MiCA, kratica za Markets in Crypto-Assets, uredba je EU-a koja određuje kojim je poslovnim subjektima potrebna dozvola za pružatelje usluga povezanih s kriptoimovinom, odnosno CASP-ove, što izdavatelji tokena moraju objaviti i kako se štite klijenti. Ovaj MiCA FAQ okuplja pitanja koja osnivači, investitori i timovi za usklađenost najčešće postavljaju te na svako odgovara kratko i razumljivim jezikom. Pitanja slijede redoslijed kojim se kripto startup ili Web3 projekt susreće s pravilima EU-a: primjenjuju li se uopće, za koje je usluge potrebna dozvola, gdje i kako osnovati društvo, koliko to stoji kapitala i vremena te što se mijenja nakon početka poslovanja. Za cjelovitu sliku strukture okvira počnite s našim pregledom Uredbe MiCA.
MiCA ukratko: ključne činjenice
Sedam činjenica koje odgovaraju na većinu pitanja; FAQ u nastavku svaku dodatno objašnjava.
| Pitanje | Kratak odgovor |
|---|---|
| Što je MiCA | Jedinstveni skup pravila EU-a za kriptoimovinu i kripto poduzeća koja njome posluju, izravno obvezujući u cijelom EU-u i usmjeren na zaštitu potrošača |
| Na koga se odnosi | Na izdavatelje i ponuditelje tokena, izdavatelje stablecoina te svakog pružatelja usluga povezanih s kriptoimovinom (CASP), od burzi i novčanika do savjetnika |
| Na koga se ne odnosi | Na privatne investitore, društva koja digitalnu imovinu drže za vlastiti račun, čisti softver i infrastrukturu te potpuno decentralizirane protokole |
| Tko nadzire | Financijski nadzornik države članice u kojoj je društvo registrirano; ESMA vodi registar na razini EU-a |
| Stare nacionalne dozvole | Istekle su s prijelaznim razdobljem i nikad nisu pretvorene u novo odobrenje |
| Zemljopisni doseg | Jedno odobrenje pokriva svaku državu članicu EU-a i zemlje EGP-a koje primjenjuju MiCA-u, nakon obavijesti matičnom tijelu |
| Minimalni kapital | EUR 50.000, 125.000 ili 150.000, ovisno o ponuđenim kripto uslugama |
Kako čitati odgovore o MiCA-i u nastavku
Svaki odgovor počinje s da, ne ili brojem, jer upravo to ljudi traže, a jednom poveznicom vodi do potpunog objašnjenja na drugome mjestu na ovoj stranici. Većina pitanja o MiCA-i svodi se na to s koje strane granice projekt stoji i što tada mora učiniti radi usklađenosti s MiCA-om. Ovo nije savjet za konkretan slučaj; ako je vaš projekt blizu jedne od tih granica, upravo se tada kratak razgovor itekako isplati.
MiCA je jedna uredba, ali zahtjevi kojih se kripto društva stvarno pridržavaju dolaze u slojevima: tehnički standardi i smjernice ESMA-e i EBA-e razrađuju pojedinosti, domaći zakoni određuju nadzornika i kazne, a izjave regulatora i pitanja i odgovori mijenjaju primjenu zahtjeva bez izmjene teksta zakona. Svaki se sloj kreće vlastitim rasporedom, zbog čega članak napisan prije nekoliko godina ili odgovor AI-ja obučen na njemu može s uvjerenjem pogriješiti o tome koje tijelo izdaje odobrenje ili vrijedi li prijelazna dozvola. Ovaj MiCA FAQ pregledavamo kad god se neki sloj promijeni; tekst u nastavku odražava trenutačno stanje.
Tri provjere prije nego što se pouzdate u odgovor o MiCA-i
Prvo, opisuje li se MiCA kao uredba koja se izravno primjenjuje u svakoj državi članici? Izvor koji je prikazuje kao zakon koji svaka zemlja prepisuje na svoj način obično je zastario. Drugo, razlikuje li odgovor zahtjeve na razini EU-a od nacionalnih dodataka? Kazne, naknade i nadzorna tijela razlikuju se po državama. Treće, navodi li pravi nadzorni organ? Odobrenje prema MiCA-i izdaje financijski nadzornik države u kojoj je društvo registrirano, što nije uvijek tijelo koje je vodilo staru nacionalnu registraciju.
Često postavljana pitanja o MiCA-i
MiCA je uredba EU-a koja postavlja zajedničke zahtjeve za kriptoimovinu koja već nije obuhvaćena drugim financijskim propisima. Određuje što izdavatelji tokena moraju objaviti, zahtijeva da kripto poduzeća koja pružaju usluge klijentima imaju dozvolu te nadzornicima daje alate protiv zlouporabe tržišta. Izravno se primjenjuje u svakoj državi članici.
Da na oba pitanja. MiCA je u potpunosti na snazi već neko vrijeme; novije je završilo prijelazno razdoblje tijekom kojeg su države mogle pružateljima koji su već poslovali prema nacionalnim pravilima dopustiti nastavak rada dok podnose zahtjev za odobrenje. Neke su države iskoristile cijelo dopušteno razdoblje, a druge ga skratile, no sada je završilo svugdje u EU-u i uredba nema mehanizam produljenja. Društvo koje je na dan isteka još čekalo odluku moralo je prestati primati nove klijente i zamrznuti širenje do odluke; društva koja nikada nisu podnijela zahtjev morala su ugasiti poslovanje.
Ne. MiCA uređuje poduzeća koja izdaju kriptoimovinu ili pružaju usluge povezane s njom, a ne male ulagače koji sami upravljaju vlastitom digitalnom imovinom. Od nje imate neizravnu korist kroz zaštitu ulagača: burza ili pružatelj kripto novčanika koji koristite mora imati odobrenje, vašu imovinu držati odvojeno od svoje i dati vam jasne informacije. Vaše porezne obveze i obveze izvješćivanja proizlaze iz domaćeg prava, ne iz MiCA-e.
Ne samo za držanje. Kupnja, držanje i prodaja kriptoimovine za vlastiti račun društva predstavlja trezorsku aktivnost, a ne uslugu povezanu s kriptoimovinom. Licencija postaje relevantna tek kada društvo počne nešto raditi s digitalnom imovinom drugih osoba, primjerice čuvati je na skrbništvu, mijenjati je za klijente ili upravljati trgovinskom platformom. Način na koji društvo evidentira i oporezuje vlastitu kriptoimovinu obrađen je u našem vodiču o držanju kriptoimovine putem društva.
Ne. MiCA ne govori ništa o porezima. Oporezivanje dobiti od kriptoimovine, prihoda od rudarenja ili nagrada za staking i dalje je stvar svake države članice, pa društvo i dalje slijedi pravila poreza na dobit svoje matične države, a privatna osoba pravila države u kojoj živi. MiCA mijenja samo preko koga smijete zakonito trgovati i koje informacije od njega dobivate.
Ključno je pružate li klijentima, kao poslovnu djelatnost, jednu od deset navedenih usluga; upravo to, i ništa drugo, čini društvo pružateljem usluga povezanih s kriptoimovinom. Riječ je o čuvanju tuđe kriptoimovine, njezinoj zamjeni, upravljanju platformom za trgovanje, izvršavanju ili prosljeđivanju naloga klijenata, prijenosu kriptoimovine između novčanika za klijente, plasiranju tokena za ponuditelja te savjetovanju ili upravljanju portfeljima. Izrada softvera, pokretanje čvora ili prihvaćanje kriptoimovine za vlastitu robu ne spadaju u to. Svaka usluga i izuzeća objašnjeni su na našoj stranici s pojmovnikom CASP.
Ne za običan uslužni token: ICO ili prodaja tokena ne zahtijeva licenciju, ali prije javne ponude u EU morate objaviti i prijaviti bijelu knjigu o kriptoimovini, osim ako se primjenjuje izuzeće, primjerice ponuda za manje od 150 osoba po državi ili ponuda kojom se u godini prikupi manje od milijun eura. Tokeni osmišljeni za održavanje stabilne vrijednosti tretiraju se znatno strože: izdavatelju tokena vezanog uz imovinu potrebno je prethodno odobrenje, a token elektroničkog novca može izdati samo banka ili institucija za elektronički novac. Tokeni koji se ponašaju poput dionica ili obveznica umjesto toga podliježu propisima o vrijednosnim papirima.
Samo djelomično. Potpuno decentralizirane usluge, bez posrednika, izvan su područja MiCA-e. U praksi većina projekata ima društvo koje vodi sučelje, drži administratorske ključeve ili ostvaruje naknade, pa to društvo može potpasti pod pravila. Staking koji nudi skrbnik općenito se smatra dijelom skrbništva; kreditiranje i zaduživanje danas uopće nisu obuhvaćeni. Komisija ispituje treba li sve troje uključiti u formalno preispitivanje.
Da, ako primate plaćanja kriptovalutama za vlastitu robu ili usluge, a novčići stižu u novčanik koji kontrolirate. To je prodaja, a ne regulirana usluga. Situacija se mijenja ako obrađujete plaćanja za druge trgovce, držite sredstva za njih ili u njihovo ime pretvarate kriptoimovinu u eure; za te je aktivnosti potrebno odobrenje. Korištenjem licenciranog pružatelja platnih usluga taj teret ostaje na njemu, a ne na vama.
Zato što pravila o stablecoinima dopuštaju nuđenje korisnicima iz EU-a samo stablecoina usklađenih s MiCA-om. Token vezan uz jednu valutu smatra se tokenom elektroničkog novca te ga mora izdati ovlaštena banka ili institucija za elektronički novac, uz pokriće rezervama jedan prema jedan; token pokriven košaricom imovine treba vlastito odobrenje kao token vezan uz imovinu. Tokeni čiji izdavatelji nisu zatražili odobrenje EU-a više se nisu smjeli nuditi europskim klijentima, pa su ih kripto burze uklonile za korisnike iz EU-a i uvrstile usklađene alternative.
Bilo koju državu članicu; pravila, kapital i doseg odobrenja svugdje su isti, pa ne postoji jedna najbolja država za kripto startup uređen MiCA-om. Izbor se svodi na praktična pitanja: gdje osnivači mogu ispuniti zahtjeve stvarne prisutnosti, koliko je tijelo iskusno i opterećeno, jezik i predvidljivost postupka, lokalne naknade i porez na dobit te koje će banke otvoriti račun kripto društvu. Traženje najblažeg europskog regulatora više ne funkcionira: ESMA preispituje kako nacionalna tijela licenciraju društva i usmjerava ih prema zajedničkom standardu, pa se danas razlikuju brzina i jasnoća, a ne strogoća.
Financijski nadzornik države članice u kojoj je društvo registrirano, u uredbi nazvan nacionalno nadležno tijelo. On izdaje odobrenje, kontinuirano nadzire licencirana kripto društva, provjerava kako se štiti imovina klijenata i provodi režim. Nadzor sprječavanja pranja novca obično je također kod financijskog nadzornika, ponekad drugoga, dok nacionalna financijsko-obavještajna jedinica prima prijave sumnjivih transakcija. ESMA i EBA koordiniraju nacionalna tijela, izrađuju detaljne standarde i objavljuju registar ovlaštenih i neusklađenih društava na razini EU-a.
Samo djelomično. MiCA zahtijeva da ovlašteno društvo ima registrirano sjedište u državi članici u kojoj pruža barem dio usluga, stvarno upravljanje unutar EU-a i najmanje jednog direktora s prebivalištem u EU-u. Osnivač koji živi izvan Europe može biti vlasnik društva i član uprave, ali svakodnevno upravljanje i usklađenost zahtijevaju stvarnu prisutnost u EU-u. Struktura poštanskog sandučića neće proći provjeru regulatora.
Ne. Registracije pružatelja usluga virtualne valute ili virtualne imovine koje su mnoge države izdavale prije MiCA bile su nacionalne dozvole utemeljene na pravilima protiv pranja novca (AML), a uredba ne predviđa postupak pretvorbe: svako društvo podnosi potpunu prijavu i ocjenjuje se prema uvjetima MiCA. Prenosi se dokumentacija. Postojeći AML postupci, dokumenti o upravljanju, revidirani financijski izvještaji i uredna nadzorna evidencija znatno skraćuju pripremu, a uredba je državama omogućila pojednostavljeni postupak za društva već ovlaštena prema nacionalnim pravilima, što je nekoliko država i primijenilo. Naša stranica o statusu VASP obuhvaća taj raniji režim.
MiCA utvrđuje tri razreda trajnog minimalnog kapitala: 50.000 EUR za savjetovanje, prijenos naloga i slične usluge, 125.000 EUR za skrbništvo i zamjenu te 150.000 EUR za upravljanje platformom za trgovanje. Stvarni zahtjev jest viši od tog iznosa i četvrtine fiksnih općih troškova iz prethodne godine, pa minimalni prag raste kako društvo raste. Kapital je najveći fiksni trošak odobrenja; naknade za prijavu i sama dokumentacija obrađeni su na našoj stranici o kriptolicencija.
Propis nadležnom tijelu daje dvadeset i pet radnih dana da provjeri je li dokumentacija potpuna, a zatim četrdeset radnih dana za donošenje odluke; taj se rok može pauzirati za još najviše dvadeset dana dok se traže informacije koje nedostaju. Ključna je riječ „potpuna”: većina prvih podnesaka to nije, a razmjena prije nego što rok uopće počne često traje nekoliko mjeseci. Realan je plan šest mjeseci do godinu dana od prvog nacrta do odluke, ovisno o spremnosti poslovnog plana, upravljanja i IT dokumentacije.
Nadzornik vam može naložiti prekid poslovanja, objaviti upozorenje s nazivom društva, izreći novčane kazne i upisati društvo na ESMA-in javni popis neusklađenih pružatelja, koji provjeravaju banke i partneri. U većini država članica poslovanje bez dozvole kažnjivo je i prema domaćem pravu. Od postojećih kripto društava očekivalo se uredno gašenje poslovanja; nastavak uključivanja novih klijenata ili aktivnog pružanja usluga klijentima iz EU-a nakon toga je povreda, a ne siva zona.
Da. Marketinške komunikacije moraju biti jasno prepoznatljive kao takve, poštene i neobmanjujuće, usklađene s bijelom knjigom te navesti da bijela knjiga postoji i gdje se može pronaći; sama bijela knjiga upozorava da token može izgubiti svu vrijednost. Regulirana društva odgovaraju za promidžbe koje se objavljuju u njihovo ime, uključujući plaćeni sadržaj influencera. Zasebno se pravila o zlouporabi tržišta primjenjuju na kriptoimovinu, pa se koordinirano napuhavanje tokena ili trgovanje na temelju povlaštenih informacija može sankcionirati kao na tržištima vrijednosnih papira.
Djelomično. Regulirana kripto burza ili skrbnik mora držati imovinu klijenata odvojeno od vlastite i odgovara za gubitke uzrokovane vlastitim propustima, poput hakerskog napada koji je trebala spriječiti. To je znatno jača zaštita nego prije. Nije riječ o sustavu jamstva: ne postoji ekvivalent osiguranju bankovnih depozita, a tržišne gubitke snosite vi. Provjera nalazi li se pružatelj u ESMA-inom registru ovlaštenih društava najkorisnija je mjera opreza.
Da, na dva načina. Komisija provodi formalno preispitivanje koje obuhvaća stablecoine, teret za pružatelje usluga i pitanje treba li urediti DeFi, staking, kreditiranje, NFT-ove i slične aktivnosti. Zasebno bi zakonodavni prijedlog prenio svakodnevni nadzor svih pružatelja kripto usluga s nacionalnih tijela na ESMA-u. Oba su postupka još u pregovorima, a postojeća odobrenja ostaju valjana cijelo vrijeme.
Što učiniti ako ovdje nema odgovora na vaše pitanje o MiCA-i
Dvadeset odgovora pokriva uobičajene slučajeve CASP-ova i izdavatelja. Većina stvarnih slučajeva nalazi se između njih: aplikacija novčanika koja također mijenja tokene, igra s vlastitom valutom, fond koji drži kriptoimovinu za klijente. Utvrđivanje s koje strane granice takav projekt stoji jest postupak određivanja opsega, a pogreška je skupa u oba smjera: nepotreban zahtjev stoji godinu dana, a propušten zahtjev zatvara tržište EU-a.
Eesti Firma je licencirani pružatelj korporativnih usluga koji surađuje s kripto poduzećima od razdoblja nacionalnih dozvola do prijelaza na MiCA-u. Pomažemo osnivačima utvrditi treba li proizvod odobrenje prema MiCA-i, osnovati i održavati društvo koje stoji iza njega te ga, zajedno sa specijaliziranim pravnim partnerima, pripremiti za regulatorovu provjeru. Ako vašeg pitanja nema u ovom MiCA FAQ-u ili je odgovor otvorio novo, sljedeći je korak kratak razgovor o vašem stvarnom proizvodu.
