Потреба в ліцензії на краудфандинг у EU залежить від одного розмежування: платформа надає послугу краудфандингу чи компанія лише звертається до громадськості по кошти? Нормативна база EU щодо краудфандингу, Регламент (EU) 2020/1503 (ECSPR), ліцензує лише перше.
Коли потрібна ліцензія на краудфандинг
Юридична особа, що управляє краудфандинговою платформою та поєднує інвесторів із підприємствами, які шукають фінансування, повинна бути авторизована як європейський постачальник послуг краудфандингу до запуску платформи. Охоплено дві моделі:
- Краудфандинг на основі кредитування (краудлендинг, P2P-кредитування бізнесу): сприяння наданню позик, включно з позиками на нерухомість, від інвесторів позичальникам-підприємствам через представлення, визначення ціни або кредитне оцінювання пропозицій.
- Акціонерний та облігаційний краудфандинг (краудінвестування): розміщення акцій, облігацій або подібних інструментів, випущених власником проєкту, без твердого зобов’язання та передавання наказів інвесторів щодо них.
ECSPR охоплює пропозиції до €5,000,000 на одного власника проєкту протягом 12 місяців, враховуючи пропозиції через платформу та власні пропозиції власника, звільнені від проспекту. Авторизацію надає компетентний орган держави походження оператора, а після повідомлення вона діє в усій EU: одна ліцензія для всіх держав-членів. Старі національні ліцензії припинили дію після перехідного періоду.
Хто подає заявку на ліцензію
Авторизацію має оператор платформи, а не підприємства, що залучають кошти. Стартапу, який запускає краудфандингову кампанію на авторизованій платформі, ліцензія не потрібна: він готує ключовий інформаційний документ для інвесторів і проходить перевірки платформи. Позичальникам і кредиторам за позиками на платформі також не потрібна авторизація.
Коли для краудфандингу не потрібна ліцензія
Дві популярні форми краудфандингу повністю не підлягають ліцензуванню:
- Краудфандинг пожертв і винагород. Спонсори нічого не отримують або отримують продукт чи винагороду, як на сайтах у стилі Kickstarter, але не фінансову віддачу. Це продаж або дарування, а не інвестиція, що підлягає лише законодавству про захист прав споживачів і податковому законодавству.
- Пряме залучення коштів самою компанією. Підприємство, яке продає власні акції чи облігації на своєму вебсайті без посередника, не надає послуги краудфандингу. Ліцензія не потрібна, хоча пропозиція регулюється правилами щодо проспекту.
Сіра зона
Гібридні моделі є пасткою: платформа винагород, що додає частку прибутку, сайт пожертв, який обіцяє повернення коштів, або кредитна платформа, чиїми позичальниками є одноосібні підприємці, — усі вони можуть підпадати під ECSPR. Для позичальника-фізичної особи критерієм є мета позики: використання для бізнесу входить до сфери ECSPR, приватне використання — ні.
Коли застосовується інша ліцензія
Для деяких видів діяльності потрібен інший дозвіл замість або разом з авторизацією ECSP:
- Позики споживачам. Платформи, що організовують позики фізичним особам для особистих цілей, підпадають під національне законодавство про споживче кредитування, яке зазвичай вимагає ліцензії кредитного посередника.
- Продаж токенів та ICO. Пропозиції криптоактивів, які не є цінними паперами, регулюються MiCA із власним режимом white paper та авторизації.
- Великі пропозиції. Понад €5,000,000 на одного власника проєкту за 12 місяців розміщення цінних паперів стає інвестиційною послугою MiFID II, а пропозиція підпадає під Регламент про проспект; посередництво в кредитуванні знову регулюється національним законодавством.
- Переказ коштів клієнтів. Авторизація ECSP не охоплює платежі: кошти мають проходити через ліцензованого постачальника платіжних послуг — саму платформу або партнера.
Де отримати ліцензію на краудфандинг у Європі
Оператори подають заявку у державі-члені свого заснування: до Finantsinspektsioon в Естонії, до Банку Литви в Литві. Наші сторінки про естонську ліцензію на краудфандинг та литовську ліцензію на краудфандинг описують процедуру й витрати. Оператори з-поза EU повинні спершу створити юридичну особу в EU, оскільки право на отримання має лише юридична особа, заснована в Союзі.
Поширені запитання
Ні. Ліцензія ECSP належить оператору платформи; компанія, що залучає кошти на авторизованій платформі, взаємодіє з оператором, а не з регулятором. Кампанії пожертв і винагород повністю звільнені від цього.
Юридична особа в EU, щонайменше €25,000 власних коштів або еквівалентне страхування, керівники з бездоганною репутацією та відповідним досвідом, а також процедури управління ризиками, конфліктами й безперервністю діяльності. Регулятор ухвалює рішення протягом трьох місяців після отримання повної заявки.
Так. Авторизація, надана в одній державі-члені, дозволяє краудфандинговій платформі працювати в усіх інших після повідомлення органу держави походження.
