan:
- Lainapohjainen joukkorahoitus (joukkolainaus, P2P-yrityslainaus): sijoittajien ja yrityslainanottajien välisten lainojen, myös kiinteistölainojen, välittäminen esimerkiksi esittelemällä, hinnoittelemalla tai luottoluokittelemalla tarjoukset.
- Osake- ja joukkovelkakirjajoukkorahoitus (joukkosijoittaminen): hankkeen omistajan liikkeeseen laskemien osakkeiden, joukkovelkakirjojen tai vastaavien välineiden sijoittaminen ilman kiinteää sitoumusta sekä niitä koskevien sijoittajatoimeksiantojen välittäminen.
ECSPR kattaa enintään €5,000,000:n tarjoukset hankkeen omistajaa kohden 12 kuukauden aikana; mukaan lasketaan alustan tarjoukset ja omistajan omat esitteestä vapautetut tarjoukset. Toimiluvan myöntää toiminnanharjoittajan kotijäsenvaltion toimivaltainen viranomainen, ja se on ilmoituksen jälkeen voimassa koko EU:ssa: yksi toimilupa, kaikki jäsenvaltiot. Vanhat kansalliset toimiluvat päättyivät siirtymäkauden myötä.
Kuka hakee toimilupaa
Toimilupa on alustan ylläpitäjällä, ei rahoitusta keräävillä yrityksillä. Startup-yritys, joka käynnistää joukkorahoituskampanjan toimiluvan saaneella alustalla, ei tarvitse toimilupaa: se laatii keskeiset sijoitustiedot sisältävän asiakirjan ja läpäisee alustan tarkastukset. Myöskään alustan lainojen lainanottajat ja lainanantajat eivät tarvitse toimilupaa.
Milloin joukkorahoitus ei tarvitse toimilupaa
Kaksi suosittua joukkorahoituksen muotoa jäävät kokonaan toimilupavaatimusten ulkopuolelle:
- Lahjoitus- ja palkkiopohjainen joukkorahoitus. Tukijat eivät saa mitään tai saavat tuotteen tai edun Kickstarter-tyyppisten sivustojen tapaan, mutta eivät taloudellista tuottoa. Kyse on myynnistä tai lahjasta, ei sijoituksesta, ja siihen sovelletaan vain kuluttaja- ja verolainsäädäntöä.
- Yrityksen oma suora varainhankinta. Yritys, joka myy omia osakkeitaan tai joukkovelkakirjojaan verkkosivullaan ilman välittäjää, ei tarjoa joukkorahoituspalvelua. Toimilupaa ei tarvita, mutta tarjoukseen sovelletaan esitesääntöjä.
Harmaa alue
Hybridimallit ovat ansa: palkkioalusta, joka lisää voitto-osuuden, lahjoitussivusto, joka lupaa takaisinmaksun, tai lainausalusta, jonka lainanottajat ovat yksityisiä elinkeinonharjoittajia, voivat kaikki kuulua ECSPR:n soveltamisalaan. Luonnollisen henkilön lainanottajan kohdalla ratkaisevaa on lainan käyttötarkoitus: yrityskäyttö kuuluu ECSPR:n soveltamisalaan, yksityiskäyttö ei.
Milloin sovelletaan muuta toimilupaa
Jotkin toiminnot edellyttävät ECSP-toimiluvan sijasta tai sen lisäksi muuta lupaa:
- Lainat kuluttajille. Alustat, jotka välittävät yksityishenkilöille henkilökohtaisiin tarkoituksiin myönnettäviä lainoja, kuuluvat kansallisen kuluttajaluottolainsäädännön piiriin ja tarvitsevat yleensä luotonvälittäjätoimiluvan.
- Tokenmyynnit ja ICO:t. Muihin kuin arvopapereihin liittyviä kryptovarojen tarjouksia sääntelee MiCA, jolla on oma white paper- ja toimilupajärjestelmänsä.
- Suuret tarjoukset. Kun tarjous ylittää €5,000,000 hankkeen omistajaa kohden 12 kuukaudessa, arvopaperien sijoittamisesta tulee MiFID II -sijoituspalvelu ja tarjoukseen sovelletaan Prospectus Regulation -asetusta; lainojen välitys palautuu kansallisen lainsäädännön piiriin.
- Asiakasvarojen siirtäminen. ECSP-toimilupa ei kata maksuja: varojen on kuljettava toimiluvan saaneen maksupalveluntarjoajan kautta, joko alustan itsensä tai kumppanin kautta.
Mistä joukkorahoitustoimiluvan saa Euroopassa
Toiminnanharjoittajat hakevat lupaa sijoittautumisjäsenvaltiossaan: Virossa Finantsinspektsioonilta, Liettuassa Bank of Lithuanialta. Viron joukkorahoitustoimilupa– ja Liettuan joukkorahoitustoimilupa -sivuillamme käsitellään menettelyä ja kustannuksia. EU:n ulkopuolisten toiminnanharjoittajien on ensin perustettava EU:hun oikeushenkilö, sillä vain unioniin sijoittautuneet oikeushenkilöt ovat kelpoisia.
Usein kysytyt kysymykset
Ei. ECSP-toimilupa kuuluu alustan ylläpitäjälle; toimiluvan saaneella alustalla rahaa keräävä yritys asioi ylläpitäjän, ei viranomaisen kanssa. Lahjoitus- ja palkkiokampanjat ovat kokonaan vapautettuja.
EU:hun sijoittautunut oikeushenkilö, vähintään €25,000 omia varoja tai vastaava vakuutus, hyvämaineinen johto, jolla on asiaankuuluvaa kokemusta, sekä riskien, eturistiriitojen ja toiminnan jatkuvuuden menettelyt. Viranomainen tekee päätöksen kolmen kuukauden kuluessa täydellisestä hakemuksesta.
Kyllä. Yhdessä jäsenvaltiossa myönnetty toimilupa antaa joukkorahoitusalustalle oikeuden toimia kaikissa muissa jäsenvaltioissa sen jälkeen, kun kotiviranomaiselle on tehty ilmoitus.
