MiCA kriptoturto baltosios knygos paslauga ES žetonų emitentams

Paruoškite savo žetoną MiCA: teisiniai žingsniai kriptoturto projektams

Paprasta atitiktis MiCA – nuo baltosios knygos iki įtraukimo į prekybos sąrašus

Pasirūpiname įmonės steigimu ES, padedame parengti baltąją knygą, pranešti reguliavimo institucijai ir paruošti jūsų žetoną įtraukti į prekybos sąrašus, kad galėtumėte visą dėmesį skirti savo produktui.

• Visiškai MiCA reikalavimus atitinkančios baltosios knygos rengimas, jos patikra ir pranešimas reguliavimo institucijai

• Įmonės registracija Estijoje ir visapusiškas projekto korporatyvinis aptarnavimas

• Pagalba įtraukiant žetoną į prekybos sąrašus ir pradedant prekybą ES kriptoturto biržoje

• Konsultacijos dėl CASP licencijavimo kriptoturto paslaugų teikėjams

• Užtikrinimas, kad rinkodaros ir investuotojams skirta medžiaga atitiktų visus MiCA reikalavimus

Skaidri kainodara, trumpi terminai ir patyrę kriptoturto teisininkai, padedantys kiekviename etape. Tinka paslaugų, valdymo, žaidimų ir serijinių NFT žetonų emitentams pagal MiCA II antraštinę dalį.

Išsamus baltosios knygos rengimo, tikrinimo ir pranešimo pagal MiCAR vadovas

ES kriptoturto rinkų reglamentas (MiCA) – novatoriška sistema, nustatanti teisiškai privalomus standartus kriptoturto projektams visoje Europoje. MiCA siekiama apsaugoti investuotojus ir užtikrinti rinkos vientisumą, reikalaujant iš kriptoturto emitentųaiškiai atskleisti informaciją ir prisiimti atsakomybę. Reglamentas apima visų rūšių kriptoturtą, įskaitant stabilizuotąsias virtualiąsias valiutas, kitas kriptovaliutas ir žetonus.

Šiame puslapyje daugiausia dėmesio skiriame MiCA II antraštinei daliai, taikomai kriptoturtui, kuris nėra ART ar EMT, – tai iš esmės paslaugų žetonai,kriptovaliutos, serijomis leidžiami NFT ir kitas panašus skaitmeninis turtas, nepriskiriamas stabilizuotosioms virtualiosioms valiutoms. Pagrindinėms MiCA nuostatoms įsigaliojus 2024 m. gruodžio 30 d. ir pereinamajam laikotarpiui tęsiantis iki 2025 m. pabaigos, ES veikiančios kriptoturto komandos turi suprasti, kaip iki nustatyto termino parengti ir užregistruoti MiCA reikalavimus atitinkančią savo žetono baltąją knygą. Šiame vadove projektams nuosekliai paaiškinama, kaip sėkmingai įvykdyti MiCA reikalavimus.

Kas yra MiCA ir kodėl tai svarbu?

MiCA (Kriptoturto rinkų reglamentas) yra pirmasis išsamus Europos Sąjungos kriptoturto reglamentas, nustatantis vienodas taisykles kriptoturto emitentams,kriptoturto paslaugų teikėjams (CASP)ir investuotojams visose valstybėse narėse. Jis buvo priimtas 2023 m. ir sujungia kriptoturto sektorių į bendrą reguliavimo sistemą, siekiant užkirsti kelią sukčiavimui, apsaugoti vartotojus ir užtikrinti finansinį stabilumą, kartu skatinant inovacijas.

Nuo 2024 m. pabaigos visi kriptoturto projektai, pritraukiantys lėšas arba siekiantys būti įtraukti į biržų prekybos sąrašus ES, privalo laikytis MiCA standartų. Nesilaikant reikalavimų negalima teisėtai viešai siūlyti žetonų ES ir gali būti skiriamos sankcijos. MiCA įtvirtina privalomos kriptoturto baltosios knygos, panašios į prospektą, koncepciją – ji turi būti parengta, apie ją turi būti pranešta reguliavimo institucijoms ir ji turi būti paskelbta prieš siūlant žetoną ES investuotojams. Trumpai tariant, MiCA suteikia kriptoturto sektoriui labai reikalingo teisinio aiškumo ir didina investuotojų pasitikėjimą. Projektams jis suteikia aiškų kelią išleisti žetonus visose ES šalyse pagal vieną taisyklių rinkinį, pakeičiant ankstesnę fragmentišką nacionalinių taisyklių sistemą.

Kuriems žetonams taikoma MiCA II antraštinė dalis?

MiCA II antraštinė dalis taikoma praktiškai visam kriptoturtui, išskyrus dvi stabilizuotųjų virtualiųjų valiutų kategorijas (ART ir EMT). Jei jūsų žetonas nėra elektroninių pinigų arba su turtu susietas žetonas, tikėtina, kad jam taikoma II antraštinė dalis. Ji apima šių rūšių žetonus:

• Paslaugų žetonai: jie suteikia turėtojams prieigą prie emitento siūlomo produkto ar paslaugos (iš esmės tai skaitmeninis kuponas arba narystės žetonas). Pavyzdys: žetonas, kurį reikia išleisti norint naudotis blokų grandinės žaidimo funkcijomis arba debesijos saugyklos paslauga. (MiCA aiškiai apibrėžia „paslaugų žetoną“ kaip žetoną, suteikiantį prieigą prie prekių ar paslaugų.) Šiai kategorijai priklauso dauguma Web3 platformų žetonų.
• Valdymo žetonai: žetonai, suteikiantys balsavimo teises arba galimybę dalyvauti protokolo valdyme (dažnai naudojami DeFi ir DAO projektuose). Paprastai jie suteikia įtaką projekto sprendimams, o ne finansinį reikalavimą. Pavyzdys: UNI (Uniswap) arba AAVE žetonai leidžia jų turėtojams balsuoti dėl šių protokolų pakeitimų. Pagal MiCA jie, kaip ir paslaugų žetonai, laikomi kriptoturtu (paprastai priskiriami „kito kriptoturto“ kategorijai).
• GameFi žetonai: žaidimuose ar metavisatose naudojamos valiutos ir atlygio žetonai. Jie dažnai veikia kaip paslaugų žetonai blokų grandinės žaidimuose arba virtualiuose pasauliuose (daiktams pirkti, lygiui kelti ir pan.). Pavyzdžiai: AXS žaidime Axie Infinity arba SAND platformoje The Sandbox. Jei tokie žetonai siūlomi viešai arba jais prekiaujama, jiems, kaip ir bet kuriems kitiems paslaugų žetonams, būtina MiCA reikalavimus atitinkanti baltoji knyga.
• Tinklų mokesčių ir protokolų žetonai: blokų grandinės tinklų vietinės kriptovaliutos, naudojamos sandorių mokesčiams sumokėti arba tinklo saugumui užtikrinti. Pavyzdžiai: ETH Ethereum tinklo mokesčiams, MATIC Polygon tinkle arba ADA (Cardano). Net tokios pagrindinės kriptovaliutos kaip Bitcoin ir Ethereum pagal MiCA laikomos kriptoturtu (jos nėra nei stabilizuotosios virtualiosios valiutos, nei unikalūs NFT). Nors Bitcoin neturi emitento, bet koks naujas panašaus žetono siūlymas arba tokių žetonų įtraukimas į platformos prekybos sąrašus turi atitikti MiCA taisykles (su tam tikrais niuansais, taikomais iš tikrųjų decentralizuotam turtui).
• Serijiniai NFT ir išskaidytas turtas: iš tikrųjų unikalūs nepakeičiamieji žetonai (NFT), pavyzdžiui, vienetiniai skaitmeninio meno kūriniai, iš esmės nepatenka į MiCA taikymo sritį. Tačiau jei NFT leidžiami didelėmis serijomis ar kolekcijomis, todėl nėra unikalūs, arba yra išskaidyti (keli tarpusavyje pakeičiami žetonai atspindi turto dalis), pagal MiCA jie gali būti laikomi įprastu kriptoturtu. Pavyzdys: viešai parduodamai 10 000 vienodų savybių „loot box“ NFT kolekcijai greičiausiai reikėtų MiCA baltosios knygos, nes, nepaisant NFT pavadinimo, reguliavimo požiūriu šie žetonai nėra iš tikrųjų unikalūs ar nepakeičiami. NFT visada vertinkite individualiai – jei NFT projektas naudojamas lėšoms pritraukti arba pasižymi pakeičiamam turtui būdingomis savybėmis, jam gali būti taikoma MiCA.

Jei jūsų žetonas nėra stabilizuotoji virtualioji valiuta, laikykite, kad jam taikoma MiCA II antraštinė dalis. Ji apima viską – nuo DeFi valdymo bei biržų žetonų iki žaidimų žetonų ir tam tikrų NFT. Taikymo sritis labai plati ir apima bet kokį paskirstytajame registre esantį „skaitmeninį vertės arba teisių atvaizdavimą“, kuris dar nėra reguliuojamas kaip tradiciniai vertybiniai popieriai.

MiCA reikalavimai emitentams

Pagal MiCA II antraštinę dalį, viešai siūlant kriptoturtą ES arba siekiant tokį turtą įtraukti į biržos prekybos sąrašus, privaloma parengti ir pateikti reikalavimus atitinkančią baltąją knygą. Pagrindinės žetonų emitentų (arba siūlytojų) pareigos:

• Juridinio asmens steigimas – emitentas arba siūlytojas turi būti juridinis asmuo. Neįregistruota komanda ar fizinis asmuo negali vykdyti viešo žetonų pardavimo ES. Dauguma projektų įsteigia įmonę (dažnai ES registruotą OÜ, Ltd, GmbH ir pan.), kuri tampa oficialiu emitentu. Taip užtikrinama atskaitomybė ir tai, kad už MiCA nustatytas pareigas bei atsakomybę atsakytų konkretus juridinis asmuo.
• Kriptoturto baltoji knyga – prieš bet kokį viešą siūlymą ar įtraukimą į biržos prekybos sąrašus turi būti parengta, apie ją pranešta ir paskelbta reikalavimus atitinkanti baltoji knyga. Praktiškai tai reiškia, kad reikia parengti dokumentą su visa privaloma atskleisti informacija (žr. kitą skyrių), pateikti jį pranešimo tvarka nacionalinei reguliavimo institucijai (jūsų pasirinktai nacionalinei kompetentingai institucijai,arba NCA)ir viešai paskelbti investuotojams (pavyzdžiui, savo svetainėje ir reguliavimo institucijos arba ESMA registre). Svarbu tai, kad pagal II antraštinę dalį NCA iš anksto „netvirtina“ nestabilizuotųjų žetonų baltosios knygos, tačiau apie ją pranešti privaloma, o reguliavimo institucijos gali įsikišti (sustabdyti arba nutraukti siūlymą), jei dokumentas neatitinka MiCA standartų.
• Rinkodaros ir elgesio taisyklės – emitentai privalo laikytis MiCA sąžiningos rinkodaros ir verslo elgesio taisyklių. Visa komunikacija (reklama, socialinių tinklų įrašai ir pan.) turi būti aiški, subalansuota, neklaidinanti ir atitikti baltosios knygos turinį. Emitentai taip pat turėtų įdiegti veiklos apsaugos priemones (atskirti klientų turtą ir pan.) bei laikytis platesnėje ES teisėje nustatytų AML/KYC prievolių. Trumpai tariant, be pačios baltosios knygos, iš jūsų tikimasi atsakingo elgesio ir pirkėjų lėšų apsaugos.
• Atsakomybė – pagal MiCA emitentai teisiškai atsako už baltojoje knygoje ir rinkodaros medžiagoje pateiktą informaciją. Jei investuotojai patiria žalos dėl melagingų ar klaidinančių teiginių, emitentui gali būti taikoma atsakomybė ir pareikšti reikalavimai atlyginti žalą. Šios atsakomybės negalima panaikinti sutartimi ar jos išvengti atsakomybės ribojimo pareiškimais. Taip atskleidžiamos informacijos tikslumui suteikiamas teisinis svoris ir sukuriama svari paskata užtikrinti, kad baltoji knyga būtų teisinga ir išsami.

Baltosios knygos turinio reikalavimai

MiCA reikalavimus atitinkanti kriptoturto baltoji knyga yra oficialus dokumentas, kuriame turi būti pateiktas konkretus teisės aktuose nustatytas turinys ir skyriai. Tai reguliuojamas, prospektą primenantis jūsų žetono siūlymo dokumentas, skirtas informuoti investuotojus apie visus svarbius aspektus ir riziką. MiCA 6 straipsnyje ir I priede išsamiai nurodytas privalomas kriptoturto baltųjų knygų turinys, kurį galima apibendrinti taip:

• Atsakomybės ribojimo ir atsakomybės pareiškimai: pirmajame puslapyje turi būti aiškiai nurodyta: „Šios kriptoturto baltosios knygos nepatvirtino jokia ES kompetentinga institucija. Už jos turinį atsako tik emitentas.“ Be to, būtinas emitento vadovybės pareiškimas, patvirtinantis, kad baltoji knyga atitinka MiCA, o joje pateikta informacija yra teisinga, aiški ir neklaidinanti. Taip pat turi būti pateiktas aiškus įspėjimas apie riziką, susijusią su galimybe prarasti investiciją ir ribotu žetono likvidumu ar perleidžiamumu. (Trumpai tariant, investuotojus reikia įspėti, kad jie gali prarasti visus savo pinigus ir kad žetoną gali būti sunku parduoti ar iškeisti į pinigus.) Šie pareiškimai nustato dokumento toną ir teisinį kontekstą.
• Santrauka: po tituliniame puslapyje pateikiamų pareiškimų turi būti trumpa, netechninė santrauka. Joje suprantamai pateikiama pagrindinė informacija apie projektą ir siūlymą investuotojams, kurie gali neskaityti viso dokumento. MiCA taip pat reikalauja santraukoje pateikti trumpą įspėjimą apie riziką.
• Informacija apie emitentą: išsami informacija apie už projekto stovintį juridinį asmenį. Tai apima įmonės pavadinimą, teisinę formą, registruotą adresą, registracijos numerį, kontaktinius duomenis, pagrindinius vadovybės ir komandos narius, taip pat emitento veiklos ir finansų aprašymą (paprastai nurodoma, kuo įmonė užsiima, ir trumpai apibūdinama jos finansinė būklė arba pateikiami svarbūs ankstesnių metų finansiniai duomenys). Iš esmės tai informacija apie žetoną siūlančią komandą ar įmonę ir jos bendrą patikimumą. Jei įtraukti žetoną į biržos prekybos sąrašus siekia kitas subjektas (pavyzdžiui, platforma), taip pat reikia pateikti informaciją apie jį.
• Projekto aprašymas: aiškus projekto arba ekosistemos, kuriai priklauso žetonas, aprašymas, ypač nurodant, kaip bus panaudotas pritrauktas kapitalas. Paprastai aprašoma projekto paskirtis, veiksmų planas ir įgyvendinti bei būsimi etapai. Jei pritraukiate lėšų platformai kurti, paaiškinkite planą ir terminus. Investuotojai turi suprasti, ką jie finansuoja ir kaip projektas bus plėtojamas.
• Išsami informacija apie kriptoturtą: visa svarbi informacija apie patį žetoną ir jo savybes. Reikia nurodyti, ar tai paslaugų, valdymo ar kitos rūšies žetonas, kokias teises arba funkcijas jis suteikia, jo pasiūlą ir žetonų ekonomiką, išleidimo arba sukūrimo būdą ir pagrindinę technologiją. Turėtumėte aprašyti naudojamą blokų grandinę arba DLT, konsensuso mechanizmą, išmaniąsias sutartis, protokolus ar standartus (ERC-20, BEP-20 ir pan.) ir visas technines savybes, svarbias žetonui suprasti. Iš esmės reikia paaiškinti, kaip veikia jūsų žetonas ir kas užtikrina jo veikimą.
• Susijusios teisės ir pareigos: skyrius, kuriame išsamiai nurodoma, kokias teises žetono turėtojai turi arba neturi. Pavyzdžiui, ar žetonas suteikia balsavimo teises valdant projektą? Prieigą prie tam tikrų paslaugų? Dalį mokesčių ar pelno? O gal nesuteikia jokių teisių, išskyrus naudojimą programoje? Taip pat reikia nurodyti, ar taikomi laikino pardavimo draudimo laikotarpiai, perleidimo apribojimai arba sąlygos, kuriomis žetonų turėtojų teisės gali pasikeisti (pavyzdžiui, emitentui pakeitus žetono protokolą arba sąlygas). Jei planuojami būsimi žetonų pardavimai arba naujos emisijos, tai taip pat turėtų būti atskleista šiame skyriuje, nes tai daro poveikį turėtojams.
• Siūlymo sąlygos: informacija apie viešą siūlymą arba įtraukimą į prekybos sąrašus. Ji apima siūlymo priežastis (pvz., lėšų pritraukimą plėtrai), siekiamą pritraukti sumą arba viršutinę ribą, emisijos kainą (arba jos nustatymo būdą), bendrą išleidžiamų žetonų skaičių ir biržas ar platformas, kuriose ketinama prekiauti žetonu, jei tokių yra. Iš esmės turi būti aptarta, kada, kur ir kaip vyks žetonų pardavimas arba įtraukimas į prekybos sąrašus (pradžios data, trukmė, investavimo ribos, priimamos valiutos ir pan.).
• Rizikos veiksniai: išsamus su žetonu, projektu, technologija ir reguliavimo aplinka susijusios rizikos aprašymas. MiCA reikalauja ją pateikti glaustai ir suprantamai, aptariant projekto sėkmės riziką, pagrindinės blokų grandinės ar išmaniosios sutarties riziką (įsilaužimus, klaidas), rinkos riziką (nepastovumą, likvidumą), teisinę riziką ir kt. Neleidžiami jokie į ateitį orientuoti pažadai dėl žetono vertės – negalima spėlioti apie būsimą kainą ar grąžą. Jei kas nors svarbaus gali nutikti ne taip, tai reikia atskleisti šiame skyriuje.
• ESG ir techninis poveikis: išskirtinis MiCA reikalavimas – atskleisti pagrindinį neigiamą su kriptoturtu susijusį poveikį klimatui ir aplinkai. Paprastai tai reiškia konsensuso mechanizmo energijos suvartojimo arba aplinkosauginio pėdsako paaiškinimą. Pavyzdžiui, jei jūsų žetonas veikia Proof-of-Work blokų grandinėje, baltojoje knygoje reikėtų pripažinti didelį energijos suvartojimą ir susijusį poveikį klimatui. Šis reikalavimas įtrauktas atsižvelgiant į susirūpinimą dėl Bitcoin kasimo. Taip pat galima paminėti platesnius jūsų projekto ESG (aplinkos, socialinius ir valdymo) aspektus ar įsipareigojimus (pvz., anglies dioksido kompensavimą, naudą bendruomenei).

Visa baltojoje knygoje pateikiama informacija turi būti teisinga, aiški ir neklaidinanti. Dokumentas turėtų būti parašytas paprasta kalba (kiek įmanoma) ir suskirstytas į aiškius skyrius su turiniu. MiCA leidžia skelbti baltąją knygą oficialiąja buveinės šalies kalba arba tarptautinių finansų srityje įprasta kalba – praktiškai anglų kalba priimtina visur. Dauguma projektų renkasi anglų kalbą, kad pasiektų kuo platesnę investuotojų auditoriją.

Parengęs visą privalomą baltosios knygos turinį, emitentas turi oficialiai apie ją pranešti reguliavimo institucijai ir paskelbti. Baltosios knygos, apie kurias pranešta, taip pat bus viešai skelbiamos centriniame ESMA registre, taip didinant skaidrumą. Atminkite, kad net ir paskelbus baltąją knygą, įvykus reikšmingų pokyčių (pavyzdžiui, pakeitus žetonų pasiūlą ar projekto veiksmų planą), MiCA įpareigoja emitentus atnaujinti baltąją knygą ir apie pakeitimus pranešti reguliavimo institucijai (atnaujinimo procedūros nustatytos MiCA 12 straipsnyje).

Išimtys: kada baltosios knygos nereikia?

MiCA baltosios knygos prievolė atsiranda ne kiekvienu žetonų platinimo atveju. MiCA 4 straipsnyje nustatytos kelios išimtys, kai siūlant kriptoturtą reikalavimus atitinkančios baltosios knygos nereikia. Pagrindinės išimtys:

• Nedideli privatūs siūlymai: jei kiekvienoje ES valstybėje narėje siūlymas teikiamas mažiau nei 150 asmenų,baltosios knygos nereikia. Tai panašu į ES Prospekto reglamente 2017/1129 nustatytą privataus platinimo ribą. Išimtis taikoma ir tuomet, kai bendra siūlymo vertė per 12 mėnesių neviršija €1,000,000. Kitaip tariant, labai nedideli lėšų pritraukimo etapai arba privatūs pardavimai gali nepatekti į MiCA taikymo sritį.
• Siūlymai profesionaliesiems investuotojams: siūlymams, skirtiems tik profesionaliesiems (instituciniams ar profesionaliems) investuotojams, gali būti taikoma išimtis, jei vėliau įsigytais žetonais gali prekiauti tik šie investuotojai. Tai siauresnis atvejis, tačiau iš esmės baltosios knygos gali nereikėti, jei visas pardavimas vykdomas tik rizikos kapitalo fondams ar institucijoms ir žetonai nepateks į mažmeninių investuotojų rankas.
• Nemokamas platinimas ir atlygis: jei kriptoturtas siūlomas nemokamai (be atlygio) arba suteikiamas kaip atlygis už kasimą, statymą ar naudojimąsi platforma, taikoma išimtis. Pavyzdžiui, žetonų dalijimo kampanijoms arba per „play-to-earn“ žaidimus uždirbamiems žetonams baltosios knygos nereikia, nes nelaikoma, kad vyksta viešas siūlymas už atlygį. (Tačiau jei vėliau naudotojai galėtų viešai prekiauti žetonu, biržai gali būti taikomos kitos taisyklės.)
• Paslaugų žetonas jau veikiančiai paslaugai: MiCA numatyta išimtis paslaugų žetonui, suteikiančiam prieigą prie jau egzistuojančios ir visiškai veikiančios prekės ar paslaugos (iš esmės veikiančiam kaip kuponas ar prieigos raktas). Jei jūsų žetonas tėra išankstinio mokėjimo priemonė, suteikianti prieigą prie jau veikiančios programos, ir nėra investicija, MiCA baltosios knygos gali nereikėti. (Taip išvengiama dvigubo tokių priemonių kaip programinės įrangos licencijų raktai ar žaidimų prieigos žetonai reguliavimo.)
• Riboto tinklo žetonai: išimtis taip pat taikoma žetonui, kurį galima naudoti tik ribotame sutartinius susitarimus turinčių prekybininkų ar paslaugų teikėjų tinkle (pavyzdžiui, uždaroje sistemoje veikiančiam lojalumo ar atlygio žetonui, kurį galima panaudoti tik tam tikrose parduotuvėse). Tai panašu į mokėjimų teisėje numatytą riboto tinklo išimtį – pavyzdžiui, dovanų kortelės žetonas, galiojantis konkrečiame partnerių tinkle. Tokie žetonai nelaikomi viešais siūlymais bendrajai rinkai.
• Jau įtrauktas kriptoturtas, turintis baltąją knygą:jei kriptoturtas jau įtrauktas į ES prekybos platformos prekybos sąrašus ir jam parengta MiCA reikalavimus atitinkanti baltoji knyga, kitas asmuo gali siekti to paties turto įtraukimo nerengdamas naujos baltosios knygos, jei pirminis autorius sutinka, kad ji būtų naudojama pakartotinai. Iš esmės reikalavimus atitinkanti baltoji knyga gali būti naudojama įtraukiant turtą į kelių biržų prekybos sąrašus, jei ji nuolat atnaujinama.

Kodėl žetonams ES išleisti verta rinktis Estiją?

Jei esate tarptautinė kriptoturto komanda, ieškanti palankios vietos MiCA reikalavimus atitinkančiam žetonui išleisti, Estija yra puikus pasirinkimas. Estija yra vienas iš ES kriptoturto verslumo ir skaitmeninių inovacijų centrų bei suteikia kelis svarbius pranašumus:

• E. rezidentūra ir paprastas įmonės steigimas: gerai žinoma Estijos e. rezidentūros programa suteikia steigėjams iš viso pasaulio galimybę nuotoliniu būdu įsteigti ES registruotą įmonę, visą procesą atliekant internetu. Būdami užsienyje galite įregistruoti Estijos OÜ (ribotos atsakomybės bendrovę) ir ją valdyti skaitmeniniu būdu, naudodamiesi saugiomis tapatybės nustatymo priemonėmis. Daugiau nei 120,000 žmonių tapo e. rezidentais, kad galėtų pasinaudoti Estijos skaitmenine verslo aplinka. Tai reiškia, kad MiCA reikalaujamą juridinį asmenį galima įsteigti greitai ir fiziškai nepersikeliant į šalį. Dėl pažangių Estijos e. valdžios paslaugų įmonės steigimas yra greitas ir sklandus.
• Anglakalbė ir technologiškai pažangi reguliavimo institucija: Estijos Finansų priežiūros institucija (Finantsinspektsioon, dar vadinama EFSA) yra nacionalinė reguliavimo institucija, prižiūrinti MiCA reikalavimų laikymąsi. Ji turi patirties, įgytos taikant ankstesnę Estijos kriptoturto licencijavimo tvarką, ir paprastai yra lengvai pasiekiama startuoliams. Estijos verslo ir valdžios institucijose plačiai vartojama anglų kalba, o reguliavimo institucija priima dokumentus anglų kalba (pati MiCA leidžia baltąją knygą rengti anglų kalba). Todėl tarptautinėms komandoms pranešimų teikimo ir bendravimo procesas yra gerokai paprastesnis nei kai kuriose jurisdikcijose, kuriose gali būti reikalaujama vertimo.
• Skaitmeninė infrastruktūra: Estija dažnai vadinama „skaitmenine visuomene“ – beveik visos valdžios paslaugos teikiamos internetu, o verslą galima 100% valdyti skaitmeniniu būdu (bankininkystė, mokesčiai, ataskaitų teikimas ir kt.). Toks aukštas skaitmenizacijos lygis gerokai sumažina biurokratines kliūtis. Pavyzdžiui, valdybos posėdžiai gali vykti internetu, dokumentai gali būti pasirašomi e. parašu, o metinės ataskaitos – teikiamos elektroniniu būdu. Tokia infrastruktūra idealiai tinka pasauliniu mastu veikiančiam ir efektyvumą vertinančiam kriptoturto projektui.
• Palanki mokestinė aplinka: Estija siūlo unikalią mokesčių sistemą: 0% pelno mokestį nepaskirstytajam pelnui. Praktiškai tai reiškia, kad jūsų Estijos bendrovė nemoka pelno mokesčio tol, kol pelną reinvestuojate į verslą (apmokestinamas tik paskirstytasis pelnas, taikant 22% tarifą, apskaičiuojamą kaip 22/78 paskirstytos grynosios sumos). Tai itin patrauklu augantiems startuoliams – galite pritraukti lėšų ir jas skirti plėtrai be tiesioginės mokesčių naštos. Be to, bendrovės lygmeniu kriptoturto kapitalo prieaugis neapmokestinamas tol, kol pelnas neišmokamas. Dėl šios mokesčių sistemos ir ES mokesčių sutarčių tinklo Estija yra palanki tiek verslininkams, tiek investuotojams.
• Aktyvus MiCA įgyvendinimas: Estija buvo viena pirmųjų šalių, nacionaliniu lygmeniu įgyvendinusių MiCA ir suderinusių savo įstatymus su šiuo reglamentu. Vyriausybė anksti priėmė pakeitimus (Estijos kriptoturto rinkų įstatymą), o Estijoje jau veikiančioms licencijuotoms kriptoturto įmonėms taikomas ilgas pereinamasis laikotarpis, per kurį jos gali prisitaikyti prie MiCA. Toks iniciatyvus požiūris reiškia, kad Estijos institucijos yra gerai pasirengusios MiCA – nuo pat pirmos dienos jos turi baltųjų knygų pranešimų teikimo ir CASP licencijavimo procedūras. Naujam projektui pasirinkus jurisdikciją, kuri „jau viską išsiaiškino“, galima būti tikriems, kad atitikties procesas vyks sklandžiai ir laiku.
• Verslui palanki aplinka: Estija nuolat užima aukštas vietas pagal ekonominę laisvę, verslo sąlygų paprastumą ir žemą korupcijos lygį. Narystė ES suteikia stabilumo ir galimybę patekti į bendrąją rinką. Šalyje taip pat stiprėja finansinių technologijų ir kriptoturto sektorius, todėl galima pasitelkti vietos specialistus (teisininkus, konsultantus), padedančius užtikrinti atitiktį MiCA. Dėl visų šių veiksnių Estija yra optimali starto vieta į ES rinką orientuotoms kriptoturto iniciatyvoms.

Procesas: nuo planavimo iki MiCA baltosios knygos paskelbimo

MiCA baltosios knygos procesas gali atrodyti sudėtingas, tačiau jį galima suskirstyti į aiškius etapus. Toliau apžvelgiamas įprastas MiCA reikalavimus atitinkančios baltosios knygos rengimo ir registravimo procesas – nuo pradinės idėjos iki leidimo išleisti savo žetoną:

1. 1

   Apimties nustatymas ir pasirengimas

   Pirmiausia įvertinkite savo žetoną ir siūlymą pagal MiCA kriterijus. Nustatykite, kuriai kategorijai priklauso jūsų žetonas (tikėtina, kad tai ne stabilizuotoji virtualioji valiuta), ir įsitikinkite, kad netaikomos jokios išimtys (arba kad nusprendėte jomis nesiremti). Šiame etape išmintinga kreiptis teisinės konsultacijos. Pasirinkite siūlymo buveinės ES valstybę narę – paprastai tai šalis, kurioje įsteigta jūsų įmonė. Pavyzdžiui, pasirinkus Estiją, jūsų buveinės valstybė bus Estija, o Finantsinspektsioon bus institucija, kuriai turėsite pranešti. Pradėkite rinkti visą baltajai knygai reikalingą informaciją: įmonės duomenis, žetonų ekonomiką, techninius dokumentus, verslo planus ir kt. Paskirstykite atsakomybes (teisininkui, techniniam rašytojui ir kt.) už kiekvieno skyriaus rengimą.

2. 2

   Baltosios knygos rengimas

   Vadovaudamiesi MiCA turinio reikalavimų kontroliniu sąrašu, parenkite kriptoturto baltąją knygą. Įtraukite visus privalomus skyrius – nuo atsakomybės ribojimo pareiškimų ir santraukos iki rizikos veiksnių bei techninių aprašymų (žr. išsamų sąrašą ankstesniame skyriuje). Būkite objektyvūs ir skaidrūs: atskleiskite visą svarbią riziką ir pernelyg neaukštinkite galimos grąžos. Kartu dokumentas turi būti suprantamas pakankamai išmanančiam skaitytojui, todėl venkite nereikalingo žargono. Daugelis projektų tinkamai struktūrai sukurti naudoja šabloną arba samdo profesionalų tekstų rengėją. Dar kartą patikrinkite, ar projekte tiksliai nustatyta forma pateikti konkretūs MiCA pareiškimai ir įspėjimai (pvz., pareiškimas, kad dokumentas nepatvirtintas, ir įspėjimas apie galimus nuostolius).

3. 3

   Patikra ir teisinis patvirtinimas

   Dokumento projektą turėtų peržiūrėti MiCA išmanantys teisės ir atitikties specialistai. Per patikrą vertinamas išsamumas (ar įtraukta visa privaloma informacija), tikslumas (ar nėra klaidinančios informacijos arba nutylėjimų) ir nuoseklumas (ar baltosios knygos informacija atitinka kitą jūsų komunikaciją). Emitento vadovybė taip pat turėtų ją peržiūrėti, nes privalės pasirašyti atsakomybės pareiškimą, patvirtinantį turinio teisingumą. Įprasta projektą taisyti kelis kartus. Taip pat patikrinkite kalbos reikalavimus – jei skelbsite anglų kalba (tai paprastai leidžiama), įsitikinkite, kad ji priimtina jūsų reguliavimo institucijai (dauguma institucijų, ypač Estijoje, priima MiCA dokumentus anglų kalba). Parenkite visus papildomus dokumentus, kurių gali reikalauti reguliavimo institucija (kai kurios NCA naudoja pranešimo formas arba portalus).

4. 4

   Pranešimas reguliavimo institucijai

   Kai baltoji knyga užbaigta ir patvirtinta viduje, prieš pradėdami viešą siūlymą ar prekybą praneškite apie ją savo buveinės šalies kompetentingai institucijai (NCA). Pranešimo procesas priklauso nuo šalies – paprastai dokumentai pateikiami internetu arba siunčiami reguliavimo institucijai el. paštu, pridedant baltąją knygą, lydraštį ir visas formas. Pavyzdžiui, Estijos Finantsinspektsioon turi nustatytą baltųjų knygų pranešimų kontaktą. Atminkite, kad pagal II antraštinę dalį reguliavimo institucija neprivalo patvirtinti dokumento, kad galėtumėte tęsti procesą, tačiau jį pateikti privaloma (ir gali tekti palaukti trumpą nustatytą laikotarpį). NCA patikrins atitiktį ir, aptikusi rimtų trūkumų, gali uždrausti siūlymą, todėl labai svarbu, kad pateikiamas dokumentas atitiktų MiCA. Paprastai, jei per trumpą laikotarpį negaunate prieštaravimų, galite dokumentą paskelbti ir pradėti siūlymą. Per 5 darbo dienas NCA perduos baltąją knygą ESMA, kad ji būtų įtraukta į bendrą ES registrą.

5. 5

   Paskelbimas ir siūlymas

   Pranešę apie baltąją knygą, turite ją paskelbti viešai – paprastai įkelti į savo svetainę (ir bet kurią naudojamą pardavimo platformą), kad investuotojai galėtų ją pasiekti ne vėliau kaip pirmąją siūlymo dieną. Daugelis projektų sukuria atskirą reguliavimo informacijos puslapį. ESMA internetiniame registre taip pat bus paskelbta pagrindinė informacija ir nuoroda į baltąją knygą maždaug tuo metu, kai prasidės jūsų siūlymas. Paskelbę baltąją knygą galite oficialiai pradėti žetonų pardavimą arba prekybą. Užtikrinkite, kad visa išleidimo metu naudojama rinkodaros medžiaga atitiktų baltąją knygą (joje negali būti papildomų, dokumente nenurodytų pažadų). Rekomenduojama išsaugoti tikslią paskelbtos versijos kopiją ir pranešimo įrodymus.

6. 6

   Atitiktis po išleidimo

   Paskelbę dokumentą, toliau užtikrinkite atitiktį ir stebėkite, ar baltosios knygos nereikia atnaujinti. Jei pakeisite žetonų pasiūlą, pratęsite pardavimą arba atsiras nauja rizika, gali tekti atnaujinti baltąją knygą ir pakartotinai pranešti reguliavimo institucijai (MiCA reikalauja atnaujinti informaciją atsiradus bet kokių reikšmingų naujų aplinkybių, panašiai kaip papildant vertybinių popierių prospektą). Taip pat toliau laikykitės elgesio taisyklių – pavyzdžiui, reguliavimo institucijai pareikalavus pakeisti rinkodaros medžiagą, tai atlikite nedelsdami. Stebėkite ESMA arba NCA pranešimus, jei joms kiltų klausimų arba reguliavimo techniniais standartais (RTS) būtų nustatyta naujų formatavimo reikalavimų (MiCA suteikia reguliavimo institucijoms teisę nustatyti standartinius šablonus ir kt., teisės aktams tobulėjant).

Kruopščiai atlikę šiuos veiksmus gerokai palengvinsite reikalavimus atitinkančio žetono siūlymo procesą. Svarbiausia – pradėti planuoti anksti, dokumentą rengti atidžiai ir bendrauti su reguliavimo institucija. MiCA visiškai įsigaliojus (2024 m. pabaigoje), turėtumėte būti pasirengę paspausti pranešimo mygtuką „pateikti“ ir užtikrintai išleisti žetoną ES, žinodami, kad viską atlikote pagal taisykles.

Eesti Firma – apie mus

Kas mes esame

Esame specializuota teisinių ir atitikties konsultacijų įmonė, besispecializuojanti blokų grandinės ir kriptovaliutų reguliavimo ES srityje. Mūsų komandą sudaro patyrę kriptoturto teisininkai, atitikties pareigūnai ir fintech konsultantai, nuo pat pradžių aktyviai dalyvaujantys kriptoturto reguliavimo srityje. Puikiai išmanome ES finansinį reguliavimą ir entuziastingai padedame novatoriškiems projektams orientuotis sudėtingoje reguliavimo aplinkoje.

Dėmesys MiCA

MiCA pradėjus naują kriptoturto erą Europoje, mūsų įmonė įsteigė specializuotą MiCA atitikties praktikos padalinį.Atidžiai stebime visus kriptoturto pasaulio pokyčius ir paverčiame juos praktiniais sprendimais startuoliams. Nesvarbu, ar reikia parengti MiCA reikalavimus atitinkančią baltąją knygą, gauti CASP licenciją,ar įgyvendinti patikimas AML/KYC programas, teikiame visapusišką pagalbą. Mūsų konsultantai jau padėjo daugeliui projektų – nuo žetonų emitentų iki biržų platformų – pasirengti MiCA ir užtikrino, kad jie atitiktų MiCA bei kitus reikalavimus.

Kodėl verta rinktis mus

Teisinį kruopštumą deriname su praktine kriptoturto patirtimi.Mūsų komandoje dirba ne tik reguliavimo teisės specialistai, bet ir blokų grandinės technologai, išmanantys išmaniųjų sutarčių, NFT, DeFi platformų ir kitus niuansus. Todėl galime kalbėti jūsų kalba ir perteikti ją reguliavimo institucijoms suprantama kalba. Mūsų būstinė yra Taline, Estijoje, o šalies skaitmeninė aplinka padeda aptarnauti klientus visame pasaulyje. Didžiuojamės iniciatyvumu, prieinamumu ir pragmatiškumu – be nereikalingo teisinio žargono ar kliūčių randame jūsų verslo modeliui tinkamus ir reguliavimo institucijų reikalavimus atitinkančius sprendimus.

Mūsų misija

Manome, kad atitiktis nėra kliūtis – tai strateginis pranašumas. Viską atlikę tinkamai, galite užtikrintai patekti į visą Europos rinką. Mūsų misija – efektyviai ir veiksmingai padėti jums įvykdyti MiCA reikalavimus, kad galėtumėte ramiai pradėti ir plėtoti savo kriptoturto verslą ES. Esame jūsų partneriai, padedantys suderinti kriptoturto inovatyvumą ir atitiktį.